Ngành công nghiệp tiền điện tử cần một cấu trúc thị trường vốn tiền điện tử

Vài tuần vừa qua thật thú vị và đã làm nổi lên cái mà chúng tôi trong ngành dịch vụ tài chính gọi là các vấn đề cần chú ý, hay MRA. MRA mô tả một thông lệ đi chệch khỏi các nguyên tắc quản trị hợp lý, kiểm soát nội bộ và quản lý rủi ro. Những vấn đề cần chú ý này có khả năng ảnh hưởng xấu đến ngành và làm tăng hồ sơ rủi ro. 

Tôi luôn tập trung vào các mô hình kinh doanh dẫn đầu về công nghệ và đổi mới — các hệ thống và các yếu tố được kết nối với nhau của mạng lưới kinh doanh dựa trên chuỗi khối — xác định lại các hệ thống giao dịch cung cấp năng lượng cho nhiều ngành, bao gồm cả dịch vụ tài chính. Ngày càng có nhiều người phản đối lên tiếng về các sự kiện gần đây, cho thấy sự quản lý yếu kém trên diện rộng, các hệ thống quản lý sai và không rõ ràng cũng như sự trình bày sai lệch chung về ngành. Do đó, tôi muốn có một cái nhìn hệ thống về ngành để hiểu điều gì đã dẫn đến điểm này, mổ xẻ những thất bại và đưa ra quy tắc về cách chúng ta có thể học hỏi từ những thất bại và xây dựng dựa trên những thành công.

Trước tiên hãy hiểu cấu trúc thị trường và ý nghĩa của nó. Điều đó sẽ giúp làm sáng tỏ sự kém hiệu quả trong cấu trúc thị trường tiền điện tử hiện tại và cho phép tôi đưa ra trường hợp về một cấu trúc được xác định rõ hơn nhằm hướng tới sự công bằng của hệ thống, luồng thông tin mạnh mẽ cho các hồ sơ rủi ro và một tường thuật đổi mới thuyết phục để vực dậy ngành và củng cố niềm tin .

Hiểu cấu trúc thị trường tài chính hiện tại

Cấu trúc thị trường tài chính hiện đại về cơ bản là một chuỗi các bên tham gia thị trường được kết nối với nhau, hỗ trợ tích lũy vốn và hình thành các nguồn đầu tư. Những người tham gia thị trường này có các chức năng cụ thể, chẳng hạn như lưu ký tài sản, sổ sách kế toán trung tâm, cung cấp thanh khoản, thanh toán bù trừ và thanh toán. Do chức năng, hạn chế về vốn hoặc quy định, nhiều thực thể trong số này không được tích hợp theo chiều dọc, điều này ngăn cản các quyết định đầu tư thông đồng hoặc đơn phương. Vì vậy, các sản phẩm khác nhau có thể được quản lý bởi các thị trường khác nhau, nhưng các nguyên tắc tài chính cơ bản vẫn phổ biến. Ví dụ: tất cả các sản phẩm như cổ phiếu, trái phiếu, hợp đồng tương lai, quyền chọn và tiền tệ đều cần phải được giao dịch, thanh toán bù trừ và thanh toán, và các chức năng khác như thế chấp, cho vay và đi vay sẽ diễn ra sau đó.

Thị trường tài chính chỉ hoạt động khi có cung và cầu về vốn, và điều này rất quan trọng. Ngày nay, thông tin giữa những người tham gia được kết nối với nhau này là một chức năng của các hệ thống chuyển tiếp theo đợt tuần tự và việc phổ biến thông tin không đối xứng này không chỉ tạo ra sự mờ đục mà còn không hiệu quả về yêu cầu thanh khoản, chi phí tin cậy hệ thống dưới dạng phí và chi phí cơ hội.

Các hệ thống công nghệ chuỗi khối và sổ cái phân tán nhằm mục đích giải quyết các vấn đề về thời gian và sự tin cậy này với các đặc điểm là tính không thay đổi và phổ biến bất đối xứng của thông tin nhất quán, điều này tạo nên sự tin cậy và xử lý giao dịch tức thời. Vậy, điều này đã sai ở đâu? Và tại sao vấn đề mà chúng tôi đang cố gắng giải quyết lại trở nên phức tạp và phổ biến hơn theo cấp số nhân trên thị trường vốn tiền điện tử?

Có liên quan:Hiểu được sự chuyển dịch mang tính hệ thống từ số hóa sang token hóa các dịch vụ tài chính

Trạng thái hiện tại của cấu trúc (không) thị trường — Lịch sử hứa hẹn của tiền điện tử

Bitcoin (BTC ) được đề xuất như một thử nghiệm sinh ra từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu như một cách tiếp cận theo quy định để suy nghĩ lại về hệ thống tài chính của chúng ta, một trật tự được hình dung lại để tổ chức cộng đồng thế giới và giảm sự phụ thuộc vào một số nền kinh tế bá quyền lớn.

Hệ thống này được đề xuất với các nguyên lý phân cấp để phân phối quyền lực và các giao thức không tin cậy để đảm bảo rằng không một thực thể đơn lẻ nào có quyền kiểm soát tuyệt đối hệ thống tiền tệ. Nó dựa vào sự tham gia vào việc tạo ra, chấp nhận và công nhận một loại tiền tệ toàn cầu, trong đó các quy tắc cung và cầu được áp dụng cho các nguyên tắc bình đẳng.

Có liên quan:Giới thiệu mới về Bitcoin: Đọc 9 phút có thể thay đổi cuộc đời bạn

Bitcoin đã giúp hình dung ra một số hệ thống tài chính để giải quyết sự kém hiệu quả của hệ thống hiện tại đã được thảo luận trước đó. Ethereum đã giới thiệu khả năng lập trình cho việc chuyển giao tài sản đơn giản mà Bitcoin đã giới thiệu, thêm các quy tắc kinh doanh và các nguyên tắc tài chính phức tạp khác để áp dụng cho các quy tắc đơn giản khác để chuyển giá trị.

Điều này đã bắt đầu một cuộc tái phát minh của Internet, thứ không bao giờ được thiết kế để di chuyển giá trị mà chỉ là thông tin. Sau đó, các lớp cải tiến đã phát triển, chẳng hạn như cung cấp khả năng mở rộng và quyền riêng tư (lớp 2), đã được thêm vào và ngành công nghiệp đang phát triển cùng với lời hứa về một tương lai tươi sáng. Trong khi chúng tôi có những người không tán thành, ngành công nghiệp tiền điện tử đã mang đến sự đổi mới mà không cần xin lỗi và bắt đầu định hình một làn sóng phát triển công nghệ mới để trao quyền cho nền kinh tế sở hữu — rất phù hợp với hệ thống kinh tế bình đẳng toàn cầu và có sự tham gia của Bitcoin.

Nhiều dự án thú vị đã phát triển để giải quyết các vấn đề khi chúng xuất hiện và chúng ta có thể thấy rất nhiều năng lượng đổi mới được lan truyền trong hệ sinh thái với các trường hợp sử dụng, ứng dụng và giải pháp mới cho nhiều vấn đề do thiếu tin cậy, chi phí và tính không minh bạch của dữ liệu và thông tin chỉ có thể kiếm tiền bởi một số ít.

Có liên quan:Cuộc cách mạng nhung của Bitcoin: Lật đổ chủ nghĩa tư bản thân hữu

Cuộc cách mạng này cũng bắt đầu thu hút nhân tài mới từ nhiều ngành, và nhiều dự án bắt đầu được xã hội hóa, không tuân thủ các nguyên tắc hình dung ban đầu cũng như không bổ sung thêm đổi mới công nghệ. Họ đã sử dụng ngôn ngữ bản địa và sự nhiệt tình của cộng đồng, nhưng trong cấu trúc của họ là một lớp tập trung với những thách thức có những cạm bẫy của hệ thống hiện tại nhưng với tiện ích của hệ thống giao dịch dựa trên công nghệ sổ cái phân tán. Một số dự án này đã cung cấp sự đổi mới sản phẩm tài chính bằng cách sử dụng các nguyên tắc tài chính giống nhau, giải quyết các vấn đề về độ mờ đục, thời gian, niềm tin, tính thanh khoản, hiệu quả vốn và rủi ro, đồng thời hứa hẹn khả năng tiếp cận bình đẳng, nhưng chúng thiếu cấu trúc thị trường và rào cản mà hệ thống hiện tại cung cấp .

Xây dựng cấu trúc thị trường vốn tiền điện tử mới và tường thuật đổi mới thuyết phục

Trong lịch sử, những thay đổi của thị trường ngành công nghiệp tiền điện tử đã có cơ sở, và sau đó những thay đổi được thúc đẩy bởi các doanh nhân và cộng đồng. Ngành công nghiệp sẽ một lần nữa xoay trục và dịch chuyển thông qua các lực lượng này và nổi lên với một nền tảng vững chắc hơn. Tuy nhiên, để điều này xảy ra, ngành cần có cấu trúc thị trường lành mạnh và sự độc lập có hệ thống với các hệ thống giao dịch hiện tại. Một mệnh lệnh của ngành là không chỉ cùng tồn tại với cấu trúc thị trường hiện tại mà còn cung cấp phương tiện bắc cầu cho các loại tài sản hiện tại. Sau đây là một số mệnh lệnh mà tôi coi là MRA thiết yếu để có thị trường mạnh mẽ và linh hoạt hơn.

Suy nghĩ lại về stablecoin

“Stablecoin” có nhiều định nghĩa và nhiều loại, vì vậy ngành nên dành năng lượng đáng kể để suy nghĩ lại về stablecoin hoặc một tài sản thực sự có thể thay thế được như một phương tiện trao đổi. Stablecoin đã tạo điều kiện thuận lợi cho một khối lượng lớn giao dịch tài sản kỹ thuật số và cho phép tiền pháp định truyền thống, hoặc tiền tệ có thể thay thế được, được chuyển đổi thành tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả tài sản tiền điện tử và mang lại tính thanh khoản rất cần thiết cho thị trường. Tuy nhiên, họ cũng đã thừa hưởng những thách thức của fiat (như một khoản dự trữ) và bắt đầu cung cấp các mối liên kết và kế thừa những thách thức (và cơ hội) của thị trường tài chính truyền thống.

Bên cạnh gánh nặng tuân thủ và quy định của fiat trong một hệ thống tài chính tiền điện tử phần lớn không được kiểm soát, sự phức tạp của các hệ thống giá trị thường có thể gây ra các vấn đề về định giá tài sản và ma trận rủi ro, khiến cho một loại tài sản mới nổi khó phát triển và phát huy hết tiềm năng của nó. Tôi nghĩ rằng ngành cần xem các tài sản tiền điện tử gốc, chẳng hạn như BTC, Ether (ETH ) và các tài sản tiền điện tử phổ biến khác hoặc một rổ tiền tệ dưới dạng tài sản có thể thay thế được như một kho lưu trữ giá trị, đơn vị tài khoản và phương tiện trao đổi — ba đặc điểm cơ bản của một loại tiền tệ.

Cung cấp dữ liệu thị trường tiền điện tử mạnh mẽ

Dữ liệu thị trường là một thuật ngữ rộng mô tả thông tin tài chính cần thiết để thực hiện nghiên cứu, phân tích, giao dịch và hạch toán các công cụ tài chính thuộc tất cả các loại tài sản trên thị trường thế giới. Tiền điện tử thêm một vectơ thách thức mới dưới dạng hoạt động 24/7, 365 ngày với tốc độ và độ chính xác của dữ liệu chưa từng thấy trước đây. Tốc độ và dung lượng dữ liệu này đã dẫn đến những thách thức phân tích trong việc thu thập, tổng hợp, lập mô hình và hiểu biết sâu sắc về dữ liệu. Vì vậy, dữ liệu là thông tin đi vào tính toán giá/giá trị/rủi ro và xem xét các yếu tố vĩ mô khác như lạm phát, cung tiền và các sự kiện toàn cầu tác động đến hàng hóa và về cơ bản làm cho thị trường hiệu quả hoặc hướng tới.

Các rào cản pháp lý tồn tại để ngăn chặn một số người tham gia lợi dụng thông tin bất đối xứng, chẳng hạn như giao dịch nội gián. Dữ liệu thị trường tiền điện tử sẽ thu hẹp khoảng cách giữa giá (những gì bạn phải trả) và giá trị (những gì bạn nhận được). Đây không chỉ là điều bắt buộc đối với tất cả các dự án lớp 1 mới mà còn đối với tất cả các dự án cung cấp tài chính hóa mã thông báo dưới dạng dịch vụ.

Có liên quan:Sự thay đổi có ý nghĩa từ chủ nghĩa tối đa Bitcoin sang chủ nghĩa hiện thực Bitcoin

Thành lập một tổ chức tự quản lý tiền điện tử

Điều quan trọng là phải tạo ra một tổ chức tự quản lý (SRO) bao gồm những người chơi thống trị trong ngành và các giao thức lớp 1 chính, tổ chức này có khả năng tạo ra các tiêu chuẩn ngành, các hướng dẫn và quy định về hành vi chuyên nghiệp để điều khiển ngành đi đúng hướng.

SRO nói chung có hiệu quả do chuyên môn về miền và duy trì lợi ích cũng như danh tiếng của ngành bằng cách cung cấp các nguyên tắc và biện pháp bảo vệ cho những người mới tham gia cũng như những người tham gia hiện tại. Việc thực thi và vi phạm có thể thông qua giáo dục rộng rãi hơn và kêu gọi cộng đồng hỗ trợ dự án và điều này có thể đặc biệt hiệu quả đối với dữ liệu thị trường tiền điện tử mạnh mẽ cung cấp thông tin chuyên sâu về dữ liệu minh bạch và mối tương quan của các hoạt động trong toàn ngành đối với các dự án liên quan và thị trường liên quan. Điều này cũng sẽ giúp ngành (theo phân khúc) tự đào tạo, làm việc với các cơ quan quản lý và hoạch định chính sách, đồng thời củng cố quan hệ đối tác.

Tách tiền điện tử

Việc tách rời là điều cần thiết đối với ngành công nghiệp tiền điện tử để cung cấp cả sự đa dạng trong bối cảnh đầu tư và mô hình cho các loại tài sản, hệ thống giao dịch và cấu trúc thị trường hiệu quả và linh hoạt. Như chúng ta đã thấy với stablecoin, kế thừa các yếu tố của chiến lược vĩ mô toàn cầu và mối tương quan gia tăng, suy nghĩ lại về khả năng tạo ra giá trị của ngành dựa trên giá trị của chính nó và một mô hình cơ bản mới không chỉ tạo ra một câu chuyện đổi mới thuyết phục mà còn cung cấp cho thị trường một nền tảng mới. loại tài sản độc lập với các nguyên tắc cơ bản hợp lý. Điều này cũng phù hợp với nguyên tắc cơ bản dẫn đến nguồn gốc của những đổi mới về tiền điện tử do Bitcoin dẫn đầu. Tách rời theo thuật ngữ khoa học cũng đề cập đến việc giảm số lượng tài nguyên được sử dụng để tạo ra tăng trưởng kinh tế đồng thời giảm suy thoái môi trường và khan hiếm sinh thái.

Có liên quan:Tuyên ngôn tách rời: Lập bản đồ giai đoạn tiếp theo của hành trình tiền điện tử

Nhìn về phía trước

Một cấu trúc thị trường tài chính hiện đại về cơ bản là một chuỗi các bên tham gia thị trường được kết nối với nhau, hỗ trợ tích lũy vốn và hình thành các nguồn đầu tư. Ngành công nghiệp cần một cấu trúc thị trường hợp lý và sự độc lập có hệ thống với các hệ thống giao dịch hiện tại. Một trong những mệnh lệnh của ngành là không chỉ cùng tồn tại với cấu trúc thị trường hiện tại mà còn cung cấp phương tiện bắc cầu cho các loại tài sản hiện tại.

Trước đó, tôi đã thảo luận về một số MRA cần thiết cho các thị trường mạnh mẽ và linh hoạt hơn. Những thay đổi được đề xuất để khắc phục tính chất không ổn định và chạy trốn của ngành bao gồm (nhưng không giới hạn ở):Một) suy nghĩ lại về stablecoin và tính thanh khoản,b) dữ liệu thị trường tiền điện tử mạnh mẽ để thị trường hoạt động hiệu quả,c) tạo ra một tổ chức tự quản lý tiền điện tử và thực thi thông qua các hành động của cộng đồng vàđ) tách rời tiền điện tử — về cơ bản là xem xét lại khả năng của ngành trong việc tạo ra giá trị dựa trên giá trị của chính nó và một mô hình cơ bản mới không chỉ tạo ra một câu chuyện đổi mới thuyết phục mà còn cung cấp cho thị trường một loại tài sản độc lập mới với các nguyên tắc cơ bản hợp lý.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro và độc giả nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định.

Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến bày tỏ ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.