인공지능과 암호화폐 혁신에 대한 SEC 위원장의 나인: 사명을 기억하고, 사명으로 돌아가자

앳킨스는 퍼블릭 블록체인과 토큰화는 거래 프로세스를 단순화할 뿐만 아니라 "전체 발행자-투자자 관계를 단순화한다"고 지적합니다. "전체 발행자-투자자 관계를 단순화"할 수 있습니다.". 기존 증권 보유 시스템에서는 주주 신원 확인, 의결권 행사, 배당금 지급이 수탁은행, 브로커 등 여러 중개기관을 통해 이루어져야 하므로 프로세스가 복잡하고 오류가 발생하기 쉽습니다.

토큰화된 증권은 스마트 컨트랙트를 통해 대리 투표, 실시간 배당금 지급, 주주 커뮤니케이션 등 자동화된 지배구조 기능을 구현하여 효율성과 투명성을 획기적으로 개선할 수 있습니다. 이러한 기술 중심의 직접 관계 재편은 SEC가 새로운 규정을 개발할 때 충분히 고려해야 할 핵심적인 변화입니다.

4, 토큰화의 세 가지 주요 모델

앳킨스는 연설에서 현재 시장에서 부상하고 있는 세 가지 토큰화 방식을 체계적으로 정리하여 업계 관행에 대한 SEC의 높은 관심을 반영했습니다.

온체인 직접 발행 모델: 기업이 공개 분산 원장에서 직접 지분형 토큰을 발행하여 프로그래밍 가능한 컴플라이언스 조건, 의결권 등과 같은 거버넌스 기능을 내장할 수 있는 자산으로, 투자자가 직접 소유할 수 있고 중개자를 최소화할 수 있습니다.

온체인 권리 매핑 모델: 제3자 조직이 기존 주식의 소유권을 온체인 권리 증서에 매핑하고, 투자자는 온체인 토큰을 보유함으로써 기초 자산의 경제적 권리 및 지배권을 간접적으로 누릴 수 있습니다. 이 모델은 전통적인 법적 구조를 어느 정도 유지하면서 온체인 유동성을 도입합니다.

합성 상품 모델

증권거래위원회는 혁신을 장려하고 위험을 방지하기 위해 다양한 모델에 대해 차별화된 규제 프로그램을 설계할 필요가 있습니다.

V. 전임자< span text="">SEC실수: 과도한 확장 및 혁신의 억제

앳킨스는 '거래'와 '거래소'의 법적 정의를 '교환'과 '거래소'를 포함하도록 확장함으로써 온체인 시장을 규제하려는 전임자의 잘못된 접근 방식, 즉 '거래'와 '거래소'의 법적 정의를 확장하여 '거래'와 '교환'을 포함하도록 시도한 것을 비판했습니다. 앳킨스는 "거래"와 "거래소"의 법적 정의를 확장하여 온체인 프로토콜과 그 기반이 되는 통신 프로토콜을 전통적인 거래소 규제 프레임워크 안으로 끌어들이려 했던 이전 위원회의 잘못된 온체인 시장 규제 접근 방식을 비판했습니다. "제한 원칙이 결여된" 이러한 접근 방식은 의회의 입법 권한을 넘어설 뿐만 아니라 규제 불확실성을 야기하고 기술 혁신과 시장 발전을 저해합니다. SEC는 신산업을 기존의 틀에 억지로 밀어 넣어 "폭력적으로 해체"할 것이 아니라 기술의 성격과 기능의 현실에 맞는 규제 논리를 구축해야 합니다.

여섯째, 예외의 적절한 활용: 혁신을 위한 과도기적 공간 제공

1934년 증권거래법에 따라 SEC는 광범위한 면책권을 부여받았습니다. Atkins는 이러한 권한을 "제한적이고, 한시적이며, 투명하고, 강력한 투자자 보호에 기반한" 면책 조항을 마련하여 "책임감 있게" 사용해야 한다고 제안했습니다. 온체인 금융 혁신 실험을 위한 안전한 공간을 제공하기 위해 "제한적이고, 시간 제한적이며, 투명하고, 강력한 투자자 보호를 기반으로 하는" 면제 프레임워크를 구축합니다.

이러한 "규제 샌드박스" 사고방식은 시장이 통제된 환경에서 새로운 모델을 탐색할 수 있게 해주며, 또한 SEC가 축적할 수 있게 해줍니다. 이러한 "규제 샌드박스" 사고방식은 시장이 통제된 환경에서 새로운 모델을 탐색할 수 있도록 하고, SEC가 규제 경험을 쌓고 장기적인 규칙을 개발할 시간을 벌 수 있도록 합니다. 면제는 자유방임이 아니라 시장의 질서 있는 진화를 촉진하기 위한 단계별 조건부 허용입니다.

일곱 번째: 탈중앙화 계약 규제: "둥근 구멍에 네모난 못 박기"

앳킨스는 중앙화된 중개자와 같은 방식으로 탈중앙화 프로토콜을 규제하는 것에 명백히 반대합니다. 앳킨스는 진정한 탈중앙화 프로토콜은 코드 규칙과 커뮤니티 거버넌스에 의존해 운영되며 투명하고 검열에 강하며 회복력이 뛰어나다고 주장합니다. 전통적인 브로커-딜러 규제 요건을 적용하면 효과적인 감독이 불가능할 뿐만 아니라 혁신적 활력을 억누르게 될 것입니다.

그러나 그렇다고 해서 체인 금융이 "초법적"이 될 수 있다는 의미는 아닙니다." SEC는 다음을 구분할 필요가 있습니다. SEC는 "진정한 탈중앙화 금융"과 "체인으로 위장된 중앙화된 주체"를 구분하여 후자가 규제 차익거래를 악용하여 투자자에게 손해를 끼치는 것을 방지해야 합니다. 규제는 조직의 외형이 아닌 "기능적 현실"에 기반해야 합니다.

VIII. 체인 자본시장 규제의 기본 원칙

VIII. 연쇄 자본시장 규제의 기본 원칙

앳킨스는 연쇄 자본시장 규제를 위한 세 가지 기본 원칙을 설명합니다:

기술 중립성과 기능적 규제: 규제는 기술의 라벨이 아닌 경제 활동의 실체에 기반해야 합니다.

혁신 포용성 및 위험 통제 가능성: 기술 사용을 장려하는 동시에 투명성, 책임성, 투자자 보호가 기술 변화로 인해 약화되지 않도록 하는 것이 중요합니다.

글로벌 시너지와 현지 책임글로벌 시너지와 현지 책임:미국은 자국 시장에서 높은 기준을 유지하면서 파편화와 차익거래를 방지하기 위해 국제 규제 대화를 적극적으로 주도해야 합니다.

이 원칙들은 모두 하나의 목표를 가리키며, 이는 미국이 체인 시대에 "세계에서 가장 활기차고 투명하며 신뢰할 수 있는 시장"이 될 수 있도록 하는 것입니다. ".

9개 상장 기업 정보 공개: 원칙 지향 준수, 체크리스트 규제 반대

앳킨스는 인공지능이 기업에 미치는 영향에 대해 이야기할 때 명확한 '원칙 중심 규제'의 입장을 보였습니다. 그는 각 신기술에 대한 구체적인 공시 체크리스트에 반대하며, 중대성 원칙에 기반한 기존 공시 프레임워크에 의존하는 것을 선호했습니다. . 기업은 AI가 비즈니스 모델, 재무 상태 및 위험 프로필에 중대한 영향을 미치는지 여부를 스스로 판단하고 그에 따라 투자자에게 가치 있는 정보를 제공해야 합니다. 이러한 유연한 규제 접근 방식은 잦은 규칙 개정으로 인한 불안정성을 피하고 기업에게 충분한 공시 유연성을 제공하며, 이는 시장의 자율 규제 능력에 대한 SEC의 신뢰를 반영합니다.

결론: 미션으로 돌아가 미래를 선도하기

앳킨스의 전체 연설은 SEC가 투자자 보호, 시장 건전성 유지, 기술 혁신 장려 사이에서 새로운 균형을 찾으려 노력하고 있다는 분명한 신호를 보냈습니다. 핵심 아이디어는 변화에 대응하기 위해 권한을 확대하는 것이 아니라 규칙을 최적화하고 경계를 명확히 하며 도구를 최대한 활용하여 규제가 시장과 공익의 발전에 더 잘 부합하도록 하는 "본연의 임무로 돌아가는 것"입니다.

블록체인과 AI의 이중 조류가 겹쳐지는 이 시점에, 이런 종류의 < span leaf="">미션 중심, 원칙 우선, 혁신 포용"규제 철학이 미국 자본 시장의 장기적인 경쟁력을 유지하는 열쇠가 될 수 있습니다. SEC의 역할은 기술 홍수 앞에서 돌을 막는 것이 아니라, 홍수를 방지하고 생태계를 촉촉하게 하는 강바닥의 순응적인 흐름을 유도하는 것입니다.