캐슬 증권의 암호화폐 진출: 업계에 미치는 영향은 무엇인가요?

제시, 골든 파이낸스

캐슬 증권이 코인베이스와 코인베이스와 같은 거래소의 유동성 공급자가 되기 위해 암호화폐 산업에 진출한다고 25일 밝혔다.

캐슬 증권은 뉴욕 증권 거래소의 최대 마켓 메이커로 50여 개국에서 사업을 운영하고 있으며, 미국 내 전체 소매 주식 거래의 약 23%를 처리하고 있어 '월스트리트의 그림자 거래소'로 불리고 있습니다. 특히 변동성이 큰 시장에서 시장 유동성과 거래 효율성을 개선하기 위해 고빈도 거래와 데이터 분석을 전문으로 합니다.

캐슬 증권의 암호화폐 진출은 미국의 암호화폐 규제에 대한 판단과 트럼프의 집권이 암호화폐 붐을 일으킬 것이라는 믿음에 기반한 것입니다. 초기에는 미국의 규제 불확실성을 피하고 해외에 팀을 우선적으로 설립하는 것으로 알려져 있습니다.

또한 캐슬 증권의 진입은 암호화폐 업계가 점차 규제를 준수하는 방향으로 나아가고 있음을 의미하며, 주류 금융 기관의 시장 진입으로 암호화폐 업계의 기존 마켓 메이커 시장이 위축되는 동시에 소매 트레이더의 거래가 더 보호받을 수 있게 될 것입니다.

시가총액 1,550억 달러의 유니콘

캐슬 증권은 2002년에 설립되었으며 미국 마이애미에 본사를 두고 있으며 설립자는 미국 헤지펀드 매니저인 케네스 그리핀입니다.

캐슬 증권은 2002년에 설립되어 마이애미에 본사를 두고 있으며 설립자는 미국 기반의 헤지펀드 매니저인 케네스 C. 그리핀입니다.

그리고 캐슬 증권은 글로벌 헤지펀드 대기업인 Citadel LLC(캐슬 인베스트먼트)와 이름을 공유하는 것으로 더 잘 알려져 있습니다. 캐슬 인베스트먼트 역시 케네스 그리핀이 설립했지만 두 회사는 완전히 분리되어 독립적으로 운영되며 캐슬 증권은 시장 조성에, 캐슬 인베스트먼트는 수탁에 주력하고 있습니다.

캐슬 인베스트먼트는 1990년에 설립되어 세계적으로 유명한 헤지펀드로, 2025년 1월 현재 650억 달러 이상의 자산을 운용하고 있다고 증권 전문지 Securities Times가 보도했습니다. 또한 선도적인 헤지펀드 투자 기관인 LCH 인베스트먼트에 따르면 1990년 설립 이후 2024년 현재 캐슬 인베스트먼트는 총 830억 달러의 수익을 올리며 3년 연속 세계에서 '가장 수익성이 높은 헤지펀드'로 이름을 유지하고 있습니다.

캐슬 증권은 캐슬 인베스트먼트만큼 유명하지는 않지만 그 힘은 의심할 수 없습니다.2022년 1월 캐슬 증권은 세쿼이아 캐피탈 등이 주도하는 220억 달러의 가치로 11억 5천만 달러의 자금 조달을 완료했으며 시가총액 1550억 위안으로 '2024・후런 글로벌 유니콘 리스트'에서 13위에 올랐습니다. 그리고 캐슬 증권 공식 홈페이지의 정보에 따르면. 미국 소매 주식 거래량의 23%가 캐슬 증권의 플랫폼을 통해 이루어지고 있습니다.

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20여 년 만에 캐슬 증권은 슈퍼 유니콘이 되었습니다. 공식 웹사이트의 데이터에 따르면 전 세계 자본 시장에 가장 큰 규모의 주식 유동성을 공급하고 있습니다. 주식 외에도 다양한 채권 및 주식 상품을 취급하며, 거래 비용을 낮춰 자산운용사, 은행, 브로커딜러, 헤지펀드, 정부기관, 공적연금의 유동성 수요를 충족하는 데 독보적인 입지를 다지고 있습니다.

캐슬 증권의 최고경영자는 펭 자오입니다. 1983년생인 자오는 1997년 북경대학교에 입학하여 2001년 응용수학 학사 학위를 받은 후 미국으로 유학하여 2006년 캘리포니아대학교 버클리 캠퍼스에서 통계학 박사 학위를 취득했습니다. 2006년 퀀트 연구원으로 시타델에 입사한 자오 펑은 2017년 공식적으로 캐슬 증권의 CEO가 되었습니다.

암호화폐에 진출하겠다는 발표와 더불어 올해 1월 17일에는 중국 증권 규제위원회에 중국 내 증권사 설립을 위한 신청서를 제출하기도 했습니다. 암호화폐 진출이든 공격적인 중국 진출이든, 새로운 사업 확장에 대한 야망을 엿볼 수 있는 대목입니다.

암호화폐 토종 마켓 메이커와 비교하면 캐슬 증권이 유리한 점이 있습니다

전통 금융 세계에서 광범위한 영향력을 가진 마켓 메이커가 암호화폐 세계에 진출하면 당연히 일부 암호화폐 토종 마켓 메이커가 먼저 영향을 받게 됩니다.

현재 암호화폐 세계의 마켓 메이커는 사실 두 가지 유형으로 나뉩니다. 하나는 덱스 내의 AMM이고, 다른 하나는 전통 금융에서와 마찬가지로 Cex의 중앙화된 시장 메이커입니다. 그리고 캐슬 증권이 암호화폐에 진출하면서 경쟁하고 있는 것은 중앙화된 시장조성자 비즈니스입니다. 암호화폐 시장조성자 사업은 기존 금융과 근본적으로 다르지 않습니다. 그러나 운영 방식, 기술, 리스크 관리 및 규제는 완전히 다른 세계입니다.

먼저 시장 규모 측면에서 보면 암호화폐 시장은 전통 금융 시장에 비해 아직 상대적으로 작고, 암호화폐 업계 마켓메이커 규모도 상대적으로 작습니다. 암호화폐 시장은 상대적으로 유동성이 낮고 변동성이 높기 때문에 마켓 메이커는 더 신중하고 리스크 관리를 잘해야 하며, 둘째, 암호화폐 시장의 거래 프로세스는 규제가 어렵고 엄격한 마켓 메이커 제도가 없기 때문에 이를 제약할 수 있는 제도가 없습니다. 거래 플랫폼, 프로젝트 당사자, 마켓 메이커 간의 관계는 더욱 복잡해집니다. 그리고 마켓 메이커 비즈니스는 중앙화된 거래 플랫폼에서만 발생하는 것이 아니라 온체인 마켓 메이킹도 포함하며, 이를 기반으로 마켓 메이킹 서비스를 위한 미들웨어와 프로토콜이 등장하기 시작했다는 점, 마지막으로 기술 아키텍처 측면에서 암호화폐 산업이 거래의 보안을 보장하기 위해 더 높은 수준의 기술력을 갖춰야 한다는 점입니다.

그러나 운영 방식에 있어서는 암호화폐 시장 메이커와 전통 시장 메이커가 크게 다르지 않으며, 주로 암호화폐 시장에 유동성과 시장 깊이를 제공하고 동시에 수익을 창출하는 것이 목표입니다. 전통적인 시장 메이커와 마찬가지로 암호화폐 시장 메이커는 거래 행위의 구매와 판매 사이의 스프레드에서 수익을 얻습니다. 그러나 암호화폐 시장에는 규제가 없기 때문에 시장 변동성이 크고 수익 변동성이 커서 스프레드가 클 수 있습니다. 암호화폐 시장 조성자는 프로젝트 당사자의 시장 조성을 돕고 거래 플랫폼이 충분한 유동성과 거래량을 유지할 수 있도록 지원하는 두 가지 다른 수익원도 가지고 있습니다.

그리고 오늘날 암호화폐 업계에서 암호화폐 시장의 유동성은 기본적으로 몇몇 마켓 메이커가 독점하고 있는데, 여기에는 점프, 윈터뮤트, 앰버 그룹, B2C2, DWF 랩스 등이 있습니다. 예를 들어 DWF는 마켓 메이커일 뿐만 아니라 시장 조성자로도 잘 알려져 있습니다. 시장 조성 모드는 종종 프로젝트 측이 시장을 끌어올리는 데 도움을 주는 역할을 합니다. 그래서 개인 투자자들로부터 많은 비판을 받아왔습니다. 암호화폐계의 마켓 메이커는 규제를 받지 않기 때문에 일반적으로 더 야만적이고 불규칙한 시장 조성 스타일을 가지고 있습니다.

코빗의 2024년 6월 아이콘 분석에 따르면 2024.06.27 기준 자금이 많은 순으로 상위부터 하위까지 여러 마켓 메이커의 자금은 1. 점프 트레이딩: 673백만 달러, 2. 윈터뮤트: 475백만 달러, 3. GSR 마켓: 86백만 달러, 4. 에이아이 마켓: 475백만 달러 순입니다. 앰버 그룹: 5,000만 달러, 5위 DWF 랩스: 4,100만 달러, 6위 B2C2: 3,700만 달러, 7위 플로우 트레이더스: 390만 달러.

캐슬 증권의 시장 조성 금액을 살펴보면, 공식 웹사이트에 따르면 미국 주식 시장 거래량의 약 23%가 캐슬 증권의 플랫폼에서 체결되며, 매일 약 4,100억 달러의 거래를 처리해야 한다고 밝혔습니다. 이는 자체적으로 시장을 형성하는 상위 몇 개 암호화폐 체인의 거래량을 합친 것보다 훨씬 많은 규모입니다.

캐슬의 진입은 암호화폐를 기반으로 하는 이러한 암호화폐 마켓 메이커에게 큰 타격을 입혔다고 해도 과언이 아닙니다. 특히 캐슬의 시장 진입은 암호화폐 컴플라이언스 규제에 대한 베팅이라고 할 수 있습니다. 암호화폐 커뮤니티에 더 많은 규칙이 마련되면 캐슬 증권은 익숙한 방식으로 시장을 만들 수 있을 것입니다.

그러나 캐슬의 진입은 암호화폐 커뮤니티가 규정을 준수할 수 있는 상태에 있다는 전제하에 이루어져야만 해당 시장에서 더 큰 점유율을 확보할 수 있다는 전제를 깔고 있습니다. 암호화폐 세계가 여전히 무모하고 혼란스러운 상태라면 캐슬 증권은 그 시장에서 많은 부분을 차지할 수 없을 것입니다.

그러나 동전의 다른 면을 보면 캐슬의 진입은 미국의 암호화폐 규제 준수 속도가 한 걸음씩 나아가고 있다는 것을 보여줍니다. 이 최고의 금융 기관들은 항상 금융 시장에서 최고의 후각을 가지고 있습니다. 암호화폐 규제 준수라는 동풍을 타고 캐슬 증권은 실제로 규제 준수 분야에서 큰 시장 점유율을 확보할 수 있었습니다.

캐슬 증권의 진입이 개인 투자자에게 미치는 영향

캐슬 증권의 암호화폐 트랙 진입은 사업 확장이며, 암호화폐가 주류화되는 방향으로 나아가고 있다는 신호이기도 합니다. 또한 전통적인 금융 기관이 암호화폐 자산을 더 많이 수용하고 있음을 나타냅니다. 전통 금융계에서 캐슬 증권의 명성은 다른 전통 금융 기관의 롤 모델이 되기도 합니다.

특히, 캐슬 증권은 최고의 글로벌 마켓 메이커로서 강력한 재무 건전성과 전문 트레이딩 팀을 보유하고 있습니다. 캐슬 증권의 암호화폐 시장 진출은 암호화폐 시장에 보다 충분한 매수 및 매도 주문을 제공하여 매수-매도 스프레드를 효과적으로 좁히고 거래 비용을 낮추며 투자자들이 거래 상대방을 더 쉽게 찾을 수 있게 하고 암호화폐 시장 거래를 보다 원활하고 효율적으로 만들 것입니다.

또한 리스크 관리 및 시장 운영 경험이 풍부한 캐슬증권은 시장 변동성을 안정화시키는 역할을 수행하여 암호화폐 가격의 큰 변동을 줄이고 시장에 안정성과 예측 가능성을 높여 안정적인 투자를 원하는 더 많은 자금을 시장에 유치할 수 있습니다.

요약하자면, 유통시장의 개인 트레이더는 특정 거래에서 자신의 이익을 더 많이 보호할 수 있습니다.