Tranh cãi về “phí niêm yết” lại nổi lên. Liệu “phí niêm yết bằng 0” có thực sự khả thi?

Deng Tong, Golden Finance

Vào ngày 14 tháng 10, CJ Hetherington, CEO của Limitless Labs (được Coinbase Ventures hỗ trợ), đã đăng bài trên X, trực tiếp chỉ trích phí niêm yết cao của Binance.

Vào ngày 11 tháng 10, Jeffy Yu, đồng sáng lập Zerebro, đã đăng bài trên X, vạch trần vấn đề phí niêm yết sàn giao dịch, gọi đó là một trò chơi bẩn thỉu, kinh tởm và phi đạo đức. Ông cũng liệt kê các yêu cầu niêm yết của một số sàn giao dịch.

Sau khi tin tức vào ngày 14 được công bố, nó nhanh chóng thu hút sự chú ý trong ngành, với các sàn giao dịch hàng đầu như Binance, Hyperliquiquit và Uniswap đã lên tiếng phản hồi về vấn đề "phí niêm yết". Vào giữa tháng 9, Coinbase cũng đã đề cập đến vấn đề "phí niêm yết" trong một bài đăng trên X.

Một hoặc hai dòng tweet đã gây ra tranh cãi về "Phí niêm yết"

Vào ngày 11 tháng 10 năm 2025, đồng sáng lập Zerebro, Jeffy Yu, lần đầu tiên vạch trần vấn đề phí niêm yết của sàn giao dịch trong một bài đăng trên X:

Nếu bạn muốn biết chúng tôi đã bị các công ty này đối xử như thế nào khi chúng tôi thành lập Zerebro, @binance đã yêu cầu 1 triệu đô la tiền mặt để niêm yết.

Thành thật mà nói, tôi thậm chí không nghĩ @cz_binance biết nhóm niêm yết của họ đang bí mật thao túng các nhà phát triển... Tôi thậm chí còn nghĩ chúng tôi đã trả cho @krakenfx 100.000-200.000 đô la ngoài nguồn cung token.

@Bybit_Official đã lấy một số token, cộng thêm 250.000 đô la. @wintermute_t đã yêu cầu 10% tổng nguồn cung, tức là 100 triệu token, nhưng chúng tôi đã từ chối (ít nhất là tôi đã từ chối, tôi biết có người đã làm điều đó sau lưng tôi, ừm). Đây là một trò chơi bẩn thỉu, các đội niêm yết chỉ ngồi trên Telegram bơm tiền, các bạn thật kinh tởm và vô đạo đức.

Dưới dòng tweet này, Binance đã chính thức phản hồi:

Xin chào, sau khi kiểm tra với nhóm niêm yết coin của chúng tôi, chúng tôi xác nhận rằng hiện tại chúng tôi không có hồ sơ liên lạc nào liên quan đến việc niêm yết coin của bạn. Chúng tôi khuyên bạn nên thận trọng và xác nhận xem người bạn đang liên hệ có phải là kẻ lừa đảo hay không.

Những cư dân mạng khác bình luận:

Nhiều dự án đã bị khai tử do phí niêm yết và phí khóa. Các sàn giao dịch nắm giữ toàn bộ quyền lực, và thật không may, đó là mối quan hệ một chiều. Điều này cần phải thay đổi. Sao lại nói dối thế, haha. Kraken và Binance đều miễn phí mà, đồ ngốc. Sau đó, vấn đề "phí niêm yết" tiếp tục gây tranh cãi, và các sàn giao dịch hàng đầu cũng bị cuốn vào cuộc tranh cãi về "phí niêm yết". Vào ngày 14 tháng 10, CEO của Limitless Labs, CJ Hetherington, lại đăng bài trên X, trực tiếp chỉ trích phí niêm yết cao của Binance.

· Airdrop 1% token vào ngày đầu tiên (giai đoạn ra mắt Alpha)
· Airdrop thêm 3% trong 6 tháng
· Phân bổ 1% token cho mục đích “tiếp thị”, do Coin Security Rights quyết định
· Cung cấp 100% TVL (tổng thanh khoản, trên 1 triệu đô la) cho nhóm token trên PancakeSwap
· Đặt cọc 250.000 đô la
· Dành 3% token cho Chương trình Người nắm giữ BNB
· Cung cấp token trị giá 200.000 đô la cho các chi nhánh của Binance với mức giá tốt nhất
· Đặt cọc thêm 2 triệu đô la BNB làm ký quỹ cho các đợt niêm yết giao ngay

II. Phản hồi từ các sàn giao dịch hàng đầu

1. Binance

Vào ngày 15 tháng 10, bộ phận Hỗ trợ Khách hàng của Binance, tài khoản chính thức của Binance, đã đăng bài trên nền tảng X:

“Chúng tôi đã nhận thấy bài đăng do CJ đăng trên nền tảng X vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, trong đó có những cáo buộc sai sự thật và phỉ báng nhắm vào Binance. Những cáo buộc này rõ ràng nhằm mục đích gây hiểu lầm cho cộng đồng và làm suy yếu tính công bằng của quy trình niêm yết của Binance.

3. Uniswap

Vào ngày 15 tháng 10, nhà sáng lập Uniswap, Hayden Adams, đã tuyên bố:

"Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đã đạt được khả năng cung cấp hỗ trợ niêm yết, giao dịch và thanh khoản miễn phí cho bất kỳ tài sản nào. Nếu một dự án sẵn sàng trả phí niêm yết cao, mục đích của nó là tiếp thị và quảng bá, chứ không phải để đáp ứng các nhu cầu về cấu trúc thị trường. Chúng tôi tự hào được đóng góp một phần vào việc đạt được mục tiêu này."

4. Coinbase

Ngay từ ngày 14 tháng 9, Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, đã viết trên nền tảng X về vấn đề phí niêm yết:

Coinbase đã nhận được rất nhiều câu hỏi liên quan đến cách thức và lý do niêm yết tài sản. Chúng tôi đã phát triển một hướng dẫn để minh bạch hơn về cách thức hoạt động này. Việc niêm yết là miễn phí và dựa trên số liệu, với tất cả tài sản được đánh giá theo một tiêu chuẩn thống nhất. Theo Hướng dẫn Quy trình Niêm yết Tài sản Kỹ thuật số của Coinbase, thời gian nộp đơn niêm yết có thể thay đổi đáng kể, từ vài giờ đến vài tháng, tùy thuộc vào các yếu tố như độ phức tạp của tài sản và tính đầy đủ của hồ sơ. Một đơn đăng ký đầy đủ và được chuẩn bị kỹ lưỡng là rất quan trọng cho một quá trình xem xét hiệu quả, thường theo các bước sau: nộp đơn, đánh giá hoạt động kinh doanh, đánh giá cốt lõi, liên lạc với đơn vị phát hành và phê duyệt. Ngay sau khi Jesse Pollak, người đứng đầu Mạng lưới Cơ sở của Coinbase, tuyên bố rằng phí niêm yết trên sàn giao dịch nên là "0%", các cuộc gọi đã nổ ra Coinbase cần "làm gương" bằng cách niêm yết BNB. Đáp lại, vào ngày 16 tháng 10, Coinbase đã thêm BNB vào lộ trình niêm yết. Sau đó, CZ đã trả lời Justin Sun về việc Coinbase niêm yết BNB: "Cảm ơn tất cả các đồng nghiệp đã ủng hộ. Việc niêm yết đồng tiền điện tử lớn thứ ba theo vốn hóa thị trường này là điều hiển nhiên. Nó có tính thanh khoản, khối lượng giao dịch và hệ sinh thái tuyệt vời. Việc không niêm yết sẽ là một tổn thất cho chính sàn giao dịch." Ông cũng đề xuất Coinbase niêm yết thêm các token dự án BNB Chain. CZ tuyên bố rằng Binance đã niêm yết nhiều token dự án Base Chain, trong khi Coinbase dường như vẫn chưa niêm yết bất kỳ đồng coin nào của dự án BNB Chain, và BNB Chain là một chuỗi công khai với hệ sinh thái năng động hơn.

III. Thảo luận trong ngành về "Phí niêm yết"

1. "Các sàn giao dịch tập trung (CEX) có quá nhiều quyền lực"

Một số người trong ngành tin rằng hiện tượng này chứng tỏ các sàn giao dịch tập trung (CEX) có quá nhiều quyền lực đối với các dự án mới.

Mo Ezeldin của Animoca Brands từng Ông cho biết, "Các sàn giao dịch có quá nhiều quyền lực." Ông tin rằng phí niêm yết và nhu cầu token tạo ra một vòng luẩn quẩn không lành mạnh, cuối cùng sẽ gây hại cho các dự án và làm xói mòn động lực tích cực.

Nhà sáng lập Mavryck Network, Alex Davis, bày tỏ sự ủng hộ đối với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), tin rằng chúng có thể cung cấp một mô hình bền vững hơn cho tương lai. Davis cho biết, "Tất cả những diễn biến xung quanh CEX này nhấn mạnh nhu cầu về các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và sự minh bạch hơn nữa. Hãy làm rõ các quy tắc niêm yết và đảm bảo các hoạt động niêm yết hợp lý. Mục đích của tiền điện tử là loại bỏ các bên trung gian thứ ba, chứ không phải tạo ra các bên trung gian mới để kiếm phí." 2. "Ai công bằng và minh bạch hơn?" Một số sàn giao dịch tiền điện tử (CEX) tính "phí niêm yết" để trang trải chi phí vận hành. Mặc dù điều này có thể giúp tạo ra sự công khai ban đầu cho các dự án và thu hút người dùng mới, nhưng nó cũng vấp phải sự chỉ trích về tính minh bạch và công bằng. Không giống như CEX, DEX cho phép các dự án niêm yết trực tiếp mà không cần trung gian hoặc phân phối token số lượng lớn, có khả năng mở ra con đường gia nhập thị trường công bằng hơn. CEO của Crypto.com, Kris Marszalek, trước đây đã thúc giục các cơ quan quản lý toàn cầu điều tra các sàn giao dịch tiền điện tử lớn sau vụ sụp đổ thị trường. Mặc dù không liên quan trực tiếp đến phí niêm yết, nhưng lời kêu gọi của ông về việc tăng cường khả năng kiểm toán, công khai các cơ chế thanh toán bù trừ và giám sát theo quy định phản ánh nhu cầu rộng hơn của ngành về tính minh bạch hơn giữa các sàn giao dịch tiền điện tử.

3. "Phí niêm yết bằng 0" có thực sự khả thi không?

Liệu "phí niêm yết bằng 0" mà Coinbase, Hyperliquiqui và Uniswap đề xuất có thực sự đạt được trên toàn ngành hay không? Rõ ràng, theo mô hình này, việc niêm yết mang lại những lợi thế như tính minh bạch, công khai và Công bằng. Tuy nhiên, cũng có những vấn đề như coin rác và token chưa được phát hành, và việc thiếu kiểm soát rủi ro có thể gây ra rủi ro lớn hơn cho người dùng. Do đó, đối với hầu hết các sàn giao dịch, mặc dù "phí niêm yết" đã bị chỉ trích, nhưng ở một mức độ nào đó, chúng là một cơ chế sàng lọc và sẽ không được áp dụng rộng rãi trong ngắn hạn.