다탕 브릴리언트 왕후이: 엔터테인먼트와 RWA 통합의 기회는 유동성 방출에 있습니다.

2025년 10월 21일, 미러팬과 첸싱 금융 민간위원회가 공동 주최한 '영화 및 텔레비전 문화 산업과 RWA의 국경 간 통합에 관한 MIRROR 2025 고급 포럼'이 베이징 동청구 루미창 신시청각산업단지에서 개막했습니다.

골든 파이낸스는 다탕 브릴리언트 미디어의 설립자 왕후이를 초청하는 영광을 누렸습니다.

• 자본가들은 레크리에이션 RWA에 대해 매우 낙관적이고, 실무자들은 적당히 수용적이며, 사용자들의 인지적 수용도는 가장 다양합니다.

• 엔터테인먼트와 RWA의 통합에 있어 가장 큰 기회는 유동성 확보와 가치의 민주화입니다.

• 엔터테인먼트 자산에 대한 RWA의 가치는 자산 가치, 법률 및 규정 준수, 생태적 확장, 경제 모델이라는 네 가지 측면에서 평가할 수 있습니다.

세부 내용은 다음과 같이 구성됩니다.

1. 현재 엔터테인먼트 RWA에 대한 시장의 수용도는 어느 정도인가요? 자본, 실무자, 사용자 간의 인지적 차이는 각각 무엇인가요? 어떻게 하면 인지적 장벽을 줄일 수 있을까요?

현재 엔터테인먼트 자산은 RWA(실물자산)의 형태로 시장에 진입하고 있는데, 전반적으로 호기심과 기대감이 가득하지만 관망세가 여전히 강합니다.

자본가들은 엔터테인먼트 RWA를 '고수익+저문턱'의 디파이 분야로 보고 매우 낙관적으로 전망하고 있습니다. 이들은 규제 준수, 규모, 엑시트 메커니즘에 대해 가장 우려하고 있습니다.

실무자들은 RWA를 통해 IP 또는 콘텐츠 자산을 실현한다는 아이디어에 대해 어느 정도 수용적입니다. 그러나 블록체인의 기반 기술, 토큰 경제학, 법률 준수의 세 가지 측면에 대한 전반적인 이해는 여전히 얕습니다.

사용자들의 인지적 수용성은 가장 큰 차이를 보이는데, 웹2 시대 사용자들은 팬 문화와 콘텐츠 소비에 익숙하지만 블록체인과 패스 모델에 대한 신뢰가 부족하고 프로젝트 리스크에 대한 우려가 있는 반면, 웹3 시대 사용자들은 문화나 콘텐츠 자체의 가치보다는 투기적 이득에 더 관심이 많습니다.

따라서 인지 장벽을 낮추기 위해 실무자들에게 ▲업계 벤치마크 설정 ▲사용자 경험 단순화 ▲업계 교육 강화 등을 제안합니다.

2. 문화와 엔터테인먼트가 RWA와 통합될 때 가장 큰 기회 요인은 무엇인가요? 가장 큰 장애물은 무엇인가요?

가장 큰 기회는 '유동성의 해방'과 '가치의 민주화'에 있습니다. 엔터테인먼트 산업의 핵심은 IP이며, 전통적인 IP는 가치가 높지만 유동성이 떨어지는 자산입니다. RWA 모델을 통해 이러한 '비표준 자산'을 표준화, 세분화하여 시장에서 유통할 수 있습니다. 사용자들이 직접 투표하고, 가치에 따라 비용을 지불하며, 소수의 손에 있던 가격 결정권을 시장에 돌려줄 수 있습니다.

가장 큰 걸림돌은 '규정 준수'와 '자산 가치 평가'라는 두 가지 과제라는 것은 의심할 여지가 없습니다. 한편으로 엔터테인먼트 RWA는 금융적 속성이 강하기 때문에 어느 관할권에서 증권으로 분류되는지, 어떻게 합법적으로 발행되는지, 어떻게 인출할 수 있는지 등이 불분명합니다. 반면, 온체인 가치 평가 모델은 아직 미숙하고 자산 가격 책정, 2차 유동성 메커니즘, 장기 수익권 추적 메커니즘이 아직 완성되지 않아 기술적 문턱이 높다는 단점도 있습니다. 3. RWA의 가치를 평가할 때 어떤 측면을 고려해야 한다고 생각하시나요?

최소 다음 네 가지 차원을 고려해야 한다고 생각합니다.

• 자산 가치: IP 자산 자체에 핵심 매력이 있고 지속 가능한 수입이 있는가?

• 법률 및 규정 준수: 자산이 업링크된 시점부터 2차 거래 허용 여부에 이르기까지 자본 이득에 대한 권리가 명확하고 합법적인가?

• 생태적 확장: 자산의 생태계를 구축하는 데 참여하는 조직/실무자/사용자가 있는가? 예를 들어 사용자 커뮤니티, 팬 운영, 2차 창작물, 파생상품 등이 있나요?

• 경제 모델: RWA는 자산의 가치를 어떻게 효과적으로 포착하나요? 단순한 '배당금'인가요, 아니면 권한을 부여하는(정서적/커뮤니티/부가가치) 기능을 가지고 있나요?

이러한 다차원적 프레임워크는 프로젝트 소유자와 투자자가 엔터테인먼트 RWA가 "투자 가능성 + 실행 가능성"을 갖추고 있는지 여부를 보다 체계적으로 판단하는 데 도움이 될 수 있습니다.

4. 이번 포럼은 다자간 협력을 위한 초석을 마련하고 중국 내 RWA에 대한 업계 표준을 제정하는 것을 목표로 하고 있는데, 업계 표준에 포함되어야 한다고 생각하는 평가 요소는 무엇인가요?

중국 내 시민 RWA 산업 표준을 촉진하는 것이 중요합니다. 중국 상공회의소(CGCC) 2023 "신뢰할 수 있는 블록체인에서 법인 자산의 신뢰할 수 있는 업로드를 위한 기술 사양"과 ICSCCS 205 "RWA 프로젝트의 평가 기준"을 참고하여 표준은 "규정 준수+혁신+지속 가능성"에 초점을 맞춰야 한다고 제안하고 싶습니다. 핵심 평가 요소는 다음과 같습니다.

• 컴플라이언스 및 접근 요소: 자산 발행의 전제 조건, 투자자 적합성, 지역/산업 제한, 양도의 제한을 명확히 하고

• 평가 및 접근 요소: 자산 발행의 전제 조건, 투자자 적합성, 지역/산업 제한, 양도 제한을 명확히 하고

• 평가 및 감사 요소: 자산의 발행, 지역/산업 제한, 양도에 대한 제한을 명확히 합니다. li>

  평가 및 감사 요소: 표준화된 평가 모델, 정기 감사 보고서, 현금 흐름 예측, 공개 메커니즘

• 기술 및 보안 요소: 온체인 신원 확인/KYC, 계약 보안, 블랙리스트/화이트 리스트 메커니즘, 데이터 추적성

• 투자자 보호 요소: 정보 공개, 출구 메커니즘

• 투자자 보호 요소: 정보 공개, 위험 공개, 클로백/상환 메커니즘.

표준이 "통일된 용어 + 운영 가능한 프로세스 + 규제 친화적인 인터페이스"를 달성할 수 있다면 업계 진입 문턱을 크게 낮추는 동시에 사용자, 자본 및 실무자의 신뢰를 높일 수 있습니다.

5. 실제로 엔터테인먼트 RWA를 도입한 사례가 있나요? 앞으로 엔터테인먼트 RWA의 새로운 방식은 무엇이라고 생각하시나요? 그에 따른 레이아웃이 있나요?

해외에서는 나이키/.SW00SH, 코첼라 등 미국의 대형 업체, Royal.io(음악 저작권 수익 공유 플랫폼), 사이버픽처스(영화 및 TV RWA 파이낸싱) 등 잘 알려진 시도들이 있었습니다.

중국에서는 규정 준수 환경의 한계로 인해 진정한 의미의 '거래 가능, 배당형' 엔터테인먼트 RWA 사례는 아직 매우 드뭅니다. 지난 2년 동안 "디지털 보물(NFT) 붐이 일면서 구속력 있는 "실질 소득권"의 깊이보다는 더 많은 IP "수집 가치 + 마케팅 가치"를 탐색했습니다. 현재 중국은 주로 저작권 보관소, 소득권 크라우드 펀딩 및 기타 주변 영역에서 시도하고 있습니다.

향후 엔터테인먼트 RWA 분야에서도 새로운 방식이 등장할 것입니다.

• 동적 RWA(Dynamic RWA): 흥행 열기와 함께 실시간으로 권리 및 배당이 조정될 것입니다, 소셜 데이터 및 기타 실시간 조정;

• RWA+DeFi 콤보: 엔터테인먼트 RWA를 새로운 유형의 담보로 사용: 보유자는 영화 수익권 RWA를 담보로 DeFi 계약에서 안정적인 코인을 대출하여 자산 재사용이 가능;

• "참여형" RWA (부분): 보유자가 영화 수익권 RWA를 담보로 DeFi 계약에서 안정적인 코인을 대출할 수 있는 새로운 유형의 RWA로 자산 재사용 가능;

• "참여형" RWA (일부분): 보유자는 자신의 수익권을 담보로 디파이에 대출을 할 수 있으며, 이는 디파이에 대한 담보가 될 수 있습니다. "참여형 수익권(RWA)": RWA는 "수입에 대한 권리"뿐만 아니라 "결정에 대한 권리"를 의미하며, 예를 들어 보유자는 대본의 방향, 영화의 방향, 영화의 방향, 영화의 방향, 영화의 방향, 영화의 방향을 선택하는 데 참여할 수 있습니다. 예를 들어, 보유자는 대본의 방향, 영화의 캐스팅, 속편 제작 여부 등을 선택하는 데 참여할 수 있습니다.

• IP 인큐베이터 모델: RWA 커뮤니티는 IP 창작의 초기 단계에서 자금을 조달하여 기존 거대 기업이 간과했던 창작자나 주제를 활용하여 혁신적인 콘텐츠를 성장시킵니다.

우리는 관련 레이아웃의 방향에 주목하고 있으며, 이미 내부적으로 '단편 드라마 + 패스얼롱 티켓 + 팬 공동 창작'의 모듈을 추진함과 동시에 '수입권 + 징수권 + 2차 유통'의 3트랙 구조를 모색하여 중국 시장에서 가장 먼저 출시하는 것을 목표로 하고 있습니다.

우리는 중국 시장에서 운영 가능하고 규정을 준수하며 안전한 엔터테인먼트 RWA 상품을 가장 먼저 출시하는 것을 목표로 합니다.

우리는 "기능 우선, 규정 준수 기반, 경험 중심"을 고집합니다. 팀은 이자 정의, 정산 프로세스, 리스크 관리 및 감사 인터페이스와 같은 주요 측면을 다루는 여러 소규모 파일럿을 완료했으며 실제 시나리오에서 사용성과 신뢰성을 반복적으로 보정했습니다. 현재 여러 모듈을 복제 가능한 프로토타입으로 세분화하는 작업을 진행 중이며, 주요 마일스톤을 단계적으로 공개할 예정입니다. 앞으로 더 많은 진전이 있기를 기대하며 표준과 프로토타입의 공동 구축에 참여할 업계 동료들을 환영합니다.

6. 게임에 뛰어들고자 하는 후발주자들에게 어떤 조언을 해주시겠습니까?

• 가치 우선: RWA는 목표가 아니라 도구일 뿐입니다. 참가자는 먼저 이 엔터테인먼트 자산 자체가 정말 가치가 있는지, RWA화를 통해 기존 모델에서 해결하기 어려운 문제(예: 유동성, 자금 조달 효율성)를 실제로 해결할 수 있는지 질문해야 합니다. IP 자체가 취약한 자산이라면 RWA라이제이션이 자산을 되살리기는커녕 그 가치를 0으로 떨어뜨리는 속도를 가속화할 수 있습니다.

• 컴플라이언스 기반: 특히 중국 시장에서는 규제를 우회하거나 편법을 시도해서는 안 되며, RWA의 본질은 금융이고 금융의 핵심은 리스크 관리와 컴플라이언스입니다. 비즈니스 모델을 생각하기 전에 법적 구조, 세금 및 투자자 보호 메커니즘을 설계해야 합니다.

• 생태계와 손잡기: '빈손' 방식을 피하고 브랜드 영향력, 콘텐츠 공급 능력 또는 티켓팅 채널을 갖춘 대기업과 협력하는 것이 좋습니다. 양질의 콘텐츠 + 운영 + 패스 메커니즘을 사용하여 함께 할 것입니다.

• 장기적인 사고: 엔터테인먼트 RWA는 단기간에 돈을 벌 수 있는 트랙이 아닙니다. 규제의 명확성, 기술적 성숙도, 시장 교육, 벤치마크 프로젝트의 인기가 서서히 나타나야 합니다. 게임에 진입하는 사람들은 인내심과 전략적 비전, 산업을 육성할 수 있는 능력을 갖춰야 합니다.