스테이블코인 체인 구축의 물결: 독점적 L1/L2 뒤에 숨겨진 1조 달러 규모의 결제권 싸움

스테이블코인 L1/L2, '대박과 실패'를 거듭하고 있습니다.

플라즈마에서 아크, 스테이블과 컨버전스, 템포, 테더, 서클, 코인베이스, 스트라이프, 에테나 랩스 등 글로벌 주요 스테이블코인 발행사인 핀테크 대기업들은 모두 일반 퍼블릭 체인에서 '탈피'하여 자체적인 '독점 결제 레이어'를 구축하고 자체 블록체인 또는 L2 솔루션을 가속화하는 데 주력하고 있습니다.

이 글에서는 스테이블코인 체인 구축의 논리, 위험, 잠재적 환경에 대해 자세히 살펴보고 이러한 트렌드가 사용자와 생태계에 미치는 광범위한 영향에 대해 살펴볼 것입니다.

 스테이블코인은 오랫동안 '방 안의 코끼리'였습니다

< span leaf="">암호화폐 세계의 '성배'인 스테이블코인은 결제, 국경 간 송금, 디파이 담보화 등 항상 시장에서 가장 상상력이 풍부한 트랙 중 하나였으며, 이 모든 것이 무의식적으로 체인 및 전 세계 자금 흐름의 방식을 다시 쓰고 있습니다.

역사를 되돌아보면 2020년 여름은 분명한 분수령이었으며, 스테이블코인에 대한 수요가 폭발적으로 증가하면서 특히 스테이블코인의 온마켓 수익 포트폴리오의 가능성을 확인하며 시장에 대한 실질적인 '수요'로 이어졌다는 것을 알 수 있습니다. 이는 시장에서 진정한 '수요 주도 공급'의 폭발을 불러왔고, 이는 스테이블코인의 역할 변화로 이어졌습니다.

지난 5년 동안 스테이블코인은 순수한 온체인 거래 인증서 및 글로벌 결제 도구에서 점차 암호화폐 금융 산업의 핵심 구성 요소인 암호화폐 금융의 기본 유동성 인프라로 업그레이드되어 왔습니다. 암호화폐 금융의 기본 유동성 인프라가 될 것입니다.

코인게코의 데이터에 따르면 9월 30일 기준 전체 네트워크의 스테이블코인 유동성은 3천억 달러를 돌파했으며, 이 중 USDT가 1,746억 달러로 1위, USDC가 735억 달러로 2위를 차지했습니다. USDT가 1,746억 달러로 1위, USDC가 735억 달러로 2위를 차지했습니다.

이것은 또한 스테이블코인 시장이 지난 5년 동안 2,800억 달러 이상 성장하여 지난 몇 년 동안의 증가량을 합친 것의 약 15배에 달하는 규모로 성장했음을 의미합니다. 실제로 스테이블코인의 현재 시가총액이 3,000억 달러가 넘고 여전히 높은 성장 속도와 그 이면에 있는 엄청난 담보 수요, 기존 금융 및 결제 시스템에 미친 영향을 고려하면 의심할 여지없이 규제를 피할 수 없는 대상이 되어왔습니다.

이러한 관점에서 볼 때 스테이블코인은 2020년과 2021년에 엄청난 발행량 증가와 2022~2025년에 점진적인 돌파구를 경험한 후 새로운 발전 단계에 접어들었습니다. 앞으로의 암호화폐 세계에서는 딥 바인딩 사용, 즉 글로벌 금융 시스템에 깊이 침투하는 것이 더 중요한 역할을 하게 될 것입니다.

스테이블코인 발행자가 더 이상 '조연'으로 만족하지 않고 자체 체인을 구축하려는 것도 이러한 맥락에서입니다. 테더가 플라즈마를 출시한 것처럼 말이죠, 스테이블, 서클의 아크와 베이스, 에테나 랩스의 컨버지 등이 있습니다.

이제 수익과 통제, 리스크 및 컴플라이언스 압박의 관점에서 무슨 일이 일어나고 있는지 자세히 살펴봐야 할 때입니다. 위험과 규정 준수 압력, 정말 다 씻어낼 수 있습니다:

• 마진 및 네트워크 효과:마진 및 네트워크 효과:

  독점 결제 체인은 거래 결제 수수료와 네트워크 가스 수수료를 부과할 수 있으며, 경제 모델과 네트워크 효과의 형성은 스테이블코인 발행자에게 USDT, USDC와 같은 이미 많은 양의 성숙한 스테이블코인에 대해 의심의 여지 없이 매우 매력적입니다.

• 위험 및 규정 준수에 대한 저항:자체 구축 체인은 다른 퍼블릭 체인(예: 이더리움, 트론)에 대한 의존도를 줄이고 기술 및 규정 준수 위험을 다양화하며 기관 수준의 사용자의 확실성에 대한 요구사항을 충족할 수 있습니다. 실행 및 예측 가능한 수수료;

• 전략적 게임 잔여:독점적인 퍼블릭 체인에 연결된 스테이블 코인은 잠재적으로 잠재적으로 '디지털 달러 결제 계층' 또는 '글로벌 금융 인프라'의 차기 경쟁 주체가 될 수 있습니다.

스테이블코인 헤어컷 체인 진입자

이것은 스테이블코인들이 체인을 구축하기 위해 몰려드는 이유를 설명합니다.

현재 참가자들을 살펴보면 거의 모든 주류 스테이블코인 발행자와 잠재적 결제 대기업이 '범용 퍼블릭 체인'에서 '수직 도메인별 체인'으로 전환하고 있으며 결제, 결제 및 확장에 필요한 엔드투엔드를 최적화하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 처리량, 지연 시간, 가스 설계 등 모든 것의 공통점은 고성능, 낮은 수수료, 네이티브 스테이블코인 결제라는 점입니다.

이들 중 의심할 여지없이 가장 많은 화제를 불러일으킨 것은 Tether의 플라즈마입니다. . 플라즈마는 수수료가 없고, 처리량이 매우 높으며, 네이티브 비트코인 최소 신뢰 브리지를 통해 대규모 송금과 USDT의 국경 간 사용을 최적화하는 데 중점을 두고 있으며,이 네이티브 통합은 체인 수준에서 경험을 최적화하고 전체 스테이블코인 결제 환경의 재편을 주도할 것으로 기대되고 있습니다. 환경 재편.

실제로 테더는 단일 포인트에 베팅하는 것이 아니라 "멀티 체인 병렬 레이아웃" 전략을 채택하여 트론, 이더 및 기타 일반 공개 체인 외에도 플라즈마에 국한되지 않고 비트파이넥스와 공동으로 출시한 독점 체인도 있습니다. 사용자가 USDT로 가스 비용을 지불할 수 있도록 지원하는 스테이블 L1은 위험을 분산하고 통제력을 강화합니다.

서클스아크와 노블이 그 뒤를 이었습니다.

이 중 하나가 노블입니다. 노블은 USDC 및 기타 스테이블코인을 IBC 연결 앱 체인에 제공하기 위해 설계된 코스모스 네이티브 자산 발행 체인으로, 서클의 초기 테스트이며, 아크는 빠른 결제, 네이티브 USDC 통합 및 글로벌 FX 도구를 결합한 서클의 스테이블코인 금융용 블록체인입니다.

아크의 흥미로운 점은 USDC를 기본 가스 토큰으로 사용하고, 이자부 USYC 토큰을 지원하며, 호가 요청 모델을 통해 온체인 기관 거래가 가능한 FX 엔진이 내장되어 있다는 점입니다. strong>탈중앙화를 극대화하기 위한 것이 아니라 토큰화된 달러를 기업 결제, 외환 및 자금 흐름에 포함시키기 위해 구축되었습니다.

기관 자본을 위한 컨버지, 스트라이프 가맹점 시스템을 통합한 템포도 있습니다. 전반적으로 스테이블코인 체인 구축의 물결은 세 가지 주요 경로로 이어질 수 있습니다.

• 독점 청산 체인/L1(예: 플라즈마, Stable, Arc, Tempo): 최적의 성능과 맞춤화를 위해 기술 스택, 경제 모델, 규정 준수 환경을 완벽하게 제어합니다.

바운드 퍼블릭 체인/L2(예: Circle과 베이스, 컨버전스와의 딥 바인딩). 컨버전스): 기존 생태계의 보안과 개발자 기반을 활용하되, L2를 통해 성능과 가스 비용의 우위를 확보합니다.

• 크로스체인 통합 및 계정 추상화: 지갑과 같은 인프라를 통해 통합된 사용자 인터페이스를 제공합니다.

8월 29일, 트론은 최근 USDT 전송에 대응하기 위해 온체인 전송 수수료를 60% 인하한 바 있습니다.

트론은 또한 8월 29일에 온체인 전송 수수료를 60% 인하했는데, 이는 최근 USDT 전송 비용이 비싸다는 사용자들의 불만과 범용 퍼블릭 체인이 직면한 경쟁 압력의 부작용으로 인한 것으로 보입니다.

정산 레이어 배틀: 기존 퍼블릭 체인 대... 이것은 또한 피할 수 없는 주제로 이어집니다.스테이블 코인, 특히 USDT, USDC와 이 두 거대 코인은 "지불 및 결제"라는 빈도가 높은 시나리오에서 이더, 트론 및 기타 일반 퍼블릭 체인의 지배력에 도전하기 위해 자체 체인 구축을 위해 경쟁하기 시작했습니다.

이 경쟁은 본질적으로 고빈도 금융 결제와 범용 컴퓨팅 플랫폼 간의 기능적 구분이며, 이는 물론 실제 시장 환경과 밀접하게 관련되어 있습니다.

결국 가스피즈나우의 과거 통계를 보면, 트론 네트워크의 송금 비용은 2021년 이전 평균 0.50달러 미만에서 현재 4.50달러 이상으로 급등했으며, 8월 29일 에너지 단가를 210썬에서 4.50달러로 인하했음에도 트론 네트워크의 송금 수수료가 0.5달러 미만에서 현재 4.50달러 이상으로 증가한 것은 당연한 일입니다. 8월 29일에 에너지 단가를 210 Sun에서 100 Sun으로 낮춘 후에도(약 60% 인하), USDT 한 번 전송하는 데 드는 비용은 여전히 1.9~4.5달러 범위입니다.

이더리움 메인넷은 변동성이 큰 가스 수수료는 말할 것도 없고, 지난 2년 동안 일부 L2(예: Arbitrum, Optimism)와 새로운 퍼블릭 체인(예: Aptos, Sui)이 대안을 제시하기 전까지 고주파 소액 결제의 장벽이 되어왔지만, 이와는 반대로 스테이블코인 메이커 체인은 전통적인 범용 퍼블릭 체인의 문제를 해결할 수 있었습니다. "높고 예측할 수 없는 가스 수수료"와 "낮은 처리량"이라는 아킬레스건을 해결하지 못했습니다.

물론 스테이블코인 체인이 '발행+결제' 기능을 더 많이 맡게 되면 필연적으로 더 강력한 규제 압력에 직면하고 두 가지 핵심 과제에 직면하게 될 것입니다.

• 보안과 탈중앙화: 스테이블코인 체인은 극한의 성능을 추구하기 위해 탈중앙화의 일부를 희생해왔습니다. 장기적인 보안과 검열 저항성은 미지의 문제입니다.

• 생태적 매력: 이러한 수직적 결제 체인이 개발자와 사용자가 다양한 애플리케이션을 개발하도록 유인할 수 있을까요? '목적지'가 없는 '고속도로'에 불과하다면 장기적인 가치는 제한될 것입니다.

하지만 사용자 입장에서 스테이블코인 체인 구축은 크로스체인 경험과 계정 시스템이 더욱 파편화된다는 것을 의미하며, 이는 지갑 인프라, 지갑에 더 복잡하고 시기 적절한 집계 요구 사항을 배치합니다.

이미토큰이 최근 지원을 추가한 플라즈마와 같은 계정은 사용자가 통합된 멀티체인 환경을 보다 쉽게 탐색할 수 있도록 하여 사용자 경험 수준에서 이러한 복잡성을 단순화하려고 시도합니다. 이는 사용자가 L2 성능 배당을 즐기면서 일을 단순하게 유지하는 것을 목표로 하는 스테이블코인 인프라 발전 퍼즐의 핵심 조각입니다.

결론

장기적으로. 스테이블코인 결제는 더 이상 비자나 마스터카드의 채널을 주요 청산 계층으로 사용하지 않을 것이며, 암호화폐 결제의 진정한 최종 목표는 사용자의 지갑에서 직접 거래를 발행하고 청산과 결제를 블록체인에서 직접 처리하는 자체 호스팅 모델이 될 수밖에 없을 것입니다.

이것은 스테이블 코인의 미래가 단순한 '달러 대체재'가 아니라 이더리움, 트론 등의 퍼블릭 체인에서 보조 역할을 하는 것에 만족하지 않고 자체적으로 구축한 체인을 통해 핵심 청산을 주도하려는 '청산 계층 재편자'라는 의미이기도 합니다. 이더리움, 트론 등 퍼블릭 체인에서 보조적인 역할을 하는 것에 만족하지 않고 자체 체인을 구축하여 핵심 청산 및 결제권을 장악하려 하고 있습니다.

이 조 단위의 케이크 전쟁은 이미 시작을 알렸습니다.