탈달러화에 대한 아이러니한 대답: 킬러 암호화폐 앱은 달러 자체입니다.

글: 제프 루이스, 헤지펀드 상품 매니저, Pantera Capital; 에릭 로우, 콘텐츠 책임자, Pantera Capital; 편집: 0xjs@GoldenFinance

국가와 기관이 글로벌 무역 및 금융 거래에서 더 이상 미국 달러에 의존하지 않는 탈달러화 추세가 증가함에 따라 장기적인 지배력을 우려하고 있습니다.

달러의 지배력을 측정하는 가장 일반적인 지표인 외환 보유고에서 달러가 차지하는 비중은 2000년 이후 13% 포인트 하락하는 등 장기적인 하락 추세에 있습니다.

아이러니하게도 5년 전 대부분의 미국 정책입안자들과 중앙은행가들이 달러 평가절하의 촉진제로 여겼던 블록체인 기술과 토큰화가 이러한 추세가 반전될 것이라고 믿습니다. 한때 달러의 지위를 뒤흔들 잠재적 요인으로 여겨졌던 것이 이제는 달러의 가장 큰 원동력이 되고 있습니다.

"가장 아이러니한 결과가 가장 가능성이 높습니다." -- Elon Musk

슈퍼달러

퍼블릭 체인은 법정화폐의 유통을 개선하여 전 세계 50억 명의 스마트폰 사용자가 쉽게 사용할 수 있게 하고 국경을 넘어 쉽게 흐름. 토큰화된 법정화폐(즉, 스테이블코인)에 대한 수요는 미국 달러가 주도하는 2천억 달러 규모의 거대한 산업을 창출했습니다. 캐슬 아일랜드와 브레반 하워드는 다른 경제 범주에 비해 스테이블코인에서 달러 담보가 거의 100%를 차지하는 것을 보여주는 아래 차트를 포함한 보고서를 발표했습니다.

< /p>

출처: 캐슬 아일랜드 및 브레반 하워드 보고서

 상위 20개 법정화폐 기반 스테이블코인 중에는 다음과 같은 것들이 있습니다. 상위 20개 법정화폐 기반 스테이블코인 중 16개는 이름에 "USD"가 포함되어 있습니다.

출처: rwa.xyz

블록체인이 탄생한 이후 16년 동안, 블록체인에 대한 일반적인 인식은 거의 변하지 않았습니다. 비트코인의 초기 지지자들은 암호화폐가 미국 달러의 지배력에 도전할 수 있는 잠재력을 보았습니다. 최근 몇 년 동안 비트코인은 교환 수단이라기보다는 부를 저장하는 수단으로 인식되면서 그 위협이 최소화되고 있습니다. 스테이블코인/RWA 현상의 등장으로 블록체인은 안정성과 궁극적으로 수익성을 갖춘 교환 수단을 제공한다는 비트코인의 본래 약속을 이행할 수 있게 되었습니다. 달러의 관련성을 약화시키는 대신 오히려 강화시켰습니다.

이머징 마켓

이머징 마켓에서 달러 기반 스테이블코인은 실물 현금을 보유하거나 취약한 은행 시스템에 의존하는 대신 실용적인 대안이 될 수 있습니다. 선택의 여지가 주어지면 통화가 불안정한 국가의 상인과 시민들은 점점 더 디지털 달러의 안정성을 선호하게 될 것입니다. 캐슬 아일랜드와 브레반 하워드는 보고서를 통해 신흥 시장의 기존 암호화폐 사용자를 대상으로 한 설문조사 결과를 발표했습니다. 주요 결론은 달러 표시 저축이 신흥 시장의 큰 동력이라는 것입니다.

• 응답자의 47%가 스테이블코인을 주로 달러로 저축하기 위해 사용한다고 답했습니다(이는 스테이블코인을 주로 사용하는 사람들의 비율보다 약간 낮은 수치입니다. 암호화폐 또는 NFT 거래)

• 69%의 응답자가 자국 통화를 거래에 사용하지 않는 스테이블코인으로 교환한 경험이 있다고 답했습니다

• 72%의 응답자가 향후 스테이블코인 사용을 늘릴 것이라고 예상했습니다

주: 조사 대상 국가에는 나이지리아 , 인도네시아, 터키, 브라질, 인도

사용자가 소액 소비자이든 다국적 기업이든, 경제 주체들은 가장 안전하고 유동성이 높은 통화를 선택하는 경향이 있기 때문에 미국 달러가 다른 현지 통화를 밀어낼 수 있습니다.

미국의 국익을 위해 - 2025년 스테이블코인 법제화?

트럼프 행정부가 스테이블코인 관련 규제를 통과시킬 것으로 예상되는 가운데 입법 모멘텀이 형성되고 있습니다.2023년에 초당적 지지를 받고 있는 패트릭 맥헨리 의원의 스테이블코인 법안은 최근 맥신 워터스 하원의원에 의해 하원에서 발의되었습니다. 스테이블코인 법안은 오랫동안 미국에서 규제를 명확히 하기 위한 첫걸음으로 여겨져 왔습니다. 특히 정책 입안자들이 미국 달러의 영향력을 확대하는 데 있어 스테이블코인의 전략적 역할을 점점 더 인식함에 따라 2025년에는 의미 있는 진전이 있을 것으로 예상됩니다.

스테이블 코인은 미국 달러로 표시된 거래의 비중을 높이고 미국 국채에 대한 담보 수요를 창출하기 때문에 미국의 국익에 가장 부합합니다.

37조 달러의 부채를 안고 있는 미국은 법정화폐를 분배해야 하며, 암호화폐가 이를 제공할 수 있습니다.

스테이블 코인 대 중앙은행 디지털 화폐

명확한 설명을 위해 법정화폐 기반 스테이블 코인과 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)는 유사하지만 근본적으로 다른 기술이며 혼동해서는 안 됩니다.

JP Morgan은 10월에 탈달러화 추세에 대한 보고서를 발표했습니다. 이 보고서가 강조한 잠재적 동인 중 하나는 신기술을 통한 결제 자율성 강화였습니다. 이들은 다중 중앙은행 디지털 화폐 이니셔티브인 mBridge와 같은 프로젝트를 달러 거래의 잠재적 대안으로 언급했습니다.

해외 CBDC와 같은 새로운 결제 시스템이 탈달러화 압력을 더욱 악화시키는 반면, 달러 기반 스테이블코인 시장의 호황은 이러한 이야기와 상반된다고 생각합니다. 저희는 탈중앙화된 허가 없는 블록체인에 구축된 스테이블코인이 더 나은 프라이버시, 검열 저항성, 플랫폼 간 상호운용성을 제공하기 때문에 선호될 것이라고 믿습니다.

토큰화된 상품을 통한 미국 국채 수요 충족

미국 재무부에 따르면 1,200억 달러의 스테이블코인 담보가 미국 국채에 직접 투자되어 단기 증권에 대한 수요가 증가했습니다. 스테이블코인 외에도 미국 국채를 직접 토큰화하는 추세도 증가하고 있습니다. 블랙록의 시큐리타이즈, 프랭클린 템플턴, 해시노트, 판테라 포트폴리오 회사 온도와 같은 회사들이 40억 달러 규모의 시장을 운영하고 있습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7342211_watermarknone.png" title="7342211" alt="6Iz1DekJYXnGVF4Q7DnP7Ap8TDi7rcx4bRDW4B3Z.png"><

온도는 이 분야에서 두 가지 핵심 상품을 제공합니다.

• USDY(미국 달러 수익률 토큰): 단기 미국 국채와 은행 예금을 담보로 하는 토큰화된 어음으로, 미국 외 투자자에게 미국 외 투자자에게 안정적이고 높은 수익을 제공합니다.

• OUSG(온도 단기 미국 국채): 단기 미국 국채에 유동성을 노출하여 자격을 갖춘 구매자가 즉시 발행 및 상환할 수 있도록 합니다.

USDY와 같은 상품은 해외 거주자에게 기존 채널보다 미국 달러와 국채에 더 쉽게 접근할 수 있는 기회를 제공합니다.

달러 지배의 새로운 시대

블록체인 기술은 달러의 패권을 약화시키는 대신 이를 공고히 하는 디지털 인프라를 구축합니다. 달러 표시 자산을 토큰화하고 전 세계적으로 동원할 수 있는 능력 덕분에 지정학적, 기술적 요인으로 인해 탈달러화 압력이 거세지는 상황에서도 달러는 여전히 필수 불가결한 존재로 남아있을 수 있었습니다. JP모건이 보고서에서 지적했듯이 달러의 지배력을 뒷받침하는 구조적 요인, 즉 심도 있는 자본 시장, 법치주의, 제도적 투명성은 여전히 타의 추종을 불허합니다. 스테이블코인은 이러한 장점을 국경 없는 디지털 환경으로 확장합니다.

블록체인 혁신의 약자로 여겨졌던 달러는 이제 가장 큰 수혜자가 되었습니다. 블록체인의 "킬러 앱"은 달러 자체일 수 있습니다블록체인의 "킬러 앱"은 달러 자체일 수 있습니다는 기술이 어떻게 전통적인 권력 구조를 변화시키면서 동시에 이를 강화할 수 있는지 보여줍니다. 지지적인 규제 프레임워크가 등장하고 토큰화된 자산에 대한 수요가 증가함에 따라 미국 달러의 위상 변화는 글로벌 금융의 초석으로서 달러의 입지를 공고히 할 수 있습니다. 미국 규제 당국자나 의원들이 민주당이든 공화당이든, 미국 국채에 대한 수요를 뒷받침하는 모든 힘은 저항할 것이 아니라 활용해야 할 힘이라는 데 동의할 것이며, 의미 있는 규제 진전은 거의 기정사실화될 것입니다.