무어 스레드 펀딩 스토리: 초기 투자자 수익률 6,200배 초과 달성

저자: 왕만화, 첸메이

1572오프라인 구독 배수,88회의를 통해 가장 빠른 날 코크레인 이사회, 올해 가장 비싼 "100 위안 주식" ...... 무어 스레드로 알려진 "중국의 엔비디아"와 함께 일련의 수치가 새로 고쳐졌습니다. 크로노스 보드의 공식 상륙.

무어 스레드는 주당 114.28위안의 발행가보다 502% 상승한 주당 688위안의 최고가로 개장했습니다. 보도 시점 현재 이 회사의 시가총액은 2,800억 위안입니다.

무어 스레드의 자금 조달 역사를 돌아보면, 회사는 설립 초기부터 자본으로부터 많은 관심을 받았으며 빠르게 주요 시장의 '집단적 합의'가 되었습니다. "20202007년 설립 후 3개월 만에 두 차례의 자금 조달을 완료한 후 매년 한 차례씩 꾸준한 속도로 누적 자금 조달 규모 100억 위안 이상을 달성하여IPO에 이르렀습니다. 8686까지 있습니다. span leaf="">비트.

게임의 초기 투자자인 페이셴첸야오는 최근 시가총액 2800억 위안을 기준으로 대략 계산해 보면, 처음에 투자한 190만 위안의 가치가 약 118억9800만 위안으로 증가하여 수익률은 다음과 같습니다. 무려 6,262배가 넘는 수익률을 기록했습니다.

물론 무어 스레드의 자금 조달 이야기에는 아쉬운 부분도 있습니다. 올해 초 인베스트먼트뉴스는 1,000

조기 자금 조달을 위한 열광적인 러시부터 치열한 상장 전 주식 쟁탈전까지, 5년 중국 반도체 산업의 빠른 성장을 목격했을 뿐만 아니라 핵심 기술 혁신으로 가는 길에서 가장 비싼 비용은 돈이 아니라 망설임으로 지불하는 기회 비용이라는 심오한 진리를 다시 한 번 증명해 보였습니다.

그렇다면 치열한 과학기술 투자의 물결 속에서 자본이 놓치지 않는 핵심 자산이 되기 위해 기업은 어떤 자질을 갖춰야 할까요? 그리고 '위험한 베팅'으로 보이는 그 이면에는 어떤 업계 판단과 가치관이 숨겨져 있을까요? span leaf="">GPU최초의 주식은 어떻게 탄생했을까요?

"높은 곳에서 시작". strong>

무어 스레드 탄생중국과 일치GPU.... span>수원테크놀로지, 렌테크놀로지 등 다수의 업체들이 잇따라 데뷔하는 등 반도체 분야가 본격화되고 있으며, 반도체 분야에 대한 자본시장의 열기도 역대 최고조에 달하고 있습니다.

경쟁에도 불구하고 '중국 엔비디아' 타이틀 무어 스레드의 정상은 여전히 오프닝에 사용할 수 있습니다. 332개월 이내에 두 차례의 펀딩 완료100 개월 미만. span>일 평가가 끝난1010억 달러로 그 해 '가장 빠르게 상승한 유니콘'이라는 업계 기록을 경신했습니다. span text="">2020연도99월의 투자자는 '페이셴 첸야오'와 '선전 밍하오'였습니다.

이 투자에 대해 제 동료인 양보유 씨는이렇게 언급했습니다. 저우 치는 페이셴첸야오의 주주 중 한 명으로, 베테랑 그래픽 카드 제조업체인 세븐 레인보우와 깊은 관계를 맺고 있으며, 세븐 레인보우의 계열사에 개인 투자자로 참여하고 있습니다. 그리고 Seven Rainbow는 일찍이 20002000에 NVIDIA와 협력하기 시작했습니다. span>20102010핵심 AIC파트너.

이번 자금 조달 라운드에서 또 하나의 중요한 세부 사항이 있는데, 바로 심천 밍하오의 게임 진출은 페이셴 첸야오가 중개했다는 점입니다. 최초의 외부 투자자인 페이셴 첸야오는 1RMB/우호적인 가격으로 등록 자본-투자 전 가치 평가에서 투자 전 평가액 $10,000백만 달러로. 자본 기여 1,900백만.

돌아보면 이 190만 위안의 '신뢰 투표'는 풍성한 수익을 가져다주었습니다. 투자설명서에 따르면 페이셴첸야오는 상장 전에도 여전히 무어의 주식 16,998,700주를 보유하고 있으며, 이는 4.2494%(발행 전)의 비율입니다. 발행 전 시가총액 280억 달러에 따르면 최근 지분 가치는 118억 9,800만 달러로, 6,262배로 두 배 증가했습니다.

무어 스레드의 1차 펀딩이 여전히 지인의 색채를 띠고 있다면, 이후 진행된 엔젤 라운드에서는 스타 프로젝트에 더 가까워졌습니다. 무어 스레드의 첫 번째 펀딩 라운드가 여전히 '지인'의 색채를 띠고 있다면, 그 이후의 엔젤 라운드는 스타 프로젝트의 표준 서사에 더 부합하는 것입니다.

2020< span text="">연도12월12월몇 달 동안 무어 스레드는 엔젤 자금 조달을 완료했습니다. 펀딩 라운드를 완료했으며, 투자자로는 Wogen Capital, 세쿼이아 차이나, 유명 투자 및 헤타이와 같은 주요 기관이 포함되었습니다. 한 투자자는 이번 투자 라운드가 마무리될 당시 무어 스레드는 프로토타입도 없었으며, 완벽한 팀 구성이 주요 기관에 깊은 인상을 남겼다고 회상했습니다.

무어 스레드의 설립자 장 지안중, 한때 젠선 황의 중요한 '대리인'이었던 2006년부터 NVIDIA의 글로벌 부사장 겸 중국 총괄 매니저로 재직하며 최초의 인텔® 코어™ 프로세서를 개발하는 팀을 이끌었습니다. GPU중국 내 완벽한 에코시스템을 구축하여 중국을 세계에서 가장 중요한 <글로벌> 시장 중 하나로 성장시켰습니다. GPU세계 시장의 완전한 증인이라고 할 수 있습니다. span>GPU그래픽 처리에서 신경망 가속으로의 산업 변화의 산증인이라고 할 수 있습니다.

핵심 멤버가 모두 마이크로소프트,< span text="">Intel,AMD,ARM< span leaf="">및 기타 최고의 글로벌 기술 기업에서 1인당 10년 이상의 경력을 쌓았습니다.

"무어 스레드는 세계 최고의 현대적 < span leaf="">GPU건축 디자인 팀입니다." Sequoia Capital China의 파트너인 Kui Zhou가 한 말입니다. "무어 스레드는 진정으로 세계 최고 수준의 GPU를 커버하는 몇 안 되는GPU 중 하나입니다."라고 Cui Capital의 의견을 더욱 직설적으로 표현했습니다. span leaf="">연구개발 및 디자인, 마케팅 및 영업, 서비스 지원 등의 완벽한 구조를 갖춘 성숙한 팀""

최고의 팀, 최고의 기술, 그리고 적절한 타이밍에 겹쳐진 무어 스레드의 높은 출발점이라는 공동의 성과라고 할 수 있습니다.

"칩이 만들어지면 미래는 무한하다."

패드 자금 조달의 서막을 연 무어 스레드는 이후 두 차례의 자금 조달을 통해 자본 시장의 열기를 완전히 점화시킨 것으로 평가받습니다.

2021< span text="">년2몇 달 전, 회사는 Pre-A라운드 파이낸싱, SZC 벤처 캐피탈, 세쿼이아 중국, 지위안 캐피탈이 주도했습니다.

같은 해에

같은 해에

같은 해에투자 유치

"중국. span lang="EN-US">GPU암흑 시간 없음"

무어 스레드의 성장 궤적을 돌아보면, 극적인 우여곡절이 끊이지 않았습니다. 20232023년은 2023년은 중요한 분수령이 될 것입니다.

2023< span text="">연도10월월. span>1710월 17일, 미국은 IC의 산술 밀도, 대역폭에 대한 새로운 규칙에 겹쳐 무어 스레드를 실체 목록에 추가했습니다. 밀도, 여러 압력이 빠르게 성장하는 중국을 직접적으로 겨냥하고 있습니다AI

"돌에 새겨져 있습니다. "투자자. span>A그날 그가 어떻게 느꼈는지를 설명합니다.. "나는 당시 쉬저우에 출장 중이었고, 소식이 전해지자마자 호텔 정원에서 쉬지 않고 전화 통화를 하고 있었다. 사실 무어 스레드뿐만 아니라 중국 IC 업계 전체가 한 순간에 일종의 공황 상태에 빠졌었죠 --. 거의 모든 머리AI칩 회사들은 모두 같은 딜레마에 직면해 있습니다. 첨단 제조 역량을 확보하기 위해 설계를 재작업해야 하고, 1차 시장의 자금 조달 환경은 거의 하루아침에 얼어붙었습니다. "

초기 투자자로서,A조직 내에서도 잠시 망설임이 있었습니다. 하지만 회사 경영진과 긴밀히 소통하면서 빠르게 자신감을 얻었습니다. A갑작스러운 위기에 직면했을 때, 무어 스레드의 경영진은 선택하지 않았다고 회상합니다. 대신, 무어 스레드의 경영진은 모든 주주들에게 ""연구개발에 대한 투자를 늘리고 차세대 제품 개발을 추진합니다. "

장젠중이 보낸 후속 내부 서한은 이를 더욱 확증합니다A

의 주장입니다. 그는 서한에서 "중국이라고 강조했습니다. span>GPU사용 불가'더 다크스트 아워', 중국 최고의 전편GPU, 무어 스레드는 이 대의를 끝까지 이어갈 것입니다. "그와 동시에 그는 네 가지 주요 공격적 독립적인 R&D 및 혁신 가속화, 고품질 제품 다듬기, 애플리케이션 출시 촉진, 효율적인 팀 구축 등 네 가지 주요 공격 방향을 밝혔습니다.

이 성명서와 행동은 팔에 총을 맞은 것처럼 시장의 신뢰를 크게 안정시켰고 동시에 자본의 실제 지원으로 빠르게 전환되었습니다: 무어 스레드는 내부 서한 발표 후 10일 이내에 다음과 같이 발표했습니다. 수억 위안의 자금 조달 완료B+라운드, 중관춘 과학 도시, 하우에 캐피탈, 중허 캐피탈, 탑펀 등 투자자들 캐피탈, 중허 캐피탈, 탑프론트 인베스트먼트, 세유안 캐피탈, 헨더슨 캐피탈 등이 참여했습니다.

극심한 업계 압박에 직면한 이번 자금 조달에 대해 많은 투자자들은 "소중하다! ". 이번 자금 조달은 시장에 탄탄한 수익성을 불어넣었을 뿐만 아니라 무어 스레드와 관련된 모든 당사자의 주주들에게 일시적인 안도의 한숨을 안겨주었습니다.

동시에 무어 스레드는 이 힘든 싸움에도 불구하고 지속적인 성장으로 자체적인 회복력을 보여주었습니다. 20242024년 회사의 매출은 더욱 성장하여에 달할 것입니다. span>438백만 달러, 2023전년대비 성장률252%, 지속적으로 상승하는 수익 곡선을 그렸습니다. 그리고 2025올해 상반기: 수익은 약 7.0210억 위안으로 지난 3년간의 수익을 합친 것보다 더 많습니다.

IPO상장 전 "핫"하여 구주 매입 불가

< span leaf="">많은 초기 단계 투자자들이 무어스 스레드의 밸류에이션이 어떻게 변했는지 직접 경험했습니다

2024<...< span text="">년1111월 초순, 무어 스레드(Moore Threads)와 CITIC 증권이 상장 자문 계약을 체결하고 공식적으로 IPO절차를 개시했습니다. 이 소식이 전해지자마자 무어 스레드의 지분을 보유한 상장사 WoT의 주가는 단 몇 거래일 만에 거의 두 배 가까이--돈 버는 효과가 처음으로 대중에게 시각적으로 드러났습니다.

외부 환경도 근본적인 변화를 가져왔습니다. 과학 기술 혁신에 대한 국가 정책이 지속적으로 증가하고 AI산업의 종합적인 발전과 함께 캠비움과 다른 칩 회사들은 외부 환경에 근본적인 변화를 겪게 되었습니다. 아웃브레이크, 캠브리엄 및 기타 2차 시장의 칩 회사들은 계속해서 급등했습니다. 시장 전체가 무어의 스레드를 새로운 시각으로 바라보기 시작했습니다. --as"중국 버전의 NVIDIA... "이 재발견되고 가격이 재조정되고 있습니다.

대공황 말기의 주요 시장 열풍상장 전 투자유치라운드 자금 조달. CICC JiachuanCVSource라운드에 참여한 투자 기관을 보여줍니다. 38이 라운드에 참여한 투자 기관과 회사에 대한 총 자본 증가액을 보여주었습니다. span>5.22510억 위안, 투자 전 가치 평가는에 달합니다. lang="EN-US">24.62십억.

이 수치보다 더 충격적인 것은 모든 당사자들이자본이 경쟁하고 있다는 사실입니다. 파이의 몫을 차지하기 위해 경쟁하고 있으며, 거의 모든 측이 각자의 일을 하고 있고 경쟁 수준이 엄청나게 치열하다는 것입니다. 기존 주식을 양도해 달라는 P2P 간 호소도 들리고, LPs< 다음 단계 펀드에 투자할 수 있는 티켓을 받고, 어떤 사람들은 가족을 통해 회사에 연락하기도 했는데, 티켓을 구하기가 정말 어렵습니다LP. span>".

시대가 왔습니다. "">2025연초에 무어 스레드는 Sorghum Capital, 마틸다 보이어, 샨다 투자로부터 또 다른 전략적 투자를 받았다고 발표했습니다.

위에서 언급한 투자자 장위안도 이 시기에 추가 투자를 원했지만 초기 단계 주주로서도 여전히 지분을 확보하지 못했다고 밝혔습니다. 결국 다른 경쟁 회사로 전환할 수밖에 없었는데, 이 회사도 최근 IPO프로그램. text="">"실수Mistakes. "후회. 투자자 B저에게 채팅 내용을 보여주었습니다: 작년에. 11월무어 스레드IPO이 소식이 처음 나왔을 때, 그는 그에게 주식을 떠올리게 한 친구가있었습니다"버스를 타세요", 값 240억 달러, 하지만 . "IPO불확실성이 너무 큽니다는 정중히 거절되었습니다.

그 뒷이야기는 잘 알려져 있습니다.88회의를 통해 시가 총액에 대한 약 537억 위안, 올해 코치즈 보드 최대< span lang="EN-US">IPO기록; 한때 망설이고 놓치고 포기했던 투자자들은 이제이 숫자 만보고 마음 속으로 만 볼 수 있습니다. 이 숫자를 처음 보았을 때 마음속으로 볼 수 있었고, 마음속으로 볼 수있었습니다. span text="">2020갑작스럽게 피크의 데뷔, 업계에 "블랙 스완"이 조정에 빠진 후 성공적으로 과학기술 혁신위원회, 무어 스레드에 착륙했습니다. 이 5년간의 기업가적 여정은 하드 코어 돌파 도로의 최고점과 최저점으로 알려져 있습니다.

11월21일, on span>IPO프로스펙서스 로드쇼 현장에서 회사 설립자인 장젠중은 다시 한 번 원래의 의도를 되풀이했습니다: "회사는 여전히 NVIDIA에 뒤처져 있지만,AMD그리고 다른 글로벌 대기업, 특히 하이퍼스케일GPU클러스터 건설과 생태 성숙도에서는 아직 격차가 분명하지만, 우리 제품의 일부 성능 지표는 국제 선진 수준에 근접했거나 도달했으며 '목걸이' 영역의 일부 핵심 제품에서 돌파구를 마련했습니다."

그는 예를 들었습니다.MTS80 그래픽 카드는 NVIDIA의 단정밀도 부동 소수점 연산에 근접합니다. RTX3060, MTTS5000 기반. 킬로바이트 클러스터의 효율은 같은 크기의 외국산 클러스터의 효율을 능가합니다.

장젠중은 또한 외부 제한 정책과 국가 데이터 보안 보호의 필요성이라는 이중 원동력에 힘입어 중국은"EN-US "EN-US">GPU시장은 현지화 과정을 가속화하고 있으며, 현지< span leaf="">GPU기업들은 지적 재산권 기술 장벽을 돌파하고 있습니다.

Frost & Sullivan의 예측과 결합하여 중국의 미래GPU시장 현지화율을 크게 높이고 점차 수입 제품의 대체를 달성할 것이며, 현재AI산술 수요의 발생은 의심할 여지없이 국내 에 좋은 기회를 제공 할 것입니다. span text="">GPU는 전례 없는 개발 기간을 열어줍니다.