이더리움 서약 수익률이 너무 높나요?

저자: 마르신 카즈미에자크, RedStone 및 Warp.cc 공동창업자, 코인데스크; 편집: 타오 주, Golden Finance

서비스형 담보, 담보 풀, 유동성 리플리깅의 성장에 힘입어 최근 몇 년간 담보 제공은 점점 인기를 얻고 있습니다. 2024년 7월 현재 이더리움의 담보 예산은 최대 1,100억 달러에 달하며, 이는 전체 이더리움 공급량의 약 28%에 해당합니다. 거래소와 금융 애플리케이션에서도 일반적으로 이더 네트워크 보호를 위해 사람들이 이더를 할당할 수 있도록 하는 플레지 기능을 채택하고 있습니다. 많은 이들이 이더리움 보유자들에게 낮은 투자 수익률을 제공하는 플레징을 매력적으로 여깁니다. 이더리움의 공동 창립자 비탈릭 부테린은 이더리움의 일부가 아직 미약정 상태이지만, 일부 이더리움을 보유하고 있습니다.

유동성 담보 파생상품을 통한 담보 제공의 인기가 높아짐에 따라 다양한 플랫폼에서 담보 수익률과 시간에 따른 변화를 더 잘 정량화해야 할 필요성이 커지고 있습니다. 이를 위한 한 가지 방법은 표준화된 온체인 이더 담보 비율인 복합 이더 담보 비율(CESR) 프로핏 스트림을 사용하는 것입니다. 이는 서약 추세를 고려할 때 유용한 벤치마크가 될 수 있습니다. 이더리움 보유자를 위한 추가 수익 창출의 이점을 지적하는 동시에 서약 추세를 더 잘 정량화하고 그 영향을 고려하는 것이 중요합니다.

왜 이더리움 발행량 축소를 고려해야 하나요?

담보는 이더리움의 보안에 매우 중요하지만, 이더리움 발행량을 줄여야 하는 강력한 이유가 있습니다.

1. 보안에 대한 수익 감소: 특정 시점이 지나면 네트워크 보안에 대한 검증인 추가의 기여도가 감소합니다. 한계 이익은 감소하는 반면, 비용(주로 이더리움 발행을 통한)은 계속 증가합니다.

2. 검증인 비용 증가: 더 많은 서약이 이루어질수록 하드웨어 유지 관리와 같은 운영 비용이 증가합니다. 이러한 비용은 일반적으로 사용자에게 전가되어 네트워크 유지 비용이 더 많이 듭니다.

3. 중앙화 위험: 대규모 기관이나 프러지 풀이 대량의 이더를 통제할수록 중앙화 위험이 증가합니다. 이는 이더가 유지하고자 하는 탈중앙화를 약화시킬 수 있습니다.

4. 희석 및 인플레이션:

검증자에게 보상하기 위해 새로운 이더를 과도하게 발행하면 인플레이션이 발생하여 기존 이더 보유 자산의 가치가 희석될 수 있습니다.

물건위탁의 미래

물건위탁, 특히 유동성 재위탁을 통한 물건위탁은 빠르게 진화하고 있습니다. 이더의 혁신이 계속됨에 따라 이 시장 부문의 트렌드를 더 잘 정량화하는 것이 중요해질 것입니다.