인도 중앙은행, 안전한 디지털 결제를 위해 스테이블코인보다 중앙은행 디지털 화폐를 선호할 것을 각국에 촉구

인도준비은행(RBI)은 각국 정부에 민간 발행 스테이블코인보다 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 우선시할 것을 촉구하며 CBDC가 국가 전체 금융 구조를 불안정하게 만들지 않으면서 속도, 효율성, 프로그래밍 가능성 등 스테이블코인과 동일한 금융 혜택을 제공할 수 있다고 주장했습니다.

RBI는 2025년 12월 금융안정 보고서에서 CBDC를 화폐의 단일성을 유지하고 국가 결제 시스템에 대한 신뢰를 공고히 하는 "궁극적인 결제 자산"이라고 불렀습니다. 중앙은행에 따르면 주권 당국이 발행하는 디지털 화폐는 결제 인프라를 현대화하는 동시에 중앙은행이 통화 시스템의 핵심을 유지할 수 있습니다.

RBI는 CBDC가 즉각적인 결제 및 프로그래밍 가능성과 같은 스테이블코인과 동일한 장점을 제공하지만 중앙은행 지원의 신뢰성과 안전성을 더한다고 주장했습니다. 은행은 디지털 결제가 빠르게 확대되고 민간 발행사가 금융 인프라에서 점점 더 두드러진 역할을 하고 있는 현 시점에서 이러한 차이가 중요하다고 말했습니다.

인도 정부는 2025-2026년 경제 조사를 통해 스테이블코인이 여전히 고려 대상 중 하나라고 밝혔지만 여전히 스테이블코인에 대해서는 신중할 것을 촉구하고 있습니다.

RBI가 스테이블코인을 시스템 리스크로 보는 이유

중앙은행은 또한 민간 스테이블코인의 대량 채택이 특히 시장 스트레스 시기에 새로운 금융 불안정의 통로를 만들 수 있다고 경고했습니다. RBI는 스테이블코인은 발행자에 대한 신뢰가 흔들릴 경우 갑작스러운 상환 실행에 취약해 유동성 위기가 금융 시스템 전반으로 확산될 수 있다고 주장합니다.

스테이블코인이 원래 가치를 유지하지 못하는 디페깅 이벤트도 신뢰를 훼손하고 시장 변동성을 증폭시킬 수 있는 위험으로 강조됐다. RBI는 또한 민간 발행 디지털 화폐에 의존할 경우 중요한 금융 인프라가 상업 기관의 손에 넘어감으로써 통화 주권이 약화될 수 있다고 경고했습니다.

이러한 이유로 각국 정부는 스테이블코인이 국내 금융 시스템 내에서 확장되기 전에 관련 위험을 신중하게 평가하고 적절한 정책 대응을 마련할 것을 촉구했습니다.

이러한 우려는 전 세계적으로 스테이블코인 채택이 계속 가속화되고 있는 가운데 제기된 것입니다. DefiLlama 데이터에 따르면 스테이블코인의 시가총액은 더 빠르고 저렴한 국경 간 결제에 대한 수요에 힘입어 2025년 약 2,050억 달러에서 3,070억 달러로 증가했습니다.

RBI의 CBDC에 대한 자신감에도 비판자들은 여전히 광범위한 영향에 대해 경계하고 있습니다. 프라이버시 옹호자들은 CBDC를 통해 중앙은행이 기존 금융 시스템보다 더 면밀하게 거래를 모니터링할 수 있어 잠재적으로 과도한 감시가 가능할 수 있다는 우려를 제기하고 있습니다.

개인들이 중앙은행에 직접 디지털 화폐를 보유할 수 있도록 허용하면 민간 기관의 예금을 빼앗아 상업 은행에 혼란을 줄 수 있다는 주장도 있습니다.

또한 CBDC가 금융 권력의 과도한 중앙 집중화로 이어져 정부 당국에 화폐에 대한 통제권이 집중되고 금융 자율성이 저하될 수 있다는 우려도 있습니다. 이러한 비판으로 인해 정책 입안자들 사이에서 관심이 높아지고 있음에도 불구하고 전 세계적으로 CBDC의 출시가 신중하게 이루어지고 있습니다.

대서양위원회의 CBDC 추적기에 따르면 현재까지 나이지리아, 바하마, 자메이카 등 3개 관할권에서만 CBDC를 완전히 출시했습니다. 그 외 수십 개 국가는 아직 파일럿, 개발 또는 연구 단계에 머물러 있습니다. 인도의 e-루피 이니셔티브는 아직 테스트 중이며, RBI는 기술적, 규제적, 사회적 우려를 해결하기 위해서는 신중한 출시가 필수적이라는 신호를 보내고 있습니다.

프라이버시 우려와 안정성 비교

더 넓은 관점에서 볼 때, 금융 안정성이라는 렌즈를 통해 보면 RBI의 주장에 무게가 실립니다. CBDC는 스테이블코인이 제공하는 많은 효율성을 복제하는 동시에 상환 실행이나 발행자 실패와 같은 불안정한 사건의 위험을 줄일 수 있는 것으로 보입니다. 그런 의미에서 중앙은행이 발행하는 디지털 화폐는 대규모 디지털 결제를 위한 보다 탄력적인 기반을 제공할 수 있습니다.

그러나 개인정보 보호와 중앙집중화에 대한 우려도 무시할 수 없습니다. 특히 사용자가 자신의 금융 활동에 대한 과도한 감독을 우려하는 경우, 강력한 안전장치가 없는 CBDC 프레임워크는 대중의 신뢰를 약화시킬 수 있습니다. CBDC의 효과는 궁극적으로 중앙은행이 투명성 및 보안과 의미 있는 개인정보 보호의 균형을 맞추는 시스템을 설계할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.

종합하면 이 논쟁은 혁신과 통제 사이의 근본적인 균형점을 강조하고 있습니다. 스테이블코인은 분명한 유용성을 입증했지만, RBI가 지적한 시스템적 위험은 무시하기 어렵습니다. CBDC를 신중하게 설계한다면 금융 시스템을 동일한 취약성에 노출시키지 않고도 유사한 혜택을 제공할 수 있지만, 기술 발전과 함께 개인정보 보호 및 거버넌스에 대한 우려가 해결되어야만 가능합니다.