하이퍼리퀴드의 '네 가지 얼굴': 왕좌를 잃고 반격에 나서다

By Frank, PANews

하이퍼리퀴드는 최근 중앙화된 파생상품 거래소 1위 자리를 새 주인에게 빼앗겼을 뿐만 아니라 일일 거래량에서도 경쟁사 Aster를 약 10배 이상 앞질렀습니다. 동시에 생태계 내에서 수많은 보안 사고가 발생했으며, 스테이블코인 프로그램은 아직 초기 단계에 머물러 있습니다. 하이퍼리퀴드는 맹수들의 싸움에서 살아남을 수 있을까요, 아니면 목숨을 부지하기 위해 버티고 있을까요?

겨울이 왔다: 잃어버린 왕좌와 '데이터 블랙홀'

하이퍼리퀴드의 최근 상황은 네 가지 측면이 있다고 할 수 있습니다. 탈중앙화 파생상품 시장과 하이퍼리퀴드 토큰이 강세를 보인 후, 하이퍼리퀴드에 대한 관심이 높아졌습니다. 이 트랙에는 경쟁자들이 빠르게 유입되고 있습니다.

이들 중 가장 강력한 것은 BNB 체인의 Aster로, 단기간에 탈중앙화 파생상품 시장에서 오랫동안 1위였던 하이퍼리퀴드의 자리를 빼앗았을 뿐만 아니라 일일 거래량 등 데이터 측면에서도 10배 이상 시장을 선도하고 있습니다.

7월에도 하이퍼리퀴드의 탈중앙화 파생상품 거래소 점유율은 약 65%였으며, 메인넷이 가동된 2024년 말부터 이 점유율이 유지되고 있습니다. 9월 22일까지 아스터의 시장 점유율은 이미 70%에 달했고, 하이퍼리퀴드의 점유율은 8.3%로 좁혀졌습니다.

그러나 이러한 시장 점유율 변화는 주식 시장에서는 일어나지 않았으며, 하이퍼리퀴드의 거래량은 실제로 큰 변화가 없었고 심지어 약간 증가하기도 했습니다. 그리고 Aster가 경쟁에 합류하면서 거래 인센티브 활동은 전체 시장에 엄청난 거래량 증가를 가져왔습니다. 예를 들어 9월 22일부터 9월 29일까지 하이퍼리퀴드의 거래량은 800억 달러로, 출시 이후 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 같은 기간 동안 Aster의 거래량이 2,700억 달러에 달했던 것과 비교하면 초라한 수준입니다.

또한 사용자 데이터 측면에서도 현재까지 Aster의 총 사용자 수는 300만 명을 돌파한 반면, Hyperliquid의 총 사용자 수는 개발 1년 만에 71만 9천 명에 불과했습니다.

10월 1일 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 Aster의 무기한 계약 거래량은 약 728억 달러로, 사용자의 거래에 참여한 주소는 약 6만 개이며, 각 주소가 평균적으로 기여한 거래량은 다음과 같습니다. 1.21 만 달러의 거래량. 같은 기간 동안 하이퍼리퀴드는 사용자당 약 165,200달러의 거래량을 기여했습니다.

Aster 외에도 Lighter, edgeX 등 여러 경쟁업체가 최근 강세를 보이면서 하이퍼리퀴드에 대한 경쟁이 치열해지고 있습니다.

콤비네이션 펀치 반격: 문화, 인프라, 생태 삼박자

하이퍼리퀴드는 거센 도전 앞에서 단순한 데이터 불안에 빠지지 않고, 장기적인 가치를 공고히 하는 일련의 "콤비네이션 펀치".

9월 28일, 하이퍼리퀴드는 얼리어답터와 기여자에게 "하이퍼르"라는 4,600개의 NFT를 에어드랍했습니다. 이 움직임은 커뮤니티에 빠르게 불을 붙였습니다. 단 24시간 만에 NFT 시리즈는 4460만 달러 이상에 거래되었으며, 한때 최저가는 68,700달러에 달했고 가장 희귀한 것은 75,000달러에 판매되기도 했습니다.

하이퍼리퀴드 NFT의 출시는 시장이 다시 한 번 하이퍼리퀴드의 잠재적 잭킹 가능성을 탐색하기 시작하면서 빠르게 화제를 불러 일으켰습니다.

NFT가 커뮤니티에 출시된 당일, 하이퍼리퀴드는 "라이선스 필요 없는 현물 호가 자산" 기능을 메인 사이트에 출시했습니다. 이는 기술적으로 보이지만 전략적으로 중요한 조치입니다.

이 기능을 사용하면 엄격한 온체인 기준을 충족하는 모든 스테이블 자산이 라이선스 없이도 플랫폼에서 호가 자산이 될 수 있습니다. 이를 위해서는 배포자가 200,000개의 HYPE 토큰(3년 동안 잠김)을 담보로 제공해야 하며, 해당 스테이블코인의 USDC 및 HYPE 거래 쌍에 매우 깊은 유동성을 제공해야 합니다.

이 이니셔티브는 한동안 격렬했던 하이퍼리퀴드 스테이블코인 논쟁에 대한 새로운 사고방식을 제시합니다. 네이티브 마켓에서 USDH를 발행하는 경우, 이러한 관점에서 볼 때 하이퍼리퀴드의 외로움은 더 이상 외롭지 않습니다. 그리고 이전에 스테이블코인 경쟁에 참여했던 여러 거대 기업들도 이 메커니즘에 따라 하이퍼리퀴드의 스테이블코인 경쟁에 참여할 수 있습니다. 10월 1일, 에테나 랩스 설립자 가이 영은 에테나가 리미널과 협력하여 하이퍼리퀴드에서 새로운 스테이블코인을 출시할 것이라고 밝혔습니다.

이 외에도 하이퍼리퀴드는 전 세계 여러 암호화폐 메가 이벤트에서 많은 주목을 받고 있습니다. 서울에서 열린 오프라인 해커톤에서 우승한 프로젝트는 하이퍼리퀴드 코파일럿, 엣지스캔, HODL 봇 등 3개인데, 카테고리의 관점에서 보면 이들 우승 프로젝트는 여전히 기본적으로 트레이딩 툴 범주에 속합니다. 이는 한편으로는 하이퍼리퀴드의 에코 개발의 초점을 반영할 수 있지만, 다른 관점에서 보면 에코 생태계의 다양성은 여전히 다소 제한적입니다.

해자 논쟁: 모든 잡음 끝에 하이퍼리퀴드에 남은 것은 무엇인가요?

에어드랍에 대한 기대감으로 인한 애스터의 트래픽과 수치는 의심할 여지없이 엄청나지만, 더 중요한 질문은 인센티브 열풍이 가라앉고 거래량이 실수요로 돌아오면 시장이 다시 하이퍼리퀴드로 돌아갈 것인가 하는 점입니다. 아니면 탈중앙화 파생상품 거래 시장의 지형을 완전히 뒤바꿀까요?

이 질문에 답하기 위해서는 둘 사이의 근본적인 차이점을 더 자세히 살펴보고 비교하여 하이퍼리퀴드의 진정한 해자를 파악해야 합니다.

우선, 운영 사고에 있어 두 사람은 매우 다른 철학을 가지고 있습니다.

하이퍼리퀴드는 "기술 이상주의자"로서 지금까지의 생태계 구축은 모두 궁극적인 거래 경험을 중심으로 이루어졌으며, 심지어 퍼블릭 체인으로서 하이퍼리퀴드는 본질적으로 하이퍼리퀴드를 위한 서비스를 제공하기 위한 퍼블릭 체인에 불과하다는 말까지 나오고 있습니다. 퍼블릭 체인으로서의 하이퍼리퀴드는 본질적으로 하이퍼리퀴드 서비스를 위한 지원 인프라라고 할 수 있습니다.

Aster의 운영 기반은 다른 논리를 가지고 있습니다. 코인섹과 BSC 체인의 탈중앙화 파생상품 트랙의 중요한 부분인 Aster의 주요 역할은 전체 코인섹 생태계를 대체하여 하이퍼리퀴드와 같은 탈중앙화 파생상품 거래소의 영향에 맞서 싸우는 것입니다. 그 결과, 애스터는 탄생 이후 더 많은 압박과 자원을 감당해 왔으며 코인세이프의 '대리전'이라고 불리기도 했습니다.

멀티 체인 호환성, 경제 모델 내러티브, 생태 자원 등 제품 경쟁 측면에서 Aster는 선두를 달리고 있으며, 이것이 Aster가 빠르게 선두를 차지할 수 있는 이유입니다. 그리고 하이퍼리퀴드의 가장 큰 장점은 아마도 1초 미만의 지연 시간과 100,000 TPS의 성능일 것입니다. 그러나 BSC 체인의 성능이 향상됨에 따라 이러한 장점은 점점 좁혀지고 있으며, 지난 9월 23일 BNB 체인은 암호화폐 분야에서 가장 빠른 블록체인과의 경쟁력을 유지하기 위해 블록아웃 간격을 750밀리초에서 450밀리초로 단축했다고 밝혔습니다.

그렇다면 하이퍼리퀴드의 핵심 해자는 정확히 무엇일까요? 이러한 피상적인 기술 및 제품 특징을 제쳐두고 말입니다. 다음과 같은 영역에서 여전히 큰 이점을 가지고 있습니다.

1, 고품질 사용자 예치금, Aster의 거래량 데이터는 분명히 앞서지만, 오픈 포지션(OI)의 규모에서 이 데이터는 둘 사이에 큰 대조를 이룹니다. 9월 29일, Hyperliquid의 오픈 포지션 수는 129억 달러, 같은 기간 동안 Aster의 수치는 3억 달러입니다. 둘의 차이는 60배 이상입니다. OI가 높다는 것은 하이퍼리퀴드가 더 많은 실제, 장기, 대규모 자본 거래 포지션을 예치했다는 것을 의미하며, 사용자의 품질과 끈기는 주로 차익 거래에 관심이 있는 단기 사용자와는 거리가 멀다는 것을 의미합니다.

2. 락업 가치가 더 높은 하이퍼리퀴드의 TVL은 약 57억 7천만 달러인 반면, 아스터의 수치는 약 22억 달러입니다. 둘의 차이는 1배가 조금 넘는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 Aster의 TVL은 에어드랍에 힘입은 반면, Hyperliquid의 수치는 비교적 안정적인 실적을 달성했다는 점입니다. 근본적으로 현 시점에서 Aster는 투기 세력이 더 많은 반면, 하이퍼리퀴드에는 장기 가치 투자 세력이 분명히 존재합니다.

3, 독립적인 생태계, 코인세이프 시스템의 강력한 자원에 비해 하이퍼리퀴드의 독립성은 한편으로는 단일한 것처럼 보이지만 다른 한편으로는 의사 결정에서 더 높은 수준의 독립성을 나타냅니다. 특히 위기 상황에서 하이퍼리퀴드 시스템은 이전에 발생한 많은 거래 조작 사건과 같이 거래 시스템 안정성 관점에서 완전히 독립적으로 의사 결정을 내릴 수 있습니다. 외부의 도전이 있더라도 하이퍼리퀴드는 거래 시스템의 안정성을 유지하는 데 주저하지 않을 것입니다. 반면, 아스터는 아직 그러한 사건이 발생하지 않았지만, 유사한 사건이 발생하면 BSC 체인이 하이퍼리퀴드와 유사한 비상 조치를 채택하여 아스터의 사용자나 재무부의 이익을 유지할 수 있을까요? 가능성은 높지 않습니다.

전반적으로 하이퍼리퀴드는 여전히 여러 해자를 가지고 있지만, 상황은 여전히 낙관적이지 않습니다. 시장에서 한 개 이상의 애스터와 마주하고 있으며, 브라이트 탑을 포위하고 있는 여섯 종파처럼 도전자들이 번갈아 가며 도전장을 내밀고 있습니다. 이 시점에서 하이퍼리퀴드는 트래픽 감소라는 위기에 대처하기 위해 한계를 뛰어넘어야 할 뿐만 아니라 의사 결정에 신중해야 하며, 큰 실수를 할 경우 어려운 상황에 처할 수 있습니다.

이 결투의 궁극적인 승자는 시장이 궁극적으로 '단기적인 즐거움'과 '장기적인 내실'을 중시하느냐에 따라 달라질 것입니다. 하이퍼리퀴드의 진짜 시험은 이제 막 시작되었습니다.