하이퍼리퀴드 HIP-3: 탈중앙화 업로드 권한이 실제로 작동하나요?

저자: cryptoWayworker 

코인업 비용 측정

에 따르면 하이퍼리퀴드의 신규 시장 개설 비용은 주로 다음과 같은 부분으로 구성됩니다.

• 마진 비용: 각 시장 개설에는 500,000 HYPE이 필요합니다. 각 시장 개설에는 500,000 HYPE이 필요하며, 이는 현재 가격인 약 40달러를 기준으로 마진 2,000만 달러에 해당합니다.

  연간 10%의 자본 기회비용은 연간 200만 달러입니다.

• 티커 비용: 무시할 수 있는 $5,000-$10,000로 가정합니다.

• 오라클 + 가스 비용: ~ $80,000-$90,000/년.

따라서 첫해 신규 시장의 총 비용은 약 210만 달러입니다(여러 티커에 비용을 분할할 수 없는 경우).

즉, 하이퍼리퀴드에 새로운 계약 마켓플레이스를 구축하고자 하는 프로젝트나 마켓메이커는 먼저 연간 약 2백만 달러의 임계치를 감당해야 한다는 뜻입니다.

실제로 새로운 마켓을 배포하는 사람은 누구인가요?

이러한 비용을 감당할 수 있는 참여자는 크게 세 그룹으로 분류할 수 있습니다.

1. < strong>인기 있는 신규 코인(예: XPL, PUMP 등)

   이러한 프로젝트의 가격 결정권은 코인셰어에 있으며, 높은 수수료가 예상되므로 대형 시장 조성자가 유동성 선점 이점을 얻기 위해 선제적으로 배포하려는 인센티브가 있습니다.

   그러나 이러한 입찰의 수는 1년에 몇 건에 불과할 정도로 극히 적습니다. 게다가 이러한 코인은 하이퍼리퀴드 관계자가 자체적으로 출시하는 경우가 많기 때문에 상장하는 데 외부 비용이 들지 않습니다.

2. RWA 프로젝트

   가격은 오프체인, 온체인은 개별 시장입니다. 거래는 주로 주목도를 중심으로 이루어지며, 프로젝트 수는 많지만 대부분의 거래는 제한적입니다.

3. 바이낸스 알파/선물 수준의 소액 통화

   이산형 시장이며, 여러 마켓 메이커가 구축 비용을 분담하지 않는 한 단일 마켓을 구축하는 데는 비용이 많이 듭니다. 비용을 고려하면 단일 마켓플레이스는 배포하기에는 너무 비쌉니다.

   높은 마진을 지불하는 대신, 프로젝트나 소규모 활성 마켓 메이커는 바이낸스 알파나 비트겟 선물과 같은 보다 현실적인 경로를 선호할 수 있습니다.

이것은 개별 시장입니다. align: left;">대부분의 소규모 코인이 계약 거래를 할 수 있는 것은 온체인 계약 시장이 있기 때문이 아니라 바이낸스 선물 덕분입니다. 프로젝트가 하이퍼리퀴드를 통해 자체 마켓플레이스를 구축하려면 코인 업로드에 드는 높은 비용을 지불해야 할 뿐만 아니라, 마켓을 만드는 문제도 해결해야 합니다. 그러나 대형 마켓 메이커는 일반적으로 유동성이 낮은 프로젝트에 참여하지 않는데, 그 이유는 "자격 증명 업로드"가 아니라 "거래량"을 원하기 때문입니다. 또한 현재 소매 중심의 알파 시장(즉, 소액 코인 급등 논리)은 세 번째 범주의 프로젝트에서 비롯되지만, 개별 시장의 태생적 단점은 유동성이 낮다는 것이므로 이러한 프로젝트에 오더북 모델에 의존하는 것은 현실적이지 않습니다.

이러한 모델을 실제로 추진하는 것은 자금이 풍부하고 적극적인 프로젝트 또는 시장 조성자만이 실질적인 인센티브를 가지고 있다는 사실입니다. strong>:

• 프로젝트가 높은 수수료 수입을 가져올 수 있다는 것을 알고 있습니다.

• 계약을 통제하고 프로젝트의 내부 디스크 생태계를 보완할 수 있으며,

• 자신이 볼륨을 스와이프하여 비용을 부분적으로 회수할 수 있습니다.

이러한 유형의 프로젝트는 코인을 생태적 상호부조 순환 투자로 취급합니다.

중소규모 프로젝트의 경우 이 고비용 메커니즘을 완전히 우회할 수 있습니다:

직접 < strong>라이선스가 필요 없는 자동화된 시장조성 무기한 계약(AMM Perp)을 발행하여 프로젝트 소유자가 풀을 잠그고 수수료를 회수하며 자동으로 시장을 조성합니다.

초기 물량만 처리할 수 있다면 콜드 스타트 채널로 사용하다가 바이낸스 선물과 같은 주류 플랫폼으로 올라갈 수 있습니다.

이에 비해 HIP-3는 큰 장점이 없습니다.

하이퍼리퀴드는 CEX처럼 기관 수준의 대형 고객 네트워크를 구축하고자 합니다. . . 그러나 전통적인 거래소 VIP 시스템은 신용 및 대출 조건을 중심으로 구축되었습니다. 18px;">을 기반으로 구성됩니다. HIP-3의 코인 로직은 CEX의 신용 시스템을 복제하는 것이 아니라 탈중앙화된 패키지로 "노드 코인 권리"를 재분배할 뿐입니다. 메커니즘의 설계부터 HIP-3는 파이어코인의 HADAX 노드 투표 메커니즘HIP-3는 HADAX의 HADAX 노드 투표 메커니즘과 유사합니다. -size: 18px;">는 매우 유사합니다.

차이점은 HIP-3는 "코인에 대한 투표"를 "탈중앙화된 거버넌스"에 아웃소싱한다는 점입니다. 그러나 역사적으로 볼 때 코인에 대한 권리가 이권과 연계되면 노드 간의 뇌물 수수와 게임이 불가피하며, HADAX는 '코인 채굴'의 확산과 노드에 대한 제약 및 처벌 메커니즘의 부재로 인해 궁극적으로 실패했습니다. 오늘날 HIP-3의 구조는 '탈중앙화'라는 외관을 취하고 있지만, 핵심 인센티브 로직은 변하지 않았습니다.

요약

표면적으로 HIP-3는 "코인을 위한 개방형" 탈중앙화된 거버넌스 메커니즘을 제공합니다. HIP-3는 표면적으로는 "코인에 개방된" 탈중앙화된 거버넌스 메커니즘을 제공하지만, 본질적으로는 이해관계에 따라 문턱이 매우 높은 폐쇄적인 클럽과 비슷합니다. 자본 비용부터 유동성 논리, 시장 조성 인센티브에 이르기까지 실질적인 수혜자는 여전히 자원을 보유한 극소수의 큰손들입니다. 탈중앙화는 실제로 '유용한' 것이지만, 이는 여유가 있는 사람들에게만 해당되는 이야기입니다.