2025년까지 시장이 어떻게 재가속화될지 예측하는 선거 이후

저자: 0xWeiler 출처: X, @0xWeiler 번역: Good Oba, Golden Finance

2025년을 위한 획기적인 앱

예측 시장은 2024년 미국 대선에서 주류로 부상했으며, Polymarket과 Kalshi 플랫폼의 선거 승률은 전통적인 여론조사 데이터와 함께 선거 민심의 대안 지표로 등장했습니다. 궁극적으로 이러한 예측 시장은 선거 결과를 예측하는 데 있어 기존 여론조사보다 훨씬 더 정확합니다.

선거 전 5개월 동안 폴리마켓과 칼시의 거래량은 3,186퍼센트 폭발적으로 증가했습니다: 2024년 5월의 1.4억 달러에서 2024년 5월 1억 4,000만 달러에서 2024년 10월 46억 달러(11월 5일 선거 전 최고치)로 3,186% 증가했습니다. 이러한 성장세에 힘입어 예측 시장은 암호화폐 업계에서 획기적인 성장을 이룬 최초의 애플리케이션 시나리오 중 하나가 되었습니다.

그러나 2024년 정치 카테고리가 전체 예측 시장 거래량의 62%를 차지해 많은 사람들이 정치가 예측 시장의 유일한 실제 적용 시나리오라고 믿고 있으며, 선거 주기가 끝난 후에도 시장 수요가 지속될지 의문을 제기하고 있습니다.

선거 이후 4개월 동안 월 거래량이 2024년 10월 46억 달러에서 2025년 2월 17억 달러로 63% 급감하면서 처음에는 회의론자들의 견해가 실현되는 것처럼 보였습니다.

그러나 2025년의 나머지 기간 동안 예측 시장은 정치적 영역을 넘어 명확한 제품 시장 적합성(PMF)이 있음을 실제 성과로 증명했습니다.

2월에 바닥을 찍은 폴리마켓과 칼시의 월간 거래액은 11월 현재 441% 증가한 92억 달러로 상승했으며, 2025년 9월, 10월, 11월 모두 2024년 10월의 사상 최고치를 넘어섰습니다.

스포츠, 암호화폐, 문화 분야를 포함한 비정치 시장이 이러한 성장을 주도했으며, 2024년 7월부터 12월까지 두 플랫폼에서 전체 거래액의 38%(60억 달러)를 차지했고, 2025년 1월부터 11월까지는 80%(311억 달러)로 증가해 현재 전체 거래액의 80%(311억 달러)를 차지하게 됐습니다. 2024년 7월부터 12월까지 비정치 시장은 두 플랫폼에서 전체 거래량의 38%(60억 달러)를 차지했으며, 2025년 1월부터 11월까지 이 비중은 80%(311억 달러)로 증가했습니다. 예측 시장은 선거로 인한 수요 제약을 성공적으로 극복하고 비정치적 시나리오에서 지속적인 채택을 달성했습니다.

성장 동력은 어디에서 왔으며 2026년에는 어디로 향할까요?

스포츠는 2025년 예상 시장 규모 성장의 주요 엔진입니다.1월부터 11월까지 스포츠 카테고리는 58%(231억 달러)의 점유율로 선두를 차지했고 정치가 58%(231억 달러) 점유율로 2위를 기록했습니다. 1월부터 11월까지 스포츠가 58%(231억 달러)로 시장을 주도했고, 정치가 20%(78억 달러)로 2위, 암호화폐가 11%(45억 달러)로 3위, 문화가 3%(12억 달러)로 4위를 기록했습니다.

스포츠 분야의 폭발적인 성장의 핵심 촉매제는 지난 8월 19일 칼시와 Robinhood의 파트너십을 통해 사용자가 Robinhood 예측 시장 센터를 통해 NFL과 대학 풋볼을 거래할 수 있게 된 것입니다. Robinhood 예측 시장 센터를 통해 미식축구(NFL) 및 대학 풋볼 경기를 거래할 수 있게 되었습니다. 이번 파트너십의 효과는 두 가지입니다. 한편으로는 암호화폐를 사용하지 않는 사용자가 기존 Robinhood 계정에서 직접 거래할 수 있도록 하여 진입 장벽을 낮추고, 다른 한편으로는 미국 사용자에게 드래프트킹스나 팬듀얼 같은 기존 스포츠 베팅 플랫폼보다 더 나은 배당률로 스포츠 결과를 거래할 수 있는 규정을 준수하는 방법을 제공한다는 점입니다. 파트너십 체결 후 스포츠 시장의 월 거래액은 8월 9억 6,520만 달러에서 11월 63억 달러로 551% 급증했습니다.

2024년 미국 내 라이선스 스포츠 베팅 플랫폼의 총 규모는 1,500억 달러로, 이 중 팬듀얼이 507억 달러, 드래프트킹스가 494억 달러를 처리할 것으로 예상됩니다. 2024년 미국 내 라이선스 스포츠 베팅 플랫폼의 총 규모는 1,500억 달러였으며, 이 중 FanDuel은 507억 달러, DraftKings는 494억 달러를 처리했습니다.

예측 시장은 스포츠 베팅 규모 측면에서 기존 플랫폼에 비해 계속 뒤처지고 있는데, 이는 주로 제한된 베팅 유형, 특히 파레이 베팅과 선수 소품 때문입니다. Polymarket은 파레이 베팅을 지원하지 않으며, Kalshi는 제한된 파레이 기능만 제공합니다. 폴리마켓은 파레이 베팅을 지원하지 않고, 칼시는 제한된 파레이 베팅 기능을 제공하며, 두 플랫폼 모두 플레이어별 베팅 기능이 상대적으로 부족합니다. 이러한 제한은 매우 중요합니다. 기존 스포츠 베팅 플랫폼에서 콤보는 거래의 약 30%를 차지하며, 높은 배당률은 소매 베터에게 매우 매력적입니다. 콤보 및 전문 베팅 상품의 개선 없이는 스포츠 베팅 시장의 높은 수요를 충족하는 데 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다.

우리는 2026년 예측 시장의 핵심이 될 단일 베팅 유형에서 탈피함으로써 이러한 격차를 줄일 수 있는 분명한 기회를 보고 있습니다.

이러한 한계에도 불구하고 예측 시장은 가장 중요한 가격 책정 영역에서 경쟁 우위를 점하고 있습니다. 오더북 기반 구조로 인해 사용자는 "북메이커"가 아닌 서로 직접 거래할 수 있으므로 동일한 결과에 대해 더 나은 배당률과 더 높은 기대 수익을 얻을 수 있습니다. 이러한 장점은 특히 고액 베팅을 하는 '고래 사용자'에게 두드러지게 나타나며, 배당률이 조금만 상승해도 수익률에 큰 영향을 미칩니다. 2026년에는 이러한 가격 우위가 사용자들을 기존 스포츠 베팅 플랫폼에서 예측 시장으로 계속 끌어들일 것으로 예상됩니다(특히 대규모 베터)로 유입되어 스포츠 시장 규모가 더욱 성장할 것으로 예상합니다.

스포츠가 거래액을 주도한 가운데, 2025년 하반기 예측 시장에서 가장 빠르게 성장한 분야는 문화였으며, 8월부터 11월까지 문화 시장의 월 거래액은 4,360만 달러에서 3억 1,610만 달러로 625% 성장했습니다. 이러한 성장은 하나의 인기 이벤트가 아닌 여러 문화 시장 전반에 걸친 지속적인 활동에 힘입은 결과입니다.

문화 시장의 중요성은 두 가지입니다. 첫째, 스포츠 다음으로 거래량 대비 오픈 포지션 비율이 높아 회전율이 높고 청산이 잦다는 점입니다. 이러한 특성은 사용자가 자금을 장기 베팅에 묶어두지 않고 지속적으로 재활용하기 때문에 거래량에서 수익을 내는 플랫폼에 유리합니다.

둘째, 문화 기반 시장에 대한 실질적인 대안 시나리오가 없다는 점입니다. 스포츠 시장은 전통적인 스포츠 베팅 플랫폼과 경쟁해야 하지만 인터넷 문화, 엔터테인먼트, 대중의 사회적 정서와 관련된 결과(예: 이번 주에 어떤 넷플릭스 히트작이 나올지)를 거래하는 데는 비교할 만한 대체 채널이 없습니다. 예측 시장은 사용자가 이러한 거래 대상을 만들어 거래할 수 있는 유일한 플랫폼입니다. 이는 2024년의 정치형 예측 시장과 유사하며, 대체할 만한 대안이 없기 때문에 거래 활동이 집중되어 거래량이 급격히 확대되고 있습니다.

이러한 구조적 이점은 문화 카테고리가 얼리어답터 기반을 뚫고 예측 시장에서 지속적인 인기를 얻을 수 있는 확실한 길을 제공하며, 향후 5년 동안 예측 시장 부문 중 가장 높은 성장 잠재력을 가질 것이라고 칼시의 CEO인 타렉 만수르(Tarek Mansour)는 말합니다. 예측 시장이 암호 화폐를 사용하지 않는 사용자층에 침투함에 따라 자연스럽게 문화 공간에 대한 전문 지식을 갖춘 사용자에게 다가갈 것입니다. 이러한 사용자들이 예측 시장을 통해 자신의 지식을 수익으로 전환할 수 있다는 사실을 깨닫게 되면, 이 유일한 실현 채널에 집중할 것입니다. 이러한 요인들을 종합해 볼 때, 2026년까지 문화 부문은 예측 시장 규모 측면에서 가장 빠르게 성장하는 3대 부문 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.

경쟁 환경

예상되는 2025년 시장의 미청산계약(OI)은 두 가지 경쟁 구도를 보여줍니다. 6월 1일부터 11월 30일 사이에 칼시의 미결제 약정은 9,370만 달러에서 3억 3,530만 달러로 258% 증가한 반면, 같은 기간 동안 폴리마켓의 미결제 약정은 1억 2,530만 달러에서 2억 9,240만 달러로 133% 증가했습니다. 두 플랫폼 간의 격차는 연중 내내 작은 수준을 유지하고 있지만, 두 플랫폼 모두 소규모 경쟁사보다 크게 앞서고 있습니다.

미결제 약정의 증가는 두 플랫폼의 공격적인 에코 레이아웃과 함께 이루어졌습니다. 2025년에는 두 플랫폼 모두 CNN, CNBC, UFC(Ultimate Fighting Championship), NHL(National Hockey League), Yahoo Finance 등과 같은 주류 브랜드와의 제휴를 통해 유통 채널을 확장했으며, 이를 통해 다음과 같은 효과가 기대됩니다. 주류 노출을 더욱 높일 수 있을 것으로 기대됩니다. 폴리마켓은 10월 7일 뉴욕증권거래소(NYSE)의 모회사인 인터콘티넨탈 익스체인지 그룹(ICE)으로부터 20억 달러를 투자받는 등 연중 세 차례의 펀딩을 완료하여 기업 가치를 90억 달러로 평가받았고, 칼시는 11월 19일 미공개 투자자 펀딩 라운드에서 10억 달러의 투자를 받는 등 두 차례의 펀딩을 완료하여 기업 가치를 110억 달러로 끌어올렸습니다. 칼시는 11월 19일 10억 달러 규모의 비공개 투자자 펀딩 라운드를 통해 두 차례의 펀딩을 완료하여 기업가치를 110억 달러로 끌어올렸습니다.

2025년 미결제 약정의 증가, 유통 채널의 확장, 신규 자본 투입을 종합하면, Polymarket과 Kalshi는 추가적인 상품 출시나 인센티브 프로그램 없이도 2026년에도 현재의 성장률을 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다.

2025년 하반기에 Polymarket은 12월 3일 대기자 명단에 이름을 올린 사용자들에게 미국 버전의 앱을 출시하며 본격적인 행보에 나섰습니다. 이번 공개 출시는 유통 채널에 있어 중요한 돌파구이며, 지난 8월 로빈후드와의 파트너십 이후 비암호화폐 사용자 유치에 성공한 칼시는 2026년 폴리마켓의 미결제약정과 거래량을 크게 늘릴 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 폴리마켓의 미국 앱이 완전히 오픈한 후에도 비슷한 성장 곡선을 따라간다면 미결제 약정과 거래량이 크게 증가할 수 있습니다.

유통 채널 외에도 잠재적인 에어드롭 캠페인은 또 다른 주요 성장 촉매제가 될 것입니다. 10월 24일, 폴리마켓의 최고 마케팅 책임자인 Matthew Modabber는 $POLY 토큰을 출시하고 향후 에어드롭을 실시할 계획을 확인했습니다. 정확한 시기는 아직 결정되지 않았지만, 시장에서는 2026년에 출시될 것으로 예상하고 있습니다. 에어드랍은 미국 버전의 완전 오픈 앱과 결합되어 현재 칼시가 가지고 있지 않은 추가적인 인센티브를 폴리마켓에 제공할 것입니다. 이 두 가지 촉매제가 2026년에 실현된다면, 폴리마켓은 미결제 약정 증가율 측면에서 칼시를 앞지르고 가장 가까운 경쟁사와의 격차를 좁힐 것으로 예상됩니다.

폴리마켓과 칼시를 제외한 다른 예측 시장 플랫폼은 2025년 대부분의 기간 동안 미결제약정에서 큰 진전을 보이지 못하다가 10월 24일에 예측 시장 플랫폼 Opinion.com을 BNB 체인에 출시하며 시장에 진입했습니다. 10월 24일, 오피니언은 예측 시장 플랫폼인 Opinion.Trade를 BNB 체인에 출시했으며, 미청산 약정은 빠르게 6,320만 달러에 도달했습니다. Opinion이 출시되기 전에는 폴리마켓과 칼시를 제외한 다른 예측 시장 플랫폼 중 미결제약정이 3백만 달러를 넘은 플랫폼이 없었기 때문에 Opinion의 초기 성과는 특히 인상적이었습니다.

오피니언은 기존 플랫폼의 모델을 모방하지 않고, 사용자가 간단한 프롬프트만 입력하면 규칙 기반의 '예/아니오' 마켓을 생성할 수 있는 차별화된 상품인 Opinion AI로 BNB 체인 기반 최초의 예측 마켓을 출시했습니다. 이는 사용자가 간단한 프롬프트만 입력하면 경쟁 플랫폼보다 훨씬 빠르게 명확한 규칙을 가진 "예/아니오" 시장을 생성할 수 있는 시장 생성 도구입니다. 미결제약정 및 거래량 측면에서 오피니언은 리미트리스, 미리어드 등 롱테일 암호화폐 네이티브 경쟁사와 크게 차별화되었습니다. 차별화된 시장 창출 오퍼링과 BNB 체인의 사용자 기반을 결합하여 Opinion은 2025년 말까지 시장 3위 안에 들었으며, 2026년에는 폴리마켓과 칼시를 대체할 수 있는 최고의 암호화폐 대안이 될 것으로 예상됩니다.

암호화폐 업계 외부의 전통적인 스포츠 베팅 플랫폼도 시장 경쟁을 심화시킬 것으로 예상되며, 2026년에는 캘리포니아, 텍사스 등 전통적인 스포츠 베팅이 여전히 불법인 주에서 사용자에게 다가가는 것을 핵심 목표로 삼고 예측 시장에 진입할 것으로 예상되는 DraftKings와 FanDuel이 있습니다. 드래프트킹스는 CFTC 라이선스 거래소인 레일버드를 인수한 후 2026년 1분기에 드래프트킹스 프리딕션을 출시할 계획이며, 팬듀얼도 비슷한 전략을 공개하며 예측 시장을 스포츠 베팅 사업의 보완재로 포지셔닝하고 있습니다. 팬듀얼은 유사한 전략을 공개하며 예측 시장을 스포츠 베팅 사업의 보완재로 포지셔닝하여 사용자가 선거 및 유가와 같은 이벤트와 관련된 예측을 거래할 수 있도록 했습니다.

기존 스포츠 베팅 플랫폼은 거시 경제 및 비스포츠 시장에서 상당한 유통 우위를 점하고 있으며, 2026년에는 특히 이전에는 가입자가 접근할 수 없었던 시장 영역에서 시장 점유율을 확보할 것으로 예상됩니다. 드래프트킹스와 팬듀얼은 이미 스포츠 베팅 규모를 장악하고 있기 때문에 예측 시장의 출시가 스포츠 분야에서 점유율을 크게 높이지는 않겠지만, 연방준비제도 금리 결정과 같이 접근하기 쉬운 시장 덕분에 암호화폐 기반 예측 시장이 독점적인 우위를 점하고 있던 비스포츠 분야에서는 그 영향이 더 광범위하게 미칠 것입니다. 그리고 전통적인 스포츠 베팅 플랫폼이 유사한 예측 상품을 출시함에 따라, 가장 규모가 크고 유동성이 높은 비스포츠 시장의 독점적 지위는 사라질 것입니다. 그러나 암호화폐 네이티브 예측 시장은 시장 다양성과 롱테일 커버리지 측면에서 우위를 유지할 것이며, 전통적인 거대 기업들이 인기 시장을 놓고 경쟁하는 가운데서도 독자적인 거래 활동을 유지할 수 있을 것으로 예상합니다.

결국, 암호화폐 기반 예측 시장과 전통적인 스포츠 베팅 플랫폼에 대한 새로운 도전자들의 이중 경쟁 압력에도 불구하고 폴리마켓과 칼시가 예측 시장 분야를 계속 지배할 것으로 예상됩니다. 폴리마켓이 미국 버전의 앱 공개 출시, 토큰 제공, 잠재적인 에어드랍에 성공한다면 칼시를 추월할 것으로 예상되지만, 어쨌든 두 플랫폼 모두 당분간 예측 시장의 선두 자리를 유지할 수 있는 브랜드 인지도와 자본 자원을 보유하고 있습니다.