동결된 재산

부모님이 집을 살 때 투자 목적으로 삼지 않았습니다. 단지 거주 공간이 필요했고, 한 사람의 수입으로도 모기지 상환이 가능했으며, 근처에 좋은 학교가 있었고, 당시 모두가 그렇게 했기 때문입니다. 거실은 두 번 칠했고, 부엌 리모델링을 두고 몇 년간 논쟁했지만, 제대로 된 리모델링은 한 번도 하지 않았습니다. 이곳에서 자녀를 키웠고, 노후를 보내고 있습니다. 어느새 그들은 자신도 모르게 평생 가장 소중한 재산을 쌓아 올렸습니다.

최근 금융 연구에서 반복적으로 등장하는 숫자가 있다: 124조 달러.

이는 향후 25년 동안 자산이 노년 세대에서 젊은 세대로 이전될 것으로 예상되는 총액이다. 분석가들은 이를 '부(富)의 대이동'이라 부른다. 미디어의 보도는 특히 이양받는 자산가들에게는 순전히 좋은 소식처럼 보입니다.

정말 그럴까요?

이양되는 부의 대부분은 유동성이 부족하며, 그중 상당수는 부동산입니다. 베이비붐 세대는 주택 가격이 합리적일 때 집을 구입하고 수십 년에 걸쳐 대출을 갚으며, 부동산 가치가 상승해 그들의 부의 주요 원천이 되는 것을 지켜봤습니다. 그러나 이 부동산을 상속받는 세대는 똑같은 집값이 자신들에게는 감당할 수 없는 수준이 되어버린 것을 지켜봐야 했다. 이제 이 부동산들은 여전히 그들의 손에 넘어오지만, 유동성이 부족하고 무거운 감정적 부담을 지니며, 법적 절차가 복잡하고, 점점 더 실질적인 용도로 활용하기 어려워지고 있다.

이것이 왜 중요한지 이해하려면 1960년대부터 현재까지 주택 분야에서 어떤 변화가 일어났는지 알아야 합니다. 주택의 성격이 변했습니다. 처음에는 단순히 비바람을 피하는 거처였지만, 점차 미국 중산층의 주요 금융 수단으로 진화했습니다. 최고 소득 수준에 미치지 못하는 가구에게 주택은 수많은 자산 중 하나가 아니라 가장 중요한 자산이 되었습니다. 부동산 순자산은 미국 가계 대차대조표에서 가장 큰 단일 항목으로, 퇴직 계좌, 주식 및 기타 모든 자산의 합계를 훨씬 초과합니다.

베이비붐 세대는 현재는 사라진 조건 아래 이 자산을 통해 부를 축적했습니다. 그들이 주택을 구매했을 당시 주택 가격 대비 소득 비율은 2~3.5배 수준이었습니다. 이후 수십 년간 실질 임금 증가에 힘입어 주택담보대출을 상환했습니다. 2025년 1분기 기준 베이비붐 세대의 부동산 보유액은 19.5조 달러에 달했으며, 이는 1990년 당시의 극히 일부에 불과했습니다. url=http%3A%2F%2Fdingyue.ws.126.net%2F2026%2F0305%2Fe7b63b4dj00tbfb5v008ad200u0011sg00u0011s.jpg&thumbnail=660x2147483647& amp;quality=80&type=jpg">

현재 부동산 시장에 진입한 밀레니얼 세대는 부모 세대가 집을 살 때보다 주택 가격 대비 소득 비율이 두 배 이상 높아진 상황에 직면해 있습니다. 그들은 부모 세대가 없었던 학자금 대출을 짊어지고 있습니다. 그들이 마주한 모기지 금리는 중간 가격대 주택의 월 상환액을 중간 소득층이 감당하기 거의 불가능한 수준으로 만들었습니다. 단순히 계약금만으로도, 게다가 주택 가격 상승 속도가 저축 증가 속도를 훨씬 앞지르면서 이는 자연스러운 함정이 되었다.

그 결과 세대 간 분열이 발생했으며, 이 분열은 이미 반복되지 않고 있습니다. 구매 능력이 있는 세대는 구매했고, 구매 능력이 없는 세대는 첫 세대가 창출한 부를 곧 상속받게 될 것입니다.

부동산은 개인이 보유할 수 있는 유동성이 가장 낮은 자산 중 하나입니다.

급전이 필요할 때 집의 10% 지분을 팔 수는 없습니다. 직장을 옮길 때 집을 옮길 수도 없습니다. 18개월에 달하는 법적 절차를 거치지 않고는 네 명의 형제자매에게 집을 깔끔하게 분할할 수도 없으며, 이 절차는 이미 부족한 유산 자금을 고갈시킬 수 있습니다. 감당할 수 없는 도시에 위치한 백만 달러짜리 부동산을 상속받는 것은 결코 좋은 일이 아닙니다. 이는 선택의 문제입니다: 매각하거나, 유지하며 모든 비용을 부담하거나, 임대하여 집주인이 되거나, 수년간 형제자매와 협상한 끝에 어떤 방안을 선택할지 결정해야 합니다.

베이비붐 세대는 현재 미국 주택 자산의 약 40%를 보유하고 있습니다.

이들 중 61%는 절대 집을 팔지 않겠다고 밝혔지만, 그 배후의 동기를 이해하면 이는 고집이 아니라고 생각합니다. 집을 팔면 수십 년간 상승한 가치에 대한 양도소득세가 부과됩니다. 3%의 모기지 금리가 7%로 재설정될 수 있습니다. 캘리포니아에서는 하룻밤 사이에 재산세 고지서가 열 배로 뛸 수도 있습니다. 게다가, 어차피 그들이 다운사이징할 만한 부담 가능한 주택도 없습니다.

그래서 그들은 집을 보유합니다. 주택이 시장에 유입되지 않습니다. 젊은 구매자들은 문전박대를 당하며 상속을 기다릴 수밖에 없습니다. 많은 도시에서 이는 주택 구매의 유일한 현실적 경로가 되었습니다. 그리고 상속이 결국 이루어질 때, 유동성 부족 문제는 단지 옮겨졌을 뿐 사라지지 않습니다.

난센(Nansen) 공동 창립자 알렉스 스바네빅(Alex Svanevik)은 앞으로의 상황을 쓰나미에 비유했습니다. 그는 2026년 1월, 향후 20년간 약 100조 달러 규모의 자산이 상속될 것이며, 이 자금이 암호화폐로 유입되는 요인은 투기적이라기보다 구조적이라고 말했습니다. 그는 상속 자산의 단 3%만 암호화폐 시장에 유입되더라도 그 규모가 현재보다 두 배로 증가할 수 있다고 추정했습니다.

3%라는 수치가 낮게 느껴지나요? 하지만 누가 이 부를 상속받을지 생각해 보세요. OKX의 최근 조사에 따르면 Z세대의 암호화폐 신뢰도는 베이비붐 세대의 5배에 달합니다. 밀레니얼 세대가 보유한 디지털 자산은 이미 부모 세대를 넘어섰습니다. 우리는 그들에게 암호화폐의 진정성을 증명할 필요가 없습니다. 그들은 어릴 때부터 암호화폐를 사용해왔으며, 마치 선배 세대가 예금 계좌를 사용해온 것처럼 자연스럽게 받아들입니다. 그들이 필요로 하는 것은 상속받은 부가 기존 자산 수준과 조화를 이루는 것입니다. 바로 여기에 격차가 존재합니다. 토큰화가 바로 이 격차를 해소하는 핵심입니다.

현실 세계 자산 토큰화란 블록체인 상에서 실물 자산의 소유권을 표현하는 것을 의미합니다. 일단 구현되면 소유권은 분할 가능해지고, 중개인 없이도 이전할 수 있으며, 지갑에 저장하거나 담보로 사용하거나 거래할 수 있습니다. 모든 이해관계자의 일치된 동의 없이도 말이죠. 이렇게 되면 현재 해결하기 어려운 마찰 문제가 효과적으로 통제 가능해집니다.

구체적으로 토큰화는 상속 부동산에 대한 해결책을 제시하며, 현재 만족스러운 해답이 없는 네 가지 문제를 해결합니다.

• 유동성: 토큰화된 부동산은 부분적으로 매각할 수 있습니다. 예를 들어, 5만 달러가 필요한 상속인이 50만 달러 가치의 부동산을 소유하고 있다면, 전체 부동산을 매각하거나 아무것도 얻지 못하는 대신 그 소유권의 10%를 매각할 수 있습니다. 또한 기초 부동산이 유연하게 매매될 수 있고 대출 기관이 이를 인수할 수 있기 때문에, 해당 자산을 담보로 대출을 받는 것도 더 쉬워집니다. 같은 이유로, 해당 부동산을 담보로 한 대출도 더 간단해집니다.

• 분할: 네 명의 형제자매가 한 부동산을 상속할 때, 토큰화 기술은 각자가 자신의 정확한 지분을 디지털 형태로 보유할 수 있게 하며, 물리적 자산 처분에 대한 합의 없이도 거래, 매각 또는 독립적 보유가 가능합니다. 소유권이 프로그래밍 가능해지면 현재 상속 재산으로 인해 발생하는 법적 분쟁이 크게 간소화될 것입니다.

• 유동성: 토큰화된 자산은 주식, 암호화폐 및 기타 자산과 함께 포트폴리오에 편입될 수 있습니다. 원격으로 관리하고 국경을 넘어 이전할 수 있으며, 궁극적으로 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜의 담보로 활용될 수 있습니다. 부동산의 지역적 제약이 상속인의 재정적 유연성을 더 이상 제한하지 않습니다.

• 접근성: 부동산을 구매할 수 없지만 상속받을 예정인 상속인들에게 토큰화는 부분적 참여를 허용합니다. 상속 지분이 적은 동생들에게 부분 소유권은 즉시 자신의 지분을 현금화하지 않고 실물 자산을 보유할 수 있게 합니다. url=http%3A%2F%2Fdingyue.ws.126.net%2F2026%2F0305%2F3b86dbf2j00tbfb5w0023d200u000hxg00u000hx.jpg& amp;thumbnail=660x2147483647&quality=80&type=jpg">

  시장은 이미 이 방향으로 발전하고 있습니다. 2026년 초까지 토큰화된 현실 세계 자산의 총 가치는 분산형 자산 260억 달러와 대표 자산 3,880억 달러에 달했으며, 여전히 빠르게 성장하고 있습니다. 부동산은 현재 여전히 그중 작은 부분만을 차지하지만, 지갑, 온체인 결제, 프로그래밍 가능한 소유권과 같은 구축 중인 인프라의 기능은 2년 전에는 도달할 수 없었던 수준에 이르렀습니다. 스바네빅은 "나센이 오늘날 개발하는 제품은 2년 전에는 인프라가 성숙하지 않아 존재할 수조차 없었습니다. 하지만 지금은 상황이 달라졌습니다"라고 지적했습니다. 이 모든 것이 토큰화가 주택 가격 부담 문제를 해결한다는 의미는 아닙니다. 소유권 이전이 용이해진다고 해서 주택 가격이 하락하지는 않습니다. 공급 제한, 금리 고정, 주택 가격과 임금의 장기적 괴리 등 시장의 구조적 문제는 여전히 존재합니다. 또한 대다수 가정이 보유한 마지막 비유동성 자산을 금융화하는 것이 그들의 삶을 개선하는 것인지, 아니면 단순히 문제를 전가하기 쉽게 만드는 것인지 알 수 없습니다.

  토큰화가 해결하는 것은 더 구체적이고 시급한 문제다. 25조 달러 규모의 부동산 자산이 두 세대 사이에서 이전될 때 발생하는 현상, 즉 한 세대는 모든 부를 부동산에 투자하는 반면 다른 세대는 부가 유동적이고 디지털화되어 반드시 물리적 주소와 연결될 필요는 없다고 믿는 현상이다.

  대부분의 주택 자산 보유자에게 기존 주택 자산 활용 도구는 실용적이지 않습니다. 현금화 재융자는 3% 모기지 금리를 포기하고 7% 금리를 선택해야 합니다. 주택 담보 신용 한도(HELOC)와 주택 담보 대출 모두 소득 요건을 충족해야 하는데, 은퇴자들은 이를 충족하기 어렵습니다. 역모기지는 30년간의 오명을 안고 있으며 상속 문제에 복잡성을 초래합니다. 주택 매각은 세금 함정과 금리 재설정을 동시에 유발합니다. 각 선택지는 보유자에게 감당할 수 없는 손실을 안깁니다.

  자산 이전은 이미 시작되었으며, 규모는 연간 약 1.5조 달러에 달하며 가속화되고 있습니다. 첫 번째 밀레니얼 세대는 2026년에 45세가 됩니다. JP모건, 블랙록, 프랭클린 템플턴은 지난 2년간 토큰화 자산 분야에 진출해 이 순간을 위한 인프라를 구축해 왔습니다. 로빈후드 CEO 블라디미르 테네프는 지난해 기고문에서 이러한 부의 이전이 기술 혁신과 함께 진행 중이며 향후 몇 년이 결정적일 것이라고 지적했습니다.

  

  이 부를 물려받은 세대는 금융 자산을 서류 캐비닛이 아닌 지갑에 넣는 데 익숙해져 있습니다. 진정한 문제는 그들이 현재 종이 문서에 의존하고 중개인을 통해 거래하는 시스템에 어떻게 대처할 것인가입니다.

  모든 세대는 자신들이 익숙한 언어로 부를 축적합니다. 다음 세대는 이를 다른 언어로 번역해야 합니다.