코인베이스 & 글래스노드: 2024년 1분기 암호화폐 시장 투자 가이드

원래 게시자: 코인베이스글라스노드 원래 게시자: 야난, 비트푸시뉴스

이 가이드는 기관 투자자들에게 가장 중요한 암호화폐 시장 지표와 동향에 대한 통찰력을 제공하는 코인베이스 기관과 글라스노드의 공동 연구 보고서입니다. align: left;">이 가이드는 기관 투자자에게 가장 중요한 암호화폐 시장 지표와 동향에 대한 인사이트를 제공하는 코인베이스 인스티튜셔널과 글래스노드의 공동 연구 보고서입니다.

시장 개요

총 암호화폐 시가총액

총 암호화폐 시가총액은 글로벌 디지털 자산 시장의 가치를 가늠하는 중요한 지표입니다. 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 토큰, 스테이블코인 등을 포함하는 글로벌 디지털 자산 시장의 가치를 나타내는 중요한 지표입니다. 2023년 전체 암호화폐 시가총액은 비트코인과 이더리움의 강세에 힘입어 108% 이상 성장했습니다.

< h3 style="text-align: 왼쪽;">암호화폐 지배력

암호화폐 지배력은 특정 암호화폐의 시가총액을 전체 암호화폐의 시가총액 대비 비율로 측정합니다. 2023년 암호화폐 시장은 비트코인 현물 ETF 승인 전망에 대한 시장의 낙관론이 커지면서 변화가 있을 것으로 보입니다. 2023년에는 비트코인의 현물 ETF 승인 가능성에 대한 시장의 낙관적인 전망과 우량 자산으로의 자금 이동으로 인해 비트코인의 지배력이 높아졌습니다. 일부 시장 참여자들은 2024년 4월 비트코인 반감기가 가격 상승의 잠재적 촉매제가 될 것으로 보고 있습니다.

< h3 style="text-align: 왼쪽;">상관관계

역사적으로 암호화폐는 전통적인 자산군과 상관관계가 낮았습니다. 2022년은 거의 모든 자산이 일제히 하락한 예외적인 해였지만 2023년 시장은 역사적 표준으로 돌아섰는데, 이는 다음과 같이 시사합니다. 암호화폐는 비체계적 위험의 원천이 될 수 있습니다.

< h3 style="text-align: 왼쪽;">포트폴리오 다각화

암호화폐에 할당하면 기존 포트폴리오의 위험을 분산하고 수익을 높이는 데 도움이 됩니다. 이 표에서는 60% MSCI ACWI(MSCI ACWI는 모건스탠리 캐피털 인터내셔널(MSCI)의 글로벌 주가지수로 'MSCI All Country World 지수'로 알려져 있습니다.)와 40% 미국 Agg(MSCI ACWI), 40% 미국 Agg(MSCI ACWI)로 구성된 암호화폐 포트폴리오를 분석했습니다(미국 채권 시장의 광범위한 지수인 '블룸버그 바클레이스 미국 Agg'로 알려져 있습니다). 블룸버그 바클레이즈 미국 총 채권 지수"). 분기별로 리밸런싱되는 시가총액 가중 암호화폐 기반 지수인 코인베이스 코어 지수(코인코어)에 소량 투자하며, 비트코인과 이더리움의 비중은 각각 65.3%와 28.7%로 포트폴리오의 총 94%에 육박합니다. 설정 기간은 2018년 3월부터 2023년 10월까지이며, 암호화폐 시장의 두 가지 주요 변동성 주기를 포함합니다. 결과는 코인코어의 추가가 포트폴리오의 절대 수익률과 위험조정 수익률을 모두 향상시킨다는 것을 보여줍니다.

스테이블코인 유통 공급

스테이블코인은 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 디지털 화폐입니다. 일반적으로 미국 달러 또는 기타 명목 화폐에 1:1의 고정 환율로 고정되어 있으며, 그에 상응하는 준비 자산을 보유합니다. 법정화폐로 뒷받침되는 스테이블코인이 스테이블코인 시장을 지배하고 있습니다. 시장 참여자는 스테이블코인을 평가할 때 준비자산의 양과 유형에 초점을 맞춰야 합니다.

비트코인

BTC 가격 및 시가총액

2023년 비트코인 가격은 155% 이상 상승했습니다. 시장 참여자들은 인플레이션 속도 둔화, 암호화폐 현물 상장지수펀드(ETF) 승인 가능성 증가 등 여러 가지 요인에 고무되었습니다.

주기 저점 이후 비트코인 가격 성과

비트코인은 네 번의 완전한 강세-약세 사이클을 거쳤습니다. 이 차트에서 2022년에 시작되는 현재 시장 사이클이 이전 사이클과 어떻게 비교되는지 관찰할 수 있습니다.

조정된 순 미실현 손익을 보유한 비트코인 기업

순 미실현 손익(NUPL)은 상대적인 미실현 상대적 미실현 이익과 상대적 미실현 손실 간의 관계를 나타냅니다. 조정된 NUPL은 실제 경제 활동을 더 정확하게 측정하고 조정되지 않은 NUPL보다 더 최적화된 시장 신호를 제공하기 위해 동일 법인 주소 간 거래('내부자' 거래)를 제외합니다.

BTC 공급 수익성

암호화폐의 유통 공급은 손실 공급(원가 기준이 현재 현물 가격보다 높은 모든 코인)과 수익 공급으로 구성됩니다. )과 수익성 공급(원가 기준이 현재 현물 가격보다 낮은 모든 코인)으로 구성됩니다. 공급 수익성을 살펴보면 현재 시장 사이클에서 암호화폐 가격이 어디에 있는지 알 수 있습니다.

바닥 발견기: 약세장의 마지막 단계로, 장기간의 가격 하락으로 인해 손실을 내는 공급 비율이 상승하는 시기(수익성 있는 공급 비율 < 55% ).

매니악 기간: 가격이 포물선 상승 추세에 있는 상승장 기간에는 수익성 공급 비율이 지배적입니다(수익성 공급 비율 > 95% ).

강세장-약세장 전환기: 바닥 발견기와 폭등기 사이의 과도기로, 공급 수익성이 균형에 가까워지는 시기입니다(수익성 있는 공급 비율이 55%에서 95% 사이).

BTC 일일 활성 주소

활성 주소는 네트워크에서 발신자 또는 수신자로 활성 상태를 유지하는 고유 주소의 수를 나타냅니다. 이 지표는 사용자 수용도, 네트워크 상태 및 경제 활동을 측정하는 데 매우 중요합니다.

BTC 일일 활성 개체 수

활성 주소 수는 중요한 지표이지만, 단일 개체가 둘 이상의 주소를 가질 수 있으므로 활성 엔티티의 수에도 초점을 맞춰야 합니다. 엔티티는 동일한 네트워크 엔티티에 의해 제어되는 주소 클러스터의 집합으로 정의되며, 고급 휴리스틱과 Glassnode의 독점적인 클러스터링 알고리즘을 사용하여 추정됩니다. 여기서 '고급 휴리스틱'이란 정보가 불완전한 상황에서 추정 또는 의사 결정을 위한 경험, 지식, 관찰 패턴에 기반한 정교한 방법 또는 기법을 의미합니다.

BTC 장기 보유자가 보유한 총 공급량

Glassnode는 장기 보유자(LTH)를 암호화폐를 155일 이상 보유한 투자자로 정의합니다. 암호화폐를 최소 155일 이상 보유한 투자자로 정의합니다. 이 보유 기간은 일반적으로 해당 자산이 매도될 가능성이 훨씬 적다는 것을 의미합니다. 따라서 장기 보유자의 활동 패턴을 관찰하는 것은 암호화폐 시장의 주기적 변동을 예측하는 데 유용한 지표가 될 수 있으며, 잠재적인 고점과 저점을 파악하는 데 도움이 될 수 있습니다.

BTC 연간 3개월 변동성

암호화폐가 자산 클래스로서 성숙하고 기관의 참여가 증가함에 따라 변동성 또한 꾸준한 하락 추세를 보이고 있습니다.

BTC 월간 실현 변동성 밴드

이 차트는 볼린저 밴드를 사용하여 1개월 실현 변동성을 분석하여 잠재적인 변동성을 식별합니다. 터닝 포인트. 변동성이 1개월 평균에서 1표준편차 이상 벗어나면 반전 가능성이 높습니다.

BTC 실현 가격 및 MVRV

실현 가격은 체인에서 마지막으로 거래된 날을 기준으로 각 코인의 가치로 계산된 암호화폐 공급의 평균 가격입니다. 실현 가격은 체인에서 마지막으로 거래된 날의 각 코인 가치로 계산된 암호화폐 공급량의 평균 가격이며, 종종 시장의 온체인 비용 기준으로 간주됩니다.MVRV는 시장 가치 대비 실현 가치의 약자로, 시장 가치(현물 가격)와 실현 가치(실현 가격) 사이의 비율을 나타내며, MVRV가 2.0이면 현재 가격이 시장 평균 비용 기준의 두 배(평균 보유자의 이익의 두 배)라는 뜻입니다.

MVRV가 1.0이면 현재 가격이 시장의 평균 원가 기준과 같음을 의미합니다(평균 보유자가 손익분기점에 도달했음).

MVRV가 0.50이면 현재 가격이 시장 평균 원가 기준보다 50% 낮음을 의미합니다(평균 보유자는 50% 손실).

MVRV가 0.50이면 현재 가격이 시장 평균 원가 기준보다 50% 낮음을 의미합니다(평균 보유자는 50% 손실).

극단 MVRV 값은 시장이 과열되거나 저평가된 기간과 투자자 수익이 평균(즉, 실현 가격)을 훨씬 상회하거나 훨씬 하회하는 기간을 나타낼 수 있습니다.

BTC MVRV 모멘텀

이 차트는 모멘텀 지표인 6개월 단순이동평균("SMA")뿐만 아니라 MVRV 비율을 보여줍니다. MVRV가 6개월 SMA를 상회하는 기간은 일반적으로 매크로 시장의 상승 추세를 나타내고, 그 이하인 기간은 일반적으로 하락 추세를 나타냅니다.

사이클의 전환점은 일반적으로 MVRV가 6개월 SMA를 강하게 돌파할 때 나타나는데, 이는 현재 가격보다 낮은 수준에서 대량의 BTC가 매수되었음을 나타내며, 그 이하일 때는 현재 가격보다 높은 수준에서 대량의 BTC가 매수되었음을 나타냅니다.

BTC 파생상품

BTC 선물 거래량

암호화폐 선물 거래량은 전통적인 선물(기간 또는 캘린더 선물이라고도 함)과 암호화폐에 고유한 무기한 선물(퍼프)로 나뉩니다. 무기한 선물은 만기일이 없으므로 보유자는 롤오버할 필요가 없습니다.

BTC 선물 미결 포지션

영구 선물이 BTC 선물 거래를 지배하고 있지만, 헤징과 현물 차익거래의 광범위한 사용으로 인해 전통적인 선물이 여전히 BTC 선물의 주요 플레이어로 남아 있습니다. 무기한 선물이 BTC 선물 거래의 주류를 이루고 있지만, 헤지 및 현물 차익거래의 광범위한 사용으로 인해 전통적인 선물이 BTC 선물 미청산 약정에서 여전히 중요한 위치를 차지하고 있습니다.

BTC 선물 연간 롤링 베이시스 스프레드 (3 M)

암호화폐 시장의 베이시스 스프레드는 역사적으로 플러스였습니다 (시장 전위 제외). . 베이시스 스프레드의 극심한 변동성(플러스 또는 마이너스)은 종종 시장 심리의 큰 변동과 관련이 있습니다.

BTC 무기한 선물 펀딩 비율

무기한 선물은 만기일이 정해져 있지 않으므로 보유자가 롤오버할 필요가 없습니다. 가격과 현물 가격 간의 합리적인 격차를 유지하기 위해 무기한 선물은 펀딩 비율 메커니즘을 도입합니다. 펀딩 비율은 주기적으로 롱 포지션과 숏 포지션 사이에서 이동하는데, 펀딩 비율이 양수일 때는 롱 포지션이 숏 포지션에 지불하고, 펀딩 비율이 음수일 때는 숏 포지션이 롱 포지션에 지불합니다.

BTC 무기한 선물 청산

청산이란 선물 포지션의 개시 증거금의 일부 또는 전부가 손실되어 거래소가 선물 포지션을 강제 청산하는 것을 말합니다. 대규모 청산은 급격한 가격 움직임의 고점 또는 저점을 알리는 신호일 수 있습니다.

BTC 옵션 미결제약정

기관 투자자들이 점점 더 암호화폐 시장으로 이동하면서, 2023년 옵션 미결제약정이 증가했습니다. 2023년 10월, BTC 옵션 미결제약정이 처음으로 BTC 선물 미결제약정을 넘어섰습니다.

BTC 기존 선물 사양

비트코인 선물은 여러 거래소에서 다양한 규모와 금액으로 제공됩니다.

BTC의 다음 시장 이벤트: 비트코인 반감기

우리는 다가오는 2024년 2분기 비트코인 반감기가 비트코인 반감기는 토큰 성능을 향상시킬 수 있습니다. 하지만 이러한 상관관계는 근거가 제한적이기 때문에 여전히 추측에 불과합니다. 역사상 반감기는 세 번밖에 없었으며, 특히 이전 반감기가 글로벌 유동성 조치와 같은 다양한 요인의 영향을 받았다는 점을 고려하면 아직 완전히 정의된 패턴이 나타나지 않았습니다.

이더리움

이더리움(ETH) 가격 및 시가총액

2023년까지의 이더리움(ETH) 전망 샤펠라 업그레이드의 성공과 암호화폐 현물 거래 개방형 인덱스 펀드(ETF)의 승인 가능성이 높아지면서 시장 참여자들이 고무된 덕분에 가격이 90% 이상 상승했습니다.

사이클 저점 이후 가격 성과

이더는 두 번의 완전한 강세-약세 사이클을 거쳤습니다. 이 차트에서 2022년에 시작되는 현재 시장 사이클이 이전 사이클과 어떻게 비교되는지 관찰할 수 있습니다.

이더리움 순 미실현 손익(NUPL)

순 미실현 손익(NUPL)은 상대 미실현 이익(RUPL)과 상대 미실현 손실(RUL) 사이의 차이입니다. .

이더리움(ETH) 공급 수익성 현황

암호화폐의 유통 공급은 손실을 내는 공급(원가 기준이 현재 현물 가격보다 높은 모든 코인)과 수익성 있는 공급(모든 코인 가격)과 수익성 공급(원가 기준이 현재 현물 가격보다 낮은 모든 코인)으로 구성됩니다. 공급 수익성을 살펴보면 현재 시장 사이클에서 암호화폐 가격이 어디에 있는지 알 수 있습니다.

바닥 발견 단계: 약세장의 마지막 단계에서 장기간의 가격 하락으로 인해 손실을 내는 공급의 비율(수익성 있는 공급 비율 55%)이 증가하면 시장은 바닥 발견 단계에 들어갑니다.

매니아 단계: 강세장에서 포물선형 가격 상승 추세가 나타나면 수익성 공급 비율(수익 공급 비율 95%)이 우세해지고 시장은 매니아 단계에 진입합니다.

강세-약세 전환기: 바닥 발견 국면과 매니아 국면 사이의 전환기로, 수익성 공급이 균형에 가까워지는 시기입니다(수익성 공급 비율 55%에서 95% 사이).

이더리움(ETH) 주간 활성 주소 수

활성 주소 수는 네트워크에서 발신자 또는 수신자로 활동하는 고유 주소의 수를 나타냅니다. 숫자입니다. 이는 사용자 채택, 네트워크 상태, 경제 활동 등을 나타내는 중요한 지표입니다.

이더리움의 연간 3개월 변동성

암호화폐가 자산 클래스로서 성숙하고 기관 참여가 증가함에 따라 변동성은 꾸준한 하락 추세에 있습니다.

이 차트는 볼린저 밴드를 사용하여 1개월 실현 변동성을 분석하여 잠재적 변동성을 식별합니다. 터닝 포인트. 변동성이 1개월 평균에서 1표준편차 이상 벗어나면 반전 가능성이 높습니다.

이더리움(ETH) 실현 가격 및 MVRV

실현 가격은 암호화폐 공급량의 평균 가격이며, 코인당 기준입니다. 시장의 온체인 비용 기준으로 간주되는 경우가 많으며, MVRV는 시장 가치 대비 실현 가치의 약자로 시장 가치(현물 가격)와 실현 가치(실현 가격) 간의 비율을 나타냅니다.

MVRV가 2.0이면 현재 가격이 평균 시장 원가 기준의 두 배(평균 보유자 수익의 두 배)임을 의미합니다.

MVRV가 1.0이면 현재 가격이 시장 평균 원가 기준과 같음을 의미합니다(평균 보유자가 손익분기점에 도달했음).

MVRV가 0.50이면 현재 가격이 시장 평균 원가 기준의 50% 미만임을 의미합니다(평균 보유자는 50%의 손실을 보고 있음).

극한 MVRV 값은 시장이 과열되거나 저평가된 기간과 투자자 수익성이 평균(실현 가격)에서 크게 벗어난 기간을 식별하는 데 도움이 됩니다.

이 차트에는 모멘텀 지표로 사용되는 6개월 단순이동평균(SMA)과 함께 MVRV 비율이 표시되어 있습니다. MVRV가 6개월 SMA를 상회하는 기간은 일반적으로 매크로 시장의 상승 추세를 나타내고, 그 이하인 기간은 하락 추세를 나타냅니다.

사이클 전환점은 일반적으로 MVRV가 6개월 SMA를 강하게 돌파하는 것이 특징입니다. SMA를 강하게 돌파하면 현재 가격 아래에서 대량의 이더리움이 매수되었고, 아래에서 강하게 돌파하면 현재 가격 위에서 대량의 이더리움이 매수되었음을 나타냅니다.

이더넷(ETH) 총 약속 가치

약정은 지분증명(PoS) 블록체인에 대한 투자의 한 형태로, 토큰 보유자가 네트워크를 보호하기 위해 자산을 담보로 네트워크를 보호하고 보상으로 추가 토큰을 받는 투자 형태입니다. 이더리움을 담보로 맡기려면 보유자는 최소 32 이더리움을 담보로 맡기고 검증자 노드를 실행해야 합니다.

디파이의 이더(ETH) 총 잠금 포지션 가치

총 잠금 포지션 가치(TVL)는 이더리움 블록체인의 스마트 컨트랙트의 가치입니다. 이더리움, 스테이블 코인 및 다양한 유형의 토큰을 포함하여 잠금 또는 탈중앙화 애플리케이션에 예치된 자산의 총 가치입니다. 이더 생태계 내 금융 활동과 유동성 상태를 평가하는 중요한 지표입니다.

이더(ETH) 파생상품

이더 무기한 선물 거래량

암호화폐 선물 거래량은 전통적인 선물(기간 또는 캘린더 선물이라고도 함)과 암호화폐에 고유한 무기한 선물(퍼프)로 나뉩니다. 무기한 선물은 만기일이 없으므로 보유자는 롤오버 작업을 수행할 필요가 없습니다. 이더 선물의 거래량은 무기한 선물이 주도하고 있습니다.

이더리움 무기한 선물 포지션

이더리움 선물 포지션은 대부분 무기한 선물에 집중되어 있는 반면, 기존 선물은 상대적으로 적은 거래량으로 거래되고 있습니다.

이더리움 선물 연간 롤링 베이시스 스프레드 (3 M)

암호화폐 시장 베이시스 스프레드는 일반적으로 양수입니다. 긍정적이든 부정적이든 극심한 변동성은 대부분 시장 심리의 급격한 변화와 밀접한 관련이 있습니다.

이더 영구 선물 펀딩 비율

가격과 현물 가격 간의 합리적인 격차를 유지하기 위해 영구 선물은 펀딩 비율 메커니즘을 도입했습니다. 펀딩 비율은 주기적으로 롱 포지션과 숏 포지션 간에 이동하며, 펀딩 비율이 양수일 때는 롱 포지션이 숏 포지션에 지불하고, 펀딩 비율이 음수일 때는 숏 포지션이 롱 포지션에 지불합니다.

이더리움(ETH) 옵션 포지션 (주간)

시장 참여자들이 현물 ETF와 2024년 이더리움의 전망에 점점 더 낙관적으로 변하고 있습니다. 시장 참여자들이 현물 ETF와 2024년 이더리움 개발에 대한 전망에 점점 더 낙관적인 태도를 보이면서 이더리움 옵션 포지션은 2023년 4분기에 사상 최고치를 기록했습니다.

이더리움(ETH) 레거시 선물 사양

이더리움 선물은 여러 거래소에서 다양한 규모와 금액으로 제공됩니다.

이더(ETH)가 직면할 다음 시장 이벤트

샤펠라 업그레이드가 성공적으로 완료된 후 이더 커뮤니티는 이더 커뮤니티는 2024년 1분기에 구현될 것으로 예상되는 칸쿤("데쿤") 업그레이드의 도래를 간절히 기다리고 있습니다.칸쿤 업그레이드는 주로 레이어 2 거래 비용을 크게 줄이고 이더 네트워크의 성능을 크게 개선하도록 설계된 프로토-댕크샤딩의 도입을 통해 이더 네트워크의 확장성과 보안을 강화할 것입니다. 이더리움 네트워크의 초당 트랜잭션 처리 능력을 크게 향상시킵니다.