코인 구매: 미국 상장 기업을 위한 새로운 자산 코드

5월 27일 나스닥 거래소에서 잘 알려지지 않은 한 작은 주식이 큰 파장을 일으켰습니다.

시가총액이 1천만 달러에 불과한 소규모 게임 회사인 샤프링크 게이밍(SBET)이 4억 2천 5백만 달러의 사모펀드 투자를 통해 이더(ETH) 약 163,000개를 매입했다고 발표했습니다.

이 소식이 전해지자 샤프링크의 주가는 한때 500% 이상 치솟았습니다.

< span leaf="">코인 매수, 미국 주식주가를 끌어올리는 상장 기업을 위한 새로운 부의 코드.

이 이야기의 출처는 당연히 MicroStrategy(현재 이름이 변경되었습니다. Strategy, 티커 MSTR)는 2020년에 비트코인에 최초로 불을 지피고 과감한 베팅을 한 회사입니다.

5년 만에 MicroStrategy는 평범한 기술 기업에서 '비트코인 투자 선구자'로 탈바꿈했습니다. 2020년에 10달러가 조금 넘는 가격에 거래되던 MicroStrategy의 주식은 2025년에는 370달러로 치솟았고 시가총액은 1,000억 달러가 넘었습니다.

코인 매입은 MicroStrategy의 대차대조표를 부풀렸을 뿐만 아니라 자본 시장의 선호도가 높아졌습니다.

호황은 2025년에 더욱 심화됩니다.

기술 기업부터 거대 소매업체, 소규모 게임업체에 이르기까지 미국 상장 기업들은 암호화폐를 활용해 새로운 가치 평가의 엔진에 불을 붙이고 있습니다.

시가총액을 늘리기 위해 암호화폐를 매수하는 부의 코드에는 무엇이 있을까요?

코인-주식 융합의 교과서, MicroStrategy

모든 것! 모든 것은 MicroStrategy에서 시작되었습니다.

이 엔터프라이즈 소프트웨어 회사는 2020년 미국 주식 매수 열풍을 주도했으며, CEO 마이클 세일러는 "비트코인은 미국 달러보다 가치 보존에 더 안정적인 자산"이라고 말하기도 했습니다. 달러는 가치를 보존하는 데 있어 훨씬 더 신뢰할 수 있는 자산입니다.";

충전 신념도 훌륭하지만 이 회사를 돋보이게 하는 것은 자본 시장에서의 플레이 방식입니다.

마이크로스트레티지의 플레이북은 "전환사채 + 비트코인"의 조합으로 요약할 수 있습니다:

마이크로스트레티지의 플레이북은 "전환사채 + 비트코인"의 조합으로 요약할 수 있습니다:

먼저 저금리 전환사채를 발행하여 자금을 조달합니다.

2020년부터 MicroStrategy는 시장 평균보다 훨씬 낮은 0%의 낮은 이자율로 전환사채를 발행했습니다. 예를 들어, 2024년 11월에는 금융 비용이 거의 0에 가까운 26억 달러의 전환사채를 발행했습니다.

이 채권을 통해 투자자는 향후 고정된 가격으로 회사 주식으로 전환할 수 있으며, 이는 투자자에게 콜 옵션을 부여하는 것과 같습니다! , 동일한 시간에회사가 < span leaf="">현금에 매우 저렴한 비용으로 접근할 수 있습니다.

둘째, MicroStrategy는 모금한 모든 자금을 비트코인에 투자했습니다. 여러 차례에 걸친 자금 조달을 통해 비트코인 포지션을 지속적으로 확대함으로써 비트코인은 회사 대차대조표의 핵심 구성 요소가 되었습니다.

마지막으로 MicroStrategy는 비트코인 가격 상승에 따른 프리미엄 효과를 활용하여 '플라이휠 효과'를 시작했습니다.

비트코인 가격이 상승하면 MicroStrategy는 이득을 볼 수 있게 됩니다. "">비트코인 가격이 2020년 1만 달러에서 2025년 10만 달러로 상승하자 회사 자산 가치가 급격히 증가하여 더 많은 투자자가 주식을 매입하게 되었습니다. 주가가 상승하면 MicroStrategy는 더 높은 가치로 채권이나 주식을 다시 발행할 수 있고, 더 많은 자금을 조달하여 비트코인을 계속 매입함으로써 자본 순환을 스스로 강화할 수 있습니다.

이 모델의 핵심은 저비용 자금 조달과 고수익 자산의 조합에 있습니다.

이러한 전략은 MicroStrategy의 자산 구조를 변화시켰을 뿐만 아니라 다른 미국 기업들에게도 교과서적인 모델을 제공했습니다.

샤프링크, 와인보다 더 많은 것을 위해 투자

SharpLink 게임(SBET)은 위의 플레이를 약간 최적화하여 비트코인 대신 이더(ETH) 자산을 사용합니다.

하지만 그 이면에는 암호화폐의 힘과 자본 시장의 영리한 조합도 있습니다.

'차입'이라는 플레이로 요약할 수 있는데, 핵심은 상장사 '셸'과 암호화폐 내러티브의 활용에 있습니다. 핵심은 상장사의 '껍데기'와 암호화된 내러티브를 이용해 밸류에이션 거품을 빠르게 증폭시키는 것입니다.

SharpLink는 원래 1달러 미만의 주가와 250만 달러 미만의 주주 자본, 엄청난 규정 준수 압박으로 나스닥 상장 폐지 직전에 어려움을 겪고 있던 작은 회사였습니다.

그러나 나스닥 상장이라는 킬러 앱이 있었습니다.

이 '쉘'은 이더리움 공동 창업자 조 루빈이 이끄는 거대 암호화폐 기업인 컨센시스(ConsenSys)의 눈길을 사로잡았습니다.

2025년 5월, ConsenSys는 여러 암호화폐 벤처캐피털 회사(예: ParaFi Capital, Pantera Capital)와 협력하여 샤프링크 인수를 위한 4억 2,500만 달러 규모의 PIPE(사모투자금융)를 주도했습니다. 샤프링크 인수.

6910만 주(주당 6.15달러)의 신주를 발행하여 번거로운 IPO 또는 SPAC 절차를 거치지 않고 신속하게 SharpLink의 90% 이상의 지분을 인수했습니다. 조 루빈이 이사회 의장으로, ConsenSys가 이사회 회장으로 임명되었고 조 루빈이 이사회 회장으로 임명되었습니다. 조 루빈은 이사회 의장으로 임명되었으며, 컨센시스는 샤프링크와 협력하여 '이더리움 볼트 전략'을 모색할 것임을 분명히 했습니다.

일각에서는 마이크로스트레티지의 ETH 버전이라고 말하지만, 실제로는 훨씬 더 미묘한 전략입니다.

이 거래의 진정한 목적은 회사로서 샤프링크의 베팅 사업을 개선하는 것이 아니라암호화폐 커뮤니티를 위한 암호화폐 커뮤니티가 자본 시장에 접근할 수 있는 교두보가 될 것입니다.

컨센시스는 4억 2500만 달러를 사용하여 약 163,000개의 이더리움을 매입할 계획이며, 이를 '이더리움 버전의 MicroStrategy'로 포장할 계획입니다. 마이크로스트레티지의 이더리움 버전"이라고 포장하며 ETH를 "디지털 예비 자산"이라고 주장했습니다.

자본 시장은 "스토리 프리미엄"에 관한 것이며, 이러한 이야기는 투기성 자본을 끌어들일 뿐만 아니라 이더를 직접 보유할 수 없는 기관 투자자들에게 "퍼블릭 이더 프록시"를 제공하기도 합니다. "이더를 직접 보유할 수 없는 기관 투자자를 위한 '퍼블릭 이더리움 프록시'를 제공합니다.

코인을 구매하는 것은 첫 단계에 불과하며, 샤프링크의 진정한 '마법'은 플라이휠 효과입니다. 작동은 3단계 주기로 나눌 수 있습니다.

첫 번째 단계, 저비용 모금.

SharpLink는 번거로운 로드쇼와 규제 절차가 필요 없기 때문에 IPO나 SPAC보다 비용이 적게 드는 PIPE를 통해 주당 6.15달러로 4억 2,500만 달러를 모금했습니다.

두 번째 단계에서는 시장의 열기가 주가를 끌어올렸습니다.

투자자들은 이더리움에 대한 마이크로스트레티지의 이야기에 열광했고, 주가는 급등했습니다. 시장은 자산 가치보다 샤프링크의 주식에 훨씬 더 열광했고, 투자자들은 이더리움 포지션의 순 가치보다 훨씬 더 많은 금액을 기꺼이 지불하며 샤프링크의 시가총액을 부풀릴 수 있는 '심리적 프리미엄'을 누렸습니다.

샤프링크는 또한 이 ETH 토큰을 이더리움 네트워크에 고정하여 연 3%~5%의 수익을 얻을 계획입니다.

3단계, 순환 리파이낸싱. 샤프링크는 더 높은 가격으로 주식을 재발행함으로써 이론적으로 더 많은 자금을 조달하고 더 많은 이더리움을 매입할 수 있으며, 기업가치가 눈덩이처럼 불어나는 사이클이 반복됩니다.

이 '자본의 마법' 뒤에는 버블의 그림자가 있습니다.

샤프링크의 핵심 사업인 베팅 마케팅은 거의 손대지 않고 있습니다. 4억 2,500만 달러 규모의 이더리움 투자 프로그램은 펀더멘털과 완전히 분리되어 있습니다. 샤프링크의 주가는 다른 무엇보다도 투기성 자금과 암호화폐 열풍에 힘입어 급등했습니다.

진실은 코인 자본으로 "차입 + 코인 구매 " 모델을 통해 일부 중소 상장사의 껍데기를 사용하여 밸류에이션 거품을 빠르게 날려버릴 수 있습니다.

술 취함은 와인이 아니며, 상장사 자체 사업은 자연과 관련이 없으며 중요하지 않다는 사실과 관련이 없습니다.

모방, 백번의 시도가 아닌

구매 통화 전략은 미국 상장사의 '부 코드'인 것 같습니다. "부의 코드"인 것처럼 보이지만 완벽한 것은 아닙니다.

모방으로 가는 길은 후발주자들로 붐비고 있습니다.

5월 28일, 월스트리트의 소매업체들로 유명해진 게임 소매업체 게임스탑은 4,710비트코인을 5억 1,260만 달러에 매입했다고 발표했습니다. 마이크로스트레티지의 성공. 하지만 시장 반응은 미지근했습니다. 발표 후 게임스탑 주가는 10.9% 하락했고 투자자들은 이를 매수하지 않았습니다.

5월 15일, 중국 섬유 및 의류 회사인 아덴탁스 그룹(중국명 잉시 그룹, 티커 심볼 ATXG)은 보통주 공모를 통해 8,000비트코인을 매입할 계획이라고 발표했습니다. 코인과 트럼프의 $TRUMP 코인을 보통주 발행을 통해 매입할 계획입니다. 현재 비트코인 가격인 108,000달러로 계산하면 8억 달러 이상의 비용이 소요될 것입니다.

하지만 비교를 위해 이 회사의 주식 총 시가총액은 약 450만 달러에 불과하므로 이론적으로 코인 구매 비용은 회사 시가총액의 100배가 넘습니다.

거의 같은 시기에 또 다른 미국 상장 중국 기업인 지우지 홀딩스(중국식 티커 심볼 JZXN)도 매수 행렬에 동참했습니다.

이 회사는 내년에 1억 달러 이상의 비용을 들여 1,000개의 비트코인을 매입할 계획을 발표했습니다.

공개된 정보에 따르면 나인 바이올렛 홀딩스는 2019년에 설립된 신에너지 차량 소매 전문 중국 회사입니다. 이 회사의 소매점은 주로 중국의 3, 4선 도시에 위치해 있습니다.

나스닥에 상장된 이 회사의 총 시가총액은 약 5천만 달러에 불과합니다.

이 회사의 주식은 천만 달러 범위에서 거래되고 있습니다. "">주가는 실제로 상승하고 있지만, 회사의 시가총액이 코인 구매 비용과 얼마나 잘 일치하는지가 관건입니다.

후발주자의 경우 비트코인 가격이 하락하면 매수할 경우 대차대조표에 큰 부담이 될 수 있습니다.

코인 매수 전략은 부를 위한 보편적인 코드가 아닙니다. 근본적인 뒷받침이 부족하고 과도한 레버리지가 적용된 대규모 코인 매수 베팅은 거품 붕괴로 이어지는 모험일 수 있습니다.

또 다른 종류의 아웃오브더루프

위험에도 불구하고 코인 구매 열풍은 새로운 표준이 될 가능성이 있습니다.

2025년 글로벌 인플레이션 압력과 달러 가치 하락에 대한 기대가 지속되면서 점점 더 많은 기업이 비트코인과 이더리움을 '인플레이션 저항 자산'으로 주목하고 있습니다. 일본의 메타플래닛은 이미 비트코인 재무 전략을 통해 시가총액을 늘렸으며, 더 많은 미국 상장 기업들이 이 마이크로 전략을 모방하기 위해 점점 더 빠르게 움직이고 있습니다.

메가트렌드에 따라 암호화폐가 글로벌 정치 및 경제 지형에서 점점 더 많은 비중을 차지하고 있습니다.

이것이 암호화폐가 흔히 말하는 "아웃 오브 더 루프"인가요?

전반적으로 현재 추세를 살펴보면, 암호화폐가 비주류에서 주류로 이동하는 두 가지 주요 경로가 있습니다:스테이블코인의 부상과 기업 대차대조표의 암호화폐 보유량 증가. 대차 대조표의 암호화 준비금.

표면적으로 스테이블코인은 암호화폐 시장에 결제, 저축, 송금을 위한 안정적인 매체를 제공하여 변동성을 낮추고 광범위한 암호화폐 채택을 촉진했습니다. 그러나 그 본질은 미국 달러 패권의 연장선상에 있습니다.

USDC를 예로 들면, 발행사인 서클은 미국 정부와 긴밀한 관계를 맺고 있으며 대량의 미국 부채를 준비 자산으로 보유하고 있어 글로벌 기축 통화로서 미국 달러의 입지를 강화할 뿐만 아니라 스테이블코인 유통을 통해 미국 금융 시스템에 더욱 침투하고 있습니다. 스테이블코인의 유통을 통한 미국 금융 시스템의 영향력은 글로벌 암호화폐 시장에 더욱 깊숙이 침투합니다.

또 다른 경로로는 위에서 설명한 것처럼 상장 기업이 코인을 매입하는 것입니다.

코인 매수 기업은 암호화폐를 통해 투기 자본을 끌어들여 주가를 끌어올리지만, 시장 가치를 부풀리는 것 이상의 일을 하는 몇몇 선도 기업을 제외하고는 본업의 펀더멘털이 얼마나 개선될지는 여전히 미지수입니다.

스테이블코인이든 상장 기업의 대차대조표에 있는 암호화폐 자산이든, 암호화폐 자산은 기존의 금융 환경을 유지하거나 강화하기 위한 도구처럼 보이고 있습니다.

부추 자르기든 금융 혁신이든, 테이블의 어느 쪽에 앉느냐에 따라 동전의 양면을 보는 것과 비슷합니다.