'리테일러의 왕' 솔라나의 1월 40% 급락은 효과가 없나요?

이더리움에 이어 솔라나도 시장의 FUD를 피할 수 없습니다.

이번 상승장에서 가장 눈길을 끄는 퍼블릭 체인을 꼽으라면 농담으로 '방 체인'이라고 불리는 솔라나를 꼽을 수 있을 것입니다. FTX의 거센 타격은 솔라나 부활의 토양이 되었고, 뛰어난 성능과 정확한 포지셔닝으로 솔라나는 MEME의 바람을 타고 8달러에서 290달러 이상으로 상승하는 보기 드문 성장 기적을 만들어내며 시장을 경악하게 만들었습니다. 활발한 참여자, 활발한 자금 조달, 활발한 프로젝트는 활발한 생태계를 구성하고 있으며, 솔라나를 이야기할 때 이더리움을 능가한다는 슬로건이 자주 등장합니다.

그러나 최근 '개인 투자자들의 왕'은 만족스럽지 못한 모습을 보이고 있습니다. 지난 한 달 동안 SOL의 가격은 최고가 295.83달러에서 현재 169달러로 하락하여 최대 45% 이상, 거의 반토막이 났습니다. 하락한 가격, MEME의 점진적인 냉각, 잠금 해제된 토큰은 컨퍼런스 당시 SOL 행사장에 모인 수많은 인파와는 극명한 대조를 이룹니다.

솔라나가 작동하고 있는지 궁금해집니다.

가격만 놓고 보면 SoL의 저조한 실적은 주로 두 가지 직접적인 트리거, 즉 MEME와 토큰 잠금 해제와 관련이 있습니다. 그 전에 SoL은 MEME로 돌아서서 체인에서 큰 카지노 중 하나가 되는 데 성공했지만, 성공도 실패인 최근의 MEME 서클은 시장에 약간의 실망을 안겨주었습니다.

근본 원인은 유명인 코인, 트럼프 코인, 트럼프 부인 코인, 아르헨티나 대통령의 천칭 자리에 대한 관심이 잇따라 폭발하면서 유명인들이 수확 수확의 영향력을 사용하여 시장의 유동성 부족을 압도적으로 느끼게하는 것입니다. 가격 성능 측면에서 트럼프 코인은 최고점에서 76 % 하락했고, 80 만 명이 산 정상에서 경비를 서고, 멜라니아는 90 % 하락했으며, 약간 약한 천칭 자리의 영향력은 거의 0에 가까운 92 % 하락, 높은 수준에서 인수 할 대형 가구의 거의 30 %, 7 만 개 이상의 주소가 수확되었습니다.

토큰 발행 한도가 너무 낮고, 대통령들은 비트코인과 이더리움 사이에서 MEM을 선택했으며, 유동성 주입에 대한 시장의 신뢰를 의심의 여지없이 무너뜨렸습니다. 이러한 정서는 프로젝트 측에 표출되지 못하고 인프라에 직접적으로 반영되었으며, 특히 리브라의 주피터, 메테오라 논란과 솔라나가 큰 피해를 입은 것을 고려하면 더욱 그러했습니다.

솔라나의 MEME는 고빈도 거래자, 차익 거래자, 내부자들의 캐시카우가 되었고, 시장이 점점 더 침체됨에 따라 많은 사람들이 더 쉬운 방법, 즉 거래를 그만두는 것을 선택했습니다. 암호화폐 분석가 알리의 모니터링에 따르면, 솔라나 체인의 활성 주소 수는 2023년 11월 1,850만 개에서 현재 840만 개로 54.6% 감소한 것으로 나타났습니다. Nansen에 따르면 2월 18일에는 활성 주소 수가 517만 개에 불과해 30일 동안 22.37% 감소했습니다.

사용자가 줄어들면 당연히 코인 가격도 하락하고, 비트코인도 반쯤 죽은 슈뢰딩거 상태에 놓이게 됩니다. 하지만 한 달 만에 40% 하락하여 시가총액 상위 30개 코인 중 최악의 실적을 기록한 토큰이 될 정도로 MEME 시장이 타격을 입는 것만으로는 충분하지 않습니다.

토큰 잠금 해제는 SOL이 넘어야 할 또 하나의 산이 되었습니다. 지난달 익명의 암호화폐 평론가 artchick.eth는 소셜 미디어에 솔라나의 2025년 토큰 잠금 해제 일정을 공유하면서 솔라나의 기존 토큰의 인플레이션율이 4.715%이지만 향후 3개월(2월~4월) 내에 70억 달러 이상의 가치가 있는 1,500만 개 이상의 SOL 토큰이 유통될 것이라고 언급했습니다. 가 유통될 예정입니다. 그리고 3월 1일에는 약 20억 6천만 달러에 해당하는 1,120만 개의 SOL 토큰으로 가장 많은 양이 풀릴 예정입니다.

SOL 잠금 해제 일정, 출처: artchick.eth

이 잠금 해제의 출처를 추적하기 위해 파산 절차의 일환으로 세 번의 연속 경매에서 4,100만 SOL을 청산한 FTX로 거슬러 올라가며, 가장 큰 구매자는 토큰당 64달러에 2,552만 개의 토큰을 인수한 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)입니다. 즉, 전체의 62.24%에 해당하는 2,552만 SOL을 인수했으며, 두 번째로 큰 구매자는 Pantera로, 구매 컨소시엄이 토큰당 95달러에 1,367만 SOL을 인수하여 93%의 수익률을 기록했습니다. 다른 구매자들은 토큰당 102달러에 180만 SOL을 인수했습니다.

3월 1일에 잠금 해제된 청산의 일부였던 동일한 SOL이며, 여기서 나온 유일한 좋은 소식은 FTX가 이미 2월 18일에 상환을 시작했고 크라켄이 FTX 자산에서 자금의 1차 분배를 완료했다는 점입니다. 46,000명 이상의 채권자에게 지급했습니다. 채권자들은 기뻐하고 있지만, SOL 보유자들은 상당히 불안해하고 있습니다.

현재 시장이 좋지 않은 상황에서 대규모의 잠금 해제 SOL은 필연적으로 매도로 간주되어 투자자들의 신뢰를 떨어뜨릴 수 있습니다. 암호화폐 트레이더인 RunnerXBT는 지금이 솔라나를 구매하기에 "위험한" 시기라고 말했습니다. 그는 또한 갤럭시, 판테라, 피규어 등이 SOL 잠금 해제 시 30억 달러, 10억 달러, 1억 5천만 달러의 미실현 이익을 거둘 것이라고 강조했습니다.

변동성이 큰 외부 환경과 불안정한 내부 환경으로 인해 시장은 빠르게 움직였고 공매도는 안정적인 자산에 대한 매도 외에 유일한 옵션이 되었습니다. 총 미결제약정과 펀드 비율은 물론 롱/숏 비율도 큰 차이를 보였는데, 포지션이 증가하고 펀드 비율이 마이너스로 돌아서면서 현재 롱/숏 비율은 4:1을 기록했으며, 대부분의 포지션은 SOL이 190달러까지 하락한 이후에 추가되어 매수 측 신규 진입자들의 약세 심리가 높음을 나타냅니다. 1월 17일 일일 거래량이 355억 달러로 정점을 찍었던 솔라나의 온체인 거래량은 2월 17일 31억 달러로 급감하는 등 거래 데이터는 더욱 현저하게 위축되었습니다.

이런 배경에서 SOL도 하락세를 면치 못했습니다. 1월 19일 290달러에서 45% 하락한 160달러로 최저점을 찍은 솔라나는 '나락으로 떨어졌다'고 해도 과언이 아니다. 개인 투자자의 왕, 솔라나도 곧 몰락할까요?

흥미롭게도 솔라나는 최근 열린 컨센서스 컨퍼런스에서 같은 날 열릴 일련의 행사 중 첫 번째 행사를 주최했습니다. 메인 플로어에서 열린 솔라나의 사이드 이벤트는 여전히 사람들로 가득 찼습니다. 한때 핫한 개념이었지만 지금은 소수의 참여자만 있는 인스크립션과 NFT의 활동과는 대조적으로, 암호화폐 업계에서 주목받는다는 것은 곧 자금의 흐름을 의미합니다.

이런 식으로 업계 대부분은 여전히 솔라나에 대한 관심이 상당히 높은 것으로 보입니다. 최종 분석 결과, 솔라나의 생태계는 여전히 비교적 잘 갖춰져 있으며 결제, 디파이, LSD, 밈, 게임, NFT, 디핀 분야가 모두 포함되어 있고 스타 프로젝트가 많이 모여 있습니다. 총 TVL 측면에서 솔라나 TVL은 82억 4천만 달러에 달했지만 이더리움의 573억 달러에 비해 격차가 크지만 2023년 수표에서 전체 TVL의 7.72%를 차지하며 퍼블릭 체인 2위로 뛰어 올랐습니다. 솔라나 TVL은 잠금 해제로 인해 2주 동안 19% 하락했으며, 지토, 카미노, 마리네이드 파이낸스, 생텀이 빠른 속도로 유출되고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

독립형 체인은 다시 10달러 이하로 돌아올 수 있습니다. 피크, 소위 기술과 포지셔닝 이점 외에도 자본의 힘은 진정한 보이지 않는 손입니다. a16z, 멀티코인, 갤럭시, 판테라 및 기타 강력한 서구 자본은 강력한 장의 바닥을 구성하므로 물에서 물고기처럼 많은 지불 분야에서 솔라나를 보내십시오. 이전 기관의 2025 년 예측에서 예외없이 SOL에 대한 높은 수준의 신뢰를 표명했습니다.

기본으로 돌아가서, 점점 더 하락하는 MEME는 복구하기 어려울 뿐만 아니라 단기적으로 토큰 잠금 해제의 영향은 여전히 비교적 관리 가능한 수준입니다. 잠금 해제는 이미 2 월 초에 시작되었고 시장은 오랫동안 예상되어 왔으며 다가오는 잠금 해제는 전체 공급량 및 시장 가치의 2.31 %에 불과하며 24 시간 현물 거래량 약 36 억 달러에 비해 매도 압력은 강하지 않습니다. 물론 <강>자본가들이 시장에서 한꺼번에 많은 양을 매도하는 방식을 선택한다면 SOL은 당연히 큰 폭의 하락을 보일 것이지만, 자본가들은 개인적인 이익을 위해 이런 방식을 선택하지 않을 것이며, 대부분 일회성 매도라도 매도 빈도를 조절할 것이며, 시장에 미치는 영향을 최소화하기 위해 가능한 한 장외 OTC 형태를 선택하여 개인의 이익을 극대화할 것입니다. 물론 올해 초부터 3월 1일의 잠금 해제와 더불어 후속적인 매도 압력이 더 많기 때문에 모든 것이 낙관적이지 않을 수 있습니다.

뉴스의 긍정적 관점에서 보면 SOL ETF에 대한 투기 물결이 일어날 것입니다. 현재 그레이스케일, 비트와이즈, 반에크, 21셰어즈, 카나리아 캐피탈 등 5개 기관이 SOL 현물 ETF를 신청했으며, 작년에 SOL ETF가 접혔음에도 불구하고 SEC가 새로운 규제 기관을 승인하면서 SOL ETF에 약간의 빛이 비치고 있습니다. 가장 최근 승인 날짜는 3월 30일인 그레이 스케일 솔라나 ETF의 19b-4 신청서이지만, 일반적인 절차에 따라 SEC는 보통 최대 240일 동안 신청서 수락을 미루고 있습니다. SOL의 증권적 성격이 명시적으로 명시된 만큼 후속 승인은 추이를 지켜봐야 할 것이며, 가능성만 놓고 보면 라이트코인이나 도그코인이 대신 승인될 확률이 상대적으로 높지만 어쨌든 ETF가 승인 절차를 밟고 있는 한 이야기는 끊이지 않을 것입니다.

그렇다고 해서 솔라나가 문제가 없다는 뜻은 아닙니다. 현재 구조에 관한 한, 솔라나는 디파이와 디핀도 뜨겁지만 실제로 MEME 생태계에 대한 의존도가 높기 때문에 문제가 없습니다. 메시리가 2024년 4분기에 발표한 데이터에 따르면, 솔라나의 앱 매출은 3분기 2억 6,800만 달러에서 4분기 말 8억 4,000만 달러로 213% 증가했으며, 이는 대부분 MEME에 기인합니다. 펌프닷펀은 4분기에 2억 3,500만 달러의 수익을 올렸고, 디파이 거래 터미널인 포토톤과 탈중앙화 거래소 레이디움은 각각 1억 4천만 달러와 7천 4백만 달러의 수익을 기록했습니다.

객관적으로 볼 때, MEME는 장기적인 영향을 미치며 암호화폐의 지속적인 이야기에서 중요한 부분이 되었지만, 궁극적으로 MEME의 활기는 업계의 지속적인 침체 사이클에서 비롯된 것입니다. 즉, MEME는 암호화폐 시장에서 복권 효과에 가깝고, 적은 금액으로 부를 축적하는 행위이며, MEME 사이클은 유동성이 부족한 상황에서 나타나는 한 단계라고 할 수 있습니다. 그러나 시장은 VC 스타일의 수익 창출에 지쳤지만 겉보기에 공정한 출시에도 불구하고 MEME 러쉬, 내부자 거래, 딜러 수확도 도처에서 볼 수 있으며, 특정 관점에서 이러한 고주파, 파도 같은 수확은 산업 생태계를 심각하게 훼손했습니다. 천칭자리를 예로 들면, 그 배후에 있는 팀은 나이지리아 대통령과 접촉을 시도하기도 했는데, 이는 아마도 그 이후 대통령 토큰이 거리에 널려있을 수 있으며 희소성에 대해 이야기하는 것은 더욱 불가능하다는 것을 의미합니다.

이러한 맥락에서 솔라나의 MEME 의존도가 너무 높기 때문에 MEME와 함께 오르내릴 수밖에 없으며, LIBRA의 폭발, 목성, 메테오라의 의문, SOL과의 싸움 이후 시장의 분노 재배치도이 점을 확인시켜줍니다. 그리고 시장의 투기적 심리가 억제되고 관련 SOL도 가장 중요한 잠금 해제 매도 기대와 함께 입술을 피하기 어렵고 SOL이 계속 하락하고 있습니다.

솔라나가 현 단계에서 여전히 시장에서 가장 활발한 자본을 보유한 퍼블릭 체인 중 하나이며, 감정적 분출이 너무 오래 지속되기는 어렵고 자본의 지원을받는 솔라나가 여전히 Bulid에 "일을하고"있는 것은 사실이지만 시장에서 가장 활발한 자본을 보유한 유일한 퍼블릭 체인이라고는 할 수 없습니다. FUD로 가득 찬 암호화폐 시장에서 SOL의 남은 시간은 생각보다 길지 않을 수 있습니다.