cryptocurrency 충돌의 큰 승자는? USDC 스테이블 코인

Terra와 UST 스테이블 코인이 시장 전반에 걸친 암호 화폐 충돌과 함께 지난 주 붕괴했을 때 일반적으로 암호 화폐와 특히 스테이블 코인에 대한 상황이 매우 불안정해 보였습니다.

그러나 시가 총액과 잠재적 평판 측면에서 이번 충돌로 USDC 스테이블 코인이 적어도 한 명의 승자를 배출했습니다.

UST가 0으로 향함 에 따라USDT(Tether)는 수십억 달러의 상환을 처리하고 USDC는 시가 총액을 채우고 있습니다. 5월 8일 폭락이 시작될 때 USD 코인의 시가총액은 480억 달러에서 490억 달러 사이였습니다. 거의 눈에 띄지 않는 하락 후 5월 11일부터 상승하기 시작하여 현재 522억 6000만 달러로 3월 사상 최고치인 536억 달러에 근접했습니다.

USDC는 위기에서 벗어나 시가총액 기준으로 네 번째로 큰 암호화폐가 되었으며, 중앙 집중식 1위 스테이블코인인 테더의 USDT와의 격차를 좁히고 있습니다. 테더의 시가총액은 5월 11일 고점인 830억 달러에서 70억 달러 이상 하락했다.

지난주의 문제는 중앙 집중식 스테이블 코인USDT 또는 USDC가 아니라 알고리즘 스테이블 코인 UST에서 시작되었습니다. 중앙 집중식 스테이블 코인은 현금과 유동성이 높은 명목 자산을 준비금으로 보유함으로써 항상 1달러(또는 기타 명목 자산)와 동일한 자산을 제공할 것을 약속하는 반면, Terra의 UST와 같은 알고리즘 스테이블 코인은 탈중앙화를 통해 대안을 제공합니다. 미국 달러.

Terra 의 경우UST 보유자는 스테이블 코인을 1달러 상당의 LUNA로 교환할 수 있습니다(일부 주의 사항 있음). 따라서 UST가 $0.95에 거래되는 경우 차익 거래자는 $1.00의 예상 비율로 토큰을 교환할 수 있습니다.

그러나 Terra 사용자가 네트워크의 유용성에 의문을 제기 하면서그 고정 장치가 깨졌습니다 . UST를 LUNA로 바꾼 후 LUNA를 떨어뜨렸습니다. LUNA의 가격이 떨어지면 트레이더는 해당 토큰을 UST로 교환할 수 있습니다. 그 결과 자산의 가치가 하락함에 따라 자산의 순환 공급이 부풀려집니다.

위기 초기에Terra가 재난을 피하기 위해 외부 자금을 확보하려고 했을 때 Janet Yellen 재무장관은 UST를 지목하고 시장 전염 위험이 커짐에 따라 전면으로 밀려날 것으로 보이는 스테이블코인 규제를 촉구했습니다.

그러나 제안된 법안 초안과 잠재적 규정의 대부분은Tether 에만 적용됩니다 . 뉴욕 검찰청은 Tether가 자매 회사인 암호화폐 거래소 Bitfinex 에 7억 5천만 달러를 부정하게 빌려준혐의로 2년 간의 조사에 착수했습니다 . 조사 결과 Tether의 지원이 겉보기와 다른 것으로 나타났습니다. 조사가 시작되면서 Tether는 2019년 2월에 USDT 준비금에 "전통적인 통화 및 현금 등가물이 포함되며 때때로 Tether가 제3자에게 대출한 기타 자산 및 미수금을 포함할 수 있음을 명시하기 위해 문구를 업데이트했습니다. 여기에는 계열사가 포함될 수 있습니다. ."

Tether는 1,850만 달러에 대한 소송을 해결 한 후대부분의 부채가 일반적으로 유동성이 있지만 금융 위기 동안 취약한 일종의 회사 부채인 상업 어음임을 보여주는 보증 보고서를 발행하기 시작했습니다.

12월 31일 독립 회계 법인 의 최신 보고서에 따르면 자산 786억 달러 중 현금은 10% 미만입니다 . 대부분인 345억 달러는 재무부 어음이었고 240억 달러 이상은 상업 어음과 예금 증서였으며 나머지는 단기 금융 시장 펀드, 담보 대출, 회사채, 펀드, 귀금속, 암호화폐 및 기타 자산에 대한 투자였습니다. .

Tether의 최고 기술 책임자인 Paolo Ardoino는 지난 주 Twitter Spaces 행사에서 회사의 상업 어음 준비금이 절반으로 줄어들고 미국 국채로 재할당되었다고 말했습니다. 그는 앞으로 몇 주 안에 증거가 그러한 변화를 반영할 것이라고 약속했습니다.

그러나Circle은 스스로 거기에 도달했습니다.

2021년 8월 USDC 관리를 돕기 위해 Circle과 Coinbase가 설립한 조직인 Center Consortium은 USDC가 현금과 국채로만 뒷받침될 것이라고 발표했습니다. 이번 조치는 2021년 7월 인증 보고서에서 보유고의 4분의 1 이상을 기업 어음, 예금 증서 및 회사채로 보유하고 있는 것으로 나타난 이후 나온 것이다.

그러나 Circle은 전체 감사 보고서를 발표한 적이 없으며 일부 비평가들은 그러한 인증이 인쇄된 종이의 가치가 없다고 말합니다.

그래도 Circle은 스테이블 코인 상환에 대한 우려를 완화하고 있습니다. 5월 12일 "안정성의 중요성"이라는 제목의 블로그 게시물에서 최고 전략 책임자인 Dante Disparte 는 대통령의 금융 시장 태스크 포스를 소집하고 의회에 스테이블 코인 법안을 통과시킬 것을 촉구했을 때Yellen이 시작한 규제 노력 에 USDC를 조정했습니다 .

그는 "달러를 참조하고 구매자와 소비자 후회에 대한 가격 패리티를 만들고 싶다면 실제로 규제된 은행 시스템 내에서 달러로 표시되는 고품질 유동 자산(은행 용어)을 보유해야 한다"고 썼다. HQLA).”

또한 그는 재정적 위험이 알고리즘 스테이블 코인에만 국한된 것이 아니라 "담보 및 준비금의 구성이 너무 불투명하여 신뢰를 불러일으키기에는 너무 불투명하거나 신용 품질이 의심스러운 비유동 자산이 있는 스테이블 코인에서 찾을 수 있음을 조심스럽게 지적합니다. ” 스트레스를 받을 때 너무 적절합니다.”

어떤 사람들에게는 이것이Tether처럼 들립니다.

Circle의 다른 제품이 같은 모멘텀을 얻지 않는 한USDC의 이익은 공허한 승리에 지나지 않을 수 있습니다. 결국, 인플레이션이 8%를 넘는 상황에서 달러를 가지고 있는 사람이 어떻게 돈을 벌 수 있습니까?

Circle은 USDC와 동의어 그 이상을 원합니다. 11월에 벤처 펀드를 출시했으며 이를 뒷받침하기 위해 만든 스테이블 코인보다 더 가치 있는 결제 제품을 보유하고 있습니다. 2월에 Concord Acquisition Corp.과의 SPAC 거래는 회사의 가치를 90억 달러로 평가했지만, 비관적인 대중 투자자들은 그것이 너무 높다고 생각할 수도 있습니다.

모든 스테이블 코인 중에서 USDC는 현재 성공 가능성이 가장 높습니다. 그러나 지난 주에 보았듯이 운명은 빠르게 변할 수 있고 시장은 역전될 수 있습니다.