테라: 생태계의 실패?

최근 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 전반적인 충돌이 있었습니다. 그러나 가장 심각한 시나리오는여러 면에서 실패하고 있는 것으로 보이는 Terra 생태계입니다.

전체Terra 생태계에 무슨 일이 일어났습니까?

며칠 전까지만 해도 테라는 블록체인 3.0이 이더리움과 싸워온 가장 유망한 프로젝트 중 하나로 여겨졌다.

고유 토큰 LUNA 외에도주요 강점 중 하나는 DeFi 프로토콜을 지원하는 알고리즘 스테이블 코인인 UST입니다.

주요 경쟁 블록체인에 비해 이점이었을 수도 있는 것이 재앙으로 바뀌었습니다.

LUNA의 급락은 암호화폐 산업이 약세장 국면에 접어들면서 24시간 만에 약 40%의 가치를 잃는 첫 번째 이상 현상입니다.

특별한 이유는 없지만, 이 "블랙 스완" 사건을 촉발시킨 것은 일련의 사건이었습니다. 많은 출처에서 쏟아지는 부정적인 뉴스의 눈사태는 시장 투자자들 사이의 일반적인 패닉을 악화시켰습니다.

LUNA가 충돌하기 시작합니다.

가장 눈에 띄는 가격 하락은5월 9일에 발생했습니다. LUNA는 더 넓은 시장이 지속적인 하락에 대비하면서 업계 변동성 기준으로 30% 이상 하락했습니다. 불행히도 급류는 멈출 의지가 없습니다. 시장은 계속해서 대량 매도세를 기록하고 있으며 이날 LUNA는 시가총액 90달러 기준상위 10위권 에 훨씬 못 미치는 0.83달러로 최저치를 기록했습니다.

아래 차트에서 볼 수 있듯이 회복의 희망은 점점 멀어지고 있습니다.

LUNA 최근 3개월간 주가 추세 급락으로 마감

가격의 급격한 하락은 의심할 여지 없이 초기 투자자들의 암호화폐 대량 매각 으로 이어졌습니다. 이것은 확실히 강한 하락의 시작으로 이어진 첫 번째 요인 중 하나였습니다.

Tether가 기록한 레코드 볼륨은 퍼즐의 첫 번째 부분을 즉시 확인합니다. 어제 바이낸스에서 세 번째로 많이 거래된 통화 쌍은 LUNA/USDT였습니다. 엄밀히 말하면 상위 2개는 BTC/USDT와 ETH/USDT이며, 시장 지배력이 확립되어 강세를 유지하고 있습니다.

UST, Terra의 알고리즘 스테이블 코인

DAI 와 달리UST를 지원하는 유일한 담보는 실제로 LUNA입니다. 어떤 관점에서는 이것이 암호화폐 가격에 유리할 수 있습니다. UST에서 대출을 하기 위해 스마트 컨트랙트에 예치할 수 있는 담보는 LUNA뿐입니다. 이것은 적어도 며칠 전까지만 해도 수요 증가를 뒷받침하는 중요한 요소였습니다.

토큰의 반대 측면은 이 모델의 지속 가능성과 견고성이 부족하다는 것 입니다. 단일 자산에 대한 의존은 전체 생태계를 불안정하게 만들 수 있습니다. 동일한 자산의 붕괴가 재앙적인 이벤트 대응으로 이어질 수 있기 때문입니다. 아이러니하게도 그것이 바로 최근에 일어난 일입니다.

LUNA의 가격이 폭락하기 시작한 순간 담보 비율은 더 이상 스테이블 코인의 페그를 유지하기에 충분하지 않았습니다.

대출로 발행된 자산에 대한 담보 비율은 약 150%로 시스템에서 안정적인 것으로 간주됩니다. 즉, DeFi 프로토콜의 스마트 계약에 의해 할당된 UST의 모든 단위에 대해 최소 $1.5를 고려하기에 충분한 LUNA가 잠겨 있어야 합니다.

LUNA가 급락한 후UST는 달러에 대한 전체 페그를 잃어 최저 $0.29를 기록하는 반응을 보였습니다.

투자자들은DeFi 프로토콜에 반응합니다

DeFi Lama에 따르면 Terra 블록체인에서 개발된 DeFi 프로토콜의 스마트 계약에 잠긴 TVL은 지난 24시간 동안에만 54% 감소했습니다.

일주일도 안되어 TVL은 300억 달러에서 86% 하락하여 현재 40억 달러 아래로 안정화되었습니다.

LUNA의 가격 행동을 따르는 경향이 있는 Terra의 DeFi TVL의 하향 정점

가장 큰 이유 중 하나는Terra 생태계에서 가장 큰 대출 프로토콜인 Anchor에서 운영하는 인센티브 정책입니다. 실제로 그들은 약 20%의 높은 APY 수준을 제공하는데, 많은 사람들이 이를 과장되고 믿을 수 없다고 생각합니다.

어떤 사람들은 그들의 모델이 투자자를 유치하기 위한 홍보일 뿐이라고 생각합니다. 그것은 자신의 이익으로 스스로를 유지할 수 없었습니다. DeFi는 수세기 동안 작동하는 것으로 입증된 메커니즘을 사용하여 기존 금융이 이미 제공한 도구를 혁신하기 위해 노력하고 있습니다. 저축자들이 마땅히 받아야 할 수익의 대부분은 충분한 수익을 창출할 수 있는 좋은 관리 에서 나오는 것이 아니라 자신의 자금에서 나옵니다 .

이 모든 것에 대해 사용자는 주요 계약의 항공편으로 응답했습니다. 일주일도 안되어 Anchor 는TVL의 75% 이상을 잃었고 그 뒤를 스테이킹 플랫폼Lido가 90% 이상의가치를 잃었습니다.

이 특정 사례에 대한 전문가 의견

선두를 달리고 있는 테라 창업자 도권은 연이은 트윗으로 분위기를 달래고 있다. 이들 중 가장 최근의, 그리고 아마도 가장 중요한 것은 사용자가 생태계를 포기하지 않도록 장려하기 위한 필사적인 시도입니다.

트윗 내용:

"곧 $UST 복구 계획 발표. 꽉 잡아".

돌이켜보면그가 자신의 트위터 프로필에서 자신을 "스테이블코인 전문가"라고 불렀던 것이 아이러니하게 보입니다. 그는 지역 사회에서 신뢰를 되찾기 위해 열심히 노력해야 합니다.

ARK36 COO의 말

그런 다음 두 가지 눈에 띄는 의견이 있습니다. 첫 번째는 ARK36 COOAnto Paroian이 말했습니다.

"의심할 여지 없이 UST의 페그 손실은 현재 암호화폐 시장 주기의 결정적인 순간 중 하나로 간주될 것입니다. 불행히도 이 상황의 결과는 Luna 투자자가 입은 물질적 손실을 넘어섭니다.

디커플링은 상당한 규제 위험으로 이어질 수 있습니다. 전체 암호화폐 공간이 아니라면 확실히 스테이블 코인 시장에 대한 것입니다. Janet Yellen 장관은 이미상원 은행위원회 회의에서 Luna의 사례를 강조하면서 올해 말까지 스테이블 코인에 대한 완전한 규제를 촉구했습니다.

물론 규제는 장기적으로 암호화폐 공간에 좋지만 스테이블코인 발행자가 은행만큼 엄격하게 규제된다면 암호화폐 시장에서 가장 혁신적이고 번영하며 중요한 산업을 죽일 수 있습니다.

보다 일반적으로, 충돌은 진정으로 분산된 알고리즘 스테이블코인이 가능한지 또는 실제로 바람직한지에 대한 논의를 다시 촉발시킬 것입니다. 지금까지 UST 상황은 잠재적 이점이 전체 암호화 공간의 위험을 능가하지 않을 수 있음을 보여주었습니다. DeFi 사용자는 또한 주목해야 합니다. 탈중앙화 스테이블 코인을 활용하는 DeFi 저축 프로토콜에서 18-19%의 수익률은 상당한 위험이 없는 것은 아닙니다.”

결국 금융국가의 기본법 중 하나로 높은 수익률은 항상 높은 위험을 의미합니다.

LikvidiCEO 의 코멘트

마지막으로 Likvidi의 CEO인Ransu Salovaara는 다음과 같이 말했습니다.

"우선, UST를 주로 사용하는 DeFi 플랫폼인 Anchor로 시작하기에는 너무 좋게 들립니다. 플랫폼에 UST를 예치하고 스테이킹하는 데 연이율 19.5%를 제공합니다. 이는 Celsius 및 Aave와 같은 다른 플랫폼이 제공할 수 있는 것보다 더 많은 것입니다.더보기 그래서 자연스럽게 Anchor는 많은 사용자를 확보하고 이렇게 높은 연수익률을 약속합니다. 실제 금융이 아니라 마케팅입니다.

이제 일부 사람들은 UST의 알고리즘 페그를 시장 조작의 대상으로 선택하고 이를 실행하기 위해 많은 양의 비트코인을 빌렸으며, 일부에서는 UST에 대한 "소로스식" 공격이라고 합니다. 비트코인은 $32,000까지 떨어졌고 UST와 Luna는 75-90% 하락했습니다.

이 사례는 암호 화폐, 금융 및 규제 담당자에게 큰 관심을 끌 것입니다.Yellen은 이미 UST 덕분에어제 스테이블 코인 규제를 요구했습니다 . "공매도 공격자"는 이 캠페인에서 약 8억 달러를 벌어들인 것으로 추정됩니다."

Terra, LUNA, UST가 모두에게 교훈이 되길바랍니다 . 우리는 시장과 암호화폐 및 DeFi 생태계에 관련된 사람들의 반응을 기다리며 보다 지속 가능한 미래를 희망해야 할 것입니다.