연준의 해결 전망: 금리 인하보다 더 중요한 것은 신호의 확대입니다.

외신 분석에 따르면 연방준비제도이사회는 12월 1일 테이퍼링을 공식적으로 종료했고, 은행 지급 준비금은 과거 자금 제약과 관련된 수준으로 떨어졌으며, 오버나이트 자금 조달 금리(SOFR)는 주기적으로 정책 금리 통로의 상한을 테스트하고 있습니다. 미국 은행 시스템은 점차 유동성 경색에 접어들었습니다. 이러한 맥락에서 FOMC의 가장 중요한 신호는 25bp 금리 인하가 아니라 대차대조표 전략의 방향일 수 있습니다. 연준은 보유자산 매입 프로그램(RMP)으로 전환하는 방법을 설명하는 이행 노트 초안을 명확히 하거나 채택할 것으로 예상됩니다. 에버코어 ISI는 이르면 2026년 1월부터 시작될 이 프로그램을 통해 매월 약 350억 달러가 국채 매입에 투입되어 연간 대차대조표가 4,000억 달러 이상 증가할 것으로 예상하고 있습니다.