DCG、Genesis 和 Grayscale 能否在 FTX 后果中幸存下来？

简单来说

• Digital Currency Group (DCG) 的创始人兼首席执行官 Barry Silbert 透露，该公司欠其子公司和外部债权人 2B 美元。
• 将 Grayscale 作为一项业务出售不太可能对超过 20 亿美元的负债产生足够的影响。
• 鉴于围绕 Digital Currency Group (DCG)、Genesis 和 Grayscale 的事件不断升级，知名加密货币公司 Arcane Research 已向比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 投资者发出警告。

FTX 崩溃后，对数字货币集团 (DCG) 及其子公司（Genesis、Grayscale）的担忧开始在整个行业蔓延。加密货币市场能否见证更多的传染？

最近，人们的担忧集中在加密货币皇冠上的一颗明珠——数字货币集团 (DCG)，该集团由该行业一些知名企业组成，包括最大的加密货币主要经纪商 Genesis、资产管理公司 Grayscale 和新闻平台 CoinDesk。

这是一个或所有关联公司的失败对加密意味着什么的一瞥。

崩溃解释
虽然FTX崩溃 事实证明这是加密货币最黑暗的时刻，这可能只是整个行业潜在崩溃的开始。 Grayscale 是加密领域最重要的资产管理公司，曾经拥有超过 600 亿美元的资产，可能会面临风险，并危及整个行业的未来。这一发展可能与 Genesis Capital 损失数十亿美元直接相关。

最近，加密行业一直在关注 DCG 及其潜在的崩溃如何使 Grayscale 成为下一个受害者。它是 FTX 后果中心最著名的加密货币机构之一，许多人想知道它的倒闭是否会对加密货币领域造成致命打击。

DCG 是最著名的加密货币公司之一，曾估值 100 亿美元，管理资产达数十亿 (AuM)，由 Barry Silbert 领导。

DCG 作为早期的加密货币采用者而声名鹊起。然而，随着 Sam Bankman-Fried 的 FTX 帝国崩溃，DCG 的子公司之一 Genesis Global Capital 发现自己陷入了一个巨大的漏洞，对整个数字货币集团帝国构成了威胁。

在发现自己陷入这个 10 亿美元的漏洞之前，Genesis 实际上是作为领先的加密贷款机构印钱，为几乎整个加密领域提供收益服务。然而，事情开始发生变化转动 当 Genesis 向现在声名狼藉的对冲基金三箭资本提供 24 亿美元贷款时。

过去的关系
之前地球稳定币 美国科技大学脱钩 五月，创世纪交易 15 亿美元的资产（UST 和比特币 ) 与官 基金会守卫，或 LFG。然后 UST 崩溃了，在市场上造成了混乱。

如果眼睁睁地看着 15 亿美元付之一炬还不够痛苦，那么 Genesis 看到加密借贷在坍塌 像 Celsius 这样的贷款机构和 Voyager 的不确定性，这也归档 第 11 章破产。

但情况变得更糟。创世纪的最后一击是在 FTX 后果之后发生的。就像 Luna 崩溃一样，很少有人承认接触过 FTX。在 FTX 崩溃的那天，Genesis 声称“没有实质性的净信用风险敞口”。然而，两天后，Genesis 反悔了，宣布 他们在 FTX 交易账户中锁定了 1.75 亿美元。

这一发展给贷款平台带来了无数麻烦，从优秀的债务 担心，最近，裁员 .例如，创世纪暂停 流动性紧缩期间的所有提款和主动贷款义务。根据公司官网，整体主动义务数量 到 28 亿美元。

为了让 DCG 生存下来并且不遭受重大问题，他们需要筹集更多资金来拯救 Genesis。如果 Genesis 能够达成协议，它将进行一些维修工作，但有可能保持大门敞开。然而，在外界看来，只有少数人对这一结果抱有希望。

如果债权人拒绝这笔交易，Genesis 可能会在未来数年的法庭诉讼中破产。 DCG 会希望 Genesis 存活下来；问题是如果 DCG 不能筹集资金来拯救它，会发生什么。

这就是 DCG 的另一家子公司 Grayscale 发挥作用的地方。

灰度是下一个受害者吗？
为了填补 Genesis 造成的巨大漏洞，许多人认为 Grayscale 需要采取一些措施来弥补损失。 Grayscale 是 DCG 的摇钱树，运营着所有加密货币最重要的机构投资工具——Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)。

GBTC 不像交易所交易基金 (ETF)，因此其价格无法准确追踪比特币的价格。主要原因是 GBTC 份额无法赎回底层比特币。整个价值取决于灰度维持其业务的信誉。

随着 Genesis 承担越来越多的糟糕债务，损害了 Grayscale 的信誉，用户逐渐猜测 GBTC 信托的合法性。与信托中持有的比特币价值相比，这导致 GBTC 股票的交易价格折让超过 45%。
这是股票的大幅下跌。尽管如此，请考虑 Grayscale 可能发生的所有事情。

探索途径
DCG 的一种选择是出售 GBTC。

由于大规模的抛售浪潮，GBTC 已经遭受重创。 DCG成为最大持股人，目前持有GBTC数百万。如果该公司不得不出售其所有债权，这将进一步推高 GBTC 的价格。

这是个坏消息，因为许多机构和投资者都持有 GBTC，如果价格进一步下跌，这可能会削弱机构对投资加密货币的信任。

DCG 的另一个选择是出售 Grayscale 本身。但同样，摆脱业务并不能弥补超过 20 亿美元的未偿债务。这在下面的屏幕截图中进行了解释；想想 Grayscale 的两个主要收入创造者：GBTC 及其以太坊 相当于，乙醚。

BeInCrypto 联系了 Arcane Research，以进一步了解情况。发言人分享了一个报告 要求用户保持谨慎。

“投资者应注意与数字货币集团（DCG）相关的持续财务困境，因为结果可能会严重影响加密市场，”它说。

它还提供了一个潜在的“自然的、较少流动性限制”的解决方案来抵消 DCG 不断变化的情况。在此推荐一个 Reg M 解决方案，允许灰度比特币信托 (GBTC)、灰度以太坊信托 (ETH) 和其他信托的持有人以资产净值赎回股份。

它将允许 GBTC 和 ETHE 头寸的持有人以 1:1 的比例赎回它们以换取基础资产。

“Reg M 会导致一种大规模的套利策略，即出售加密货币现货而不是购买灰度信托股票。如果这种情况发生，加密市场可能面临进一步下行，”Arcane 补充道。

结语
Genesis 的潜在倒闭不仅仅是另一家失败的公司。它象征着加密领域的借贷时代，不正当的公司可以利用客户的资金抽走他们的钱袋。虽然这些阴暗的参与者可能会在牛市的歇斯底里期间侥幸逃脱，但 Genesis、BlockFi、Celsius 等企业表明它们并不能持久，因为它们在 2021 年牛市周期达到顶峰仅一年后就崩溃了.无论 DCG、Genesis 还是 Grayscale 幸存下来，有一点可以肯定，这种情况保证了加密借贷时代的结束。

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