암호화폐의 근본적인 혁신은 블록 공간 L1 붐은 5~10년간 지속될 것입니다.

원제: 모든 것의 암호화 이론, 미포 저, 블록웍스

"대부분의 기술이 주변부의 노동자를 자동화하여 사소한 작업을 수행하는 경향이 있는 반면, 블록체인은 중심부를 자동화합니다. 블록체인은 택시 기사의 일자리를 없애는 것이 아니라 우버의 일자리를 없애고 택시 기사가 고객과 직접 일할 수 있게 해줍니다." -- 비탈릭 부테린

암호화폐 업계에서 오랫동안 일해 본 사람이라면 초보자에게 암호화폐가 무엇인지 설명하는 것이 얼마나 고통스러운 일인지 잘 알 것입니다.

6년 동안 암호화폐 업계에서 풀타임으로 일한 후에도 부모님 중 한 분이 암호화폐가 무엇인지 설명해달라고 요청하면 여전히 소름이 돋습니다.

일반적으로 저는 비트코인 중심의 표준적인 대답을 합니다.

저는 먼저 중앙은행이 너무 많은 돈을 찍어내기 때문에 중앙 기관이 가치를 떨어뜨릴 수 없는 디지털 화폐로 비트코인이 만들어졌다는 문제를 설명하는 것으로 시작합니다.

그러나 저는 이 답변이 만족스럽지 않다고 생각합니다. 이것은 사실이지만, 오늘날의 암호화폐는 사실 그보다 더 포괄적이기 때문입니다.

오늘날 암호화폐 업계의 상당수는 비트코인과 상호작용하지 않거나 화폐 관련 문제를 해결하는 데 관심이 없습니다.

암호화폐는 너무 많이 성장해서 이 산업이 무엇이고 왜 중요한지에 대한 전반적인 이론을 제시하기가 어렵습니다.

저는 한동안 이 문제를 고민해왔고, 마침내 암호화폐가 무엇인지에 대한 이질적인 이론들을 통합할 수 있는 이론을 갖게 된 것 같습니다.

새로운 상품의 탄생

암호화폐의 근본적인 혁신은 블록 공간이라는 새로운 상품의 탄생입니다.

블록 스페이스는 모든 개발자가 코드를 실행하거나 데이터를 저장할 수 있는 사이버 공간에 존재하는 저장 공간입니다.

소프트웨어에 관한 한, 블록 공간은 하드웨어의 중앙 집중식 소유자와 관련이 없다는 점에서 독특합니다.

이것이 오늘날 우리가 사용하는 소프트웨어의 현재 상태입니다. 구글과 같은 기업은 구글 검색, G메일, 크롬 등 우리 모두가 사용하는 매우 가치 있는 소프트웨어를 개발했습니다.

그러나 구글은 마음만 먹으면 무엇이든 일방적으로 변경할 수 있습니다. 결과적으로 이 조직은 그런 점에서 많은 것은 아니지만 몇 가지 장점이 있습니다.

중앙 집중식 조직인 Google은 버그를 신속하게 수정할 수 있습니다. 훌륭한 인재를 고용하고 규모의 경제를 활용할 수 있습니다. 주방에 요리사가 적을수록 더 좋은 제품을 만들 수 있다고도 할 수 있습니다.

그러나 한 쪽에서 제어할 수 있는 소프트웨어에는 적용되지 않는 소프트웨어 애플리케이션도 있습니다.

사회적으로 신뢰도와 중요도가 높은 애플리케이션이 이에 해당합니다.

예를 들어, 우리는 Google을 신뢰하지만 통화를 관리하는 데는 신뢰하지 않습니다.

왜 그럴까요? 별다른 감독 없이 언제든지 금액을 변경할 수 있기 때문입니다.

우리는 구글을 아무리 신뢰해도 부정행위에 대한 인센티브가 너무 강하다는 것을 마음속으로 알고 있습니다.

기존 소프트웨어가 적합하지 않은 고신뢰 애플리케이션 유형이 바로 블록 공간을 유용하게 만드는 이유입니다.

전 세계의 수많은 독립적인 참여자들에 의해 독립적으로 검증되기 때문에 하드웨어 운영자를 소프트웨어에 종속시킴으로써 기존의 역학 관계를 전복시킵니다.

(참고: 이것이 바로 많은 실리콘밸리 사람들이 암호화폐를 이해하지 못하는 이유라고 생각합니다. 본질적으로 그들의 비즈니스 모델과 정반대이기 때문입니다).

다양한 스타일의 블록 공간

다른 상품과 마찬가지로, 블록 공간을 완성하는 방법에는 여러 가지가 있습니다.

예를 들어, 비트코인의 블록 공간에는 암호화폐 사용 사례에 적합한 여러 가지 고유한 특징이 있습니다.

아이러니하게도, 암호화폐 사용 사례에 특히 적합한 비트코인의 블록 공간 속성은 그 성능에 한계가 있습니다.

비트코인 네트워크는 약 10분마다 블록을 생성하며 최대 용량은 4MB입니다.

이러한 한계(및 기타 여러 한계)로 인해 비트코인은 고빈도 거래, 게임 등 많은 사용 사례에서 제외됩니다.

그러나 암호화폐 사용 사례의 경우, 이러한 제한은 네트워크가 이러한 애플리케이션에 필요한 복잡성에 적응하는 것을 꺼리게 만들기 때문에 오히려 이점이 될 수 있습니다.

이더와 같은 다른 블록 공간 생성자들은 다른 절충안을 선택했습니다.

이더의 블록 공간은 일반적이며 더 넓은 범위의 애플리케이션에 더 적합합니다.

이 결정은 이더가 생성하는 블록 공간을 더 넓은 범위의 소비자에게 개방하는 것입니다. 그러나 네트워크로서 처리해야 하는 복잡성으로 인해 화폐로서의 속성은 일부 감소했습니다.

여러 단락에 걸쳐 다양한 스타일의 디블록킹 스페이스(앱 전용과 일반, 다른 블록체인의 시퀀스에 종속된 블록스페이스 등)에 대해 논의할 수 있습니다.

여기서 중요한 점은 블록 스페이스를 실험하고 개선하는 초기 단계에 있다는 것입니다.

미래에는 다양한 사용 사례를 위한 크고 다양한 블록 스페이스 생산자와 소비자 시장이 형성될 것으로 예상합니다.

블록스페이스가 상품으로 주목받는 이유는 무엇인가요?

관련 토큰에 투자를 고려하고 있다면, 블록 공간의 상품적 특성을 이해하는 것이 중요합니다.

이것은 상품에 대해 이해해야 할 중요한 사항입니다. 많은 상품 투자자가 있지만, 그들은 거의 항상 트레이더입니다.

상품은 사회적으로 보합세를 유지하거나 오히려 하락하도록 설계되어 있기 때문에 최대 20년 동안 상품을 구매해 보유하는 사람은 거의 없습니다.

(참고: "하락"이라는 말은 실질 구매력을 의미하므로 100년 전 유가 차트를 사용하지 마세요.)

이유는 분명합니다 - 우리는 원자재를 사용하기 때문입니다! 유가가 너무 많이 오르면 정책 입안자들은 결국 유가를 낮추기 위해 할 수 있는 모든 것을 할 것입니다.

철강이나 식량과 같은 다른 중요한 원자재도 마찬가지입니다.

이것은 본질적으로 사회적 설계에 의해 상승하는 주식과는 반대입니다. 주식이 충분히 오래 하락하면 정책 입안자들은 다시 상승할 수 있는 방법을 찾기 시작할 것입니다.

이것은 일부러 단순화시킨 것으로, 주식이 전체 시장을 능가하는 다른 이유(복리 등)도 있지만, 이는 개괄적인 설명일 뿐입니다.

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그러나 암호화폐 투자자들은 종종 HODL하라는 말을 듣습니다

이것은 뉴스레터의 거의 모든 독자가 이를 매우 싫어한다는 것을 의미합니다.

L1 블록스페이스가 실제로 상품이라면 우리가 말하는 자산(비트코인, 이더리움, 솔라나, 아톰 등)은 장기 투자 대상이 될 수 없습니다.

방금 설명한 관점에서 볼 때, 이들은 모두 거래되는 자산이지 장기적으로 보유하는 자산이 아닙니다.

그러나 잠깐만요. 데이터는 이 이론을 뒷받침하지 않습니다!

저는 팻 프로토콜 이론을 믿습니다.

비트코인이나 이더리움 같은 다른 L1 토큰은 암호화폐 중에서 가장 성과가 좋은 자산이며, 심지어 코인베이스와 같은 가장 성공적인 기업의 주식보다 훨씬 더 높은 성과를 내고 있습니다.

그렇긴 하지만 블록 공간의 인센티브가 상품과 비슷하기 때문에 영원히 지속될 것이라고 생각하지는 않습니다.

예를 들어 비트코인이 성공적인 화폐가 되려면 매년 100%씩 계속 성장할 수는 없습니다.

마찬가지로 애플리케이션이 사용할 블록 공간을 생성하는 블록체인(이더, 솔라나 등)의 경우, 장기적인 인센티브는 어느 시점에 가격이 정점에 도달하는 것입니다.

블록스페이스 시장과 토큰 시장이 1:1이 아니라는 지적도 있지만, 블록스페이스는 토큰으로 표시되기 때문에 본질적으로 서로 연관되어 있습니다.

지난 10년간의 암호화폐를 가장 잘 비유할 수 있는 것은 과거의 원자재 붐이라고 생각합니다.

최근의 역사에서 몇 가지 예를 찾아볼 수 있지만, 1970년대의 원자재 붐이 가장 적절하다고 생각합니다.

경제적, 지정학적 환경이 비슷하기 때문에 1970년대와 비교하는 것이 가장 적절하다고 생각합니다. 원자재 붐은 처음에는 아랍-이스라엘 분쟁으로 촉발되었지만, 근본적인 인플레이션이 상황을 악화시켰습니다.

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같은 기간 동안 닉슨은 달러와 금의 교환 창구를 중단하여 기축통화가 급격히 팽창하고 금값이 급등했습니다.

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여기서 제가 강조하고자 하는 것은 1970년대가 오늘날과 완전히 같았고, 통화 평가절하와 인플레이션이 암호화폐 가격 상승의 요인이었다는 것이 아닙니다(물론 그것도 일부 요인이긴 하지만요).

제 요점은 역사적으로 상품이 시간이 지나도 주식과 같은 수익을 낼 수 있다고 투자자들을 속인 적이 여러 번 있었다는 것입니다.

이 이메일을 받은 암호화폐 원주민들이 웃을 만한 재미있는 비교는 1970년대와 2000년대에도 사람들이 우리가 원자재 슈퍼사이클을 겪고 있다고 말하기 시작했다는 것입니다(수 주를 외쳐라).

현재 시기를 바라보는 제 생각은 암호화폐의 첫 번째 단계가 세계 최초의 디지털 상품 붐이었다는 것입니다.

블록스페이스는 매우 다양한 용도로 활용될 수 있는 새로운 상품이기 때문에 기하급수적으로 확장되고 있습니다.

그러나 이전에 일어났던 모든 원자재 붐과 마찬가지로, 금융 중력이 나타날 것입니다. 시간이 지나면 여러분이 선호하는 L1도 옥수수, 철강, 대두처럼 거래되기 시작할 것입니다.

1970년의 원자재 붐과 2010년의 디지털 원자재 붐의 마지막 비교는 시장 참여자에게 미치는 심리적 영향입니다.

특히 금 투자자와 오늘날 암호화폐의 부족주의는 매우 흥미로운 비교가 될 수 있습니다.

저에게 금 팬덤의 흥미로운 점은 1970년대의 눈부신 가격 상승 이후 금이 지구상의 다른 모든 자산에 비해 크게 뒤처졌다는 점입니다.

그러나 40년이 지난 지금, 이 커뮤니티는 여전히 그 어느 때보다 복음주의적인 성향을 띠고 있습니다. 진지하게 생각해보면 놀라운 일입니다.

암호화폐에도 동일한 근본적인 역학관계가 존재한다고 생각합니다. 소유하고 있는 자산의 가격이 10배, 100배 오르면 대부분의 사람들은 뇌의 화학작용에 잊을 수 없는 일이 일어납니다.

암호화폐 분야에서는 부족주의가 만연하는 데에는 잘 알려지지 않은 두 가지 역학관계가 더 있다고 생각합니다.

인터넷 시대의 외로움. 젊은이들은 점점 더 고립된 세상에서 커뮤니티의 원천을 찾고 있으며, 대규모 암호화폐 커뮤니티(예: 비트코인, 솔라나, 이더리움)가 이를 제공합니다.

레이어 1에서는 대규모 커뮤니티가 모여 소수의 엔지니어만 이해할 수 있는 매우 의미 있는 기술적 트레이드오프가 있는 로드맵을 개발해야 합니다. 따라서 이러한 트레이드오프에 대한 내러티브를 만들어 지지를 얻는 것이 전략입니다(블록 전쟁을 예로 들어 설명).

따라서 암호화폐 상품 붐이 계속되는 한, 가까운 미래에 부족주의가 줄어들기는커녕 더 심해질 것이라는 게 제 예상입니다.

모든 것의 암호화폐 이론 요약

일부 사람들에게는 이 예측이 비관적으로 들릴 수도 있습니다. 저는 그렇지 않습니다.

저는 우리가 아직 L1 상품 블록 공간에서 실험과 확장의 초기 단계에 있다고 생각합니다.

좋은 소식은 아직 블록 공간의 상품 붐이 끝나지 않았다는 점입니다. 저는라고 생각합니다. 제 생각에는 이 추세는 앞으로 5~10년 정도 더 지속될 것 같습니다.

따라서 이더, 솔라나, 셀레스티아 등을 여전히 좋아하신다면 여전히 투자할 여지가 충분하며, 기존 및 신규 L1이 10년 동안 가장 위험한 거래가 될 것이라고 생각합니다 (금융 조언이 아닌 재정적 조언) !) .

그러나 결국에는 시장이 필요한 블록 공간 스타일에 적응하고 상품화될 것으로 예상합니다.

일부 사람들에게는 비관적으로 들릴 수도 있겠지만 저는 이에 동의하지 않습니다. 저는 이것이 좋은 일이라고 생각합니다.

암호화폐에 대한 저의 장기적인 관점은 암호화폐가 이전에는 불가능했던 새로운 사용 사례와 비즈니스를 가능하게 하는 토대라는 것입니다.

세대를 거듭하는 비즈니스의 물결을 일으키기 위해서는 풍부하고 저렴하며 유용한 블록 공간이 필요합니다. 이것이 바로 오늘날 구축되고 있는 블록 공간입니다.

이번 뉴스레터에서 이 정도 학습하셨다면, 다음 내용을 읽어보시기 바랍니다:

- 암호화폐의 근본적인 혁신은 새로운 상품인 블록 공간의 혁신

- 지난 10년간의 암호화폐 10년간은 블록 공간 상품의 붐이었으며, 이는 향후 5~10년 동안 지속될 가능성이 높습니다

- 그러나 결국 이 블록 공간은 상품화될 것이며, L1은 수평적으로 거래되기 시작할 것입니다

. - 이는 블록 공간에 구축된 1세대 비즈니스가 틈새를 넘어 주류로 진입할 수 있는 길을 열어줄 것입니다

- 이러한 블록 공간 지원 비즈니스의 자산은 기본 L1을 초월하기 시작할 것입니다

이론 중 하나. 비트코인과 같은 블록체인은 예외일 수 있는데, 이 블록체인의 사용 사례는 비즈니스를 구축하는 것이 아니라 통화 역할을 하는 것입니다.

이것은 유효한 예외라고 생각하지만, 앞서 지적했듯이 비트코인이 통화 역할을 하려면 시간이 지남에 따라 변동성과 수익률이 감소할 것입니다.

그러니 궁극적으로 최종 결과는 매우 비슷하다고 생각합니다. (참고: 암호화폐 커뮤니티는 이러한 예외를 이해하고 있으며, 이것이 바로 이더가 '슈퍼 하드 화폐'로 리브랜딩을 시도하는 이유입니다.)

이 모든 것이 저에게는 매우 흥미로운 일입니다.

앞으로 10년 동안 블록 공간 실험의 캄브리아기 폭발이 계속될 것으로 예상합니다. 투자자와 사용자 모두 잘 될 것입니다(재정적인 조언이 아닙니다!). .

개인적으로는 다음에 일어날 일, 즉 이 블록 공간 위에 구축될 여러 세대의 비즈니스가 기대됩니다.

10년 후 우리가 얼마나 많이 변했고 무엇을 구축했는지 돌아보면 우리 모두 놀랄 것입니다.

빌 게이츠는 "우리는 1년 안에 할 수 있는 일은 과대평가하고 10년 안에 할 수 있는 일은 과소평가한다"는 유명한 말을 남겼습니다.