리서치 노트: 멀린 체인 - TVL의 꾸준한 성장이 비트코인의 L2 생태계를 이끌다

저자: Penta Lab

프로젝트명: Merlin Chain

6개월 예상 시가총액: 66억 달러

전체 연구 보고서 다운로드: https://t.me/pentalabio

공식 웹사이트: pentalenta. ">공식 웹사이트: pentalab.io

프로젝트 설명

멀린 프로젝트는 비트코인 생태계를 위한 사이드체인 솔루션으로, 일련의 혁신적인 기술 전략을 통해 비트코인 스마트 컨트랙트와 탈중앙화 애플리케이션 간의 격차를 해소하는 것을 목표로 하고 있습니다.멀린의 목표는 비트코인 메인 체인과 사이드 체인 간의 자산을 원활하게 매핑하고 탈중앙화되고 안전한 레이어 2 네트워크를 제공하는 것입니다.비트코인 사이드 체인의 선구자인 멀린 프로젝트는 여러 사이드 체인 기술을 통합하여 비트코인 네트워크의 기능과 확장성을 향상시킵니다. 혁신적인 다중 서명 및 zk 증명 솔루션을 통해 자금의 보안과 네트워크의 신뢰성을 보호합니다.

자체 개발한 유일한 BTC 크로스체인 브리지로 고성능과 높은 호환성을 갖춘 BTC 생태계 확장 솔루션을 제공합니다.

멀린 사이드체인은 BTC/BRC-20/BRC-420/비트맵/오디널을 지원하는 유일한 자체 개발 BTC 크로스체인 브리지로, 추후 아토믹, 스탬프, 룬을 지원할 예정입니다. 이더리움, 아비트럼, 만타, 트론 등 자산 호환성이 좋은 자산을 지원하며, 멀린은 BTC-Connect를 사용하여 BTC 지갑으로 EVM 주소를 제어하고, 1계층 자산을 2계층에 새기는 디앱을 도입 및 투자하고, M-token을 구현하여 사용자가 서약한 자산을 계속 소비/약정/차입할 수 있도록 합니다.

멀린 팀은 콘텐츠 업로드를 통해 비문의 모듈화 및 토큰화를 달성하기 위해 BTC 레이어1에서 BRC-420 프로토콜을 개발했습니다

POS와 유사한 노드 메커니즘, 높은 보안성의 탈중앙화된 자산 관리 메커니즘을 도입했습니다. 보안 탈중앙화 자산 관리 메커니즘을 도입했습니다.

각 서명자는 개방적이고 투명하여 누구나 서명자의 신원과 행동을 확인할 수 있습니다. 특히 Merlin은 자산 매핑 및 검증 과정에서 개인 정보 보호와 보안을 보장하기 위해 영지식 증명(zk-proof) 기술을 사용합니다. Merlin은 영지식 증명을 비트코인의 메인 체인으로 다시 전달함으로써 사용자 프라이버시를 희생하지 않고 데이터 검증 가능성을 보장합니다. 사이드체인 기술의 적용 멀린 프로젝트의 사이드체인 기술은 스마트 콘트랙트 실행과 레이어 2 확장 문제 등 현재 비트코인 생태계가 직면한 몇 가지 한계를 해결합니다. 사이드체인을 활용함으로써 멀린은 비트코인 네트워크 자체의 보안과 안정성을 유지하면서 이더리움과 유사한 기능을 비트코인에 도입할 수 있습니다.

독특한 다중 노드 서명 메커니즘과 zk-proofs 기술을 결합하여 안전하고 탈중앙화된 사이드체인 환경을 제공합니다.

멀린은 엄격한 한도를 가진 서명 메커니즘과 다자간 위험 분담을 통해 일방적인 부정행위의 위험을 효과적으로 줄이며, 2차 스테이커가 특정 위치에 자신의 코인을 담보해야 하는 사기 지불금 기반 메커니즘도 제안합니다. 이 메커니즘은 오류나 악의적인 행위가 발생할 경우 제3자 계층을 통해 사용자의 자금을 지급하여 시스템 신뢰를 높일 수 있습니다.

비트코인 생태계의 선구자, 소매 생태계 구축을 위해 적극적으로 미래를 열어갑니다.

멀린 프로젝트는 시장에서 주목할 만한 성공을 거두었습니다. 프로젝트의 총 고정 가치(TVL)는 약 40억 달러로 솔라나를 넘어섰으며, Merlin은 독점 파트너십을 제공하고 수익을 약속하는 등 생태계 내에서 사용자 자금을 유치하고 수익을 확보함으로써 TVL을 더욱 증가시켰습니다.

비트코인 생태계는 아직 초기 단계로, 사용자들이 비트코인 레이어1 자산에 대한 수익이 충분하지 않고 레이어2의 비트코인 생태계 자산에서 더 많은 수익을 창출할 수 있는 능력이 부족하지만 멀린은 오르디, 사츠 등 우수한 프로젝트 생태계를 통해 개별 사용자 자금을 유치하는 데 성공했습니다. 오르디, 사츠, 그리고 다양한 자산을 취급할 수 있는 멀린의 프로젝트는 사용자들의 신뢰와 호응을 얻었습니다. 이는 체인 내 데이터의 신뢰성과 활동으로 증명됩니다. 현재 멀린의 블록 수는 380만 개에 달하며, 85만 개의 주소가 사용 중이고 수백 개의 dAPP이 온라인 또는 파이프라인에 있습니다.

멀린은 다양한 자산 진입 방법과 대출, 유동성 공급, 거래 등 풍부한 금융 활동을 제공함으로써 활발한 생태계를 구축하는 데 성공했습니다. 프로젝트 팀은 상승장에서는 강력한 생태계가 사용자에게 더 많은 기회를 제공할 수 있다는 사실을 깨달았습니다. 그 결과, Merlin은 생태계의 알파를 높이고 양질의 프로젝트를 유치하여 생태계를 활성화하고 매력적으로 유지하는 데 집중하고 있습니다.

향후 멀린 프로젝트의 개발은 사이드체인 기술의 탈중앙화, 보안 강화, 비트코인 생태계에서의 사용 확대에 초점을 맞출 것이며, 멀린의 커뮤니티는 리테일이 주도하는 생태계로, 멀린은 대규모 사용자 기반과 높은 사용자 규모를 유지하기 위한 행동으로 시장을 계속 선도해 나갈 것입니다. 사용자 규모와 사용자 목소리가 높은 활발한 커뮤니티 환경을 유지하며 시장을 선도할 것입니다. 동시에 프로젝트의 경쟁력을 강화하기 위해 새로운 파트너와 시장 기회를 모색할 것입니다.

시가총액 추정: Arbitrum, Polygon, Optimism 등 업계의 다른 Layer2 솔루션의 데이터를 바탕으로 Merlin 프로젝트의 시가총액을 추정했습니다. 먼저, 레이어 2 체인 헤드라인 프로젝트가 최고 TVL에서 약 50% 되돌림을 경험했으며, 레이어 2 체인 헤드라인 프로젝트의 평균 FDV/TVL 비율은 현재 11배라는 것을 관찰했습니다. 이 추적 비율을 바탕으로 Merlin 프로젝트의 TVL이 40억 달러라는 점을 감안하면, 비슷한 50% 되돌림 조건에서 Merlin의 목표 FDV는 220억 달러가 될 수 있다고 추론할 수 있습니다. 또한 처음 30%의 토큰이 유통된다고 가정하면 Merlin의 목표 시가총액은 66억 달러가 될 것입니다.

이 밸류에이션은 시장 공통의 추세와 멀린만의 특성을 고려하여 멀린의 성과를 유사한 프로젝트와 비교하려고 시도한 것입니다. 그러나 실제 가치 평가는 프로젝트의 특정 기술적 장점, 시장 수용도, 유동성 및 더 넓은 시장 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 따라서 이 밸류에이션은 기준이 되는 프레임워크를 제공하지만 실시간 데이터와 시장 심리의 변화에 따라 조정될 필요가 있습니다.

주요 리스크: 장기적인 앱 내러티브 제공 리스크, 경쟁 리스크, 유동성 리스크

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