새로운 데겐 링: 하이퍼리퀴드

마리오 @IOSG

TL;DR 

• 하이퍼리퀴드는 자체 개발한 레이어 1에서 실행되는 매우 빠른 온체인 영구 계약 DEX로 중앙화된 거래소 수준의 성능을 제공하는 동시에 온체인 투명성을 유지합니다.

• 네이티브 토큰인 $HYPE은 네트워크 거버넌스를 담당하며, 담보 거래 시 거래 수수료를 절감하고 상장 경매를 통한 재매입으로 가치를 확보합니다.

• 이 프로토콜의 핵심 유동성은 마켓 메이커와 클리어러를 결합한 하이브리드 볼트로, TVL의 90% 이상을 차지합니다

  HYPE은 프로토콜의 핵심 토큰입니다. ">이 사건은 검증자 거버넌스의 중앙집권적 특성을 드러냈습니다: 하이퍼 재단은 붕괴를 막기 위해 개입했고, 이는 생존을 보장했지만 탈중앙화에 대한 논란을 촉발했습니다

• 이 사건은 검증자 거버넌스의 중앙집권적 특성을 드러냈습니다. "그러나 위기 이후 하이퍼리퀴드는 고래의 끈기와 생태적 확장으로 빠르게 반등하여 거래량, 오픈 포지션, $HYPE 가격에서 새로운 최고치를 기록했습니다

• 오늘, 플랫폼( HyperEVM)는 현재 NFT, 탈중앙화 금융 도구, 볼트 인프라를 아우르는 21개 이상의 새로운 디앱과 함께 영구 거래소를 훨씬 능가하는 기능을 갖추고 있습니다

데겐 고래는 어디에서 거래하나요?

제임스 윈은 3년 만에 2억 1천만 달러를 8천만 달러로 뒤집은 익명의 고래, 암호화폐계의 유명한 데겐 고래입니다. 그는 7,000달러의 페페를 2,500만 달러로 뒤집고, 연중 40배 레버리지로 9자리 수 포지션을 취한 것으로 가장 잘 알려져 있습니다. ^[1]

Wynn은 종종 공개적으로 자신의 진입 수준을 표시하고 시장 변동에 실시간으로 대응하며 심지어 8자리 수 폭락에 눈을 감기도 합니다. 하지만 정말 중요한 것은 윈이 누구인가가 아니라 그가 어디에서 거래하는가입니다.

하이퍼리퀴드는 윈과 높은 지위를 가진 모든 데겐의 새로운 링입니다. "인사이더"와 같은 익명의 고래들은 하이퍼리퀴드에서 대규모 포지션을 거래하며, 중국 암호화폐 미디어는 이들의 포지션을 실시간 시장 심리와 플랫폼 지배력의 신호탄으로 간주하고 있습니다.

하이퍼리퀴드는 어떻게 여기까지 올 수 있었을까요? 고위험 트레이더들이 하이퍼리퀴드를 선택하는 이유는 무엇일까요?

하나씩 풀어보겠습니다.

< span leaf="">하이퍼리퀴드란 무엇인가요?"

하이퍼리퀴드는 탈중앙화 거래소이지만 유니스왑과 같은 AMM을 사용하지 않습니다. 모델을 사용합니다.

유동성 풀을 통해 가격을 설정하지 않고 온체인 집계를 통해 가격을 설정하는 완전한 온체인 오더북 메커니즘을 사용하여 CEX와 유사한 실시간 거래 경험을 제공합니다. 지정가 주문, 체결, 취소, 청산은 모두 체인에서 투명하게 이루어지며 단일 블록 내에서 정산할 수 있습니다.

하이퍼리퀴드는 고성능을 위해 "하이퍼리퀴드"라고도 알려진 독자적인 레이어 1 블록체인을 구축했습니다. 이를 통해 고빈도 트레이더가 요구하는 속도와 안정성을 갖춘 거래를 체결할 수 있습니다.

이러한 성능은 말뿐이 아닙니다. 2025년 6월까지 하이퍼리퀴드는 온체인 파생상품 시장에서 무려 78%의 점유율을 차지하고 있으며, 일일 거래량은 55억 달러가 넘습니다. ^[2]

$HYPE

하이퍼리퀴드는 단순한 거래 플랫폼이 아닙니다. 거래 플랫폼이 아니라 완전한 온체인 금융 시스템이며, 그 핵심 토큰은 $HYPE입니다.

토큰노믹스와 아이디어

$HYPE의 총 공급량은 다음과 같습니다. 10억 달러로, 2024년 11월에 약 9만 4천 명의 사용자에게 대량 에어드랍(3억 1천만, 31%)을 통해 배포되었으며, 이는 최근 몇 년간 가장 현실적인 사용자 배포 중 하나입니다. ^[3]

총 70%는 커뮤니티 에어드랍, 인센티브, 기여자에게 할당되며, VC는 없습니다. 이는 설립자 제프리 얀의 명확한 철학에 기인한 것입니다. 이것이 바로 설립자 제프리 얀의 명확한 철학입니다. 그는 하버드 수학과를 졸업하고 허드슨 리버 트레이딩의 고빈도 트레이딩 엔지니어 출신입니다.

옌은 "벤처캐피탈이 네트워크를 통제하는 것은 트라우마가 될 것"이라고 말한 바 있습니다. 그는 "사용자에 의해 구축되고 사용자에게 속하는" 금융 시스템을 구축하고자 합니다. ^[4]

'커뮤니티 우선 + 프로토콜 성능'이라는 철학은 $$HYPE의 설계에도 반영되어 있습니다. HYPE은 단순한 거버넌스 도구가 아니라 실제 사용 가능한 토큰입니다.

유용성

$HYPE은 거버넌스 기능 외에도 거래 수수료를 줄이는 데 직접 사용됩니다. 사용자는 $HYPE을 서약하여 수수료 할인을 받을 수 있습니다.

이 외에도 $HYPE은 수수료 절감에 직접적으로 사용됩니다. "">그 외에도 $HYPE은 사이버 보안의 핵심입니다. 하이퍼리퀴드는 지분 증명 합의 메커니즘으로 운영되며, $HYPE을 서약하는 것은 단순히 수수료를 절감하거나 보상을 받는 것이 아니라 전체 블록 메커니즘의 기반이 됩니다.

검증자가 되려면 다음이 필요합니다:^[5]

• 최소 10,000 $HYPE

• KYC/KYB를 통한 인증

• 고가용성 인프라 구축(여러 비인증 노드 포함)

고가용성 인프라 구축(여러 비인증 노드 포함)

노드 성능은 지속적으로 모니터링되고 Hyper Foundation의 위임 체계를 통해 권한 할당이 관리됩니다.

현재 검증인의 연간 약정 수익률은 약 2.5%이며, 이더리움 모델을 참조하여 설계된 수익률 곡선을 따릅니다.

< span leaf="">하이퍼리퀴드의 다른 특징

a.HIP-1 경매 메커니즘: 탈중앙화된 코인업 프로세스

하이퍼리퀴드의 가장 독특하고 종종 과소평가되는 메커니즘 중 하나는 경매 기반 코인업 시스템입니다."HIP-1.

이 메커니즘은 온체인 더치 경매를 통해 새로운 토큰이 발행될 자격을 결정합니다:

• 시작 가격은 최종 거래 가격의 두 배입니다.

• 선형 하락은 31시간 동안 지속되며 10,000 USDC까지 하락합니다.

• 현재 가격을 가장 먼저 수락하는 지갑 주소가 토큰을 생성하고 출시할 수 있는 권한을 얻게 됩니다.

블랙박스 방식으로 운영되고 엄청난 업로드 수수료를 부과하는 바이낸스나 코인베이스와 같은 중앙화된 거래소와 달리, HIP-1 업로드는 완전히 투명하고 협상할 수 없으며 내부자 유통이 없습니다.

예를 들어, 2024년 말 문락 캐피탈의 CEO는 바이낸스가 티어 1 프로젝트의 업로드 수수료로 토큰의 15%(약 5천만 달러에서 1억 달러에 해당)를 요구했다고 비난한 바 있습니다. 코인베이스도 최대 3억 달러의 업로드 수수료를 요구했다는 소문이 돌았습니다. ^[6]

바이낸스의 일괄 투표 상장 메커니즘에도 불구하고, 실제로는 4개의 프로젝트가 온라인에 있는 동안 2개의 프로젝트가 목록에 투표했다는 사실에 여전히 불투명한 문제가 존재합니다. 불투명성의 문제는 일괄 상장 투표에 2개의 프로젝트가 있지만, 실제로는 4개의 프로젝트가 목록에 있다는 것입니다.

그리고 하이퍼리퀴드에서는:

• 경매 프로세스는 완전히 온체인이며 스마트 컨트랙트에 의해 실행됩니다.

• 코인 업로드 수수료는 진입 비용의 100%입니다. leaf=""> 지원 기금및 $HYPE의 파괴를 되사는 데 사용됩니다;

• 추첨 팀 없음 예약된 자리가 없습니다.

팀과 VC가 코인 업로드에 대한 대가를 받는 다른 프로토콜과 비교했을 때, 하이퍼리퀴드의 수수료 분배 로직은 다음과 같습니다.

• 전체 수수료는 커뮤니티가 캡처하여 HLP, 에이즈 펀드, 스팟 퍼블리셔가 공유합니다. ^[7]

하지만 메커니즘의 투명성에도 불구하고 하이퍼리퀴드의 현물 시장에는 명백한 문제가 있습니다:

• 대부분의 경매는 준비금 가격(예: $500 $HYPE)에 가깝게 판매되며, 이는 현물 코인에 대한 제한된 관심을 반영합니다.

• 포스트-라이브 토큰 회전율이 매우 낮습니다;

• 공식 페이지에 새로운 코인의 정보가 명확하게 표시되어 있지 않아 주목도가 낮습니다.

• < span leaf="">현물 시장은 현재 DEX의 전체 현물 거래량 중 2%에 불과하며, 그 중 84%가 $HYPE/USDC 쌍입니다.

하이퍼리퀴드가 코인을 업로드하는 중앙화된 거래소에 진정으로 도전하려면 다음을 개선해야 합니다. UI 가시성, 활동 및 2차 시장 연결성을 개선해야 합니다.

b.볼트 메커니즘

b.

하이퍼리퀴드는 대중만을 위한 것이 아닙니다. 하이퍼리퀴드는 액티브 트레이더뿐만 아니라 알고리즘 트레이딩 전략에 참여할 수 있는 볼트(금고) 시스템을 통해 사용자에게 패시브 인컴 접근 방식도 제공합니다.

현재 두 가지 유형의 볼트가 있습니다:

1. 사용자가 만든 볼트: 누구나 볼트를 개설하고 자금 풀을 통해 거래할 수 있습니다. 투자자는 수익과 손실을 비례 배분하며, 볼트 관리자는 수익의 10%를 관리 수수료로 받습니다. 이해관계가 일치하도록 하기 위해 매니저는 볼트의 TVL(총 락인 가치)의 5% 이상을 담보로 제공해야 합니다. 이 모델은 중앙화된 거래소의 "카피 트레이딩"과 유사합니다.

2. HLP(하이퍼 유동성 공급자): HLP 볼트 하이퍼리퀴드에서 시장 조성 전략을 실행합니다. 전략 실행은 현재 오프체인에서 이루어지지만 포지션, 대기 주문, 거래 내역, 입출금 은 온체인에서 실시간으로 공개되며 누구나 감사할 수 있습니다. 누구나 HLP에 유동성을 제공하고 수익과 손실을 비례 배분할 수 있습니다. HLP는 관리 수수료를 부과하지 않으며, 모든 수익과 손실은 각 제공자의 볼트 지분에 따라 비례 배분됩니다. ^[8]

현재 HLP는 하이퍼리퀴드 전체 TVL의 91%를 차지합니다. 하이퍼리퀴드의 전략은 크게 두 가지로 나뉩니다.

#

시장 만들기:

• 지속 보류 중인 매수/매도 양방향 호가;

• 매수/매도 호가 스프레드(스프레드)를 획득합니다.

청산자:

• 사용자의 증거금이 유지 증거금 아래로 떨어지면 플랫폼은 지정가 주문을 통해 포지션을 청산하려고 합니다.

• 포지션이 유지 증거금의 66% 미만인 경우 시스템은 청산 볼트를 호출하여 포지션을 인수합니다.

• HLP는 슬리피지와 위험을 줄이기 위해 제한가격으로 포지션을 청산하려고 시도합니다.

• 위험이 너무 커서 통제할 수 없는 경우 자동-D가 발동됩니다. 리스크가 너무 커서 관리할 수 없는 경우 자동 디레버리징(ADL) 메커니즘이 작동하여 포지션을 강제로 축소합니다.

요약하면 HLP = 마켓 메이커 + 청산자.

• 시장 조성자로서 HLP는 지속적으로 유동성을 공급합니다(양방향 호가).

• HLP = 클리어. style="text-align: 왼쪽;">청산소로서 HLP는 버스트 사용자의 포지션을 인수하여 축소합니다.

요약

하이퍼리퀴드 플랫폼의 수익 구조는 다음과 같습니다:

• 거래 수수료(테이커/메이커):HLP 예금자에게 분배;

• 경매 및 현물 거래 수수료: 소멸된 $HYPE의 환매를 위한 지원 기금으로 100% 입금;

• 팀 수수료/금융 수수료 추첨이 없으며,대부분의 DEX와 차별화됩니다.

< /ul>

HHP의 성능

우리는 "헤지 손익 ( 헤지 손익)'을 통해 HLP의 실제 계약 수익을 측정할 수 있습니다. 이 수치에는 시장 변동성으로 인한 포지션 손익은 포함되지 않으며, 다음 항목만 포함됩니다.

• 테이커/메이커 거래 수수료;

• 테이커/메이커 거래 수수료;

  >

• 펀딩 비율 수입;

• 청산 수수료 등



따라서 프로토콜의 진정한 "알파" 기능을 반영합니다.

데이터에 따르면 2025년 상승기 동안 HLP의 일일 순 포지션은 일반적으로 마이너스였으며, 이는 대부분의 시간을 시장 공매도에 소비했음을 시사합니다. 이는 플랫폼에 많은 수의 지정가 매수 주문이 들어왔고 HLP가 수동적으로 매도 주문을 받아 전체적인 숏 노출이 발생했기 때문입니다.



2012년 1분기에 HLP의 포지션은 마이너스를 기록했습니다. "">3월에는 명목 순 익스포저가 5천만 달러에 육박하는 등 큰 폭의 급증을 확인할 수 있습니다. 바로 이 시점이 하이퍼리퀴드가 젤리젤리 사건 당일에 거의 무너질 뻔했던 순간입니다.



< span leaf="">과액 노출

HLP의 위험 농도 문제

앞서 언급했듯이 HLP는 하이퍼리퀴드에서 TVL의 90% 이상을 차지하며 플랫폼의 주요 유동성 공급원이자 청산 에이전트입니다. 이러한 높은 집중도는 시스템 리스크를 초래합니다. HLP가 실패하면 플랫폼 전체가 붕괴될 수 있습니다.

보시다시피, HLP TVL은 전체 하이퍼리퀴드 체인 총 TVL의 약 75%를 차지합니다.



HLP TVL은 저액체 체인 전체 TVL의 약 75%를 차지합니다. "">이 문제는 2025년 3월에 발생한 $JELLYJELLY 사건에서 드러났습니다. 이 사건은 신중하게 조작된 공격으로 거의 모든 HLP 금고가 체계적인 청산 절차에 들어갔습니다.



이것은 다음과 같습니다:

• $JELLYJELLY는 시가총액이 2억 5천만 달러인 Solana의 밈 + ICM 프로젝트입니다. JELLYJELLY는 시가총액 2억 5천만 달러의 솔라나 밈 + ICM 프로젝트로, 유동성이 매우 낮은 상태에서 1천만 달러까지 떨어졌습니다.

• 공격자는 Hyperliquid에 350만 USDC를 예치했습니다.

• 공격자는 $JELLYJELLY에 0.0095달러에 숏 포지션을 개설했으며, 이는 약 408만 달러에 달합니다.

• < 동시에 현물을 대량으로 매수하여 현물 가격을 급등시키고

• 마진을 인출하여 포지션을 강제 청산하고 HLP가 숏을 인수합니다.

.

• 시장에 거래상대방 매수 주문이 없어 HLP는 수동적으로 대규모 공매도 포지션을 보유합니다.

• 당시에는 다음과 같습니다. 오픈 포지션에서 천만 달러에 달하는 손실이 발생했고, 가격이 계속 상승했다면 플랫폼 전체에 연쇄적인 폭락을 촉발했을 것입니다.

결국 하이퍼리퀴드는 "비정상적인 시장 행동"이 발생했다고 긴급 발표하고 검증인들과 신속하게 협력하여 JELLY 계약을 투표로 처리했습니다. 젤리 계약은 종료되었습니다.

하지만 여기서 중요한 점은마감 가격은 온체인 가격이 아니라 0.0095달러의 내부 가격이었고, 이는 $JELLYJELLY를 계약으로 수동 표시한 것과 동일합니다. 젤리젤리는 80% 할인되었습니다.



이를 통해 HLP는 약간의 이익을 남기고 탈출할 수 있었지만, 거버넌스에 대한 강력한 의문도 제기되었습니다.

• 계약 실행을 누가 수동으로 변경할 수 있나요?

• 오라클 가격 책정은 신뢰할 수 있나요?

• 계약을 다운그레이드할 수 있다면 탈중앙화의 의미가 있나요?

검증자 거버넌스는 이름뿐인가요?

이 사건은 HLP의 안정성에 도전했을 뿐만 아니라 하이퍼리퀴드의 탈중앙화 기반도 흔들리게 만들었습니다.

젤리젤리 사태가 발생하는 동안 하이퍼리퀴드 검증팀은 다음과 같이 신속하게 조율했습니다.

• 컨트랙트 거래 중지;

• 오라클 데이터 위에 쓰기;

• 오라클 데이터 위에 쓰기;

• 자산을 수동으로 다운그레이드하고 포지션을 강제 청산합니다.

하지만 여기에 치명적인 현실이 있습니다: 대부분의 검증자는 하이퍼재단과 직접적인 관계를 맺고 있습니다.



하이퍼재단의 최근 보고서에 따르면, 하이퍼재단은 세계 최대의 소프트웨어 공급업체입니다. "">온체인 데이터에 따르면, 사건 발생 시점을 기준으로:

• 하이퍼 재단은 16개의 검증자 중 5개를 통제합니다. 5;

• 총 서약 비율은 78.5%입니다;^[10]



• 2025년 6월까지도 약 65.3%의 공약을 이행하고 있습니다.



2025년 6월에도 약 65.3%를 통제할 것입니다. 따라서 이른바 인증자 거버넌스는 진정한 탈중앙화라기보다는 '내부 비상 대응 메커니즘'에 더 가깝습니다.

커뮤니티에서는 자산을 강제로 다운시키고 가격을 변경하는 것이 가능하기 때문에 하이퍼리퀴드가 "DEX 아키텍처 + CEX 실행"에 불과한 것 아니냐는 지적도 제기되었습니다.

중앙화된 거버넌스가 시스템 붕괴를 막기는 했지만, 사용자들은 하이퍼리퀴드의 장기적인 신뢰성에 의문을 제기하기 시작했습니다. 사고 이후 하이퍼리퀴드의 TVL은 큰 폭으로 하락했고 사용자들은 베팅을 헤지하기 위해 돈을 인출했습니다.





하이퍼리퀴드는 어떻게 위기에서 그렇게 빨리 회복할 수 있었나요?

암호화폐에서 의심을 받는 것은 치명적이지 않지만, "교체"되는 것은 치명적입니다.

2025년 3월 $JELLYJELLY 숏 스퀴즈 이후 하이퍼리퀴드의 HLP 볼트는 사실상 소멸되었고, 지배구조는 중앙집권적 논란에 휩싸였습니다. 당시 많은 사람들이 하이퍼리퀴드가 망했다고 생각했고, 4월 7일에는 시장이 FUD와 볼트 리스크에 대한 우려로 가득 차면서 9달러까지 하락했습니다.

그러나 한 달이 조금 지난 후 $HYPE은 35달러 이상으로 강하게 상승하며 사상 최고치를 경신하고 FDV 기준 상위 20위권 암호화폐 자산의 자리를 되찾았습니다.

하이퍼리퀴드의 컴백이 가능했던 이유는 무엇일까요?



< span leaf="">고래는 시장을 떠나지 않았다

하이퍼리퀴드는 젤리젤리 사태가 한창일 때에도 바이낸스 무기한 계약 거래량의 약 9%를 유지했습니다. 이는 단순한 통계가 아니라 신호입니다.



$JELLYJELLY 사건이 한창일 때에도 하이퍼리퀴드는 여전히 바이낸스 무기한 계약 거래량의 약 9%를 유지하고 있습니다. align: left;">플랫폼 신뢰 위기에도 불구하고 기관 트레이더, 고래, KOL은 하이퍼리퀴드를 계속 사용하고 있습니다.

왜일까요? 오늘날 시장의 핵심 요구사항을 충족하기 때문입니다.

고성능 파생상품 거래 + 고객알기제도(KYC) 필요 없음 + 탁월한 자본 효율성.

바이낸스나 OKX와 같은 중앙화된 거래소와 달리 이러한 플랫폼은:

• 인증이 필요합니다;

• 특정 지역에 대한 접근을 제한합니다;

• < p style="text-align: 왼쪽;">때로는 사용자 자산을 동결하기도 합니다.

하이퍼리퀴드는 CEX와 같은 집계 속도와 깊이를 유지하면서 자유도를 제공합니다.

그 결과, 다음과 같은 매우 매력적인 기능을 제공합니다.

• 익명성과 레버리지를 추구하는 고래;

• 거래를 프로그램화해야 하는 기관(예. 홍콩 바이낸스는 유형 7에 대한 API 승인을 받을 수 없음);

• 투명한 거래 내역에 의존해 영향력을 구축하는 KOL:투명한 거래 내역에 의존해 영향력을 구축하는 KOL:< "돈 + 목소리 플라이휠"을 형성합니다.



위기 이후에도 이러한 사용자들은 떠나지 않고 더욱 활발하게 활동했으며, 제임스 윈과 같은 사람들이 주도하는 밈 시장은 하이퍼리퀴드를 온체인 투기의 중심 전장으로 만들었습니다.

실제로 $JELLYJELLY 사건은 한 가지를 증명했습니다.

하이퍼리퀴드는 최상의 서비스를 제공할 수 있는 유일한 시스템입니다. 하이퍼리퀴드는 중앙화된 거래소처럼 "타격"을 받을 수 있는 유일한 온체인 플랫폼입니다.

고래가 약세를 보이더라도 도망갈 곳이 없는 이유는 하이퍼리퀴드가 여전히 고래를 태울 수 있는 유일한 플랫폼이기 때문입니다.



현실적인 트레이드 오프: 탈중앙화 vs.

하이퍼리퀴드는 "순수 디파이"라고 광고한 적이 없으며 "사용자 중심" 경험을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.

하이퍼리퀴드는 스스로를 "순수 DeFi"라고 광고한 적이 없으며, "사용자 중심의" 경험적 DEX를 지향합니다.

높은 처리량과 낮은 지연시간 실행 성능의 대가로 거버넌스의 탈중앙화 일부를 희생하는 실용적인 절충이 필요했습니다. 높은 처리량과 낮은 지연 시간 실행 성능.

이 방법은 논란의 여지가 있지만, 분명 효과가 있습니다.

Foresight News의 지적처럼:^[12]

[12]

이 점은 논란이 있지만 분명히 효과가 있습니다. align: left;">"블랙 스완에서 살아남으려면 누군가는 칼을 잡아야 합니다."

하이퍼리퀴드는 '칼을 휘두르는 자'가 되겠다는 의지를 분명히 했고, 프로토콜이 위기를 겪자 위에서부터 직접 조율하고 개입하여 목숨을 구하는 방법을 선택했습니다.

검열이 아니라 운영 탄력성에 관한 문제입니다.

예를 들어, 2025년 5월 22일에 Sui 네트워크의 검증자들은 강제 탈퇴 제안을 승인하는 투표를 진행했습니다. 2억 2천만 달러의 자산을 도난당한 DEX 어그리게이터 세투스 공격에 대한 제안을 승인했습니다. 이 제안은 검증자가 지갑 제어를 무시하고 동결된 자금 중 1억 6천만 달러에 대한 해커의 액세스 권한을 취소할 수 있도록 허용합니다. "해커를 해킹하는 것"으로 알려진 이 운동에 대해 뜨거운 논쟁이 벌어지고 있습니다.

해커를 해킹한 것은 탈중앙 금융 신조를 위반했다는 비판과 시스템을 살리기 위해 필요한 조치였다는 주장 등 다양한 논쟁이 벌어지고 있습니다.

수이는 탈중앙화되어 있을까요? 아마 아닐 겁니다.

그렇지만 바로 그 점입니다.모든 고성능 블록체인에는 반드시 트레이드오프가 존재합니다.

속도, 유동성, UX, 프로토콜 보안 등 모든 것을 한꺼번에 극대화하는 것은 불가능합니다.



핵심은 이것입니다:이런 트레이드오프가 투명하고 효과적인가요?

하이퍼리퀴드의 검증자는 하이퍼재단이 대부분 통제하기 때문에 중앙화 위험이 있습니다. 하지만 그렇기 때문에 젤리젤리 사태에 빠르게 대응할 수 있었습니다.

사용자들은 지갑으로 투표합니다: FUD에도 불구하고 하이퍼리퀴드의 오픈 포지션, TVL, 수수료 수익은 5월에 모두 사상 최고치를 기록했습니다.

실제 비상상황에서 대부분의 사용자는 시스템이 "완벽하게 탈중앙화되어 있는지"를 따지지 않고 "이 시스템이 나를 구할 수 있는가?"에만 관심을 갖습니다.

그것은 DEX만이 아니라 생태계에 관한 것입니다

거버넌스는 여전히 매우 제한적이지만, DEX에만 국한된 것은 아닙니다. ">거버넌스는 여전히 이중 중앙화되어 있지만, 하이퍼리퀴드는 더 이상 단순한 파생상품 플랫폼이 아닙니다.



하이퍼리퀴드는 더 이상 단순한 파생상품 플랫폼이 아닙니다. "">크립토랭크에 따르면 지난 3개월 동안 21개의 새로운 프로젝트가 하이퍼리퀴드에 배포되어 생태계 내 총 프로젝트 수가 80개가 넘었습니다.

• DeFi

• GameFi

• NFT

• 개발 도구

• 분석 플랫폼



밀라디 시리즈 NFT 프로젝트도 체인에서 부유한 하이피오 베이비로 출시되었으며, 체인의 끈끈한 고유 유동성과 강력한 자발적 커뮤니티 관심을 반영하여 바닥 가격이 계속 상승하고 있습니다.



개발자와 사용자들은 거버넌스 분쟁과 대규모 청산 위기 이후에도 고성능의 유망한 레이어1로서 하이퍼리퀴드에 계속 베팅하고 있습니다.



하이퍼리퀴드의 진정한 성장 모멘텀

왜 DEX인가?

중앙화 거래소(CEX)의 잦은 폭발과 사용자 신뢰의 지속적인 손실로 인해 DEX로의 마이그레이션이 가속화되고 있습니다. 마이그레이션을 가속화했습니다.

• FTX는 2022년에 붕괴되어 주요 거래소도 하루아침에 무너져 사용자 자산을 동결시킬 수 있음을 보여주었습니다.

• CEX는 지난 10년간 118건의 해킹을 당했으며, 누적 손실액은 110억 달러 이상으로 온체인 공격을 훨씬 능가했습니다.

• CEX는 지난 10년간 118건의 해킹을 당했으며, 누적 손실액은 110억 달러 이상으로 온체인 공격보다 훨씬 많았습니다.

  모든 출금 정지 및 자산 동결은 사용자에게 호스팅 플랫폼에 제3자 위험이 존재한다는 사실을 상기시켜 줍니다.

결제 인프라가 개선되면 미래에는 많은 사람이 더 이상 법정화폐로 입금할 필요가 없게 될 수도 있습니다.

자체 호스팅 지갑 사용자는 2024년에 47% 급증하여 4억 개 이상의 활성 주소를 기록했으며, 2025년 1월에는 DEX 거래량이 사상 최고치를 기록했습니다. 사용자들은 직접 투표를 통해 셀프 호스팅 자산과 온체인 거래로 이동했습니다.

블록체인의 원래 의도는 탈중앙화, 자산의 자율적 통제, 중개자를 신뢰할 필요 없음입니다. 하지만 과거에는 많은 사람들이 '키가 아닌 코인'이라는 본질을 무시하고 편의성을 위해 CEX를 지갑으로 사용했습니다.

오늘날에는 이러한 인식이 바뀌고 있습니다. 인프라가 성숙하고 온체인 기회가 증가함에 따라 셀프 호스팅은 보안 수단일 뿐만 아니라 에어드랍과 밈 코인 등 "초기 참여, 고수익"을 위한 관문이기도 합니다.

예시: $TRUMP는 CEX 상장 당시 이미 20달러를 넘었지만, 온체인 사용자의 초기 바이인 비용은 훨씬 낮았습니다.

이러한 추세는 편리함이 종종 놓치는 것을 의미하며, 통제는 사전 예방적이라는 것을 보여줍니다.

중앙화에서 온체인으로 전환하는 미래는 더 이상 철학의 문제가 아니라 수익과 효율성 사이에서 선택의 문제입니다.

왜 하이퍼리퀴드인가?

젤리젤리 사태 이후에도 사용자들은 하이퍼리퀴드에 머물렀고, dYdX와 GMX 같은 탈중앙 거래소는 사용자를 전환시키지 못했습니다.

하이퍼리퀴드는 세 가지 핵심 사항을 올바르게 수행했습니다.

. 진정한 커뮤니티 지향 토큰 모델

하이퍼리퀴드는 VC 투자 없이 출시된 몇 안 되는 디파이 프로젝트 중 하나입니다.

• 조기 할당, 비공개 라운드 없음;

• $HYPE의 70% 이상이 커뮤니티에 할당되었으며, 31%는 94,000개의 주소에 에어드랍되어 지갑당 평균 약 $45,000가 지급되었습니다.

이것은 세 가지 주요 효과를 가져왔습니다.

1. 시즌 1/2 포인트 파밍을 통해 구축된 고착성 사용자 기반;

2. 출시 이후 안정적인 바이백(예: dydx는 이러한 메커니즘이 없음);

3. 출시 이후 안정적인 바이백(예: dydx는 그러한 메커니즘이 없음) ">VC 언로딩 압력이 없음(비교: 내부 할당 대비 50% 이상 dYdX, 30% 이상 GMX).

요약하자면, 사용자는 단순한 사용자가 아니라 '소유자'입니다.

CEX 수준의 거래 경험, CEX 위험 없음

하이퍼리퀴드는 모든 것을 지원합니다: 바이낸스 속도, 온체인 배포.

• GMX는 AMM 비효율성으로 어려움을 겪습니다.

• dYdX v3는 오프체인 요약입니다.

• UI/UX 지연이 두드러집니다.

이 때문에 고래(예: 10억 포지션 이상을 보유한 제임스 윈), 마켓 메이커, 고빈도 트레이더가 몰려들고 있습니다.

위기 이후에도 하이퍼리퀴드의 심도, 슬리피지 제어는 여전히 앞서 나가고 있습니다(슬리피지는 ~0.05%에 불과합니다).

제품 깊이: 영구적인 것 이상

하이퍼리퀴드의 깊이, 슬리피지 제어는 위기 이후에도 선두를 유지하고 있습니다(슬리피지는 ~0.05%에 불과합니다). 2025년 초, 하이퍼리퀴드는 몇 가지 새로운 모듈을 도입합니다:

• 실시간 현물 시장;

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• 디파이 개발자용 HyperEVM 출시;

• 현물+영구 원스톱 거래를 지원하는 밈 코인 표준(HIP-1) 출시;

• 현물+영구 원스톱 거래를 지원하는 밈 코인 표준(HIP-1) 출시;

• HLP 트레저리 및 주문 추종 시스템 런칭;

• HLP 트레이딩 및 주문 추적 시스템 출시. "text-align: left;">실시간 금리 담보 위험 펀드 설정($HYPE 레포 소멸용).

이것이 "올인원 DeFi 거래 플랫폼"을 구성합니다:

• 하나의 UI에서 BTC 현물, ETH 영구, 밈 코인을 동시에 거래할 수 있습니다.

• 이것이 "올인원 DeFi 거래 플랫폼"을 구성합니다.

  • HLP에 참여하거나 상위 트레이더를 팔로우할 수 있습니다.

  • 하나의 지갑으로 모든 작업을 빠르고, 저렴하고, 가스 없이 할 수 있습니다.

  이를 '단일 프로토콜'에 가까운 dYdX나 GMX, 다기능 생태계로 진화한 지 오래인 Hyperliquid와 대조해 보십시오.

  

  하이퍼리퀴드는 다기능 에코시스템으로 진화했습니다. span leaf="">하이퍼EVM 생태계에 대한 심층 분석

  하이퍼EVM은 하이퍼리퀴드가 도입한 스마트 컨트랙트 레이어로 EVM 호환 디앱 구축을 지원하며 다음과 연동하여 작동합니다. 핵심 트랜잭션 레이어인 HyperCore, 합의 레이어인 HyperBFT와 함께 3계층 아키텍처를 구성합니다:

  

  • HyperCore: 핵심 자산 및 집계 엔진입니다. 모든 자산이 이곳으로 먼저 이동하며, 이는 "거래소 잔액"에 해당합니다.

  • HyperEVM: 스마트 컨트랙트 실행 계층, DeFi, NFT 지원, 게임파이 및 기타 모듈을 지원합니다.

  • HyperBFT: HotStuff의 BFT 합의 메커니즘에 기반하여 지연 시간이 짧고 처리량이 많은 거래 실행에 최적화되어 있습니다.

  스마트 컨트랙트와 상호작용하려면 자산을 HyperCore에서 HyperEVM으로 수동 전송해야 하며, 가스 요금은 $HYPE으로 지불합니다.

  HyperEVM 에코시스템에 참여하려면 어떻게 해야 하나요?

  외부 체인 → 하이퍼코어 → 하이퍼EVM

  하이퍼EVM 에코시스템에 들어가려면 어떻게 하나요? 왼쪽;">a. 외부 체인 → 하이퍼코어

  일반적으로 지원되는 체인으로는 이더리움, Arbitrum, Solana, 비트코인 등이 있으며, 지원되는 자산은 다음과 같습니다. USDC, ETH, BTC, SOL 등이 포함됩니다.

  

  b. HyperCore → HyperEVM

  

  외부 체인 → HyperEVM으로 직접 연결(예: deBridge 사용)

  

  

  HyperEVM의 인기 항목

  DEX(비영구 클래스)

  • 하이퍼스왑< span leaf="">:온라인에서 신규 코인 지원 및 유동성 채굴 인센티브 제공

  

  • 액체스왑: 집계된 DEX

  

  DeFi 프로토콜

  • < span leaf="">하이퍼렌드 / 펠릭스 / 하이퍼파이: 대출, LP 및 기타 플레이 조합 지원

  

  

  

  #

  런치패드

  • Liquidlaunch: 초기 단계 프로젝트 런치패드

  

  HyperEVM이 중요한 이유는 무엇인가요?

  디파이, 스테이블코인, NFT 등과 같은 프로토콜이 HyperEVM에 배포되고 온체인 거래가 점점 더 활성화됨에 따라$$$$. 가스 결제 토큰으로서 HYPE의 소비도 증가하고 있으며, 디플레이션 논리를 만들어내고 있습니다. 모든 가스 수수료(기본 및 우선순위 모두)가 소멸됩니다.

  

  또한, 향후 에어드랍에서는 사용자 및 개발자의 마이그레이션을 더욱 촉진하기 위해 EVM 활동을 참조할 수도 있습니다.

  이것은 HyperEVM이 단순한 기능 완성에 그치지 않고 실제 네트워크 효과와 내러티브 플라이휠을 제공한다는 것을 의미합니다.

  < span leaf="">새 프로젝트 배포 → 가스 소비량 증가 → $HYPE 가치 지원 → 더 많은 사용자 유치 → 더 많은 개발자 유치 → 반복

  

  잠재적 하이베타 프로젝트: 에코 토큰

  $HYPE은 여전히 하이퍼리퀴드 시스템의 가치를 담아내는 핵심 자산이지만,신규 토큰(예: $LIQD,   LiquidSwap,  . LiquidSwap 생태계를 위한 거버넌스 및 인센티브 토큰, $HYPE을 약정자에게 분배)는 생태계의 성장에 더 높은 베타 노출을 제공합니다. 이러한 토큰은 일반적으로

  • 지역화된 수익 공유 모델

  • DeFi 기본 자산

  • 초기 유동성 기회

  $HYPE의 가치 상승으로 이러한 토큰은 다음과 같은 혜택을 누릴 수 있습니다.

  < ul class=" list-paddingleft-2">

• 거래량 및 사용자 유입 증가, 토큰 유틸리티 향상 및 수수료 캡처;

• $HYPE로 표시된 수익률(APY) 상승과 같은 LIQD 서약 입증;

• 투기적 상승거래자가 작은 시가총액으로 회전함에 따라 에코 프로젝트;

• 조기 사용과 관련된 에어드롭 또는 거버넌스 인센티브.

하이퍼EVM과 같이 복합 성장률이 높은 생태계에서는 이러한 유형의 "판매자" 토큰(이 HyperEVM을 최대한 활용할 수 있는 유일한 방법입니다. $HYPE 가스 수수료에 의해 주도되지만 토큰 설계와 큰 상관관계는 없음)는 초기 주기에서 $HYPE 자체에 비해 더 나은 성과를 낼 수 있습니다. 자체.

예시: $HYPE이 두 배가 되면, $LIQD, FDV < $100M은 깊은 성장을 동반할 경우 잠재적으로 최대 4배까지 상승할 수 있습니다.



이러한 유형의 토큰은 단순히 피를 빨아들이는 프로젝트가 아니라 더 많은 사용 → 더 많은 가스 → 더 많은 HYPE의 파괴라는 생태적 성장의 증폭기입니다.

긍정적인 플라이휠 사이클 생성! .



< span leaf="">결론

많은 사람들이 하이퍼리퀴드를 "또 다른 DEX" 또는 "신흥 L1"이라고 생각하지만, 요금 데이터는 다른 이야기를 들려줍니다.

하이퍼리퀴드는 모든 프로토콜 중 7번째로 높은 30일 비용($69.15M)을 가지고 있습니다.





그리고 여기에는 HLP Vault와 HyperEVM의 수익이 포함되지 않아 아직 수익 잠재력이 완전히 실현되지 않았음을 시사합니다.

하이퍼리퀴드의 펀더멘털은 밸류에이션 측면에서 이미 주류 L1과 비슷하지만, 진정한 잠재력은 거래 경험, 수수료, 체결 측면에서 CEX와 경쟁하는 최초의 디파이 네이티브 거래 플랫폼이라는 데에 있습니다. 거래 플랫폼입니다.

대부분의 DEX는 여전히 유동성이 떨어지는 스왑 모델에 의존하지만, 하이퍼리퀴드는 실제 주문장 + HLP2 메커니즘을 구축하여 크로스 체인 슬리피지를 0.3% 이내로 유지하고 잦은 지갑 절감이 필요없도록 합니다.

하이퍼리퀴드는 현물부터 무기한까지 전체 생태계에 필요한 유일한 거래 플랫폼이 되고 있다고 믿습니다.

어떤 의미에서는 유니스왑을 이기려는 것이 아니라 바이낸스로 직행하는 것입니다.^[16]



다른 하이퍼리퀴드를 복사할 수 없는 이유는 무엇인가요?

다음 '폭발적인 영구 DEX'에 올인하고 싶어도, DEX 대란은 이제 끝났다고 생각합니다.

4가지 이유 :

1. 시장 점유율 압도

   체인 영구 거래량의 80% 점유, 주간 거래량 > $600 주간 거래량은 6억 달러로, 유동성→사용자→유동성의 폐쇄 루프 플라이휠을 형성하고 있습니다. 신규 프로젝트가 진입하려면 매일 수십억 달러의 거래량을 만들어야 하는데, 이는 지옥처럼 어려운 일입니다.

2. 복제가 불가능한 경제 모델

   VC, 자체 자금 조달 스타트업, 밈이 아닌 진정한 신뢰와 장기적인 일관성을 위해 구축되었습니다. 새로운 DEX는 자금 조달, 코인 제공, 자사주, 백톤 공개, 토큰 인센티브... 등이 필요합니다. 사용자 구조는 완전히 다릅니다.

3. 최고 창립 팀

   HRT, MIT, Caltech, 고주파 배경의 창립자들이 직접 CEX 수준의 인프라를 설계했습니다. 창립자 "Jeff"는 그의 연락처 네트워크가 원래 고위 거래자이며,이 사람들은 초기 사용자 및 피드백 소스 인이 "해자"가되었다고 밝혔습니다. "

   세계에서 가장 인기 있는 웹사이트를 본 것은 이번이 처음입니다.

4. 성숙한 제품 생태

   하이퍼리퀴드는 단순한 DEX가 아니라 기본 아키텍처, 사용자 구조, 거버넌스 모델이 독립적으로 구성된 완전한 고성능 L1입니다.