JP모건 분석가들은 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)가 ETF로 전환될 경우 27억 달러가 넘는 자금이 유출될 수 있다고 예측합니다.

순자산 가치에 대한 할인에 매료된 트레이더들은 현물 비트코인 ETF로의 수익성 있는 전환을 기대하며 GBTC 주식을 축적했습니다.

JP모건은 2023년 이후 GBTC 유입을 분석하여 전환 후 매각될 주식의 잠재적 가치를 약 27억 달러로 추정하고 있습니다.

GBTC 유입 분석

JP모건은 GBTC에서 매수 활동을 측정하기 위해 일일 서명된 달러 거래량을 기준으로 하는 방법을 사용합니다.

연초 이후 GBTC로의 순유입 누적 추정치는 약 25억 달러에 달합니다. 공매도 이자까지 더하면 그 수치는 약 27억 달러로 증가합니다.

GBTC 구매가 급증한 것은 ETF 전환에 대한 추측 때문인 것으로 보입니다.

분석가들은 이전에 할인된 가격으로 인수가 이루어졌기 때문에 투자자들이 차익 실현을 위해 투자금을 회수할 것으로 예상하고 있습니다. 현재 순자산 가치 대비 할인율은 10% 미만으로, 이는 2021년 7월 이후 볼 수 없었던 수준입니다.

최소 유출 투영

JP모건의 최소 유출 예상액은 27억 달러이며, ETF 전환 후 GBTC의 200 베이시스 포인트 수수료가 크게 인하되지 않을 경우 이보다 더 많은 금액이 유출될 가능성이 있습니다.

SEC 승인 이후 예상되는 현물 비트코인 ETF와의 경쟁으로 수수료가 약 50 베이시스 포인트 수렴할 수 있습니다.

시장 영향 고려 사항

27억 달러가 완전히 빠져나가면 비트코인 가격에 상당한 하락 압력을 가할 수 있습니다.

그러나 분석가들은 대부분의 자금이 다른 비트코인 상품으로 이동하여 부정적인 시장 영향을 완화할 수 있다고 생각합니다. 이렇게 되면 신탁에 200억 달러, 다른 곳에 80억 달러가 투자되는 등 비트코인 펀드 분야의 자산 균형이 재편될 것입니다.

JP모건은 바이낸스가 최근 미국 기관과 합의한 것에 대해 긍정적으로 평가하며, 이는 암호화폐 거래소와 업계에 도움이 될 것으로 기대했습니다.

이 합의는 시장 점유율 손실을 억제하고 전통 시장 참여자와 투자자를 규제 대상 암호화폐 단체와 상품으로 유인할 수 있습니다.