덴쿤 업그레이드 후 디플레이션에서 인플레이션으로 전환한 이더리움

3월 13일 레이어 2 네트워크의 거래 비용을 대폭 낮춘 이더리움의 덴쿤 업그레이드 이후, 암호화폐는 디플레이션에서 인플레이션 추세로 전환했습니다. 이더리움 역사상 가장 영향력 있는 업그레이드 중 하나로 꼽히는 이 중요한 업그레이드는 네트워크 경제에 예상치 못한 결과를 가져왔습니다.

업그레이드 후 사용자 수수료가 감소함에 따라 이더리움 네트워크는 이전보다 훨씬 느린 속도로 이더를 소각하고 있으며, 이는 이더의 유통 공급량 증가로 이어지고 있습니다. 크립토퀀트의 최근 보고서는 이러한 변화를 강조하며 덴쿤 업그레이드 완료 이후 이더리움 공급량이 매일 빠르게 증가하고 있다고 밝혔습니다.

ETH 공급

YCharts 데이터는 업그레이드 이후 이더리움 공급량이 점진적으로 감소하고 있으며, 4월 13일부터 증가하여 총 공급량이 1억 2천만 코인이 되었다는 것을 확인했습니다. 특히, 울트라머니 데이터에 따르면 지난 30일 동안 이더리움은 새로 발행된 913,000 이더보다 낮은 488,000 이더를 소각하여 0.353%의 플러스 인플레이션율을 기록했습니다.

2022년 9월 합병 이후 이더리움의 합의 메커니즘은 작업 증명에서 지분 증명으로 전환되어 새로운 이더리움의 발행 속도가 크게 감소했습니다. 이러한 변화는 처음에는 이더리움을 디플레이션 통화로 만들었고, 고정된 공급량으로 인해 비트코인의 '사운드 머니'와는 대조적으로 '초음파 화폐'라는 별명을 얻었습니다. 그러나 최근 이더리움 공급량이 소각량을 앞지르면서 이러한 장점이 사라지고 있습니다.

또한, 크립토퀀트의 분석에 따르면 덴쿤 업그레이드 이후 거래 수수료와 네트워크 활동 간의 상관관계가 단절된 것으로 나타났습니다. 이전에는 거래 수수료가 네트워크 활동과 양의 상관관계를 보였고, 이는 이더 공급량 감소로 이어졌습니다. 그러나 네트워크 활동의 증가에도 불구하고 거래 수수료는 감소세를 유지하며 총 소각 비용과 네트워크 활동을 분리했습니다.

보고서의 결론은 다음과 같습니다:

현재 네트워크 활동 속도를 고려할 때 이더리움은 다시 디플레이션을 겪을 가능성이 낮으며, 이더가 초음파 화폐라는 이야기는 사라졌거나 다시 부활하려면 더 높은 네트워크 활동이 필요할 수 있습니다.

결론적으로, 이더리움이 덴쿤 업그레이드 이후 인플레이션으로 전환한 것은 이전의 디플레이션 내러티브에서 벗어났다는 것을 의미합니다. '초음파 화폐'라는 이더의 개념이 다시 주목받기 위해서는 더 높은 네트워크 활동이 필요하거나 현재의 경제 환경 속에서 완전히 사라질 위험이 있습니다.