탈중앙화 프로토콜 에테나 랩스, USDe 스테이블코인으로 논란을 촉발하다

에테나랩스의 USDe 스테이블코인은 2021년 붕괴 위기에 직면했던 테라 생태계와 유사하다는 이유로 암호화폐 트레이더들 사이에서 논쟁을 불러 일으켰습니다.

USDe 스테이킹, 12배 TVL 급등 촉발

7일 동안 USDe를 스테이킹하면 연간 약 37%의 수익을 얻을 수 있으며, 60일 만에 에테나의 총 가치 고정(TVL)이 1억 7,800만 달러에서 23억 달러로 증가했습니다. 하지만 몰락하기 전 테라의 UST에서 볼 수 있듯이 높은 수익률은 종종 높은 위험을 의미하기도 합니다.

USD와 같은 자산으로 뒷받침되는 기존 스테이블코인과 달리 USDe는 현금 및 운반 거래라는 금융 기법을 통해 1달러의 가치를 유지합니다. 자산 매입과 파생상품 공매도를 동시에 진행하는 이 방식은 방향성 노출 측면에서 덜 위험한 것으로 간주됩니다.

설립자의 위험에 대한 인사이트

Folkvang의 마이크 반 로섬은 현금 및 휴대 거래의 안전성을 강조하지만 잠재적인 환전 및 시장 변동성 위험에 대해 경고합니다. 에테나는 다양한 수익 창출 전략을 통해 위험을 완화합니다.

사용자는 USDT, DAI, USDC와 같은 스테이블코인을 예치하여 USDe를 발행한 다음 발행된 USDe를 스테이킹하여 수익을 얻습니다. 시가총액 213억 달러를 자랑하는 이 프로토콜은 베이시스 거래에 의존하여 수익을 창출합니다.

시장 역학 및 위험 관리

비트코인 및 이더리움 퍼페추얼 펀딩 금리는 에테나의 수익률을 높여줍니다. 그러나 약세장에서 마이너스 금리는 지속 가능성에 도전할 수 있습니다. 잠재적 위험에도 불구하고 암호화폐 고래는 상당한 토큰 인출과 스테이킹으로 입증된 자신감을 보이고 있습니다.

최고투자책임자 Jeff Dorman은 에테나가 기존 시장 전략을 복제하고 있지만 위험 증가와 사용자 자율성 감소에 주의해야 한다고 지적합니다.

테라 붕괴에서 배우기

이데나의 설립자 가이 영은 테라의 붕괴와 비교를 일축하며 USDe의 전폭적인 지원과 담보를 강조했습니다. 영은 시장의 역동성을 인정하면서 시장 상황이 변하면 에테나의 전략을 조정할 계획입니다.