재모기지 리더 ether.fi의 정제를 해부합니다.

By Climber, Golden Finance

3월 18일, 이더리움 대체 프로토콜인 이더파이가 주요 거래소에 출시되었습니다. 최고가를 기록한 후 3달러 근처까지 떨어졌지만, 이후 2주 만에 8.66달러까지 상승했습니다. 신규 프로젝트가 이렇게 단기간에 상승하는 것은 드문 일이며, 리플 트랙이 강세를 보이고 있기 때문에 당연히 선두주자인 ether.fi에 주목할 필요가 있습니다.

이 글에서는 독자들의 이해를 돕고 프로젝트의 가치를 알아볼 수 있도록 ether.fi에 대해 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

강력한 성능

가격 추세의 관점에서 볼 때, 지금까지 ether.fi의 성능은 인상적이었습니다. 이 글을 쓰는 현재, 이더파이 코인 가격은 최저 2.83달러에서 최고 8.66달러로 208% 상승했습니다. 거래소의 신규 코인의 경우 단기간에 두 배 상승하는 것이 더 객관적인 수치이기도 합니다.

그리고 프로젝트 체인 데이터의 성능에서, DefiLama의 데이터에 따르면 ether.fi의 현재 TVL은 32.52 억 달러입니다. 위의 차트에서 볼 수 있듯이 올해 1월부터 약 3개월 만에 1억 달러에서 30억 달러 이상, 즉 최대 30배 가까이 상승하는 등 이더파이 TVL은 고성장 모드에 진입했습니다.

이를 같은 트랙의 다른 경쟁자들과 비교하면 ether.fi가 같은 카테고리에서 2위보다 약 2배 높은 TVL로 나머지 경쟁자보다 훨씬 앞서 있음을 분명히 알 수 있습니다. TVL은 2위를 차지한 렌조보다 약 2배 높습니다. TVL 성장률 측면에서 보면 ether.fi, Renzo, swell 네트워크 모두 월간 약 100%의 증가율을 보였으며, 그 중 Renzo가 가장 큰 폭으로 증가했습니다.

대체 트랙에서 TVL이 전반적으로 높은 성장세를 보인 것에 대해 한 업계 고위 분석가는 합의 보안 AVS 서비스를 제공할 수 있는 프로젝트 당사자에 대한 기대 수요가 높기 때문이라고 설명했습니다. 동시에 리플레징 트랙은 많은 기관과 자금 제공자들도 선호하고 있습니다.

올해 2월 초 골든 파이낸스는 "리플레징 트랙, 대표 프로젝트의 개발 현황을 비교하는 기사로 열기를 이어간다"라는 기사를 통해 에서 여러 프로젝트의 개발 현황을 비교하며 이더리움 칸쿤 업그레이드로 인해 재서명 트랙이 폭발할 가능성을 지적한 바 있는데, 독자들은 해당 기사를 통해 확인할 수 있습니다.

이더파이 소개

이더파이는 마이크 실라가제가 설립한 이더리움 기반 비위탁형 담보 프로토콜입니다. 실라가드제는 2023년에 출시되었습니다.

다른 유동성 서약 프로토콜과 달리, 이더파이에서는 토큰을 서약할 때 참가자가 키를 제어하고 언제든지 검증자를 종료하여 이더를 회수할 수 있습니다.

이는 주로 다음과 같은 방식으로 나타납니다. 두 가지 방식으로 나타납니다.

플레저는 자신의 이더리움 키를 생성하고 보유합니다.

NFT는 ether.fi를 통해 시작된 각 인증자에 대해 발행됩니다.

대부분의 다른 위임형 서약 프로토콜의 경우, 서약자가 이더를 예치하고 이를 노드 운영자와 일치시키는 것이 시작점이며, 노드 운영자는 서약 자격 증명을 생성하고 보유합니다. 이 접근 방식은 프로토콜을 비수탁형 프로토콜로 만들 수 있지만, 대부분의 경우 실제로는 수탁형 또는 반수탁형 메커니즘을 생성합니다. 이 경우 담보 제공자는 상당하고 불투명한 거래 상대방 위험에 노출될 수 있습니다.

반면, ether.fi를 사용하면, 노드 운영자에게 위임하는 동시에 자신의 키를 제어하고 이더를 보관할 수 있어 노출되는 위험을 크게 줄일 수 있습니다.

기술적으로 이더 포지션 서약에서는 출금 키와 인증 키의 두 가지 키가 생성됩니다. 출금 키는 사용자의 자산을 출금하는 데 사용되며, 검증 키는 노드 운영자가 검증 보상을 받기 위해 지정된 기간 내에 블록을 검증하는 데 사용해야 하는 키입니다.

ether.fi는 키 관리 기술을 통해 이더 위임에서 출금 키와 검증 키를 분리하여 이더 담보 서비스의 보안을 더욱 최적화합니다. 또한 노드 서비스를 위한 마켓플레이스를 생성하여, 위임자와 노드 운영자가 노드를 등록하여 인프라 서비스를 제공하고, 이러한 서비스에서 발생하는 수익을 이해관계자 및 노드 운영자와 공유할 수 있도록 합니다.

사용자는 ether.fi에 자금을 예치하고 서약 보상(공급측 수수료)의 형태로 투자 수익을 받을 수 있으며, ether.fi는 예치금을 자동으로 Eigenlayer에 재서약하여 투자 수익을 얻을 수 있으며, Eigenlayer는 서약한 ETH를 사용하여 외부 시스템을 지원하는 등 Eigenlayer의 ETH와 같은 투자에 대한 보상을 받을 수 있습니다. 아이겐레이어는 담보된 이더리움을 외부 시스템(예: 롤업, 예언 머신)을 지원하는 데 사용하며, 경제적 안전장치를 마련하여 이더리움 담보자의 수익을 향상시킵니다.

모든 서약 보상의 합계는 서약자, 노드 운영자, 프로토콜이 각각 90%, 5%, 5%로 나눕니다. 사용자는 전체적으로 이더 서약 보상, ether.fi 로열티 포인트, 재서약 보상(아이겐 레이어 포인트 포함), 디파이 프로토콜에 유동성을 제공한 것에 대한 보상을 받게 됩니다.

자금 조달 정보:

ether.fi는 2023년 2월 2일 노스 아일랜드와 함께 530만 달러 규모의 펀딩 라운드를 마감했습니다. 벤처스, 챕터 원, 노드 캐피털과 함께 530만 달러의 펀딩 라운드를 마감했으며, 비트멕스 설립자 아서 헤이즈가 참여했습니다.

또한, ether.fi는 올해 2월에 Amber Group, BanklessVC, OKX Ventures 등을 포함한 95개 이상의 기관 및 개인 투자자의 지원을 받아 2300만 달러 규모의 펀딩 라운드를 마감했습니다.

현재 ether.fi는 공식 문서에서 현재 디파이 펀드 회사인 Gadze Finance의 CEO이자 캐나다 고등 교육 플랫폼인 Top Hat(2021)의 CEO인 설립자 Mike Silagadze를 포함한 5명의 팀원을 발표했습니다. 2021년 1억 3천만 달러의 시리즈 E 펀딩 유치).

토큰 경제학:

ether.fi 토큰 이코노믹스 모델은 총 ether.fi 토큰 ETHFI를 보여 줍니다. 이더파이 토큰의 경제 모델에 따르면 총 공급량은 10억 개의 이더파이 토큰이며, 초기 유통량은 1억 1,520만 개의 이더파이 토큰으로, 토큰 할당량의 2%는 바이낸스 런치풀에, 11%는 에어드랍에, 32.5%는 에어드랍 투자자 및 어드바이저에, 23.26%는 팀에, 1%는 프로토콜 길드에, 27.24%는 DAO 재무부에, 3%는 유동성 제공에 할당됩니다. 그리고 3%는 유동성 공급에 사용됩니다.

하지만 잠금 해제 시간 측면에서 ETHFI는 내년까지 크게 출시되지 않을 것이며 2026년에야 60퍼센트 이상 도달할 것이라는 사실을 우회적으로 표현한 것입니다. ETHFI는 시장 칩이 어느 정도 희소성이 있습니다.

그러나 3월 18일 ether.fi의 에어드랍을 살펴보면, 보상 목록의 상위 20개 주소가 TVL의 1/3(273,000 ETH)을 ether.fi에 기여했으며, 996만 ETHFI 에어드랍을 받았습니다.

가장 많은 에어드랍을 받은 사람은 13일에 12만 ETH(4억 3,500만 원)를 ether.fi에 입금한 저스틴 선으로, 345만 ETHFI 에어드랍을 받았습니다. 서약과 에어드랍의 비율은 약 1:3으로, 사용자가 1 이더파이를 서약하면 3 이더파이를 받을 수 있으며, 이는 이더파이 최고가 기준 26달러에 불과합니다.

프로젝트 진행 상황 및 로드맵

올해 3월, 이더파이에서는 3월 15일부터 6월 30일까지 진행되는 포인트 캠페인인 스테이크랭크의 두 번째 시즌이 시작되었습니다. 보상은 총 이더파이 공급량의 5%입니다. 얼마 전 ether.fi는 6,800만 이더파이(전체의 6.8%)의 에어드랍을 진행했으며, 프로젝트는 만타 네트워크와 함께 리스타킹 패러다임(Restaking Paradigm) 상품도 출시했습니다.

2월에는 디파이 수익률 마켓플레이스 펜들(Pendle)이 이더리움 서약 프로토콜인 ether.fi와 파트너십을 체결하여 최초의 LRT 자산인 eETH를 Arbitrum에 출시했으며, 1월에는 ether.fi가 자문위원회를 구성하여 독립 이더리움 교육자를 포함한 자문위원회를 발표했습니다. sassal.eth, 폴리곤의 설립자 Sandeep Nailwal, 아링턴 캐피털의 설립자 마이클 아링턴, 이더 재단 회원인 SnapCrackle.eth 등이 포함된 자문위원회를 구성했습니다.

지난 11월 ether.fi는 메인넷을 가동하고 유동성 서약 토큰인 eeth를 출시했으며, 10월에는 탈중앙화 로드맵 발표와 함께 유동성 서약 토큰(LST)인 eETH를 출시했습니다. ether.fi는 5월에 메인넷을 가동했습니다. 5월에 이더파이가 메인넷에 출시되었습니다.

공식 로드맵에 따르면:

지난 8월, ether.fi는 오볼 랩스와 함께 첫 번째 DVT 메인넷 검증자를 출시했으며, 이는 메인넷의 검증자 첫 배치에 통합되었습니다. 이러한 검증자는 지리적으로 분산된 소규모 독립 운영자 그룹에 의해 운영됩니다.

지난 10월, ether.fi는 스마트 컨트랙트 제품군을 오픈소스화했으며 11월에는 사용자가 완전히 무허가 방식으로 Ether.fi 서약에 참여하여 필요에 따라 서약한 자산을 사고 팔 수 있는 ether.fi의 유동 스테이크 토큰인 eETH를 출시했습니다.

올해 4월, ether.fi는 DVT 통합의 두 번째 단계를 완료할 예정입니다. DVT 1단계에서 ether.fi는 Obol Labs와 협력하여 누구도 전체 인증키를 가지고 있지 않은 여러 개인이 공유하는 메인넷 DVT를 제공했습니다. 2단계는 완전히 자동화된 통합으로 전환되며, 사용자는 ether.fi와 Obol의 관리 및 지원 없이 개별 서약자로서 도착하고, 신청하고, 시작할 수 있습니다.

동시에 ether.fi는 DAO 거버넌스와 TGE도 구현할 예정입니다.

또한 2분기 초 출시 예정인 ether.fi 메인넷 v3에는 사용자가 다음과 같은 특별한 기능이 포함될 예정입니다. 2 이더 본드를 사용하여 개인 노드를 운영할 수 있습니다.

요약

작년부터 리플레깅 트랙에 대한 논의와 연구가 활발하게 진행되어 왔습니다. 올해 초, 리플레징 트랙이 본격적으로 시작되었고, 트랙 리더인 이더파이가 거래소를 주도하며 좋은 성과를 거두자 투자자들은 이 트랙에 대해 더욱 낙관적인 시각을 가질 수밖에 없었습니다.

약정을 통한 수익을 선호하는 사람들에게는 보안과 수익률이 가장 큰 고려 사항입니다. ether.fi의 DVT 기술은 기본 약정의 보안을 크게 보호할 수 있으며 상대적으로 사용자에게 좋은 수익률을 제공할 수 있습니다. 따라서 ether.fi의 제품과 서비스는 어느 정도 전망이 있지만, 스마트 컨트랙트에서 기술 보안 수준은 아직 테스트할 시간이 필요합니다.