답변: 메이커다오가 DAI를 에테나에 대대적으로 출시하는 이유는 무엇인가요?

듀오 나인, 크립토 KOL 제공, 0xjs@골든파이낸스 편집

메이커다오는 최근 6억 달러를 분배하는 계획을 발표했습니다; 억 달러의 DAI를 와 에 할당하는 계획을 발표했습니다. 메이커다오의 이러한 움직임이 정확히 어떻게 이해될 수 있을까요? 암호화폐 KOL 듀오나인이 설명을 게시했습니다.

1. 수익을 얻기 위해 100달러(약 1억 원)의 DAI를 USDe로 발행하는 것과 수십억 달러를 발행하는 것은 별개의 문제입니다.

메이커다오는 왜 10억 달러의 DAI를 발행하여 에테나의 수익에 접근하려는 위험을 감수할 계획일까요? USDe가 불가피하게 1달러 이하로 떨어질 때 DAI가 디커플링될 수 있을까요? 메이커다오의 움직임은 대담한 움직임일까요, 아니면 다른 것일까요?

2. 이 게시물은 경종을 울린 AAVEChan의 설립자 마크 젤러(Marc Zeller.)의 글입니다.

요약하자면 그가 맞습니다. 메이커다오의 행동은 무모하고 탐욕으로 가득 차 있습니다. 하지만 메이커다오의 리스크를 자세히 들여다보면 새로운 그림이 보입니다.

3. 메이커다오는 현재 사용자의 비용으로 현금을 인쇄하고 있습니다. 그들은 1억 개의 DAI를 발행했으며, 이는 USDe/sUSDe를 담보로 차입해야만 얻을 수 있습니다. 사용자는 막대한 비용을 지불하는 반면, 메이커는 1억 달러에 대해 연 66%의 이자율로 막대한 수익을 얻게 됩니다!

대체 무슨 일이 있었던 걸까요?

4. 메이커다오가 더 높은 APY를 추구하는 사용자들의 욕심을 이용하고 있습니다. 그들은 상관하지 않고 수십억 달러를 사용하여 그 탐욕에 연료를 공급할 것입니다. 메이커는 막대한 수익을 올리고 USDe의 시가총액은 치솟습니다. 윈윈이죠. 하지만 문제가 있습니다! 항상 문제가 있습니다.

5. 메이커의 금고가 수십억 달러에 달하더라도, 그들은 더 큰 피해를 입기 전에 여러분을 청산할 것입니다! 즉, 메이커다오가 가장 먼저 USDe를 판매하고, USDe가 분리되면 자금을 회수할 것입니다. 사용자는 청산되고 메이커는 수익을 유지합니다. 나쁘지 않죠? USDe와 에테나는 어떨까요?

6. USDe가 디커플링되는 것은 시간 문제일 뿐입니다. 이 거품이 커질수록 저는 그렇게 될 것이라고 확신합니다. USDe의 시장 가치가 약 100억 달러이고, 메이커가 200억 달러를 책임지고 있다고 상상해 보십시오. 이는 보수적인 수치입니다(이유 #12 참조). 그 다음에는 어떻게 될까요?

7. 시장이 약세로 전환되어 펀드 금리는 마이너스입니다. USDe는 미국 달러에 페깅되어 있으므로 플러스가 되어야 합니다! 에테나는 USDe를 안정적으로 유지하고 시가총액 100억 달러를 유지하려면 수십억 달러의 공매도가 필요합니다. 위험이 증가합니다. 빠르게. 갑자기 메이커다오는 20억 달러에 달하는 익스포저를 풀기로 결정합니다. 다음 단계는 무엇일까요?

8. USDe 는 매도 압력을 받고 있고 시가총액이 줄어들고 있습니다. 사람들은 출구에는 많은 사람을 수용할 수 없다는 것을 깨닫고 있습니다.USDe는 미국 달러에 연동되어 마이너스 자금 조달 금리로 변동하다가 1달러 아래로 떨어집니다. 패닉과 청산이 시작됩니다.

9. 첫 번째 피해자는? 모포에서 및 를 사용하여 <다이>에서 대출을 받은 사용자들입니다. 곧 청산될 예정입니다. 미국 달러에 고정된 USDe의 환율이 하락하면 Maker가 가장 먼저 자금을 인출합니다. 총 20억 달러 규모입니다. DAI는 안전하며 메이커는 그때까지 대출 수익을 유지합니다. 사용자들은 어떻게 되나요?

10. 잔액이 0인 청산 메시지를 받으면 어떻게 될까요? 지원금의 50%가 실물 자산이기 때문에 고정 환율이 얼마나 떨어질 수 있는지에 대한 제한이 있습니다. 이더리움, 스테이블코인, 비트코인(BTC)(추후 추가 예정)을 생각해보세요. 하지만 이것도 문제입니다!

11. 예를 들어 100억 달러에서 50억 달러로 시가총액이 급락하기 시작하면 USDe의 시가총액은 5억 달러로 줄어들게 됩니다. 50억 달러가 되면 에테나는 포지션을 청산하고 담보(예: 이더리움 또는 비트코인)를 상환해야 합니다. 상환 프로세스에 병목 현상이 발생하면 미국 달러에 고정된 USDe의 환율이 영향을 받게 됩니다. 하지만 메이커다오는 이 모든 것을 신경 쓰지 않습니다. 왜 그럴까요?

12. 그들은 돈을 벌고 DAI가 페깅된 상태에서 먼저 그만뒀습니다. 이제 <메이커다오>에 <10>을 곱합니다. '메이커'와 '다이'만이 이 작업을 할 수 있다고 생각하시나요? 아니요, 모두가 할 수 있습니다! 그들은 모두 <에테나>에 연결하고 당신에게 요금을 청구할 것입니다. 결국 이것은 암호화폐 카지노입니다. 에테나가 왜 이걸 원할까요?

13. 상승장에서는 돈을 던져주겠다는 사람이라면 누구와도 협력할 것입니다. 이것이 바로 의 시가총액이 증가하는 방식입니다. 연간 수익률이 20%, 40% 또는 60%인 100억 달러라고 상상해 보세요! 한 달 동안만 유효하더라도 수억 달러의 순수익이 발생합니다! 언제 종료되나요?

14일, 약세장이 오면. 현재 에테나는 강세장에서 매수하고 특권을 누리는 모든 암호화폐 트레이더를 효과적으로 육성하고 있습니다. 수익률은 실제이며 주로 선물 시장에서 100배의 수익을 얻고자 하는 개인 트레이더의 주머니에서 나옵니다. 에테나는 실제로 무엇일까요?

15, 이 시장에서 탐욕을 이용하는 가장 정교하고 지능적인 암호화 프로토콜입니다. 그들은 기본적으로 탐욕을 조장하고 있습니다. 그들은 관련된 위험을 알고 있으며 그만한 가치가 있다는 것을 분명히 하고 있습니다. 그런 의미에서 저는 에테나 팀을 존경합니다. 그렇게 하기는 어렵죠.

그러나 메이커다오에 대해서도 똑같이 말할 수 있을지 모르겠습니다. 그들은 단지 에테나를 사용하고, 이를 악용하고, 위험을 증가시키고 있을 뿐입니다. 모든 위험은 에테나와 그 사용자가 부담해야 합니다. Maker는 이와 관련하여 사실상 어떠한 위험도 부담하지 않습니다. 에테나는 현재 인센티브가 조정되어 있으므로 이를 환영합니다. 하지만 두 번!

16, 에테나 너무 커지면 모두에게 시스템적 위험을 초래할 수 있습니다. 사실입니다. 농담이 아닙니다. USDe는 약세장에서 검증되지 않았고 수십억 달러가 관련되어 있으면 위험합니다. 저는 헤이즈와 같은 큰손들이 자제력을 발휘하고 장기적인 안목을 가지고 노력할 것을 촉구합니다.

17. 만약  에테나 와  이더리움 과  비트코인 . 포지션이 25% 또는 그 이상에 도달한다면 이는 엄청난 일이 될 것입니다! 이는 <에테나>가 모든 및 선물 거래의 <1/4>을 차지한다는 것을 의미하며, 이는 숏 포지션에 해당합니다! 이더리움 비율은 이미 16%에 달합니다. 상황이 더 커지고 나빠지면, 이는 시스템적인 문제가 될 수 있습니다.

18. 조언을 드리자면요? 너무 커지면 빠져나오세요. 강세장이 거의 끝날 때 빠져나오세요. 무엇이 먼저 깨질지 모르지만 스포일러 목록은 꽤 길어질 수 있습니다. 저는 거기서 답을 찾지 않겠습니다. 비트코인 봉지에서 팝콘을 꺼내 먹으면서 쇼를 볼 거예요. 당신은요?

19, 에테나와 많은 수익 계약에는 락인 시간이 있다는 것을 잊지 마세요. 7일, 14일, 21일.

잠금 시간이 끝날 때까지 기다리면 스마트 머니가 사라집니다.