2024년 암호화폐 금융 현황 분석: 새로운 트렌드는 무엇인가요?

저자: 하이핀, 온체인타임즈, 번역: 샤오저우, 골든파이낸스

작년에 불확실성의 기후 속에서 뿌려진 씨앗이 마침내 결실을 맺기 시작했습니다. 개인 투자자들은 모든 이들에게 자신의 카드를 공개했지만, 민간 자본이 어떤 카드를 가지고 있는지는 미스터리입니다. 그들은 어떤 결과에 베팅하고 있을까요? 민간 자본은 지난번 비트코인이 오늘과 같은 가격에 거래되었을 때 과열로 인해 타격을 입었을 때부터 신중한 태도를 보여왔는데, 이번에는 전략이 달라질까요?

1, 서문

암호화폐 산업의 창의성 엔진은 자금을 지원하는 사람들에게 보상을 줄 만큼 효율적이기 때문에 시장 상황과 관계없이 자금 조달이 완전히 중단되지는 않을 것입니다. 그러나 동기는 예측에 크게 좌우됩니다. 잠재적 보상이 관련 위험보다 훨씬 크기 때문에 유망한 조건은 항상 초기 단계의 자본을 끌어들이는 경향이 있습니다. 많은 구경꾼들에게 이러한 영리 법인의 수가 증가하는 것은 파티가 시작되었거나 곧 시작될 것이라는 신호입니다. 우리가 꽤 오랫동안 강세장에 발을 담그고 있는 것은 분명하며, 그 요새가 가까이에 있다는 것은 분명합니다. 이를 감안할 때 누적 자금 조달이 지난 사이클의 기준을 초과하거나 최소한 이에 근접할 것으로 예측할 수 있습니다.

아래 차트는 2024년의 자금 조달을 보여줍니다: 4년 평균과 비교한 2024년 월별 누적 자금 조달.

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올해의 월별 지표가 4년 평균보다 훨씬 짧았기 때문에 이러한 낙관적인 기대는 현실적으로 검증되었다고 해도 과언이 아닙니다. 2018년, 2021년, 2022년과 비교하면 제로 금리와 저금리 시대에 비하면 매우 낮은 수치입니다. 보고된 재무 수치를 면밀히 조사할 필요는 없지만, 뉴 노멀 시대로 전환함에 따라 대규모 초기 스타트업 자금에 대한 접근성이 크게 감소했음을 시사합니다. 그러나 투자받은 프로젝트의 펀딩 라운드 수는 실제로 평균보다 높습니다.

아래 차트는 2024년의 펀딩 빈도, 즉 4년 평균과 비교한 2024년 월별 펀딩 라운드의 수를 보여줍니다.

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비트코인 가격이 사상 최고치를 기록하기 전, 펀딩 발표의 배포가 상당히 빨라져 사람들이 막후에서 활발하게 작업을 시작했음을 시사합니다. 이러한 급등세의 대부분은 소외된 참여자들이 평소보다 더 많은 라운드에 참여하면서 대규모로 시장에 진입했기 때문입니다. 그러나 활동은 서서히 줄어들었고 여름은 역사적으로 상당히 조용했습니다.

다음 차트는 파이낸싱 참여율(2021~2024년)을 보여줍니다. 코드 없이도 반응이 빠르고 멋진 인터랙티브 차트를 만들 수 있습니다.

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물론 창업자가 받는 평균 수표는 확실히 예전만큼 크지 않으며, 개발자가 번율을 현명하게 관리하고 개발 중인 제품을 성공적으로 출시하려면 훨씬 더 많은 계획이 필요할 것입니다.

2, 정서/ 포지셔닝

현재 자금 조달 환경의 인사이트를 통해 벤처 캐피탈은 예측할 수 없는 미래에 어느 정도 상승세를 보일 것이라고 자신 있게 판단할 수 있습니다. 자금 조달 규모는 큰 확신을 주지 못할 수 있지만, 위험 성향은 그럴 수 있습니다. 자금 조달은 회사 개발의 여러 단계에 따라 맞춤화될 수 있으며, 각 단계마다 고유한 고려 사항과 업계 표준 달러 범위가 있습니다.

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개별 특성에 따라 투자 유형을 분류하면 대략적인 위험 점수를 부여할 수 있습니다. 이를 통해 주어진 모든 당사자의 전반적인 위험 감내도를 광범위하게 측정할 수 있으며, 투기 활동에 참여하는 집단적 성향을 정량화하여 추세가 지속될지 또는 변화할지에 대한 확신을 결정할 수 있습니다.

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그래프에 표시된 감성은 이전에 결정된 값을 사용하여 빈도 기반 및 할당량 기반 가중치 점수를 합산하여 계산된 복합 지표로 표시됩니다.

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종합 지표의 값이 낮을수록 방어적인 편향성을 나타내고, 값이 높을수록 공격적인 편향성을 나타냅니다. 이러한 포지션 간의 차이는 종합 지표 값이 평균(그래프에서 녹색 점선)을 초과하는지 여부로 확인할 수 있습니다.

다음 차트는 위험 자금 조달에 참여하는 경향에 따른 위험 자본 심리를 표준화된 값(낮음 = 방어적, 높음 = 공격적)을 사용하여 보여줍니다(2021-2024년). 자금 조달 점수는 자금 조달 유형의 인지된 위험 요소에 따라 결정되며, 이후 빈도 및 금액 점수를 계산하는 데 사용됩니다. 종합 지표는 이 두 가지 가중치 값의 합계입니다.

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다소 일반화하기는 어렵지만, 이 차트는 포지셔닝과 투자가 시간의 흐름에 따라 어떻게 변화해왔는지 흥미로운 모습을 보여줍니다. 이전 주기에서는 펀딩 규모가 적고 펀딩 빈도 점수가 높으면 상대적으로 낮은 종합 지표가 나왔을 것이고, 주로 가치가 높은 시리즈에 많은 자금이 쏟아졌을 것입니다. 자본력이 탄탄한 많은 기업이 인프라 및 기관 상품에 투자함으로써 이 섹터에 상당한 베팅을 했습니다. 이러한 분위기는 현재 랠리의 막바지로 접어들면서 투자자들이 보수적인 투자 기조를 유지하면서 신흥 프로젝트 인큐베이팅에 더 중점을 두면서 더 위험한 초기 단계 자금 조달이 더욱 두드러지게 나타나기 시작했습니다. 자금 조달 속도의 변화는 2022년 마지막 분기 즈음에 볼 수 있는데, 이는 FTX 폭락으로 대규모 개인 자금이 유입되고 암호화폐의 미래에 대한 의문이 제기된 시기입니다. 재앙적인 투항과 시장 바닥 형성 이후, 민간 자본은 2023년 4분기까지 개발 기업에 대한 재정 지원을 대폭 확대하는 도박을 감행했습니다. 이후 대규모 민간 매각과 일련의 전략적 파이낸싱이 중심이 되었습니다. 이러한 추세는 한 해의 대부분 동안 계속되었고, 그 결과 기록적인 활동에도 불구하고 빈도 점수는 낮아졌습니다. 이는 투자자들이 투자 배분에 더욱 신중을 기하고, 신중하게 심사하며, 안전한 투자를 선호하고 있음을 시사합니다.

3, 펀딩 분석

대부분의 토렌트는 힘든 한 해를 보냈으며, 소수의 토렌트만이 주요 자산보다 뛰어난 성과를 거두었습니다. 투기성 투자에 대한 하방 잠재력이 거의 바닥을 쳤기 때문에 할인된 토큰을 받는 토큰도 예외는 아니었습니다. 올바른 틈새시장을 선택하는 것이 그 어느 때보다 중요합니다. 자금 흐름에 대한 전반적인 개요를 파악하고 가장 인기 있는 내러티브를 선별하기 위해 각 카테고리에서 모금된 금액을 살펴볼 수 있습니다. 일관성을 위해 공개적으로 거래되는 비트코인 채굴 회사는 모두 제외했습니다. 모든 자금 조달이 특정 값을 갖는 것은 아니므로 실제 구성은 약간 다를 수 있다는 점에 유의할 필요가 있습니다.

금융기관들이 보다 광범위한 생태 및 인프라 접근 방식을 채택함에 따라 새로운 분야와 함께 과거에 소홀히 여겨졌던 전통적인 분야가 주목을 받으면서 투자 관심은 작년에 비해 확실히 약화되었습니다. 이는 리스크가 신중하게 평가되고 있으며 새롭게 형성되거나 다시 부상하는 내러티브에 대한 노출이 제한되고 있다는 견해를 뒷받침합니다.

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인기 있는 부분에 초점을 맞추자면, 인프라는 당연히 산업의 기둥으로 두드러지며, EigenLayer와 같은 프로젝트는 새로운 원시 언어의 길을 닦고 많은 경제적 가치와 활동을 창출하고 있습니다. 놀랍게도 기존 사업을 확장하고 기관 및 일반 사용자를 위한 새로운 상품을 출시하기 위한 다양한 거래소와 금융 서비스도 아낌없는 투자를 받았습니다. 이 시장에 대한 관심이 가장 높았던 시기는 부트스트랩과 수익률 효율화를 위한 노력이 사상 최고치를 기록했던 2021년이었습니다. 표의 나머지 부분에서는 작년에 비해 자금 조달 금액이 감소하거나 비교적 안정적으로 유지되었으며, 주목할 만한 몇 가지 관찰 사항만 남았습니다.

2024년 최대 펀드레이징

아래 차트는 2024년 최대 펀드레이징을 현재까지 누적 펀딩액과 각 카테고리별로 순위로 나타낸 것입니다.

(1)L1과 L2의 부활

주목받는 펀딩 라운드 이후, 블록체인 투자 분야가 다시 한 번 주목받고 있습니다. L1 시장의 포화에도 불구하고 모나드(2억 2,500만 달러)와 베라체인(1억 달러)과 같은 기업들은 2022년과 비슷한 수준의 대규모 유동성을 투입받았습니다. 이 분야의 총 투자액은 작년에 비해 3배 가까이 증가했으며, 롤업은 롤업 분야의 흥미로운 신규 개발로 인해 누적 자금이 기본 체인보다 약간 더 높아지면서 이러한 성공에 동참했습니다. 이더리움 L2 솔루션이나 기본 이더리움 기술을 활용하는 솔루션이 주목받고 있는 가운데, 대체 가상 머신과 체인 배포에 대한 관심도 증가하고 있습니다. 비트코인과 솔라나가 대표적인 예입니다.

(2) 소셜 네트워크의 부상

탈중앙화된 소셜 플랫폼은 오래 전부터 존재해왔지만, 대규모 사용자 기반을 확보하고 상당한 자금을 유치하는 데 어려움을 겪어왔습니다. 이러한 플랫폼이 직면한 가장 큰 과제는 트위터 사용자를 전환하는 방법이며, 이는 암호화폐 업계에서 여전히 논쟁의 중심에 있습니다. 그러나 2023년 말에 출시된 파캐스터는 일일 사용자 수가 4만 명에 육박한 후 패러다임이 주도한 10억 달러 규모의 시리즈 A 라운드에서 1억 5천만 달러의 자금을 확보하며 큰 성공을 거두었습니다.

(3) 생태계에 대한 기여

이더와 최근의 확장 솔루션은 생태계의 주요 투자 중심이었지만, 성숙한 기존 환경에서는 흔히 볼 수 없는 수많은 기회를 제공하는 신흥 생태계의 등장으로 그 지배력은 매년 감소하고 있습니다.

대부분의 자금 흐름은 이더, 비트코인, 솔라나로 통합되어 있으며 다른 체인은 경쟁에 어려움을 겪고 있습니다. 솔라나는 고유 주소 활성 사용자의 유입, 막대한 거래량, 가상 머신의 인기로 전년도에 비해 입지가 개선되었습니다. 반면, 비트코인은 채굴 사업에 대한 관심의 전환으로 인해 상승세를 유지하지 못하고 솔라나에게 추월당했습니다. 그럼에도 불구하고 비트코인 생태계는 빠르게 성장하고 있으며, 어떤 면에서는 아직 초기 단계에 머물러 있습니다.

4, 결론

비트코인의 호의적인 가격 움직임과 참여 기관의 강세에도 불구하고 누적 자금은 의외로 낮았으며, 전년 대비 소폭 개선되는 데 그쳤습니다. 한때 활동량이 급증했지만 이후 계절적 패턴을 반영해 평균 이하로 떨어졌습니다. 지금까지 시장 분위기는 상대적으로 부정적이었으며, 벤처캐피털은 여전히 조심스럽게 관망하고 있습니다. 뱀의 해를 4개월 앞두고 비트코인은 여전히 박스권을 형성하고 명확한 방향성을 보여줄 충분한 시간이 있습니다. 분명한 상승 돌파가 이뤄지고 급등세가 다시 안전하다는 사실이 확인된다면, 더 많은 투자자들이 위험 부담 없이 투자에 참여할 수 있는 청신호가 켜질 것입니다.