알리바바, 중국 정부가 인정한 '스테이블 코인' 출시

자체 '스테이블코인'을 개발하려는 알리바바의 움직임은 엄격하게 통제되는 중국의 디지털 자산 환경에서 가장 흥미로운 전환점 중 하나입니다. 규제 당국이 적극적으로 막고 있는 민간 발행 스테이블코인으로 중국 통화 당국에 도전하는 대신, 이 거대 기술 기업은 중국의 기존 금융 구조 내에서만 작동하는 블록체인 기반 예금 토큰을 실험하고 있습니다.

결정적으로, 이 상품은 암호화폐 본연의 의미에서 스테이블코인이 아닙니다. 대신 시중 은행 예금이 직접 지원하는 예금 토큰으로, 모든 단위가 규제 대상 자금에 대해 검증 가능하고 법적으로 집행 가능한 청구를 할 수 있습니다. 이 모델은 정부의 반발을 불러일으키지 않으면서 블록체인을 은행 부문에 통합하려는 의도적인 시도를 반영합니다.

이러한 "규칙 내부의 블록체인" 프레임워크를 통해 알리바바는 국경 간 결제를 현대화하는 동시에 프라이빗 스테이블코인에 대한 본토의 전면적인 금지 규정을 준수할 수 있습니다. 또한 자체 예금 토큰으로 이미 기관 고객들 사이에서 주목을 받고 있는 JP모건이 사용하는 접근 방식을 반영하고 있습니다. 알리바바의 버전은 완전히 독창적이지는 않지만 국경을 넘나드는 판매자에게 프로그래밍 가능성, 빠른 결제, 온체인 추적성을 제공하도록 전략적으로 설계되었습니다.

알리바바 플랫폼의 중소기업 및 해외 판매자에게는 기술적 영향이 매우 큽니다. 며칠이 걸리던 SWIFT 처리, 외환 번역, 불투명한 중개 수수료가 거의 즉시 처리되고 완전히 감사할 수 있게 된 것입니다.

이 모델이 중국과 잘 맞는 이유 중 하나는 토큰이 국내 유통이 아닌 국경을 넘나드는 용도로 명시되어 있기 때문입니다. 중국은 역사적으로 국내 통화 주권에 위협이 되지 않는다는 이유로 국경 밖, 특히 일부 일대일로 이니셔티브(BRI) 통로에서 실험적인 디지털 자산 도구를 허용해 왔습니다.

BRI 결제를 위한 스테이블코인 테스트를 포함한 역외 위안화 연동 파일럿은 본토의 자본 통제 밖에서 운영되기 때문에 허용되었습니다. 알리바바의 예금 토큰은 국내 금융 시스템을 보호하면서 글로벌 상거래를 촉진하도록 설계된 블록체인 도구라는 점에서 동일한 틀에 부합합니다.

알리바바는 위안화의 국내 권위에 도전하지 않으면서 중국의 국제 무역 야망을 발전시키는 디지털 자산을 구축함으로써 중국의 레드라인 안에서 혁신할 수 있는 좁지만 강력한 채널을 찾았습니다.

디지털 화폐에 대한 중국의 엄격한 규제, 그리고 알리바바의 모델이 적합한 이유

프라이빗 암호화폐에 대한 중국의 적대감은 통화 시스템에 대한 절대적인 통제권 유지라는 단 하나의 우선순위에 뿌리를 두고 있습니다. 전 세계적으로 가치 저장 수단과 대체 결제 수단으로 널리 사용되는 스테이블코인은 이러한 통제에 구조적인 위협이 됩니다. 홍콩이 별도의 법적 체제 하에서 규제 모델을 실험하고 있음에도 불구하고 본토 규제 당국이 모든 민간 스테이블코인의 발행을 계속 차단하는 이유가 바로 여기에 있습니다.

그러나 예금 토큰은 정치적으로 수용 가능한 타협안을 제시합니다. 예금 토큰은 인가된 상업 은행의 자금으로 뒷받침되기 때문에 중국의 통화 계층 구조를 약화시키지 않고 오히려 강화합니다. 또한 거래에 대한 국가의 가시성을 강화하여 중국의 사기 방지 및 자본 도피 방지 목표에 부합합니다. 규제 당국의 입장에서는 블록체인의 효율성과 철저한 감독을 받는 은행 환경의 안전성을 결합한 모델입니다.

알리바바의 토큰은 중국의 다른 거대 기술 기업인 앤트그룹, JD닷컴, 여러 해외 결제 회사들이 규제 압력으로 인해 스테이블코인 이니셔티브를 중단하거나 포기한 시점에 등장했습니다. 알리바바는 은행 발행 형식을 엄격하게 고수함으로써 이전의 실험을 죽였던 단속을 유발하지 않고 금융 혁신의 한계를 뛰어넘을 수 있었습니다.

이는 단순한 기업의 주의가 아니라 정치적 계산입니다. 예금 토큰은 중국의 수출 주도 경제가 해외로 더 빠르게 진출할 수 있도록 하는 동시에 국내 화폐에 대한 국가의 통제력을 유지합니다. 이 모델은 국경 간 무역을 지원하고 위안화 국제화를 촉진하며 중국이 오픈 마켓 암호화폐의 문을 열지 않고도 글로벌 결제 혁신에 보조를 맞출 수 있도록 도와줍니다.

혁신인가, 정체인가? 글로벌 디지털 화폐 경쟁에서 뒤처질 위험에 처한 중국

알리바바의 예금 토큰은 중국의 제한적인 환경에 영리하게 적응한 것이지만, 동시에 더 깊은 전략적 긴장을 드러내기도 합니다. 중국 본토가 토큰화된 금융으로 빠르게 이동하고 있는 글로벌 경쟁자들에 뒤처지지 않고 언제까지 개방형 웹3.0 혁신을 억제할 수 있을까요?

아시아, 유럽, 중동 전역에서 각국 정부는 결제 시스템, 증권 결제, 국경 간 상거래에 블록체인을 통합하고 있습니다. 싱가포르, 홍콩, UAE는 스테이블코인 및 토큰화 허브가 되기 위해 경쟁하고 있습니다.

미국은 은행과 자산 관리자들이 토큰화된 국채, 결제 및 도매 결제 레일을 추진하면서 기관 블록체인 개발을 가속화하고 있습니다. 알리바바의 예금 토큰 이니셔티브 파트너인 JP모건은 이미 기관 토큰을 글로벌 결제의 미래 중추로 자리매김했습니다.

중국은 혁신의 물결을 놓칠 위험이 있습니다. 중국은 혁신을 은행이 감독하는 폐쇄적인 형식으로 제한함으로써 통제권을 확보하지만 글로벌 웹 3.0의 발전을 촉진하는 개방형 혁신 계층을 희생하고 있습니다. 알리바바의 토큰은 규정 준수 친화적인 결제 도구로 성공할 가능성이 높지만 개발자, 유동성, 자본, 국제 협력을 끌어들일 수 있는 광범위한 암호화폐 생태계의 부재를 보완할 수는 없습니다.

중국이 블록체인 네이티브 수단의 의미 있는 도입을 계속 지연한다면 중국은 자본 시장의 효율성, 국경 간 경쟁력, 기술 리더십의 격차가 더욱 커질 수 있습니다. 현재로서는 알리바바의 실험은 블록체인이 중국에서 존재할 수 있다는 것을 보여 주지만, 조심스럽게 울타리가 쳐진 정원 안에서만 가능합니다.

진짜 문제는 전 세계가 상호 운용 가능한 무허가 디지털 금융을 향해 경쟁하는 동안 그 정원을 얼마나 오랫동안 폐쇄적으로 유지할 수 있느냐는 것입니다.