LUNA는 UST가 USD에서 분리되면서 99.9% 급락했습니다.

그러나 지난주 UST 가격이 폭락하며 10센트 이하로 떨어지면서 페그의 역할을 완전히 상실했다. UST는 미국 달러에서 탈피하기 전 시가총액 기준으로 세 번째로 큰 스테이블 코인이었습니다. 이 플래시 크래시는 암호화 공간에서 가장 걱정스러운 발전 중 하나가 되었으며 블록체인에 관심이 있는 모든 사람이 알아야 할 사항입니다.

오랫동안 안정적이었던 UST가 디페깅된 이유는? 결과는 무엇입니까?

알고리즘 스테이블코인은 다른 스테이블코인과 다릅니다.

UST의 디커플링을 분석하기 전에 법정화폐 스테이블코인 및 과담보 스테이블코인과 어떻게 다른지 살펴보겠습니다.

• 알고리즘 스테이블 코인은 담보가 필요하지 않습니다. 반대로 화폐 가격 변동을 통해 사용자가 보유한 화폐의 양을 조정하여 화폐 가격이 오르면 하락하고 하락하면 상승합니다.
• 피아트 스테이블코인과 초과 담보 스테이블코인은 그에 대한 대가로 담보가 필요합니다. 예를 들어 테더(USDT) 법정화폐 스테이블코인은 법정화폐 USD를 담보로 필요로 합니다. 과잉 담보 스테이블 코인은 디지털 통화 BTC 및 ETH로 담보가 필요합니다. BTC 및 ETH 가격의 큰 변동으로 인해 담보는 과도하게 담보되어야 합니다.

UST는 1달러에 고정된 스테이블 코인과 동일하지만 충분한 모기지 자산이 없습니다. 통화 가격이 $1 이하로 떨어지면 LUNA 및 프로토콜 Anchor를 포함한 전체 생태계가 끌어내릴 것입니다.

UST 가격 디커플링 전후 추세 분석

UST 통화 가격은 $1에서 안정적입니다.

Footprint Analytics 데이터에 따르면 2021년 5월 27일부터 2022년 5월 8일까지 UST는 약 1년 동안 1달러 안팎의 가격으로 안정화되었습니다. 그리고 LUNA의 가격도 두 차례 급등하여 최고 $116.32에 도달했습니다.

발자국 분석 - 토큰 가격: UST 대 LUNA

$1에 닻을 내린 UST의 안정성은 Terra의 생태적 성장의 원동력입니다.

• 과거 Anchor 프로토콜의 유동성은 Terra TVL의 50%를 차지했으며 안정적인 스토리지 수입은 $1에서 UST의 안정성을 뒷받침했습니다. 2억 6,700만 달러 이상의 UST 수익률 준비금을 제공하여 사용자가 프로토콜에 UST를 입금하여 다른 스테이블코인 수익률보다 훨씬 높은 약 20%의 APY를 얻을 수 있습니다. 수익률은 스테이블 코인에 대한 수요를 주도하는 큰 요인이며 Anchor가 172억 달러의 TVL을 유치하는 데 도움이 되었습니다.

발자국 분석 - 앵커 TVL 대 UST 가격

• LFG(Luna Foundation Guard)는 UST의 안정을 지원하고 테라 생태계의 발전을 도모하기 위해 2022년 1월 설립되었습니다. 2월에는 LUNA를 판매하여 여러 VC로부터 미화 10억 달러의 자금을 조달했으며, BTC는 앵커 UST와 Terra 생태계 개발을 돕기 위한 지원으로 사용되었습니다.

그러나 이러한 메커니즘과 준비금은 UST의 안정성을 유지할 수 없습니다.

UST를 분리해야 하는 이유는 무엇입니까?

UST의 가격은 5월 8일 1달러에서 5월 14일 최저 0.18달러로 떨어졌습니다. 메커니즘이 충분히 탄력적일 수 있다고 예고하면서 잠시 튕겼지만 플래시 충돌이 다시 시작되었습니다.

5월 16일 현재 UST는 죽은 것으로 보이며 알고리즘 스테이블코인에 대한 시장의 신뢰를 떨어뜨리고 있습니다.

무슨 일이에요?

• 5월 7일 거대한 고래가 2억 8,500만 달러 상당의 UST를 버렸다. 이것은 미국 달러에서 UST의 분리를 촉발시킨 방아쇠였습니다.
• UST가 페그를 잃으면서 LUNA가 풀려납니다. 이는 사용자가 손에 고정되지 않은 UST를 버리고 더 많은 LUNA의 Minting이 발생하여 LUNA의 하락폭이 더 커지기 때문입니다.
• 그러나 LUNA의 평가절하가 너무 빨리 발생하여 1달러로 되돌리기에 충분한 UST를 다시 살 수 없었습니다.
• LUNA와 UST 모두 한 푼도 안 됩니다.
• 연이율 20%를 지불하기 위해 준비금을 계속 보충하기 위해 테라 펀드에 의존했던 테라도 무너졌다.

스크린샷 출처 - Anchor Website Yield Reserve

• LFG의 BTC 매장량은 UST를 고정하는 데 도움이 되는 백스톱 역할을 해야 했습니다. 하지만 BTC 가격은 지난해 11월 고점 이후 하락세다. 5월 16일 현재 BTC 가격은 $30,000 이하로 떨어졌습니다.

발자국 분석 - BTC 가격

이것은 UST의 정박과 Terra 생태계의 발전에 큰 부정적인 영향을 미칩니다.

UST 가격이 하락한 후 Terra 생태계와 암호화폐에 어떤 영향을 미칠까요?

UST가 1달러 아래로 떨어진 후 Terra의 기본 토큰인 LUNA의 가격과 시장 신뢰도가 무너졌습니다. Footprint Analytics 데이터에 따르면 LUNA의 가격이 하락했고, UST를 보유한 사용자는 빠르게 UST를 손에서 버렸고, 이는 LUNA의 더 많은 Minting으로 이어졌고, 이는 LUNA의 더 깊은 하락으로 이어졌습니다. 5월 16일 현재 루나의 가격은 고점 $116.32에서 $0.11 이하로 하락하여 한 달도 안되어 99.9% 하락했습니다.

발자국 분석 - Daily Mint & Burn: LUNA

그러자 UST와 LUNA의 시장가치는 역전되어 LURA의 시장가치는 UST보다 작았다. LUNA가 무너지면 일반적으로 청산의 여지가 충분하여 극단적인 지급 불능을 피할 수 있습니다. 오늘날 시장 가치는 LURA의 경우 12억 달러, UST의 경우 11억 5000만 달러로 급격히 떨어졌습니다. 이 하락은 쉽게 사용자의 자신감을 무너뜨리고 죽음의 소용돌이에 빠질 수 있습니다.

Footprint Analytics - 시가 총액의 UST vs LUNA

물론 통화 가격 및 시장 가치와 같은 지표에 대한 영향 외에도 Terra 생태계의 다양한 프로토콜 TVL의 마이너스 성장도 있습니다. 특히 Anchor와 Lido와 같은 약정의 경우 TVL이 100% 이상 하락했는데, 그 중 Anchor는 알고리즘 스테이블 통화 UST의 영향을 가장 많이 받고 Lido는 LUNA 가격 하락의 영향을 많이 받습니다.

발자국 분석 - Terra 상위 10개 프로토콜 TVL 변경

요약

현재 시장 패닉은 여전히 확산되고 있으며 알고리즘 스테이블 코인 UST는 심각하게 고정 해제되었으며 LUNA 가격은 치명적인 타격을 입었습니다. 그것의 생존이 불가능해 보이지만, 암호 화폐의 세계에서는 미친 일들이 일어날 수 있습니다.

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