게이트 CBO: β 값은 비트코인의 과거 연관성을 설명할 수 있지만, α 값만이 비트코인의 미래를 결정한다.

게이트 CBO 케빈 리(Kevin Lee)는 아크 인베스트먼트 캐시 우드(Cathie Wood)의 "비트코인은 낮은 베타(β) 값을 가지면서도 공격성과 방어성을 동시에 지닌다"는 핵심 관점에 대해 특별 분석을 발표하며, 비트코인의 장기적 가치는 베타 값의 높낮이와 무관하며 핵심은 그 고유한 상업화 경로와 네트워크 효과에 있다고 지적했다. 케빈 리는 비트코인의 수익률이 단일 위험 요인에 의해 주도되는 것이 아니라 네트워크 규모 확장, 기관 참여도 향상, 규제 인프라 개선 및 온체인 애플리케이션 구현 등 구조적 요인들에 의해 공동으로 주도된다고 설명했다. 그 속성은 시장 환경에 따라 동적으로 전환된다: 거시적 충격 시기에는 위험 자산 특성을 보이며, 기술적 진화와 채택률 향상 단계에서는 비트코인이 비체계적 초과 수익, 즉 알파(α) 값을 창출한다. 그는 베타(β)값과 알파(α)값이 선형 회귀 모델에 의존해 산출되며, 데이터 구간과 통계 주기의 영향을 받아 비트코인의 진정한 위험-수익 구조를 객관적으로 정의하기 어렵다고 강조했다. 시장 내 가용 모델은 과거 성과를 설명할 수 있으나, 비트코인의 미래를 예측할 수는 없다. 현재 비트코인 네트워크는 여전히 확장 중이며, 위험-수익 구조는 지속적으로 진화하고 있다. 이러한 역동적인 성장성과 독보성은 장기적 포트폴리오 구성 가치의 핵심이며, "비율에 따라 포트폴리오에 편입하면 효율적 프론티어를 최적화할 수 있다"는 구성 논리를 입증한다.