コインを発行せずに首位に立つ - ベイスは何を頼りにしているのか？

著者：Kaori; Source: BlockBeats 

BaseのTVLは、昨日のミーム熱狂のおかげで、3月に突出して上昇しており、BaseのTVLは7億ドルを突破し、執筆時点で史上最高の7億4300万ドルに達した。Coinbaseを後ろ盾に、Baseはイーサリアムのエコシステムにおける新たなダイナミックな成長ポイントになりつつあるようだ。

Baseのオンチェーン活動の増加は、本当のアクティブユーザーが少なく、ロボットのようだとコミュニティから疑問視されています。

Baseは昨年8月にメインネットを立ち上げ、プロトコルの責任者であるJesse Pollak氏はBaseがトークンをリリースすることはなく、その計画もないことをBanklessポッドキャストで明らかにした。唯一の上場暗号取引プラットフォームであるCoinbaseによって構築された唯一のチェーンとして、Baseのコイン提供は実に低額になると予想されるため、エコシステム全体の収益源として、実際のユーザーが手数料収入に貢献する必要がある。

暗号市場が極めて投機的で資本効率の高い場所であることはよく知られています。では、なぜチェーン上のユーザーがBaseに集まってくるのか、Baseは何を頼りにユーザーを増やしているのか、Baseの成長の余地はあとどれくらいあるのでしょうか？

Baseのエコロジック

コインが発行されるという期待がないことが、Baseをイーサレイヤー2の中でユニークなものにしています。これがEther Layer 2におけるBaseのユニークな点です。TVLチャートからわかるように、Baseはローンチ以来3度の大きなTVL上昇を経験しています。

1度目は、ソーシャルアプリ「フレンドテック」が爆発的な人気を博し、BaseのTVLを単独で上昇させたとき、2度目は、ソーシャルプロトコル「ファーキャスター」が今年2月に新機能「フレーム」をローンチしたとき、コミュニティミームコイン「DEGEN」も合わせて空爆が相次ぐと予想されたとき、3度目は、先日の「キャノンボール」の新機能「フレーム」のローンチで空爆が相次ぐと予想されたときである。3度目は、最近のCancunのアップグレード、Base Eco DeFiプロジェクトへのコインベースの貢献による相乗効果で、オンチェーンの流動性が増加し、市場でのホットマネーの量が増加したことです。

そして、これら3つの上昇のそれぞれは、Baseが他のレイヤー2とは異なる発展要素をDNAに宿していることを示しています。

ユーザー成長にフォーカスした「VCチェーン」

昨年、フレンド・テックが突如として現れたことを覚えているだろうか。

昨年、Friend Techが突然現れたのを覚えているだろうか？今となってはちょっとした失敗作に思えるかもしれないが、市場はまだ弱気相場サイクルの中にあり、Baseチェーン上に構築されたソーシャル・プロトコルであるFriend Techの出現は、空に落ちた雷のようだった。

8月上旬の製品ローンチから10月中旬までに、Friend Techのプロトコル収益は2100万ドルを積み上げ、1日の最高累積収益は約100万ドルで、当時主流のDefiプロトコルやNFT市場をはるかに上回った。Friend Techは、ソーシャル分裂によって業界の共有のペインポイントを解決し、投機効果によってコールドスタートを達成するのに適切な時期であり、迅速な反復とバンドルされたパラダイムに依存して開発期待値を抑え、さらにエアドロップの期待値を解放してユーザーの粘着性を深めた。Friend Techは、Web3市場に製品管理の良い教訓を与えたと言えるでしょう。

この上昇スパイラルの連鎖において、初期段階は招待コードや有名なKOLに頼って人々をソーシャルフィッションに引き込んでいたが、パラダイムが出現したことが重要な要因となった。Folius Venturesの調査によると、Friend.Techはパラダイム以外のVCへのアプローチを拒否しており、パラダイムとの結びつきが強いことを示唆している。

フレンド・テックの他に、ベースには電子ペット市場に特化したFrenPets、Web3ライブストリーミング・プラットフォームのUnlongly、音楽業界に特化した音楽収集会社のsound.xyzなどがある。sound.xyz、資金調達プラットフォームPartyDAO、アートコレクションZora、Web3 TiktokのDrakulaなど。

Baseのミームの後、多くの人がBaseには他に何があるのかと尋ね、Baseのプロトコル責任者であるジェシー・ポラックは、Web3ユーザーにサービスを提供する消費者向けアプリに焦点を当てたプロジェクトの長いリストをツイートした。ジェシーによると、Baseは現在、build2earnとして知られるトレンド、つまり「尊敬、感謝、金銭的報酬を得るインパクトのある新しいオンチェーン製品の構築」に取り組んでいるという。

これらの消費者向けアプリの背後には、Paradigm、a16z、Multicoin、DragonFly、Variant Funds、1confirmationなど、暗号市場で有名なVC企業が多数控えている。これらのVCは投資スタイルも異なっており、それがBaseのエコシステムにおける2つの特徴につながっている。Paradigmの「ギャンブラー文化」と呼ばれる貯蓄主義と、a16zの長期主義だ。しかし、彼らは皆、Baseにより多くのリアルユーザーを呼び込み、活発で豊かなオンチェーン・エコシステムを作るという、一つの目標を持っている。

フレンド・テックのモデルとは正反対なのが、a16zや1confirmationといったVCから3,000万ドルの資金提供を受け、そのローンチ以来、分散型ソーシャル・プロトコルの「天井」と謳われてきた、長らく地味なソーシャル・プロトコルであるFarcasterだ。Farcasterはそのローンチ以来、分散型ソーシャル・プロトコルの天井として認識されてきた。当初、Farcasterは、大規模な壊れた円を取得するために、主要機関やKOLの記事の導入によるフレームワーク機能の起動後、今年2月まで、ユーザー成長を行うには熱心ではなかった、DAUは、記録的な高値を記録しただけでなく、ベースのために一時的に取引ブームの波をもたらした。

現在、Farcasterとその最大のフロントエンドプロトコルであるWarpcastは、Baseエコシステムのバックヤードとなっており、DEGENに代表されるエコアセットがBaseチェーンの主な投機対象になっています。Warpcastに入るにはまだ一定の敷居があるものの、BaseエコシステムとEtherエコシステムでさえ、Warpcast上で独自の社会的サークルと文化を確立している。これは少しエリート主義的に見えるかもしれませんが、プロジェクトがサークルを壊し続け、より幅広いユーザーに採用されるにつれ、これらの「エリート」はギャンブラーの文化に屈服しているようです。

エコシステムのつながり、そしてOPのつながり

Baseが適しているのは、VCが成長プログラムの構築に専念していることに加え、イーサのエコシステムとも連動していることです。その代表的なものがOPの参加だ。中でも象徴的なのは、OPスーパーチェーンのビジョンへの参加だ。

昨年8月、BaseとOptimismは共同でガバナンスと収益分配の合意を発表し、OptimismとBaseの短期および長期における異なるガバナンスモデルと、両者間の経済的な相互作用を定めた。言い換えれば、2つのイーサ・レイヤー2が力を合わせ、そうでなければ競合するエコシステムを構築しようとしているのだ。

戦略的な道筋に合意するだけでなく、BaseとOPは特定の生態系プロジェクトでもうまく連携している。Baseは非常に多くの消費者向けアプリケーションを持っているため、おそらくほとんどのブロックチェーンのコア構成であるDeFiには誰も注目していないだろうと多くの人が考えている。しかし、最高のリソースを持つBaseは、本物のコンシューマー・アプリ・チェーンを構築できるだけでなく、流動性管理もうまくこなし、エコリンクがもたらす相乗効果にも依存する優れたDeFiアプリを構築できることを物語っている。

現在、Base TVLの半分を占めているのは、流動性プロトコルのAerodromeで、OPヘッダプロトコルのVelodrome FinanceによってBase上に展開されたフォークプロトコルである。昨年8月末にBase上で稼働を開始した後、わずか24時間で2億ドル近いTVLを集め、その流動性マイニングのリターンは年率換算で1,000%に近い。

1月25日、Coinbaseは暗号通貨ロードマップにAerodrome Finance (AERO)を追加し、2月27日、AerodromeはCoinbase Venturesが率いるBase Ecology Fundから非公開の投資を受けたと発表した。この投資は、Aerodromeのネイティブ・トークンであるAEROトークンの購入を通じて行われた。本稿執筆時点で、AEROは一時0.83ドルを突破した。

Baseの流動性の中心であるAerodromeは、再びCoinbaseの相次ぐコイン価格上昇の波に乗っており、前月比で700％近く上昇している。本稿執筆時点で、AerodromeのTVLは3億1700万ドル、取引手数料は1452万ドル、アクティブユーザーは3万3000人以上

Coinbaseに支えられている

しかし、CoinbaseはBaseが当然優れたレイヤー2であるための鍵である。

前述したように、CoinbaseはBase上のいくつかのプロジェクトがトークンをデプロイした後に取引するのに最適な場所であり、格言にもあるように、BaseからCEXへのトークンの流れだけでなく、CoinbaseからBaseへのトークンの流れにも注目する価値があります。

最近、Coinbaseは「Magic Spend」と呼ばれるコア機能を備えた新しいスマートウォレットを発表した。ユーザーは、取引が署名／決済されたときにCoinbaseアカウントから資金を引き出すことを選択でき、資金は取引が署名／決済されたときにのみ引き出される。Coinbaseの口座に資金があること以外に何かする必要はなく、ウォレット拡張機能をダウンロードする必要もなく、ブリッジする必要もありません。

スマートウォレットはオンチェーンとオフチェーンの間のギャップをさらに埋め、Baseは間違いなくこの恩恵を受ける最も明白なチェーンであり、これはBaseチェーンに大規模なユーザーと資金を集めるための基礎を築くだけでなく、Base上で既存の消費者向けアプリケーションをより広く採用することを可能にします。

Baseのエコシステムを強化するだけでなく、Coinbaseのコンプライアンス管理は、Baseが長期的にリスクを軽減することも可能にします。

3月19日、Coinbaseのブライアン・アームストロング最高経営責任者（CEO）は、「当局は、暗号通貨は投機や違法行為以外に実用的な用途はないと言っている。しかし、5,000万人以上のアメリカ人を含む世界中で4億人が暗号通貨を購入しており、サードパーティのデータによると、違法行為は取引量の0.5％未満である。アームストロングは、CEXのCEOとして、コインベースだけでなく、ベース、つまり暗号市場についてもしばしば発言している。

注目すべき点

VCとCoinbaseの支援により、Baseは間違いなくイーサリアムのエコシステムでアルファが最も密集する場所になるだろう。Coinbaseのコンプライアンス属性のため、Baseはコインを発行しないという固有の性質を持っており、この理由は、ユーザーがBaseのターゲットに投機したい場合、Baseの生態学的プロジェクトにのみ集中できるという事実にもつながる。

前述のAerodromeのネイティブトークンは、Coinbaseでのローンチ以来、底値の0.04ドルから0.8ドルまで上昇し、1,900%の増加となっている。Baseのエコシステムにはさらに多くのプロジェクトがあり、コミュニティはそれらがCoinbase上で稼働することへの期待を高めている。

Moonwell（WELL）

MoonwellはBase上に展開されたオープンレンディングプロトコルで、Baseのメインネットと同時に稼動しました。2月15日、Moonwellは "USDC Anywhere "と呼ばれるツールを立ち上げ、個人が様々なイーサリアムネットワークを通じてサークルのUSDC安定コインをMoonwellに貸し出すことを可能にした。このツールは、Arbitrum、Avalanche、Base、Ether、Optimism、Polygonなどのネットワーク上のユーザーのウォレットにあるUSDCを検出し、サークルのクロスチェーンプロトコルを使用して、手動で資産をブリッジすることなく安定コインをプラットフォームに転送することをサポートしている。

Baseのエコシステムが過熱するにつれ、Moonwellのユーザーベースも過熱しています。そのネイティブトークンであるWELLの価格は現在0.032ドルで、30日間で333%上昇しています。

Avantis

2月4日、Prophecy Machineに基づく合成派生プロトコルであるAvantisが、Baseチェーン上でメインネットのローンチを完了しました。このプロトコルは、ユーザーがレバレッジを使って暗号通貨と現実世界の資産を取引することを可能にします。

2023年9月、Avantis LabsはPantera Capitalが主導し、Founders Fund、CoinbaseのBase Ecosystem Fund、Modular Capitalが参加する400万ドルのシードラウンドを終了した。資本金

アヴァンティスはまだコインを発行しておらず、3月12日にボリュームボーナスを開始した。

Infusion

InfusionはBase上の新しいAMMプロトコルであり、3月15日にBase上で稼動し、以下のようなものです。Infusionプロトコルは、Timefuseと呼ばれる新しい時間ロックコンポーネントでオンチェーン流動性を統合します。流動性が「タイムフューズ」されると、プールは手数料の大部分を流動性プロバイダーに割り当て、一定期間流動性をロックすることで、DeFiが求める長期的な安定性にインセンティブを与えます。

インフュージョン・プロトコルは、さまざまなDeFiやインフラプロジェクトの貢献者やアドバイザーで構成されるコミュニティ主導のプロジェクトです。

Infusionはまだコインオープンではありません。

BSX

BSXはBase上の新進気鋭のDEXで、Coinbase VenturesのBase Eco Fundの第1ラウンドで投資された6つの暗号プロジェクトの1つです。BSXはBase上の新進気鋭のDEXで、Coinbase VenturesのBase Eco Fundの第1ラウンドに投資された6つの暗号プロジェクトの1つです。オフチェーン執行とオンチェーン決済の非管理人システムを使用するBSXは、将来的には商品とFX取引もサポートする予定で、Coinbase、Kraken、FalconX、Jumpなどの組織がコアメンバーとなっています。

BSXは現在公開テストネットワーク中で、月末にメインネットワークを立ち上げる予定です。

Deakula

ソーシャルアプリのDrakula.appは3月14日、ソーシャルプラットフォームで、オンチェーンの短編ソーシャルビデオアプリ「Drakula」を開始したと発表した。Drakulaはオンチェーンの短編動画SNSアプリで、ユーザーはFarcasterでログインすると250BLOODポイントが付与されるほか、短編動画の投稿や視聴でポイントが付与され、トークン取引ごとにクリエイターへの手数料が発生する。さらに、DrakulaはDEGENを主要取引トークンとして使用するためにDegenと提携しており、DegenはDrakulaに1000万DEGENを出資している。

Drakulaの公式ツイッターのプロフィールには、パラダイムとドラゴンフライからの投資を受けたソーシャルプロジェクトだと書かれており、フレンドテックのブームを考えると、今後のDrakulaを見るにふさわしい。