チェーンに参入してくる開発者、ユーザー、組織、資本の最近の波は、以前のものとは異なっています。分散化や検閲への抵抗といった抽象的な理想。実際には、これが既存のインフラと一致することもあれば、一致しないこともあります。
BlackbirdやFarcasterのような暗号化された抽象化された一般人向けのアプリの場合、ユーザーエクスペリエンスの側面で特に重要なのは、3年前でも異端と思われたような中央集権的な設計上の決定です。-- コロケーション・ノード、シングル・シーケンサー、カスタム・データベースなど、3年前でも異端と思われたような中央集権的な設計上の決定が、実際には完全に理にかなっている。これは、ミリ秒、最小限の価格変動（ティック）、最適な価格に依存するHyperliquid*やGTEのような安定したコインチェーンや取引所にも当てはまります。
しかし、これはすべての新しいアプリケーションに当てはまるわけではありません。
例えば、この中心性への安心感と相反するのが、プライバシーに対する機関や小売の関心の高まりです。暗号化アプリは非常に異なるニーズと望ましいエクスペリエンスを持つ可能性があり、インフラもそうあるべきです。
幸いなことに、こうした特定のユーザーエクスペリエンスの定義に対応するチェーンをゼロから組み立てることは、2年前と比べてはるかに複雑ではなくなりました。現在では、カスタムPCを組み立てるのとまったく変わりません。
もちろん、すべてのドライブ、ファン、ケーブルを自分で選ぶことができます。
18px;">もちろん、すべてのドライブやファン、ケーブルを自分で選ぶこともできます。しかし、そこまで細かく設定する必要がない場合（おそらくそうでしょう）、Digital StormやFrameworkのような、さまざまなニーズに合わせて調整済みのカスタムPCを提供するサービスを利用することができます。これは、より高いモジュール性と柔軟性を提供し、最終的な製品が高いレベルで動作することを保証しながら、実際に必要でないコンポーネントを排除する能力を提供します。
コンセンサスメカニズム、実行レイヤー、データストレージ、モビリティなどのプリミティブを組み立て、適応させることで、アプリは異なるニーズ（ユーザーエクスペリエンスに対する認識）を一貫して反映し、独自のターゲットオーディエンスに対応し、最終的に価値を保持する文化的にユニークな形態を作り出します！.これらの形態は、ToughBook、ThinkPad、デスクトップタワーパソコン、MacBookのように異なって見えることもあるが、ある程度収束し、共存することもある。さらに重要なことは、必要なコンポーネントのそれぞれが「つまみ」となり、アプリケーションは親プロトコルの破壊的な変更を恐れることなく、必要に応じて反復し調整することができるということです。
CircleがInformal SystemsのMalachiteを買収したことを考えると、カスタマイズされたブロックスペースに対する主権は、今、明らかに優先度が高まっています。来年は、コモンウェアやデルタのようなものが提供するプロト言語や賢明なデフォルトを中心に、アプリやチームがチェーンリソースを定義し、所有するのを見るのが楽しみです。font-size: 18px;">最終的には、アプリがキャッシュフローを直接所有し、独自の条件で、構築された独自のフォームを活用して、永続的な堀として最高のユーザーエクスペリエンスを提供できるようになります。
Prediction Markets Will Continue to Innovate
このサイクルで最も高く評価されたアプリの1つが予測市場です。すべての暗号取引所の週間取引量が記録的な20億ドルに達したことで、このカテゴリーが主流の消費者製品になるための有意義な一歩を踏み出したことは明らかです。
この勢いは、PolymarketやKalshiのような現在の市場リーダーを補完したり、取って代わったりすることを目指す分野隣接プロジェクトに追い風となっています。しかし、誇大広告の中で、真のイノベーションをノイズから切り離すことが、最終的に2026年に注目すべきものを判断する鍵となります。
市場構造の観点からは、スプレッドを縮小し、建玉を厚くするソリューションに特に期待しています。市場創造は依然として寛容かつ選択的である一方、予測的な市場の流動性は、メイカーとテイカーの双方にとって相対的に弱いままです。デビット・ジェネレーションのような商品を通じて、最適なルーティング・システム、さまざまな流動性モデル、担保効率を改善する真の機会があります。
カテゴリー別の取引量も、一部の取引所が他を凌駕する重要な原動力となっています。例えば、Kalshi の11月の取引量の90％以上はスポーツカテゴリーによるもので、特定の取引所が有利な流動性を競うのに有利な立場にあることを強調している。対照的に、Polymarketは暗号関連と政治市場でKalshiの5倍から10倍以上の取引を行っている。
それにもかかわらず、オンチェーン予測市場は、真の大衆導入に至るには長い道のりがあります。2025年のスーパーボウルが良い参考となるでしょう。これだけでオフチェーンベッティング市場では230億ドルの取引が発生し、これは現在のすべてのオンチェーン市場の1日の総取引量の10倍以上です。
このギャップを埋めるには、核となる予測市場に取り組む、鋭くひらめきのあるチームが必要です。
Agentic Curators will extend DeFi
DeFiのキュレーション層は、純粋にアルゴリズム的（ハードコードされた金利曲線、固定リバランスルール）か、純粋に人間的（リスク委員会、アクティブ・マネジャー）。AIインテリジェンス（LLM＋ツール＋ループ）は、金庫、貸出市場、ストラクチャード商品におけるキュレーションとリスク戦略を管理する。彼らは固定されたルールを強制するだけでなく、リスク、リターン、戦略を推論する。
モルフォ市場におけるキュレーターの役割について考えてみましょう。そこでは、誰かが担保ポリシー、LTV（Loan-to-Value）限度額、利回り商品を生み出すためのリスクパラメーターを定義しなければなりません。今日、これは人間のボトルネックとなっている。インテリジェント・ボディはそれを拡張することができる。近い将来、インテリジェント・ボディ・キュレーターがアルゴリズム・モデルや人間のマネージャーと真っ向から競争するようになるでしょう。
DeFiの「37手目」（囲碁AIアルファ碁がイ・セドルに対して打った驚くべき好手を指す）はいつ見られるのでしょうか？
暗号ファンドマネージャーとAIについて話すと、2つの答えのどちらかが返ってきます。".どちらの意見も、アーキテクチャーの転換を見逃している。インテリゲンチアは、人間がノイズにさらされやすく、純粋なアルゴリズムでは脆弱すぎる領域に、感情的でない実行、体系的な戦略の順守、柔軟な推論をもたらす。LLMはセキュアなシェルを設計するアーキテクトとして機能し、決定論的なコードは高速（ホットレイテンシー）な経路に置かれる。
深層推論のコストが数セントに下がれば、最も有利な保管庫は、最も賢い人間のいる保管庫ではなく、最も計算資源のある保管庫になるでしょう。
Short videos are the new storefront
短い動画は、人々が好きなコンテンツを発見する（そして最終的には購入する）ためのデフォルトのインターフェースに急速になりつつあります。TikTokショップは、2025年上半期に200億ドル以上を達成し、商品総売り上げ（GMV）は前年同期比でほぼ倍増した。
これを受けて、インスタグラムはリールを防御的な機能から収益エンジンへと変えました。このフォーマットは、より多くのディスプレイを提供し、2025年までに予測されるMetaの広告収入のシェアを拡大しています。Whatnotは、リアルタイムのパーソナライゼーション主導の販売コンバージョンが、従来のeコマースとは比較にならないことを証明しています。
これを貫く糸は単純で、人々がリアルタイムでコンテンツを閲覧すると、より迅速な決断を下すということです。すべてのスワイプが意思決定ポイントになる。プラットフォームはこのことを知っているため、レコメンデーション・インフォマーシャルとチェックアウトプロセスの境界線がなくなりつつある。インフルエンサーは新しい販売拠点であり、すべてのクリエイターは販売チャネルなのだ。
AIはこのシフトをさらに後押しします。動画制作のコストを削減し、利用可能なコンテンツの量を増やし、クリエイターやブランドがリアルタイムでアイデアを試しやすくなります。コンテンツが増えるということは、コンバージョンのための表面積が増えるということであり、プラットフォームは動画の1秒1秒を購入意図に合わせて最適化することで対応する。
暗号通貨は、このシフトに完璧にフィットします。より速いコンテンツは、より速く、より費用対効果の高い支払い手段を必要とします。購入がフリクションレスになり、コンテンツ自体に直接埋め込まれるようになると、マイクロペイメントを決済し、プログラム的に収益を分配・分割し、混沌とした影響の連鎖に沿って貢献を追跡できるシステムが必要になる。暗号通貨は、まさにこの種のプロセスのために構築されており、それなしでハイパースケール・ストリーミング・ネイティブ・コマースの時代を想像するのは難しい。
Blockchain will drive the new AI scaling law
過去数年間、AIのスポットライトは、メガ企業とスタートアップの巨大企業による数十億ドル規模の軍拡競争に当てられており、分散型のイノベーターは影で手探り状態でした。
しかし、注目が他に移る一方で、多くの暗号ネイティブチームが分散型トレーニングと推論の分野で大きな進歩を遂げており、この静かな革命の最前線は、ホワイトボードからテスト環境や本番環境へと徐々にシフトしています。
現在、Ritual*、Pluralis、Exo*、Odyn、Ambient、Bagelなどのチームがプライムタイムの準備を整えています。この新世代の競争者たちは、AIの基礎となる軌道に爆発的な直交衝撃を放つことを約束している。
グローバルに分散したセットアップでモデルをトレーニングすることで、スケーリングの制約を打ち破ることができます。
新しいコンセンサスメカニズムとプライバシー・プリミティブの組み合わせにより、検証可能で機密性の高い推論が、オンチェーン・ビルダーのツールキットにおいて非常に現実的な選択肢となります。
そして、革命的なブロックチェーンアーキテクチャは、（本物の）スマートコントラクトと表現力豊かな計算構造を組み合わせ、暗号通貨を交換媒体として使用する自律的なAIインテリジェンスを単純化します。
下準備はすでに終わっています。
今の課題は、このインフラを生産環境に拡張し、なぜブロックチェーンが哲学的、イデオロギー的、または擬人化された資金調達実験を超えた、基礎的なAIイノベーションを推進できるのかを実証することです。
Real World Assets (RWAs) will see Real World Adoption
トークン化については何年も耳にしてきましたが、ステーブルコインの主流採用、スムーズで強固なインバウンドおよびアウトバウンドの資金調達チャネルの出現、そして世界的な規制と支援の明確化により、私たちは次のように考えています。世界的な規制とサポートの明確化により、ようやくRWAの大量導入が見られるようになった。RWA.xyz*によると、本稿執筆時点で180億ドル以上のパススルー資産が発行され、1年前の37億ドルから増加しており、この勢いは2026年に加速すると予想している。
パススルーとボールトはRWAの設計モデルが異なることに注意することが重要です。パススルーはオフチェーン資産のオンチェーンでの表現を作成するのに対し、ボールトはオンチェーン資本とオフチェーン収益との間の橋渡しを作成します。
パススルーや保管庫が、金やレアメタルなどのコモディティから、運転資金や支払い資金調達に使われる資金調達クレジット、資金調達や公開株式、さらにグローバル通貨まで、幅広い現物資産や金融資産へのアクセスを提供することに期待しています。また、想像力を解放する必要もある。卵、GPU、エネルギー・デリバティブ、アーンド・ウェイジ即時引き出し（アーンド・ウェイジ・アクセス）、ブラジル国庫債券、円など、すべてがチェーン上にあるのを見てみたい！
これは単にチェーン上に多くのものを置くということではないことを明確にする必要がある。不透明で、時間がかかり、孤立した市場を、アクセス可能で、プログラム可能で、流動的にするパブリック・ブロックチェーンを通じて、世界が資本を分配する方法をアップグレードすることなのだ。一旦オンチェーンになれば、私たちはすでに構築したDeFiプリミティブとのコンポーザビリティのメリットを享受できるだろう。
最後に、これらの資産の多くは、移植性、透明性、流動性、リスク管理、流通の面で間違いなく課題に直面するでしょう！
インテリジェンサー主導の製品ルネッサンスがやってくる
次世代のネットワークは、私たちがスクロールするプラットフォームの影響を受けにくくなり、私たちが話すインテリジェンサーの影響を強く受けるようになるでしょう。
すべてのネットワーク活動に対するボットとインテリジェンスの貢献が急増していることは、誰もが知っています。オンチェーン、オフチェーン両方の活動を含めてざっと計算すると、現在では約50％です。暗号空間では、ボットはますます取引、キュレーション、支援、契約のスキャン、私たちに代わって行動を起こすようになっており、トークンの取引や保管庫の管理からスマートコントラクトの監査やゲームの開発まで、あらゆることをカバーしています。
プログラマブルでインテリジェントなボディ主導型ネットワークの時代です。ここしばらくの間、私たちはその渦中にいましたが、2026年は、暗号製品のデザインが人間よりもボットに対応し始める年になるでしょう（ポジティブで、解放的で、反ユートピア的でない方法で）。
これはまだ形になっていないように見えますが、個人的には、ウェブサイトをクリックする時間を減らして、連鎖したボットを管理するシンプルなチャットスタイルのインターフェースと対話する時間を増やしたいと思っています。Telegramのようなもので、アプリケーションやタスクに特化したインテリジェンスと会話する。彼らは複雑な戦略を立て、実行し、私に最も関連する情報やデータをウェブで検索し、取引結果やリスク、注意すべき機会、キュレーションされた情報について報告することができるだろう。私が彼らにタスクを与えると、彼らは機会を追跡し、すべてのノイズをフィルタリングし、最適なタイミングで実行する。
これを実現するインフラは、すでにチェーン上に存在しています。デフォルトのオープンデータグラフとプログラマティックマイクロペイメントを、オンチェーンのソーシャルグラフとクロスチェーンの流動性トラックと組み合わせれば、スマートボディのダイナミックなエコシステムをサポートするために必要なものはすべて揃う。暗号通貨のプラグ・アンド・プレイの性質は、インテリジェントな人たちが直面するお役所仕事や行き詰まりが少ないことを意味する。Web2インフラに比べ、ブロックチェーンの即応性の高さは誇張しすぎることはない。
そして、これがここでの最も重要なポイントでしょう。それは単なる自動化ではなく、Web2のサイロからの解放であり、摩擦からの解放です。待ち時間からの解放。Google検索の約20％がAIオーバービューを生成するようになり、このオーバービューを見た人が従来の検索結果のリンクをクリックする可能性が大幅に低くなったというデータもある。手作業によるページのフィルタリングは不要になりつつある。プログラム可能なAIを搭載したウェブは、私たちが使うアプリにまでこれをさらに広げるだろう。
この時代は、運命スクロールを減らすことにつながる。パニック取引も減るだろう。時差がなくなる（「アジアが目覚めるのを待つ」ことがなくなる）。オンチェーンの世界とのインタラクションは、すべての開発者とユーザーにとって、より簡単で表現豊かになるでしょう。
より多くのアセット、システム、ユーザーがチェーンに載るようになるにつれ、サイクルは複雑化するでしょう。
より多くのオンチェーン機会→より多くのインテリジェンスが展開される→より多くの価値が解き放たれる。繰り返します。
しかし、私たちが今何を構築し、どのように構築するかによって、インテリジェンスを動力源とするこのネットワークが単なるノイズと自動化の層になるか、それとも力を与えるダイナミックな製品のルネッサンスに火をつけるかが決まります。
