コイン・アルファ・ブラッシュ・スコアの悪巧み ZKJ、KOGEフラッシュ・クラッシュ、メカニズムの抜け穴で包囲網

ジェシー、ゴールデンファイナンス

6月15日の夕方、バイナンス・アルファステーションの取引量リストのトップだったトークン、ZKJとKOGEが30分で90％以上急落しました。

この2つのトークンはLP年率リターンが非常に高く、スリッページの消耗経験が非常に少ないからだ。そのため、コインアルファポイントの関連収益ブラッシュポイントに選ばれるトークンとなったが、まさにブラッシュポイント用のツールであるため、その価格は市場価値を真に反映することができず、フラッシュクラッシュの隠れた危険を敷いた。同時に、プロジェクト側は意図的にKOGEの一方的な非流動性を変形させた経路を構築し、出口はZKJを経由して交換しなければならないため、KOGEの流動性はZKJに大きく依存している。

最後に、今回の事件発生の引き金となったのは、アルファルールの調整をきっかけに3つのリンクアドレスから同時に774万ドルの流動性が引き出されたことで、この動きは市場の流動性の枯渇に直結した。結局、その流動性は枯渇し、契約はデススパイラルで爆発し、トークンの市場価値の90%が30分以内に蒸発しました。

この事件はさまざまな要因が重なった結果だった。そして最終的には、負傷した人々や、コインアルファポイントを得るために2つのトークンを利用した個人投資家が、ブラシポイントに得をしたのです。

コイン・アルファのポイント擦り合わせの仕組みのもとで選ばれたトークン

KOGEとZKJのトークンは、コイン・アルファのポイント擦り合わせのための尖った道具です。pandajackson42氏によって構築されたDuneのデータによると、6月14日当日だけで、Binance Alphaの総取引高は9億8700万ドルで、ZKJとKOGEがそれぞれ7億300万ドルと1億5900万ドルの取引高で上位2位を占めた。

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まず、コインアルファのスワイプ取引ルールによると、取引量とポイントルールのLPウェイトに過度に依存しているため、ユーザーはより多くのポイントを得るために、流動性が高く取引コストが低いトークンで大量の取引を行うことを選択します。そのため、ユーザーは両者間でスワイプ取引を行うことで、大量の取引を行い、ポイントを早く貯めることができる。

具体的には、1つ目はこれら2つのトークンのスリッページがほぼゼロであることです。通常のトークンは10回のスワイプで資本の5%を消耗してしまうのに対し、これら2つのトークンはほぼ損失なしでスリッページを行うことができるため、これは大量のスワップを高頻度で行うユーザーにとってあまりにも重要です。2つ目はダブルコインプールのAPY設計で、プロジェクト側はアルゴリズムを使って初期の利益を増幅させた。3つ目は、ZKJパスに集中する流動性の深さであり、誤った安心感を生み出している。最後は、契約がZKJをサポートするがKOGEをサポートしないため、裁定者がデリバティブで一方的なリスクをヘッジできることである。

また、コインアルファのエアドロップに参加する際、当時暗号コミュニティで流行していた「ZKJ - KOGEペアのスワイプ消耗が少ない」運用戦略、つまりポイントをスワイプする効果的な方法として市場トレーダーによってテストされ、検証された戦略につながったのは、これら2つのトークンの特性でした。この戦略がコミュニティで広まると、より多くのユーザーがこの戦略を採用するようになり、ZKJとKOGEがポイントをスワイプするための人気の選択肢となる原動力となりました。

プラットフォームのルールが変更された際、人間の操作を利用する

6月14日、CoinSafeは、6月19日からCoinSafe Alphaのエアドロップを2段階に分けて配布するとの通知を発表した：第1段階：基準（X）までのスコアを持つユーザーに優先的に配布し、全員に分配する。第2段階：基準値がY（Y < X）に引き下げられ、賞金プールが発行されるか、活動が終了するまで先着順となる。そして、この変更こそが、大口投資家の早期撤退やLPの退出行動の間接的なきっかけになっていると、コミュニティの一部では見られている。

コミュニティユーザーであるEmilia氏の観察によると、KOGEのプロジェクト側は一方的に流動性を追加し、コイン価格の上昇をコントロールしており、その結果、KOGE/USDTの流動性が目に見えてかなり小さくなっているという事実にもつながっているとのことです。 ひとたび大口がKOGEを叩き潰すと、残ったLPはKOGE/USDTプールから立ち去ることができず、必然的にZKJと交換せざるを得なくなり、さらに大混乱が発生することになります。

同時に、一部の大手プレーヤーは、その後のヘッジに備え、CEXでZKJのショートポジションを構築している。市場の動きが鈍くなり、APYが下落し、スワップされた資金量が減少すると、大口投資家は次々とLPを引き出し始め、手持ちのKOGEをZKJと交換し、ZKJを売却して資金の出口を完了させることに集中する。そのため、スポット価格は急速に下落し、ZKJの契約ロングポジションは大きくバーストし、さらに下落幅を増幅させた。

アナリストの@ai_9684xtpaの追跡調査によると、20:28から20:50まで、正確かつ協調的な操作を完了した関連アドレスが3つあり、今回の事件発生の最終的な引き金となったのは、彼らの「プール引き出し＋売り」の一斉処理だった：

第1段階：流動性の枯渇（20:28-20:50）。流動性（20:28-20:33）

アドレスA（0x1A2...27599）が主導権を握る。.27599)がZKJ/KOGE流動性プールの削除で先頭に立ち、429万ドル相当のトークン(376万KOGEと53万ZKJを含む)を吸い上げました。

アドレスB(0x078...8bdE7)がZKJ/KOGE流動性プールの削除で先頭に立ちます。.8bdE7)同時に345万ドルの流動性(207万KOGE + 138万ZKJ)を引き出す。
マーケットへの影響：流動性プールは即座に枯渇し、トークンは価格支持を失った。

第2段階：偽のポジション交換カバー（20:28-20:58）

2つのアドレスがZKJ（合計605万米ドル）のKOGEノックアウトポジション交換を撤回し、「空取引」錯覚の連鎖を作り出し、投資家を誤判断に誘う。市場は非常に活発です。

第3段階：ラダリング・スマッシュ（20:30-20:50）

アドレスAが157万ZKJ（305万米ドル相当）を一括売却し、トークンがわずかに下落する。

アドレスBが100万ZKJ（194万米ドル）の売却に集中することで致命的な打撃を与え、KOGEが100万ZKJ（304万米ドル相当）を売却する引き金となり、トークンがわずかに下落する。194万米ドル）、KOGEの微小な急落を引き起こす。

アドレスC（0x6aD.....e2EBb）がクローズする。アドレスBから転送された77万ZKJを受け取り、ZKJの価格防衛を完全に突破して発射する。

売り抜け全体は「低ボリューム、高ボリューム」戦略で行われ、アドレスBでの集中的な売り抜けが暴落雪崩を引き起こすまで、大口注文がマーケットアラートをトリガーするのを防いでいました。

概要：

今回の事件の発生は、複数の要因が重なった必然的な結果であり、まず第一に、バイナンスアルファは取引量とポイントルールのLP加重に過度に依存してブラシボリュームを生成しています。第一に、バイナンスアルファが取引量とLP加重ルールに過度に依存することで、ブラッシング量のバブルを発生させ、ZKJ/KOGEを実需のない「ブラッシングツール」にしてしまったこと、プロジェクト側が意図的に、退場はZKJを通じて交換しなければならないなど、KOGEの一方的な流動性不足という怪奇な経路を構築し、ZKJのショートオーダーの待ち伏せを事前に大口口座の開設に重ね合わせたこと、最後に、関連する3つのアドレスがアルファのルール調整に便乗し、資金引き出しのきっかけを作ったことである。同時に774万ドルの流動性を吸い上げ、KOGEを通じてZKJにポジションを交換し、偽の取引量を作り出し、はしご売りが連鎖的に踏み倒しを引き起こしました。流動性の枯渇と約定バーストはデススパイラルを形成し、その結果、トークンは30分以内に市場価値の90%を蒸発させました。

投資家にとって、埋もれた致命的な罠の背後にある「摩擦ゼロの高利回り」を生み出すためのブラシポイント・エアドロップのような単一のインセンティブへの依存は、まさに投資家に残された警告であるようです。