東建2049：DeFiにまだ未来はあるのか？

非中央集権的な金融は、多くの人が暗号空間の核心だと考えている。結局のところ、DeFiは多くの点で、暗号空間の基盤である分散化の理念の結晶なのだ。

しかし、この領域は脅威にさらされている。先月、DeFiプロトコルにロックされた総額は2年ぶりの低水準に達しそうになった。ユーザーが分散型取引所から資金を引き上げ、より安全な投資に回したためだ。

しかし、誰もがDeFiスペースを諦めているわけではない。今週シンガポールで開催されたToken2049カンファレンスでは、暗号スペースの専門家が招待され、DeFi業界の現状と業界が直面する課題について語った。

パネリストには、Ribbon Financeの共同設立者兼CEOのジュリアン・コー氏、Hyperliquidのコントリビューターであるジェフ・ヤン氏、Drift Labsの共同設立者であるシンディ・レオ氏、Circuitのプリンシパルであるスヤン・ヤン氏が名を連ねた。

DEXは流動性の問題に直面している

多くの人々が、分散型取引所（DEX）がWeb3や分散型金融の考え方にとっていかに重要であるかを認識しているにもかかわらず、取引量は依然として中央集権型取引所（CEX）に支配されている。

ジュリアンによれば、主な問題はDeFi内の流動性の欠如である。DEXは基本的にトークンを取引するためのP2Pマーケットプレイスであるため、利用可能な流動性の量は、特定のトークンを取引しようとする人がどれだけいるかに大きく依存する。

また、CEXでは主流のトークンが取引されることが多く、DEXではニッチなトークンしか取引されないことを考えると、問題はさらに深刻になる。

その結果、DEXを初めて利用するDeFiトレーダーは、取引時に高いスリッページを経験することが多く、それ自体がCEXでの比較的スムーズな取引経験に慣れている人々をDEXから遠ざけることになりかねない。

とはいえ、昨年11月にFTXが破綻して以来、トレーダーもCEXが必ずしも安全ではないという事実に気づき、DeFiに注目するようになったともジュリアンは指摘する。

UIの問題

しかし、パネリストは、ユーザーがDEXを利用し続けない理由の一 つは、ユーザー・エクスペリエンスが必ずしもベストでないことが多いからだ と指摘した。ジェフ氏は、DEXにはしばしばバグがあり、取引体験にかなりイライラさせられると指摘した。

「DeFiに来て初めてDEXを使う人の多くは、その経験を本当に楽しんでいません。特にCEXが提供するスムーズな取引体験に慣れていると、DEXで目にするUIやUXは非常にフラストレーションが溜まるもので、DEXでの取引が全く受け入れられないものになってしまうほどです。"

シンディも同様の感想を述べ、これらの問題は相互に関連している可能性があると指摘した。流動性が低いためにDEXでトレーダーが経験するスリッページの多さも、DEXでの取引にフラストレーションを感じる理由の一部になっている。

さらに彼女は、DEXでの口座開設は長時間に及ぶことが多く、数日かかることもあるが、CEXでは同じプロセスが数分で済むこともあると指摘する。

そのため、彼女は、DeFiプロトコルがこの面で改善することが重要であり、マーケットメーカーが流動性プロバイダーとしてDeFiエコシステムの重要な一部になると感じている。

DeFiにはUSPがある

このような問題にもかかわらず、パネリストたちはDeFiとDEXが今後も存続することに自信を持っていた。

その主な理由は、DEXはCEXにはないサービスを提供しているからだ。

CEXは取引所に上場するトークンを選別しているが、DEXのピアツーピアマーケットプレイスは、CEXよりもDEXで取引されるトークンの種類がはるかに多いことを意味する。その結果、人々がDEXを利用する理由、特にCEXでは利用できないトークンを取引する理由が常に存在することになる。

さらに、パネリストたちは、ここ数カ月、取締機関がCEXを取り締まり始めており、その結果、CEXは特定の地域からサービスを縮小していると指摘した。一方、DEXはまだこのレベルの監視を受けておらず、パネリストたちは、こうした措置がより多くの人々をDeFiに向かわせる可能性があると考えている。

FTXの崩壊はまた、CEXが見かけほど安全ではないことを人々に証明する可能性もある。なぜなら、顧客は依然としてトークンを保有するためにこの中央集権的な存在に依存しており、顧客はCEX自体の中で何が起こっているのか常に把握しているわけではない。言い換えれば、CEXによって荒らされるリスクが現実になりつつある今、荒らされる可能性が低いDEXは、そのような恐怖の恩恵を享受できるかもしれない。