イラン情勢が先行きを揺るがし、FRBは二正面から圧力にさらされ、タカ派とハト派の対立が勃発寸前

米連邦準備制度理事会（FRB）の当局者は今週会合を開く予定だが、イラン戦争により世界の石油供給の5分の1が停止したことを受け、政策の見通しはすでに混乱している。当局者らは、この紛争が経済成長を阻害し、より長期にわたるインフレを招く可能性が高いのか、それとも景気減速と物価上昇が共存する複雑な局面をもたらすのかについて議論する見通しだ。コロナ禍における供給ショックにより、FRBが5年連続で2％のインフレ目標を達成できなかったことを踏まえると、政策当局者は今週、慎重な姿勢をとる可能性が高く、あるいは直接的にタカ派的なシグナルを発するかもしれない。現在のインフレ率は依然として目標を約1ポイント上回っており、特に2週間で50％近く急騰した原油価格が引き続き高水準で推移している状況下では、さらに上昇する見込みだ。当局者はまた、現在進行中の経済的ショックが、物価上昇だけでなく、金融環境の引き締め、資産価格の下落、不確実性の高まりをもたらすと予想される中で、これが経済の回復力を損なう引き金となるかどうかを慎重に検討しなければならない。市場は、FRBが今週の政策会合で金利を据え置くものと予想している。前回の会合以降のデータによると、基本的な見通しにはほとんど変化がなく、FRBは現在、指導部の移行期にある。トランプ大統領が指名したケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）氏が最終的に上院の承認を得て、5月中旬以降に現議長のパウエル氏の後任としてFRBを率いる見通しだ。それにもかかわらず、FRB当局者は新たな経済予測を提示し、今後の情勢において、引き締め的な金融政策を維持してインフレに断固として対抗すべきか、あるいは利下げによって景気減速の影響を相殺すべきかを判断しようと努めるだろう。（金十）