来源：OKX Ventures
要点
• Pectra (Prague + Electra) 是自 The Merge 以来规模最大的硬分叉捆绑升级，包含 11 个以太坊改进提案（EIP），旨在同步降低数据成本、简化智能账户操作并优化验证者运作。
• EIP-7691 将 Blob 目标容量翻倍至 6 个，并将硬上限提高到 9 个。这使得 L1 数据可用性（DA）的 Gas 费用降至约 1 Gwei 以下，主要 L2 上的兑换费用也曾短暂降至约 0.02 美元以下。
• 现在，每个外部拥有账户（EOA）都可以通过单笔交易（EIP-7702）转换为智能账户，从而无需进行合约迁移即可实现 Gas 费用赞助、稳定币支付费用和批量用户体验。
• 验证者上限提高到 2,048 ETH（EIP-7251），在不显著影响去中心化的情况下，为大型运营商大幅削减了 DevOps 成本。
• PeerDAS 将是 Fusaka 升级中的下一步，其对 Roll-up 的重要性远超 Pectra 中的任何单一 EIP。
OKX Ventures 的观点：Pectra 本身并非“模块化数据可用性（DA）的转折点”；它是让 L2 能够吸引大众市场用户，同时以太坊保持结算主导地位的最后一块关键拼图。未来的赢家将是那些（a）通过 7702 风格的账户将所有用户体验摩擦外部化，（b）利用 Blob 的利好推动新的数据密集型垂直领域（链上 AI、订单簿 DEX、内容存储），以及（c）在 PeerDAS 之前加倍投入证明压缩技术的堆栈。
OKX Ventures 于 5 月 13 日举办了一场 Twitter Space 活动，邀请了在分叉后直接参与代码编写或基础设施运营的嘉宾，深入探讨这些变化。
在本次活动中，OKX Ventures与那些在分叉上线后必须交付代码或运行硬件的人士，对这些变化进行了细致的审视：
• Derek Lee – Offchain Labs 核心协议产品经理
• Leonardo Lerer – StarkWare 核心产品经理
• Qi Zhou – EthStorage 联合创始人
• Pok Kopp – Ether.fi 联合创始人
• Esme Zheng – OKX Ventures 投资人
一、在第一周内，谁改变了方向，谁感受到了冲击波？
Arbitrum – Derek 无需重写任何代码，但每个 Arbitrum 实例都必须升级其内嵌的 Geth 客户端。他唯一真正关心的 EIP 是 7691：Blob 目标容量翻倍意味着 DEX 和游戏用户将有更多的低费用空间。
Pectra 后进展：
• BoLD 无许可欺诈证明已于 4 月进入测试网，并计划在“第四季度之前”上线主网。
• Stylus 每天编译数百个 Rust/C 合约——llama.cpp 推理和实时国际象棋引擎是 Derek 展示的示例。
• TimeBoost 已取代 Arbitrum 排序器内存池中的“首价拍卖”机制，提高了交易纳入的公平性。
Starknet – Leo Pectra 主要调整了 Starknet 的 Blob 成本模型；Cairo 1.x 的费用表保持不变。更大的转变在于 StarkWare 自身的路线图：L1 数据可用性（DA）成本的降低减弱了对“自愿选择”（Volition，即选择性链下数据）的紧迫性，并将注意力重新引向无状态客户端研究。
去中心化里程碑：
• 质押 v2（按区块奖励证明）将于本季度发布。
• 排序器即服务（v0.14）——一个 3f + 1 拜占庭容错（BFT）集群——将于 2025 年上线；更廉价的 Blob 可能会让他们在不增加费用的情况下，缩短证明生成周期。
EthStorage – Qi Zhou 更高的 Blob 活跃度是一个福音——他的存储层现在计划在以太坊两周后丢弃数据时提供持续的激励。Pectra 也强制进行了全舰队的 Geth 升级；一个使用 v1.13.8 版本的运营商群体在纪元中期冻结。
冲击波：
• 节点运营商： 48 小时内，732 个验证者将质押量提高到 32 ETH 以上。
• Roll-up 用户： 随着 Blob Gas 费用回落到约 1 Gwei，主要 L2 上的兑换费用降至两美分以下，尽管内存池存在波动。
• 基础设施开发者： Go-Ethereum 的快速点版本发布，让所有运行归档节点的开发人员保持高度警惕。
OKX Ventures 观点：廉价的 Blob、一次性账户和更大型的验证者并非头条功能；它们是让下一个头条功能顺利落地的基础“管道”。PeerDAS 很快将验证这一论断。
二、EIP 深度解析
规模化智能账户 (EIP-7702)
EIP-7702 允许任何外部拥有账户（EOA）在单笔交易中表现为智能账户，无需合约迁移即可继承批量调用、Gas 赞助和稳定币支付功能。
Starknet 从创世区块开始就一直处于 AA（账户抽象）世界。Leo 举例说明：生产力应用 FocusTree 为每个移动用户悄无声息地部署了一个账户，并开始铸造由赞助费用支持的成就 NFT。用户甚至没有察觉他们正在链上操作。
EthStorage 将使用支付者（pay-masters）为用户的前十笔交易提供资金——例如，通过 Blob 一键部署个人网站。
Arbitrum 已有 GMX、Camelot 和 Plays 通过第三方 AA 提供商集成 7702 流程。Derek 预计首个直接指标提升将是交易成功率和失败兑换退款，随后将出现 Web2 原生用户导入渠道的第二波浪潮。
OKX Ventures 观点：7702 消除了最终的自托管用户体验障碍。可投资的领域是那些在不同代币和链之间进行 Gas 套利的支付者，以及在 AA 层强制执行支出限制和欺诈规则的安全中间件。
更便宜的数据 (EIP-7691)
Arbitrum：每个 Roll-up 都竞争同一个 Blob 池；容量翻倍只是“在拥堵定价生效前提供了喘息空间。”
Starknet 仅发布状态差异；更便宜的 Blob 并未解锁新功能，但降低了每笔交易的总成本，并有助于避免转向“自愿选择”（选择性链下数据）。
EthStorage 估算，新的容量（约每 12 天 3 TB）终于使得固定小于 100 MB 的静态网站——包括 vitalik.ca——完全存储在 Blob 中成为可能。需要注意的是：链上交易的 Gas 费用现在是瓶颈，通常会超过长期存储成本。Qi 正在推动区块级访问列表和更高的 Gas 限制以缓解这一约束。
OKX Ventures 观点：数据重心正在重新转向链上；近期潜在市场（TAM）是非金融的 Blob 原生内容（AI 推理权重、游戏资产、社交图谱），如果存在检索激励，它们可以容忍 Blob 过期。长期尾部检索和证明市场将成为关键基础设施。
验证者上限 2,048 ETH (EIP-7251)
数据点：迄今为止，只有 732 / 1,000,000 个验证者增加了质押量——没有出现中心化恐慌。
Arbitrum & Starknet：纯粹的运营胜利——更低的 DevOps 成本，对用户影响微乎其微。理论上每个验证者的罚没风险有所上升，但 Leo 认为这是一个“有趣的学术问题”，而非实际障碍。
EthStorage：允许在不增加基础设施支出的情况下运行热/冷验证者副本；使大规模 Blob 证明更加可靠。Qi 强调了质押服务的运营优势：更少的设备，相同的收益，以及运行热备用验证者而无需双倍硬件预算。
OKX Ventures 洞察：硬件成本节省将流向再质押和共享安全市场，而不是直接流向最终用户；关注 EigenLayer 风格的协议将吸收释放的流动性。更多的闲置 ETH → 更多的安全容量。
三、Pectra 后路线图信号
PeerDAS (Fusaka 硬分叉, EIP-7623)
每一位发言者都使用了相同的形容词：存在性。Derek 称之为“关键且不可协商”——Offchain Labs 已有 Prism 工程师参与规范讨论，因为 Arbitrum 的欺诈证明吞吐量最终受限于 DA 带宽。Leo 将 PeerDAS 视为“整个 L2 路线图的根基”；一旦采样上线，他就可以在不担心 Blob 费用的情况下提高 Starknet 的证明频率。Qi 已经为那个世界编写了经济基础——EthStorage 将支付激励给对等方，以在协议遗忘采样 Blob 后，继续保持其可用性。
Verkle 树与历史数据过期
Qi 认为这两条路径是互补的。Verkle 树缩小见证数据大小并启用无状态客户端；历史数据过期通过丢弃旧区块来减少全节点一半的磁盘空间。他估计大约可以节省 50% 的存储空间，但这仅限于存在检索市场——Portal + EthStorage——支付某人来保存冷数据。Leo 不太关心节省，而更关心 Verkle 树所解锁的功能：一部可以在不同步状态的情况下验证以太坊的手机。他想观察 Beacon 客户端如何处理无状态模式，然后再将该想法移植到 Starknet。
SSZ 对象交易 (EIP-6404 系列)
Qi 正在主导第一个公共测试网。其承诺是：更小的见证数据、更快的解码，以及与 Verkle 树对象哈希模型的完美对齐。Derek 目前持不可知态度（“Roll-up 可以吸收任何一种格式”），而 Starknet 只是在监控——Cairo 已经以其自身的字段元素布局进行序列化。
合约大小 128 KB (EIP-7907)
如果你曾将一个单体应用拆分成 24 KB 的碎片，你就会明白其中的痛苦。Qi 和 Curve 的开发团队正在牵头这个补丁，但阻碍并非共识——而是针对非常庞大的部署交易，需要一个防 DDoS 的 Gas 计量器。
区块级访问列表
Qi 的基准测试显示，并行预加载状态可以减少 Geth 约 70% 的 IO 等待时间。这反过来又证明了提高 Gas 限制的合理性，从而直接降低了 Blob 的发布成本。他正在收集主网追踪数据以证明这种权衡。
OKX Ventures 洞察：Pectra 是一个“舒适型”发布；接下来的十二个月将聚焦于数据可用性、无状态验证，并最终为开发者提供空间来部署大型、复杂的合约，而无需进行变通。
四、宏观图景——这一切将如何拓展护城河？
值得关注的核心指标是已结算价值。Leo 预计，L2 吞吐量的复合增长曲线将超越所有其他关键绩效指标（KPI），他认为：“每一个 Roll-up 都将带来自身的指数级增长。”若此论断成立，则所有这些 L2 所锚定的结算层——以太坊——将捕获整个飞轮效应。
开发者留存率目前看来终于趋于健康。Qi 的试金石在于 Web2 团队对 AA 钱包和补贴式 Blob 的试用情况——这两者在六个月前尚未以可信的形式存在。
安全预算即将重新定价。Derek 指出，验证者整合加上类似 EigenLayer 的再抵押机制，将把收益从闲置质押转向活跃验证服务。曾闲置于个人 32 ETH 热钱包的以太币，正转变为预言机、桥和 DSP 的远程证明收入。
Pectra 是“支点”吗？这种说法有失偏颇。小组成员一致认为：即使 Blob 利用率仅为 40%，大型 Roll-up 也不会转向 Celestia 或 EigenDA。以太坊的**数据可用性（DA）**在加密领域仍是最具成本效益的信任溢价。持续扩展基础层，委托市场将自行解决其余问题。
Derek 的核心观点是：“并非彻底转向，而是加倍投入，致力于提升以太坊的速度并确保 Roll-up 的舒适性。”
Qi 补充道：杀手级用户体验升级仍将首先在 L1 上进行原型开发——7702 已是如此，PeerDAS 采样亦将遵循此路径——随后再向下级联至 L2。
OKX Ventures 观点：高度模块化的 Roll-up 堆栈与持续扩展的 L1 容量曲线之间的协同效应，构成了任何单体链都无法匹敌的飞轮。Pectra 并非“拯救了以太坊”；它只是清除了 PeerDAS 将 DA 提升 25 倍之前的最后一个用户体验鸿沟。
五、热点议题：Pectra 是否“足够”？
Roll-up 的 DA 选择：一致认为否——Arbitrum、Starknet 和 EthStorage 均不计划转向外部 DA，即使 Blob 利用率保持在 60% 以下。
非技术性杠杆：Derek 认为应持续关注 L1 扩展和 Roll-up 支持；无需进行发行量博弈。Qi 则表示：L1 扩展实验（区块级访问列表、更大的 Gas 限制）将源自以太坊，并反向传播至 L2。
六、OKX Ventures 未来投资策略
智能账户基础设施将成为默认的消费者入口。EIP-7702 结合第三方支付者机制，将把加密原生合约设计与大规模用户引导之间的两年差距压缩。OKX Ventures优先投资于模块化支付者流动性网络、意图中继以及 AA 风险评分引擎，使任何 Web2 应用从第一天起即可提供“稳定币支付 Gas 费”和“一键注册”功能。
Blob 原生内容是下一个空白领域。能够保证协议过期后 Blob 检索的存储激励层极具前景。廉价的 Blob 加上存储激励层，将创造一个游戏、AI 模型和社交媒体能够完全建立在以太坊安全之上的媒介。
再质押将吸收验证者节省下来的资金。EIP-7251 释放了硬件预算并激活了闲置的以太币。能够将这些抵押品转化为可衡量安全性的协议——例如预言机证明、桥接验证、共享排序器集合——将获得超额收益。OKX Ventures预计“投资级”再质押目标将出现稀缺，并正积极资助那些具有最清晰风险调整会计的团队。
PeerDAS 才是真正的转折点。当采样 DA 落地时，Roll-up 可以在不放弃以太坊信任的前提下，将边际 DA 成本稀释 10 倍。目前正在构建数据采样客户端、证明压缩电路或 DA 市场的团队，将在 Fusaka 激活后掌握核心工具层。OKX Ventures正积极寻找那些能够抢先布局 Fusaka 的工具、证明压缩和数据可用性市场项目。
YouQuan
Hui Xin
Joy
Brian