纽交所官宣代币化证券交易平台 美股游戏规则要变？

邓通，金色财经

2026年1月19日，洲际交易所集团(NYSE: ICE)旗下的纽约证券交易所宣布，它正在开发一个用于交易和链上结算代币化证券的平台，并将为此寻求监管部门的批准。

一、纽交所开发美股代币化交易及结算平台

纽约证券交易所的全新数字平台将支持代币化交易体验，包括全天候运营、即时结算、以美元为单位的订单以及基于稳定币的融资。该平台的设计融合了纽约证券交易所先进的Pillar撮合引擎和基于区块链的交易后处理系统，并具备支持多链结算和托管的功能。

在获得监管部门批准后，该平台将为纽约证券交易所 (NYSE) 提供一个全新的交易场所，支持交易与传统证券可互换的代币化股票以及原生发行的数字证券代币。代币化股东将享有传统的股东分红和公司治理权。该交易场所的设计符合既定的市场结构原则，并通过非歧视性渠道向所有合格的经纪交易商进行分销。

纽约证券交易所代币化证券平台的推出是洲际交易所（ICE）更广泛的数字化战略的一部分，该战略还包括完善其清算基础设施以支持全天候交易以及潜在的代币化抵押品整合。目前，ICE正与包括纽约银行（NYSE: BK）和花旗银行（NYSE: C）在内的多家银行合作，以支持ICE旗下各清算机构的代币化存款，帮助清算会员在传统银行营业时间之外进行资金转移和管理，满足保证金要求，并适应不同司法管辖区和时区的资金需求。

纽约证券交易所集团总裁林恩·马丁表示：“两个多世纪以来，纽约证券交易所彻底改变了市场的运作方式。我们正引领行业迈向完全链上解决方案，这得益于我们无与伦比的安全保障和高标准的监管体系，使我们能够将信任与尖端技术完美结合。我们将运用自身专长重塑市场基础设施，以满足并塑造数字化未来的需求。”

ICE战略计划副总裁迈克尔·布劳格伦德表示：“自成立以来，ICE一直致力于推动市场从模拟向数字化转型。支持代币化证券是ICE在全球金融新时代运营链上市场基础设施的关键一步，该基础设施将用于交易、结算、托管和资本形成。”

代币化股票是在区块链账本上铸造的传统公司股票份额，为投资者提供股票价格敞口，并具有全天候访问和部分所有权等优势。

根据该提案，交易可以使用稳定币进行实时融资和结算，而不是像目前美国股票市场那样采用一天的结算周期。

为满足全球对美国股票的需求，纽约证券交易所已寻求将工作日交易时间延长至22小时。2024年10月，纽约证券交易所宣布计划向美国证券交易委员会（SEC）提交延长交易时间的申请。2025年3月，纳斯达克交易所也宣布计划在工作日实行 24 小时交易。

二、是什么让纽交所行动了？

最根本的原因还是美国的加密监管政策向好。

2025年6月，《GENIUS法案》获得通过，并于7月18日正式成为法律，创建了首个稳定币联邦监管体系，通过强大的储备要求确保了稳定币的稳定性和信任。《GENIUS法案》通过提供明确的规则和促进稳定币市场的负责任创新，在吸引更多数字资产活动进入美国方面发挥关键作用。

详情可查看金色财经文章《白宫：历史性立法 特朗普总统签署GENIUS法案》

2025年12月，存托信托公司（DTC）获得美国证券交易委员会 (SEC) 的无异议函，允许其将部分托管资产代币化。DTC 收到美国证券交易委员会 (SEC) 的无异议函 (NAL)，获准在联邦证券法律法规的框架下，于受控的生产环境中提供一项新服务，用于将 DTC 托管的现实世界资产代币化。DTC 预计将于 2026 年下半年开始推出该服务。

随着 DTC 获批将股票、债券、ETF 等核心资产在链上代币化，现实世界资产正被正式纳入美国联邦证券体系。这意味着传统金融市场中的核心资产类别，未来将拥有区块链上的“原生版本”，并享有传统资产的全部法律权利。

详情可查看金色财经文章《美SEC和OCC监管利好频繁 有何启示？》

纽约证券交易所的平台将采用“基于稳定币的融资”，这意味着美元本身正在向加密市场流动。伯恩斯坦预测，到2026年底，稳定币的供应量将达到4200亿美元。

三、还有谁在代币化？

纳斯达克上市的代币化初创公司和纽约证券交易所都依赖于相同的稳定币轨道和区块链结算系统。一旦资产上链，任何应用程序都可以将其呈现。分销渠道虽然分散，但底层架构却趋于统一。金融领域“万能应用”的竞赛，实际上是一场构建最佳共享轨道接口的竞赛。

毫无疑问，全球金融基础设施正在向加密赛道布局。

1.贝莱德

贝莱德推出的 BUIDL 是目前最具标志性的机构级 RWA 代币化产品之一。该产品将美元货币市场基金份额以代币形式发行在公链上，底层资产主要为短期美国国债和现金等价物。

其核心创新不在于资产本身，而在于基金份额以链上代币形式存在；支持链上转让、质押和组合使用；通过合规托管与审计机制，实现与传统基金同等级别的监管与安全。BUIDL 被广泛视为“链上无风险利率”的雏形，为 DeFi 与传统金融之间搭建了关键桥梁。

2.富兰克林邓普顿

富兰克林邓普顿是最早将政府货币基金登记系统直接上链的传统资管机构之一。用自研 Benji 平台将基金份额登记、转移、结算全流程上链，同时保持 SEC 注册的合规属性，开创了传统货币基金链上化的先河。

其代币化基金实现了将基金份额登记、过户的链上化；自动化的分红与信息披露；与传统监管体系并行的双轨结构。进一步适配稳定币储备与链上分销场景，深化了传统基金与数字金融的融合。

3.花旗、SIX

2025年5月，全球银行巨头花旗银行（Citi）与瑞士主要证券交易平台的数字资产部门 SIX 数字交易平台（SDX）达成合作，双方对未公开交易的股份进行代币化。花旗银行将作为托管人和发行代理，为 SDX 的受监管区块链平台——中央证券存管（CSD）平台上的晚期、未上市公司股权提供代币化版本。

4.Coinbase

1月16日，Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，尽管Coinbase进入股票市场较晚，但公司正在进行长期布局，他认为Coinbase拥有深厚的加密货币专业知识和最受信任的加密品牌，将成为连接传统金融与加密货币的桥梁，并推动代币化股票的发展。

代币化股票是指代表苹果和特斯拉等公司现实世界股票的数字代币，其优势在于可在交易所间交易且即时结算。Brian Armstrong披露，目前Coinbase后端股票代币化业务由Apex Fintech Solutions支持处理，该服务暂时仅向少数用户开放，但计划在未来几周内扩展至所有客户。

5.Robinhood 

2025 年 6 月底，Robinhood 在 欧洲市场（欧盟/欧洲经济区）推出了基于区块链的代币化美股和 ETF 产品。Robinhood 面向欧洲用户推出基于以太坊 Layer 2 网络 Arbitrum 的代币化股票产品，涵盖 200 多只美股及 ETF，支持工作日全天候交易。

Robinhood首席执行官Vlad Tenev指出：“成为首个实际代币化这些优秀公司的平台是一个重要里程碑。每当你首创有意义的事物，总会有一些争议。”他计划将此模式扩展至数千家私人公司，并与DeFi市场整合。

6.纽约银行

1月9日，全球最大的托管银行纽约银行 (BNY) 迈出了代币化的第一步，向机构客户提供在区块链上结算银行存款的功能。 这家华尔街巨头（管理资产近 58 万亿美元）正在推出一个平台，该平台将客户余额反映在私有区块链上，以支持更快的结算和流动性管理。 

 纽约银行首席产品和创新官卡罗琳·温伯格指出：“代币化存款让我们有机会将值得信赖的银行存款扩展到数字渠道——使客户能够在为规模、弹性和监管一致性而构建的框架内，更快地处理抵押品、保证金和支付。”

7.道富银行

1月15日，道富银行宣布正在推出一系列代币化产品。该行将开发代币化货币市场基金、交易所交易基金（ETF）以及代币化存款和稳定币等现金产品。道富银行投资服务总裁 Joerg Ambrosius 表示，数字资产平台的推出是道富银行战略的重要一步。 

道富银行目前监管着 51.7 万亿美元资产，此前已提供加密 ETF 的管理和会计服务，去年 12 月还与 Galaxy Digital 合作创建了代币化基金，未来将根据监管发展情况考虑提供托管服务。

8.纽约梅隆银行

1月9日，纽约梅隆银行推出代币化存款服务，支持客户通过区块链网络转移资金。该代币化存款是客户在银行账户中所持存款的链上表现形式，可用于抵押品和保证金交易，并实现 24 小时全天候运营以加快支付速度。目前参与该服务的机构包括洲际交易所（ICE）、Citadel Securities、DRW Holdings、Ripple Prime、Baillie Gifford 以及 Circle。

9.Streamex 

2025年7月，BioSig Technologies与Streamex签署高达11 亿美元融资的最终协议，以资助黄金支持的财库模型并扩展其代币化平台，用于黄金和其他商品等现实世界资产(RWA) 。Streamex 计划通过其基于 Solana (SOL)区块链构建的平台发行由黄金和其他商品支持的代币。

去年11月，Streamex宣布已完成2500万美元首期可转换债券融资，Cantor、Clear Street和Needham & Company, LLC担任配售代理，该公司将利用这笔资金购买实物黄金，从而强化Streamex推进黄金代币化计划，维持以黄金为支撑的资产负债表战略。

四、代币化带来了什么？

与加密市场相比，美股市场显然落后了。

美国股票市场仍然依赖于为前数字时代设计的层级式结构。交易、清算、结算和托管由不同的实体处理，每个实体都维护着自己的账簿。 这种结构会带来几个问题：资金在结算窗口期会被占用、交易对手风险会持续到交易完全清算为止、中介机构之间的对账会增加成本和运营风险。 最重要的是，尽管信息在全球范围内持续流动，但市场仍然受到固定交易时间的限制。这些问题正在影响市场波动性、流动性和市场行为。

代币化直接解决了这些效率低下的问题。通过数字账本，所有权更新和结算可以近乎实时地完成。同时，由于抵押品和现金不再因等待交易清算而被锁定，因此也提高了资金效率。 对机构而言，这会影响其资产负债表。对整个市场而言，这简化了日益复杂的交易后处理流程。

关键在于，代币化并不会改变股票的本质，它改变的是系统处理股票所有权的方式。

五、业内人士怎么说

• 杜克大学金融学教授坎贝尔·哈维指出：“代币化不是一种潮流。它是一种能够解决问题的技术。而且它还开启了许多可能性，代币化股票可能是最容易实现的目标。”

• CZ发文回应“纽约证券交易所宣布推出代币化平台”表示，“这对加密货币和加密货币交易平台来说都是利好消息。”

• Superstate创始人Robert Leshner表示，长期存在的法律和运营障碍开始发生转变。“随着可信的、发行人主导的链上股权结构的出现，公开股权从‘禁止交易’转变为‘可以交易’”。 包括Robinhood、Kraken和Gemini在内的一系列交易平台开始提供最热门股票的代币版本。从封装的合成资产转向直接发行代币的趋势也在加速发展。