从上币到上链:OKX 把交易所内置 DEX,意味着什么?

作者：ChandlerZ，Foresight News

在加密交易的叙事里，中心化 vs 去中心化曾是泾渭分明的二元对立，一方以深度与速度取胜，另一方以透明与自托管为信仰。

如今，边界正被重新绘制。头部交易所不再把链上交易视作外部流量，而是尝试将 DEX 直接内置进 CEX 的统一交易入口之中，把撮合、清结算与自托管体验熔于一炉。

OKX 已面向全部用户开放其交易所内置 DEX 产品，且当前阶段限免 Gas。这是这一方向上少见的系统性落地之一。该项目自年中定案后投入超过百人规模的跨团队协作，强调监管合规 + 用户体验的双重约束下实现产品化交付，被视为中心化平台主动拥抱链上生态的重要节点。其目标是在监管合规、自托管安全与用户体验三角中找到一个稳定平衡点。

正如 OKX 交易所内置 DEX 负责人 Lei Ming 在与 Foresight News 的专访中所言：「我们希望用户可以在 OKX 里直接完成链上交易，但资产始终掌握在自己手里。」

当 DEX 不再是「长尾」

市场结构的变化给了把 DEX 做进交易所以现实驱动。2025 年 6 月，全球 DEX/CEX 现货成交占比升至历史高位 27.9%；同月衍生品侧，DEX/CEX 成交比也创出 8% 新高。二者共同指向一个趋势，链上交易不再只是长尾，正在现货与永续两个最核心的交易场景持续蚕食中心化份额。这一趋势的背后，是公链性能提升、流动性聚合技术成熟与用户对链上透明性的需求增强。

市场的力量在改变叙事。随着 Base、Solana 等高性能链的成熟，DEX 已从「慢、贵、滑点大」 的形象转变为「足够快、足够深」 的选项。撮合 / 再聚合类 DEX 技术将滑点与成交确定性这两个传统痛点拉近到 CEX 体验阈值之内。实际上，用户并不在意自己是 「链上」 还是 「链下」 成交，他们更在意的是体验是否顺滑、价格是否公平、资产是否安全。

从监管侧看，欧盟 MiCA 自 2024 年进入分阶段规则细化，稳定币与服务商框架逐步落地；美国方面，参议院 2025 年 6 月通过稳定币法案（GENIUS Act），在准备金与披露方面确立了联邦级基线。美国证券交易委员会主席 Paul Atkins 已宣布推出 SEC 的「加密项目」（Project Crypto），全面改革现有监管体系以适配加密资产，为美国金融市场「上链」铺平道路。Paul Atkins 还表示，他坚定支持自托管钱包，将改革不适用于加密资产的特殊目的经纪自营商规则，为注册机构托管加密资产制定更适用的监管。这些规则既未一刀切排斥 DeFi，也促使头部平台在合规边界内探索自托管交易入口的产品化形态。

于是交易所开始意识到，未来的增量用户，可能来自那些既希望资产看得见、又希望交易做得快的中间层。

OKX 的选择，正是在这一结构变化中作出的回应。「用户发现币的路径已经不是看上所，而是看链上热度。」 Lei Ming 坦言，「我们要做的是把链上资产的发现和交易合并成一个连续体验。」

这意味着，OKX 不再只是上币的平台，而是上链的入口。在统一账户系统、撮合引擎和聚合器能力积累的基础上，团队开始尝试把链上交易变成交易所体验的一部分。「这不是把 DEX 外链塞进 App，而是要在产品层面打通体验。」

OKX 的产品逻辑：让自托管成为交易所的一等公民

在此背景下，OKX 的策略并非 「给 App 多加一个 DEX 按钮」，而是把链上交易作为系统级能力嵌入整个交易体验之中。

其核心选择是 「自托管优先」。对所有未在交易所上币的资产，交易必须在用户钱包发起链上成交。平台不代持、不托管。这意味着 OKX 在产品设计上主动牺牲了部分便利性，以换取合规与风险边界的清晰。

一期版本将支持 Base、Solana 与自家 X Layer，计划随后扩展至更多网络，实现用户可在统一入口完成多链资产的发现、交易与管理，且上述网络在该 DEX 中均支持稳定币交易对。为了支撑这一架构，OKX 动员了超百人的跨部门团队，在钱包、撮合、聚合器、账户与资金系统之间进行联调，这更像是一次 「底层重构」，而非前端小修小补。

在这套方案里，OKX 选择把早期项目获取与链上成交纳入统一信息架构，但把资产托管责任让渡给用户侧钱包。与 Foresight News 的采访中多次强调，平台在 CEX 侧每月发布资产证明（PoR），并在借贷等业务上采用一对一撮合、不设平台资金池，以降低挪用 / 错配的制度性风险。对于 DEX 侧，则以自托管替代平台信用，分拆 CEX 风险与链上风险的边界。

同时，OKX 对外长期坚持月更 PoR，作为 CEX 维度的透明度锚点。

AA 与 Passkey，重塑链上可用性

对大多数用户而言，链上交易的最大门槛不是合约复杂度，而是使用门槛。Gas、私钥、助记词，这些原生加密语汇对传统交易所用户而言几乎是天然屏障。

OKX 的思路，是用技术把这些屏障融掉。其钱包体系采用账户抽象（Account Abstraction，AA）架构，支持 Gas 抽象与批量调用。在 CeDeFi 交易场景中，用户无需支付 Gas 费用，由系统代付完成链上交易；在交互层，OKX 引入了 Passkey 技术，让用户通过设备指纹或人脸识别完成签名。

「用户最痛苦的就是助记词和 Gas，我们通过账户抽象和 Passkey 去掉这两步。」 Lei Ming  解释说，Passkey 与终端绑定，丢失设备也能通过邮箱或云端恢复。「我们要让用户几乎感觉不到自己在链上，但安全边界依然是自托管的。」

• 体验层：支持 Gas 抽象，用户在交易所 App 内发起 CeDeFi 交易时可实现免 Gas，由系统自动完成链上费用结算与链间转换，显著降低首次上链的摩擦；AA 允许批量调用与一键多合约执行，缩短下单 — 上链 — 确认的路径。

• 风控与恢复：AA 钱包不再以私钥 + 助记词为唯一入口，Passkey 绑定设备；极端情形下（设备、邮箱双失），恢复路径更长，但日常被盗入口（钓鱼、重复密码）显著收敛，属于把用户操作风险转化为设备与身份凭证管理的范式迁移。

• 产业参照：大型平台（如 Coinbase 的 Smart Wallet）已将 Passkey + AA 作为面向大众的主力形态，强调免扩展、免助记词与云端同步，验证了路线的可行性。Passkey 在更广泛互联网领域的采用也在 2024 年倍增，为无密码登录 + 生物识别提供了社会化认知基础。

这样的产品设计，本质上是一次体验重编译。OKX 把链上交易的操作路径压缩至中心化的交互逻辑之内，却又不越过用户资产托管的边界。用户仍持有密钥，只是这一密钥被封装进了更熟悉的登录体验里。在钱包端，系统还内置风险识别与反钓鱼功能。当检测到异常合约或高风险代币时，会在交易前端给予明确提示。这种机制来自交易所级的风控体系，是过去 DEX 生态长期缺失的部分。

从工程视角看，这套路线的关键不是谁先提出，而是谁能把体验闭环打磨到交易所级别，即把钱包、行情、风控、成交与资金流转揉到一个不让用户感知链上复杂性的过程里。在采访中，OKX 团队反复把体验与合规并列为两大约束，体现的正是把技术可用性升级为业务可用性的产品观。

风险模型的再定义

加密行业的风险本质在于信任位置的选择，是把信任交给平台，还是交给自己？「去中心化一定更安全吗？」 OKX 的回答是：两种模式承担的是不同风险。

中心化交易的主要风险在于信用与对手方，平台以 PoR 与独立审计来缓释；去中心化交易的风险则在于用户私钥与合约漏洞。因此 OKX 尝试给出第三种答案，把风险分层管理。

「安全不是零风险，而是明确谁承担什么风险。」  Lei Ming 说。

从系统层面看，OKX 正在构建一种新的 「风险分布模型」，CEX 部分承担撮合与资金安全的信任责任，DEX 部分回归链上自托管的个人责任。用户可在同一平台内，根据资产性质自由切换不同的风险承受方式。

在中心化部分，OKX 继续执行月度资产证明（PoR），以链上可验证的方式披露储备；在借贷与理财产品上，平台只承担撮合，不设资金池，用户始终知道对手方是谁。而在链上部分，OKX 把控制权交回用户，通过 AA 钱包和 Passkey 减少误操作与被盗概率，再以风控引擎识别风险合约，把自托管风险收敛为「可控操作风险」。

这种分层结构的好处在于，用户可以根据资产类型自由选择风险承受模式。主流资产放在中心化账户，享受撮合深度与即时成交；早期资产则在链上交易，享受透明与自托管。这不是去中心化对中心化的替代，而是互补。

「我们每个月都会出资产证明，这是最底层的信任。」其强调，「在借贷产品里，我们只做撮合，不设资金池，这样用户知道对手是谁。」

这种透明化的制度设计，正在成为头部交易所重塑信任的共识。过去一年，几乎所有主流平台都重新审视托管与资产边界。

掌握路径，而非注意力

2024 年末起，交易所之间的分化越来越清晰。

部分平台如币安 Alpha 等预上市项目池、内容渠道兴起，通过在钱包或主站内持续发布早期项目清单、积分与任务，把用户注意力与潜在上币节奏进行软挂钩，本质上是做发现，以内容与项目池形式运营，把早期资产以 「信息流」 的方式推荐给用户。这种模式的核心是注意力，让用户先知道「有什么热度」，再等待它「上所」。但很明显，合规披露与是否构成变相代销的界线需要持续校准

「别人做 Alpha，我们做的是聚合，信息越全越中立。」 Lei Ming 表示，「我们不讲财富故事，我们讲交易体验。」

在这一模式下，OKX 不预选项目，也不设白名单，而是做一个中立的聚合器，让用户直接在链上完成真实交易。这样做带来两个挑战：

一是技术复杂度高，涉及跨链路由、聚合报价、失败回滚等工程问题；

二是监管要求更高，平台必须确保所有交易均由用户自托管钱包发起，平台不触碰资产。

正因如此，OKX 的路径选择显得更像基础设施建设，而非营销实验。

 「这不是把 DEX 外链塞进 App，而是要在产品层面打通体验。」 Lei Ming 指出。

这也是一次文化层面的自我转变。过去大家擅长流量运营，用上币节奏和市场热度驱动交易量；而 OKX 试图用技术运营重构流动性连接，把从发现到成交的路径缩短到最少的摩擦成本。

体验的乘法

在 OKX 的架构中，新产品的推出，是通往长期生态的关键一环。

「下一阶段会覆盖更多生态，目标是让每个用户都能一键买到自己想要的链上资产。」 Lei Ming 透露。

这意味着 OKX 试图构建一个从钱包、交易到链本身的立体系统。随着基于 Polygon CDK 构建的自有公链 X Layer 主网落地，OKX 拥有了低摩擦的内生基础设施，链上资产可以在钱包内一键桥接，Gas 成本更低，结算延迟更短，并原生支持稳定币交易场景。

激励可以做加法，但体验才是乘法。在这场叙事重构中，技术不再是加密行业的终点，而成为信任生产的起点。

当中心化平台具备自托管功能，当链上交互拥有交易所级体验，CEX 与 DEX 的边界不再清晰。用户无需知道自己此刻处于哪一端，他们只需确信这笔交易，是属于自己的。

一旦监管框架逐步落地，用户认知从投机转向使用，交易所的竞争将不再是 「谁上币快」，而是 「谁的系统更稳、体验更顺、风险更清晰」。

OKX 的选择，是以技术堆叠构筑信任，用工程逻辑回应信仰命题。

未来，中心化与去中心化或许不再是行业对立的标签，而是一体化交易系统的两种形态。

而那句采访中的原话，或许正是这场转型最准确的注脚 ——「我们希望用户可以在 OKX 里直接完成链上交易，但资产始终掌握在自己手里。」