去中心化协议 Ethena Labs 的 USDe 稳定币引发争议

Ethena Labs' USDe 稳定币的推出在加密货币交易者中引起了争论，因为它与 2021 年面临崩溃的 Terra 生态系统相似。

USDe Staking 引发 TVL 激增 12 倍

将 USDe 锁定七天可获得约 37% 的年化收益率，使 Ethena'Ethena 的锁定总价值 (TVL) 在短短 60 天内从 1.78 亿美元增至 23 亿美元。然而，高收益往往意味着高风险，正如 Terra'UST 下跌前的情况。

与美元等资产支持的传统稳定币不同，USDe 通过一种名为 "现金-携带交易 "的金融技术来维持其 1 美元的价值。这种方法涉及同时购买资产和做空衍生品，在方向性风险方面被认为风险较小。

创始人对风险的见解

Folkvang'的 Mike van Rossum 强调了现货交易的安全性，但也警告了潜在的交易所和市场波动风险。Ethena 通过多样化的收益生成策略来降低风险。

用户通过存入 USDT、DAI 和 USDC 等稳定币来铸造 USDe，然后用铸造的 USDe 作为赌注来获取收益。该协议市值高达 213 亿美元，依靠基差交易产生收益。

市场动态和风险管理

BTC 和 ETH 永久币的正融资利率提高了 Ethena's 的收益率。然而，熊市中的负利率可能会挑战可持续性。

首席投资官 Jeff Dorman 指出，Ethena'复制了传统的市场策略，但提醒用户注意风险的增加和自主性的降低。

从 Terra's 崩溃中学习

Ethena'founder, Guy Young, dismisses comparisons to Terra'demise, highlighting USDe'full backing and collateralization.杨认识到市场动态，计划在市场条件发生变化时调整 Ethena'strategy 。