Bởi Chenr（晨儿姐）, đồng sáng lập BusyWhale (một giao thức đàm phán phi tập trung).

Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) đã đưa ra một cuộc tham vấn thị trường về quy định của các nền tảng giao dịch tài sản ảo, phác thảo một số điểm chính.

-Tư vấn về việc liệu những người được cấp phép Nền tảng giao dịch tài sản ảo (VATP) có thể phù hợp với khách hàng bán lẻ hay không.

-Các VATP được yêu cầu đảm bảo rằng khách hàng của họ đã được đào tạo và kiểm tra mức độ chấp nhận rủi ro. Yêu cầu này là hợp lý. Nó phù hợp với yêu cầu của các ngân hàng và công ty môi giới hiện có.

-VATP chịu trách nhiệm thẩm định về niêm yết mã thông báo. Yêu cầu thẩm định tương tự với IPO trong tradFi. STO không thể được giao dịch theo giấy phép VATP.

-VATP được yêu cầu bảo hiểm các sản phẩm trên nền tảng để bảo hiểm không ít hơn 95% rủi ro của giá trị hàng tồn kho.

-Hiện tại cả VATP và giấy phép Loại 7 đều không thể giao dịch các công cụ phái sinh trong thời điểm hiện tại. Nhưng SFC sẵn sàng tư vấn liên tục và ban hành chính sách riêng cho giao dịch phái sinh trong tương lai.

-Các nền tảng đã có hoạt động đáng kể (hoạt động trước ngày 1 tháng 6 năm 2023) có một năm để đăng ký chuyển đổi sang ngày 31 tháng 5 năm 2024, khi chúng phải được cấp phép hoạt động.

-Tổng số vốn không thể dưới 5 triệu đô la Hồng Kông.

-Tài sản nền tảng VASP và tài sản của khách hàng phải được tách biệt, tài sản của khách hàng cần được lưu trữ trong một công ty con thuộc sở hữu 100% và 98% phải được đặt trong ví lạnh, nếu không, nó phải được SFC chấp thuận trong từng trường hợp.

-VASP không được tự doanh (ngoại trừ giao dịch giáp lưng ngoại tuyến) và không được tham gia tạo lập thị trường.

Trọng tâm của thị trường là mở cửa cho các nhà đầu tư bán lẻ. Nhưng tôi nghĩ rằng có nhiều điểm để nghiền ngẫm hơn.

1. Các đồng xu chính có thể sẽ được mở cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong tương lai, các nhà đầu tư cá nhân muốn mua BTC sẽ thuận tiện hơn. Có thể xảy ra tình trạng cạnh tranh về giá của từng nền tảng. Tuy nhiên, do chi phí hoạt động cao của VASP (bao gồm cả văn phòng trung gian và hỗ trợ, các vấn đề pháp lý, kiểm soát rủi ro, người giám sát, bảo hiểm và các chi phí khác), dự kiến ưu đãi trên VASP nền tảng sẽ không được rất tốt. Đối với các nhà đầu tư cá nhân ít nhạy cảm về giá, đây không phải là vấn đề lớn.

2. Quy trình quản lý tổng thể rất giống với quy trình của các công ty được cấp phép. Điều này mang lại lợi ích cho những người hành nghề tài chính truyền thống hơn là mang lại lợi ích cho những người có bản chất web3.

3. Quyền giám hộ có thể trở thành một ngưỡng lớn hơn. Nó cũng sẽ làm giảm tính thanh khoản. Yêu cầu này khó thực hiện hơn, nghĩa là VATP phải có người vận hành ví lạnh 24/24, đặc biệt trong môi trường không có công cụ bảo hiểm rủi ro phái sinh, nếu BTC giảm hoặc tăng mạnh vào nửa đêm thì xử lý như thế nào? phục vụ khách hàng muốn giao dịch?

4. STO và các công cụ phái sinh, sau này sẽ có luật riêng. Đừng lo lắng quá nhiều về điểm này, vì hiện tại giấy phép Loại 7 đủ điều kiện có thể giao dịch STO và giấy phép Loại 9 có thể giao dịch các công cụ phái sinh tài sản tiền điện tử. Trường hợp chỉ là khi nó sẽ được mở cho một nhóm lớn hơn.

5. VASP/VATP sẽ chịu trách nhiệm gần như hoàn toàn về những sản phẩm nào có thể được giao dịch trên nền tảng, bao gồm thẩm định, lưu ký, v.v.

6. Bảo hiểm tài sản ảo thuận lợi đáng kể! Nhưng nó cũng sẽ làm tăng chi phí giao dịch của người dùng, sau tất cả, lông cừu nằm trên lưng cừu.

7. Defi không được quy định, đây có phải là lỗ hổng lớn? Hãy tưởng tượng khi HKMA thực hiện chính sách quản lý đối với tiền ổn định, ngưỡng cho các nhà đầu tư bán lẻ tham gia vào tiền điện tử được hạ xuống, uniswop sẽ không quét sạch tất cả VATP?

8. Vẫn chưa rõ tài sản tiền điện tử cụ thể nào sẽ bị ảnh hưởng, đặc biệt là "khái niệm Hồng Kông" đồng xu.

Tóm tắt: Không có nhiều bất ngờ, nhưng đủ sức nặng.