Cypherpunk Technologies, công ty quản lý kho bạc Zcash (ZEC) được hậu thuẫn bởi Cameron và Tyler Winklevoss, đang đối mặt với một ngã rẽ tài chính khó khăn sau khi báo cáo khoản lỗ ròng 37,8 triệu đô la trong sáu tháng đầu năm 2026. Công ty này nắm giữ khoảng 157 triệu đô la giá trị ZEC, nhưng giá trị thị trường của nó vẫn thấp hơn nhiều so với giá trị của các tài sản tiền điện tử đó.
Đồng thời, ứng cử viên thuốc điều trị ung thư của họ đang tiến gần đến giai đoạn thử nghiệm Giai đoạn 3 tốn kém mà Cypherpunk thừa nhận sẽ cần thêm nguồn tài trợ đáng kể. Kết quả là sự căng thẳng ngày càng gia tăng giữa chiến lược quản lý kho bạc tiền điện tử và tham vọng phát triển một phương pháp điều trị ung thư tiềm năng.
Tính đến ngày 30 tháng 6, Cypherpunk nắm giữ 323.394 ZEC, chiếm khoảng 1,92% trong tổng nguồn cung lưu hành, với giá mua trung bình khoảng 341,83 đô la mỗi đồng.
Mặc dù tích lũy được một lượng Zcash đáng kể, cổ phiếu của công ty vẫn được giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị của tài sản tiền điện tử cơ bản. Hệ số giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng (mNAV) cơ bản của Cypherpunk ở mức khoảng 0,47 lần, trong khi mNAV giá trị doanh nghiệp điều chỉnh, bao gồm cả chứng quyền trả trước và các công cụ khác, là khoảng 0,96 lần.
Nói cách khác, các nhà đầu tư đang định giá công ty thấp hơn giá trị tài sản trên bảng cân đối kế toán của công ty.
Sự chênh lệch này càng trở nên rõ rệt hơn khi cổ phiếu của Cypherpunk tiếp tục gặp khó khăn. Cổ phiếu đã giảm khoảng 40% kể từ đầu năm 2026 và khoảng 96% trong 5 năm qua, mặc dù bản thân ZEC vẫn tương đối ổn định trong cùng kỳ.
Hiệu suất này là một sự khác biệt rõ rệt so với tham vọng mà Tyler Winklevoss đã đặt ra khi chiến lược kho bạc được khởi động. Ông nói rằng công ty dự định tích lũy ZEC đủ nhanh để cuối cùng sở hữu ít nhất 5% tổng nguồn cung của loại tiền điện tử này.
Chín tháng sau, Cypherpunk sở hữu chưa đến 2%.
Trong khi quỹ Zcash đang chật vật để tạo ra mức định giá vốn chủ sở hữu mà công ty hy vọng, Cypherpunk cũng đang đối mặt với một thách thức tốn kém hơn nhiều trong lĩnh vực công nghệ sinh học.
Ứng cử viên thuốc điều trị ung thư hàng đầu của họ, sirexatamab, một kháng thể chống DKK1, đã không vượt trội hơn nhóm đối chứng về thời gian sống không tiến triển bệnh ở tất cả bệnh nhân trong một thử nghiệm ngẫu nhiên Giai đoạn 2. Cypherpunk cho rằng kết quả này là do phân tích cuối cùng không đủ mạnh.
Thất bại này không chấm dứt chương trình. Vào tháng 5, Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) đã cấp cho sirexatamab chứng nhận Fast Track, trong khi các nhà quản lý đã đồng ý về thiết kế của một thử nghiệm Giai đoạn 3 với khoảng 270 bệnh nhân nhắm mục tiêu vào ung thư đại trực tràng.
Nhưng để đạt được điều đó sẽ cần tiền mà Cypherpunk hiện không có nhiều.
Ban quản lý cho biết họ đang tiến hành một quy trình chiến lược để xác định cách tốt nhất để phát triển sirexatamab, bao gồm cả việc có thể tạo ra một công ty con được tài trợ độc lập hoặc hợp tác với một công ty khác.
Điều đó có thể cho phép Cypherpunk theo đuổi loại thuốc này mà không đặt toàn bộ gánh nặng tài chính lên bảng cân đối kế toán hiện có của mình.
Thách thức về tài chính trở nên rõ ràng hơn trong tình hình tài chính mới nhất của Cypherpunk.
Tính đến ngày 30 tháng 6, công ty chỉ có 7,6 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt, trong khi gánh khoản thâm hụt tích lũy hơn nửa tỷ đô la và tiếp tục tạo ra lỗ hoạt động.
Cypherpunk cảnh báo rằng họ “dự kiến sẽ tiếp tục thua lỗ hoạt động trong tương lai gần” và cho biết rằng, trừ khi ZEC tăng giá đáng kể, họ sẽ cần huy động thêm vốn đáng kể để tài trợ cho hoạt động và các thử nghiệm lâm sàng sắp tới.
Điều đó khiến công ty phải cân bằng hai canh bạc rất khác nhau.
Lượng Zcash nắm giữ mang lại cho Cypherpunk một kho tiền điện tử đáng kể, nhưng thị trường chứng khoán vẫn định giá công ty thấp hơn các tài sản đó. Trong khi đó, thuốc điều trị ung thư của họ có thể mang lại một nguồn giá trị hoàn toàn khác, nhưng việc đưa nó qua Giai đoạn 3 và hướng tới khả năng được FDA chấp thuận có thể đòi hỏi đầu tư mới đáng kể.
Hiện tại, tương lai của Cypherpunk dường như ngày càng phụ thuộc vào khả năng khai thác giá trị từ một phía của doanh nghiệp mà không làm cạn kiệt vốn ở phía còn lại. Việc đó có thể đạt được thông qua đợt tăng giá của ZEC, huy động vốn cổ phần mới, hợp tác với công ty dược phẩm hoặc thành lập một công ty riêng cho sirexatamab, và điều đó sẽ quyết định liệu thử nghiệm được anh em nhà Winklevoss hậu thuẫn có thể biến sự kết hợp độc đáo giữa tiền điện tử và tài sản công nghệ sinh học thành một mô hình kinh doanh khả thi hay không.
Cypherpunk Technologies báo cáo lợi nhuận quý 2 đạt 39,4 triệu đô la, chủ yếu nhờ khoản lãi chưa thực hiện 46 triệu đô la từ việc nắm giữ Zcash do giá ZEC tăng. Đơn vị Leap Therapeutics của công ty cũng đã nhận được sự chấp thuận của FDA cho thử nghiệm giai đoạn 3 đối với sirexatamab ở một số bệnh nhân ung thư đại trực tràng.
AnaisZcash đã khắc phục một lỗ hổng nghiêm trọng trong nhóm bảo mật Orchard của mình, vốn có thể cho phép tạo ra lượng ZEC giả mạo không giới hạn, mặc dù không có bằng chứng nào cho thấy lỗ hổng này đã bị khai thác.
WeatherlyMonero đã đạt mức cao kỷ lục mới trong tuần này khi việc siết chặt kiểm soát pháp lý đối với tài sản kỹ thuật số làm dấy lên cuộc tranh luận về vai trò của quyền riêng tư tài chính trong hệ sinh thái tiền điện tử đang phát triển.
XingChiSự bất ổn của thị trường ảnh hưởng đến các đồng tiền riêng tư Monero (XMR) và Zcash (ZEC) do sự giám sát của cơ quan quản lý, có nguy cơ bị hủy niêm yết khỏi các nền tảng chính. Sự thống trị của Bitcoin tăng lên ở Hàn Quốc, phản ánh xu hướng năm 2020, trong khi Solana (SOL) vượt trội trong giao dịch altcoin. Tuy nhiên, PYUSD mới niêm yết đang gặp khó khăn trong việc đạt được lực kéo. Quyết định sắp tới của SEC đối với Bitcoin ETF của Ark làm tăng thêm sự không chắc chắn, phản ánh sự biến động tiềm tàng của thị trường. Phân tích sau sự cố đã phát hiện ra những lo ngại, bao gồm tình trạng trượt giá gia tăng và đòn bẩy quá mức trên thị trường tương lai. Nhìn chung, các token riêng tư phải đối mặt với những thách thức về quy định và thanh khoản trong khi Bitcoin dự đoán sự hỗn loạn do SEC điều khiển.
Huang BoSau khi Binance phải đối mặt với khoản tiền phạt khổng lồ 4 tỷ USD vì cáo buộc liên quan đến tài chính của Hamas, Sean Chen, Chủ tịch Quỹ Appacus của Đài Loan, khẳng định rằng hình phạt mang tính bước ngoặt này nhấn mạnh sự cần thiết quan trọng của khuôn khổ pháp lý trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Chen, đồng thời là một nhân vật chính trị và chuyên gia tài chính người Đài Loan, cho rằng vụ việc không chỉ báo hiệu tầm quan trọng tối cao của cơ cấu pháp lý trong tài chính kỹ thuật số mà còn đánh dấu sự bước vào kỷ nguyên mới của sự giám sát và trật tự pháp lý.
JoyCác công tố viên Hoa Kỳ nêu lên mối lo ngại về nguy cơ chuyến bay của cựu Giám đốc điều hành Binance CZ Zhao, thúc giục hạn chế đi lại khi ông phải đối mặt với bản án vào năm 2024.
Hui XinMatr1x, một công ty trò chơi NFT có trụ sở tại Singapore, đã công bố khoản tăng tài trợ đáng kể trị giá 10 triệu USD cho các sáng kiến chơi trò chơi trên thiết bị di động của mình. Khoản tài trợ tài chính gần đây này, được tiết lộ vào thứ Năm, đánh dấu một bước tiến đáng kể cho các dự án kinh doanh trò chơi của công ty.
JoyHTX, trước đây là Huobi Global, vật lộn với vụ hack thứ tư trong hai tháng, thiệt hại 30 triệu USD, gây lo ngại về tính bảo mật của sàn giao dịch bất chấp sự trấn an từ các giám đốc điều hành.
JasperNgân hàng Hàn Quốc tiên phong thí điểm CBDC mang tính cách mạng với sự tham gia của 100.000 công dân, đánh dấu một bước quan trọng hướng tới kỷ nguyên Digital Won.
Hui XinCựu Giám đốc điều hành Binance CZ Zhao phải đối mặt với các hạn chế đi lại khi các công tố viên Hoa Kỳ thách thức các điều kiện trái phiếu, với lý do lo ngại rủi ro chuyến bay trong bối cảnh rắc rối pháp lý, trong khi thị trường tiền điện tử phục hồi sau sự giám sát của cơ quan quản lý.
JasperCác nhà phân tích của JPMorgan dự báo dòng tiền chảy ra tiềm năng lên tới hơn 2,7 tỷ USD từ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) khi quỹ này chuyển đổi sang ETF, với lý do tích lũy đầu cơ của các nhà giao dịch được thúc đẩy bởi sự chiết khấu đối với giá trị tài sản ròng.
JasperGiao dịch bitcoin khiến nhiều người phải ngạc nhiên khi một con cá voi trả nhầm khoản phí 3,1 triệu đô la chưa từng có, làm dấy lên sự đầu cơ và sự không chắc chắn trong cộng đồng tiền điện tử.
JasperCơ quan tiền tệ Singapore tăng cường các quy định về tiền điện tử để bảo vệ các nhà đầu tư bán lẻ, đưa ra các biện pháp hạn chế các hoạt động đầu cơ trong khi đối mặt với lo ngại rằng sự giám sát nghiêm ngặt như vậy có thể cản trở khát vọng của ngành công nghiệp tiền điện tử của quốc gia.
JasperBill Gates hình dung ra một tuần làm việc kéo dài 3 ngày ngắn hơn với tiến bộ của AI, lặp lại các cuộc thảo luận trong ngành về tác động biến đổi của công nghệ đối với cơ cấu công việc.
Hui Xin