Vào ngày 21 tháng 10 năm 2025, "Diễn đàn Cao cấp Tích hợp Xuyên biên giới Ngành Văn hóa Điện ảnh và Truyền hình và Thiết bị Tái chế (RWA) MIRROR 2025", do Mirror.fan và Hội đồng Quản trị Tài chính Tư nhân Ganxing đồng tổ chức, đã khai mạc tại Khu Công nghiệp Nghe nhìn Mới Lumichang ở quận Đông Thành, Bắc Kinh. Golden Finance hân hạnh được phỏng vấn độc quyền với Vương Huy, Nhà sáng lập Công ty TNHH Truyền thông Datang Huihuang và Phó Chủ tịch Hiệp hội Sản xuất Phim truyền hình Trung Quốc. Các nhà đầu tư rất lạc quan về RWA trong ngành giải trí, trong khi những người hành nghề lại có mức độ tiếp nhận vừa phải. Nhận thức và sự chấp nhận của người dùng là khác biệt lớn nhất. Cơ hội lớn nhất trong việc tích hợp giải trí và RWA nằm ở "giải phóng thanh khoản" và "dân chủ hóa giá trị". Giá trị của RWA trong ngành giải trí có thể được đánh giá từ bốn góc độ: giá trị tài sản, pháp lý và tuân thủ, mở rộng hệ sinh thái và mô hình kinh tế.
Chi tiết được tóm tắt như sau:
1. Mức độ chấp nhận RWA giải trí hiện tại của thị trường như thế nào? Sự khác biệt trong nhận thức giữa các nhà đầu tư, người thực hành và người dùng là gì? Làm thế nào để giảm thiểu các rào cản nhận thức?
Hiện tại, các tài sản giải trí đang thâm nhập thị trường dưới dạng RWA (Tài sản Thế giới Thực): Nhìn chung, có sự tò mò và mong đợi, nhưng thái độ chờ đợi vẫn còn.
Các nhà đầu tư rất lạc quan, coi RWA giải trí như một cổng thông tin DeFi mang lại "lợi nhuận cao và rào cản gia nhập thấp". Họ quan tâm nhất đến việc tuân thủ, khả năng mở rộng và cơ chế thoát.
Các nhà thực hành có mức độ tiếp nhận vừa phải, với kỳ vọng kiếm tiền từ tài sản trí tuệ hoặc nội dung thông qua mô hình RWA. Tuy nhiên, hiểu biết của họ về công nghệ blockchain cơ bản, kinh tế token và tuân thủ pháp luật nhìn chung còn hạn chế.
Người dùng thể hiện sự chênh lệch lớn nhất về nhận thức và mức độ chấp nhận. Người dùng Web2 đã quen với văn hóa người hâm mộ và việc tiêu thụ nội dung, nhưng lại thiếu niềm tin vào các mô hình blockchain và token và lo ngại về rủi ro của dự án. Mặt khác, người dùng Web3 tập trung nhiều hơn vào lợi nhuận đầu cơ hơn là giá trị vốn có của văn hóa hoặc nội dung. Do đó, để giảm thiểu rào cản nhận thức, chúng tôi khuyến nghị các chuyên gia nên: thiết lập các chuẩn mực ngành; đơn giản hóa trải nghiệm người dùng; và tăng cường đào tạo trong ngành. 2. Cơ hội lớn nhất cho việc tích hợp giải trí và RWA là gì? Những trở ngại lớn nhất là gì? Cơ hội lớn nhất nằm ở "giải phóng thanh khoản" và "dân chủ hóa giá trị". Cốt lõi của ngành giải trí là IP, và IP truyền thống là một tài sản có giá trị cao nhưng kém thanh khoản. Mô hình RWA chuẩn hóa, phân mảnh và lưu hành những "tài sản phi tiêu chuẩn" này trên thị trường. Người dùng quyết định bằng hành động, trả tiền cho giá trị và trả lại quyền định giá từ một số ít người cho thị trường. Chắc chắn, những trở ngại lớn nhất là hai thách thức kép về "tuân thủ" và "định giá tài sản". Một mặt, RWA giải trí có các thuộc tính tài chính mạnh mẽ, và vẫn chưa rõ chúng được phân loại là chứng khoán ở khu vực pháp lý nào, chúng được phát hành hợp pháp như thế nào và chúng được thoái vốn ra sao. Mặt khác, các rào cản kỹ thuật lại rất cao: các mô hình định giá trên chuỗi vẫn chưa hoàn thiện, và việc định giá tài sản, cơ chế thanh khoản thứ cấp và cơ chế theo dõi quyền thu nhập dài hạn đều cần được cải thiện.
3. Theo bạn, giá trị của RWA đối với tài sản giải trí nên được đánh giá dựa trên những khía cạnh nào?
Tôi khuyên bạn nên đánh giá nó dựa trên ít nhất bốn khía cạnh sau:
Giá trị tài sản: Bản thân tài sản trí tuệ có sở hữu sức hấp dẫn cốt lõi và lợi nhuận bền vững hay không?
Pháp lý và Tuân thủ: Từ việc xác nhận quyền sở hữu trên blockchain cho đến việc liệu giao dịch thứ cấp có được phép hay không, quyền thu nhập từ vốn có rõ ràng và hợp pháp hay không?
Mở rộng hệ sinh thái: Có tổ chức/người thực hành/người dùng nào tham gia vào việc xây dựng hệ sinh thái tài sản không? Ví dụ, cộng đồng người dùng, hoạt động của người hâm mộ, sản phẩm thứ cấp và sản phẩm phái sinh?
Mô hình kinh tế: RWA nắm bắt hiệu quả giá trị tài sản như thế nào? Liệu nó chỉ đơn giản là một phương pháp "phân phối cổ tức", hay nó còn cung cấp sự trao quyền (về mặt cảm xúc, cộng đồng hoặc giá trị gia tăng)?
Một khuôn khổ đa chiều như vậy có thể giúp chủ sở hữu dự án và nhà đầu tư xác định một cách có hệ thống hơn liệu một RWA giải trí có "có thể đầu tư" và "có thể vận hành" hay không. 4. Diễn đàn này nhằm mục đích thiết lập nền tảng cho sự hợp tác đa phương và phát triển các tiêu chuẩn ngành cho RWA trong ngành giải trí của Trung Quốc. Bạn tin rằng những yếu tố đánh giá nào nên được đưa vào các tiêu chuẩn này? Việc thúc đẩy các tiêu chuẩn ngành cho RWA tại Trung Quốc là rất quan trọng. Tham khảo "Thông số kỹ thuật cho Tài sản vật chất Blockchain đáng tin cậy" năm 2023 của Học viện Công nghệ Truyền thông Trung Quốc và "Tiêu chuẩn Đánh giá Dự án RWA" năm 205 của ICSCCS, tôi đề xuất rằng các tiêu chuẩn này tập trung vào "sự tuân thủ, đổi mới và tính bền vững". Các yếu tố đánh giá cốt lõi bao gồm:
Các yếu tố tuân thủ và tiếp cận: Làm rõ các điều kiện tiên quyết để phát hành tài sản, điều kiện đủ tư cách của nhà đầu tư, các hạn chế theo khu vực/ngành và các hạn chế chuyển nhượng;
Các yếu tố định giá và kiểm toán: Các mô hình định giá chuẩn hóa, báo cáo kiểm toán thường xuyên, dự báo dòng tiền và cơ chế công bố thông tin;
Các yếu tố công nghệ và bảo mật: Nhận dạng/KYC trên chuỗi, bảo mật hợp đồng, cơ chế danh sách đen/danh sách trắng và khả năng truy xuất dữ liệu;
Các yếu tố bảo vệ nhà đầu tư: Công bố thông tin, cơ chế thoát, công bố rủi ro và cơ chế dự phòng/chuộc lại.
Nếu tiêu chuẩn có thể đạt được "thuật ngữ thống nhất + quy trình vận hành + giao diện thân thiện với cơ quan quản lý", nó sẽ giảm đáng kể các rào cản gia nhập ngành đồng thời tăng cường niềm tin của người dùng, nhà đầu tư và người thực hành.
5. Hiện tại có ví dụ nào về RWA trong ngành giải trí không? Ông hình dung những hướng tiếp cận mới nào cho các RWA giải trí trong tương lai? Có kế hoạch nào tương ứng không? Trên thế giới, đã có một số nỗ lực đáng chú ý, chẳng hạn như của các công ty lớn tại Mỹ như Nike/.SW00SH và Coachella, cũng như các dự án như Royal.io (nền tảng chia sẻ lợi nhuận bản quyền âm nhạc) và CyberPictures (nền tảng tài trợ RWA phim và truyền hình). Tại Trung Quốc, do những hạn chế về quy định, các RWA giải trí thực sự có thể giao dịch và chia sẻ lợi nhuận vẫn còn rất hiếm. Trong hai năm qua, "cơn sốt NFT" đã khai thác sâu hơn "giá trị sưu tầm + giá trị tiếp thị" của IP thay vì sự ràng buộc sâu sắc của "quyền thu nhập thực tế". Hiện tại, Trung Quốc chủ yếu đang thử nghiệm trong các lĩnh vực ngoại vi như chứng nhận bản quyền và huy động vốn cộng đồng bằng quyền thu nhập.
Một số cách thức mới sẽ xuất hiện trong lĩnh vực RWA giải trí trong tương lai:
RWA động (Dynamic RWA): tỷ lệ cổ phần và cổ tức sẽ được điều chỉnh theo thời gian thực dựa trên mức độ phổ biến tại phòng vé, dữ liệu xã hội, v.v.;
Kết hợp RWA + DeFi: RWA giải trí được sử dụng như một loại tài sản thế chấp mới: người nắm giữ có thể thế chấp RWA quyền thu nhập phim của họ và vay stablecoin trong giao thức DeFi để tái sử dụng tài sản;
RWA "Tham gia" (Participatory RWA): RWA không chỉ đại diện cho "quyền thu nhập" mà còn là "quyền ra quyết định" "quyền" - ví dụ, người nắm giữ có thể tham gia vào việc lựa chọn đạo diễn kịch bản, lựa chọn diễn viên và quyết định có nên quay phần tiếp theo hay không.
Mô hình ươm tạo IP: Ngay từ giai đoạn đầu của quá trình sáng tạo IP, thông qua việc gây quỹ cộng đồng theo mô hình RWA, chúng ta có thể khám phá những người sáng tạo hoặc chủ đề bị các công ty truyền thống bỏ qua và hiện thực hóa sự phát triển của nội dung sáng tạo.
Chúng tôi đang chú ý sát sao đến định hướng bố cục liên quan và đã quảng bá nội bộ mô-đun "phim ngắn + vé được mã hóa + đồng sáng tạo của người hâm mộ" và khám phá cấu trúc song song ba luồng "quyền thu nhập + quyền thu tiền + lưu hành thứ cấp", nỗ lực trở thành đơn vị đầu tiên triển khai mô hình này tại thị trường Trung Quốc. Chúng tôi cam kết phát triển một sản phẩm RWA giải trí hoạt động hiệu quả, tuân thủ quy định và an toàn.
Chúng tôi tuân thủ nguyên tắc "chức năng là trên hết, dựa trên tuân thủ quy định và dựa trên kinh nghiệm". Nhóm đã hoàn thành một số dự án thí điểm quy mô nhỏ, bao gồm các liên kết chính như định nghĩa quyền, quy trình thanh toán bù trừ, giao diện kiểm soát rủi ro và kiểm toán, cũng như khả năng sử dụng và độ tin cậy được hiệu chỉnh nhiều lần trong các tình huống thực tế. Chúng tôi đang kết nối một số mô-đun thành một Dự án mô hình có thể nhân rộng. Kết quả tạm thời rất khả quan, và các cột mốc quan trọng sẽ được công bố cho công chúng trong thời gian tới. Chúng tôi mong đợi nhiều tiến triển hơn nữa sẽ được công bố, và chúng tôi cũng hoan nghênh các đồng nghiệp trong ngành tham gia vào việc xây dựng chung các tiêu chuẩn và mô hình.
6. Ông có đề xuất gì cho những người đến sau muốn tham gia cuộc chơi?
Đặt giá trị lên hàng đầu: RWA chỉ là một công cụ, không phải là mục đích. Trước tiên, những người tham gia nên tự hỏi: Tài sản giải trí này có thực sự giá trị không? RWA có thực sự giải quyết được những điểm yếu mà các mô hình truyền thống đang gặp khó khăn (chẳng hạn như tính thanh khoản và hiệu quả tài chính) không? Nếu một IP vốn dĩ là một tài sản yếu, RWA sẽ không thể phục hồi nó; thay vào đó, nó có thể đẩy giá trị của nó về 0.
Dựa trên sự tuân thủ: Đặc biệt là tại thị trường Trung Quốc, không nên có bất kỳ nỗ lực nào nhằm lách luật hoặc lách luật. RWA Bản chất của RWA là tài chính, và cốt lõi của tài chính là quản lý rủi ro và tuân thủ. Cấu trúc pháp lý, Thuế và các cơ chế bảo vệ nhà đầu tư phải được thiết kế cẩn thận trước khi xem xét mô hình kinh doanh.
Hợp tác hệ sinh thái: Chúng tôi khuyến nghị hợp tác với các công ty lớn có tầm ảnh hưởng về thương hiệu, năng lực cung cấp nội dung hoặc kênh bán vé để tránh mô hình "token rỗng". Thay vào đó, hãy tận dụng nội dung, hoạt động và cơ chế token chất lượng cao.
Tư duy dài hạn: Thị trường RWA giải trí không phải là thị trường "kiếm tiền nhanh". Sự tăng trưởng bùng nổ của nó đòi hỏi việc làm rõ dần các quy định, sự trưởng thành của công nghệ, việc áp dụng rộng rãi các chương trình đào tạo thị trường và sự xuất hiện của các dự án chuẩn mực. Những người tham gia phải có sự kiên nhẫn, tầm nhìn chiến lược và chuyên môn sâu trong ngành.
Weatherly
Anais