Tác giả:zhou, ChainCatcher
2025Thị trường ví tiền điện tử đang chứng kiến một cuộc chiến khốc liệt giành thị phần.
Khi cơn sốt xung quanh các đồng tiền meme giảm dần, người dùng giao dịch tần suất cao đang ngày càng chuyển sang sử dụng ví liên kết với sàn giao dịch với phí thấp hơn và ưu đãi mạnh mẽ hơn. Đối mặt với hệ sinh thái khép kín của các sàn giao dịch, không gian tồn tại cho các nhà đầu tư độc lập đang bị thu hẹp liên tục.
Khi cơn sốt xung quanh đồng tiền meme giảm dần, người dùng giao dịch tần suất cao đang bắt đầu chuyển sang các ví liên kết với sàn giao dịch với phí thấp hơn và ưu đãi mạnh mẽ hơn. Trong bối cảnh này, hiệu suất của Phantom đã thu hút sự chú ý. Đầu năm, dự án đã huy động được 150 triệu đô la, đẩy giá trị định giá lên 3 tỷ đô la. Kể từ quý IV, dự án đã ra mắt stablecoin riêng của mình, CASH, một nền tảng thị trường dự đoán và một thẻ ghi nợ tiền điện tử, nhằm tìm kiếm các điểm tăng trưởng mới ngoài hoạt động kinh doanh giao dịch.
Định giá 3 tỷ, từ nguồn gốc của Solana đến mở rộng đa chuỗi
Tổng quan về lịch sử phát triển của Phantom, 2021 Hệ sinh thái Solana vẫn đang trong giai đoạn đầu và cơ sở hạ tầng trên chuỗi của nó vẫn chưa được phát triển đầy đủ. Các ví tiền điện tử truyền thống như MetaMask chủ yếu hỗ trợ hệ sinh thái Ethereum và thiếu khả năng tương thích với các chuỗi khác, dẫn đến một số thiếu sót trong trải nghiệm người dùng. Thông thường, khi tạo ví, người dùng phải tự sao chép cụm từ hạt giống gồm 12 hoặc 24 từ. Việc mất khóa vĩnh viễn khiến tài sản không thể phục hồi, điều mà nhiều người dùng tiềm năng thấy tốn thời gian và rủi ro. Ba nhà sáng lập của Phantom trước đây đã làm việc nhiều năm tại 0x Labs (một dự án cơ sở hạ tầng DeFi của Ethereum). Họ đã nắm bắt cơ hội này và chọn bắt đầu với Solana, tạo ra một ví với giao diện đơn giản và thao tác trực quan. Điểm đột phá cốt lõi nằm ở việc tối ưu hóa quy trình sao lưu: cung cấp nhiều phương pháp đơn giản như đăng nhập bằng email, sinh trắc học và sao lưu đám mây được mã hóa để hỗ trợ thay thế việc sao chép thủ công các cụm từ hạt giống, giúp giảm đáng kể thời gian học hỏi cho người mới bắt đầu. Vào tháng 4 năm 2021, tiện ích mở rộng trình duyệt Phantom được ra mắt, và chỉ trong vài tháng, số lượng người dùng đã vượt quá một triệu, trở thành lựa chọn ưu tiên của người dùng Solana. Theo RootData, vào tháng 7 cùng năm, Phantom, vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, đã nhận được 9 triệu đô la tài trợ từ a16z. lá=""> A vòng tài trợ;2022 năm 1 Tháng,Paradigm đầu tư dẫn đầu 1,09 1,0 tỷ USD B、BaseSui , đang cố gắng thoát khỏi nhãn hiệu "Ví chuyên dụng cho Solana". Tuy nhiên, Phantom hiện không hỗ trợ chuỗi BNB một cách tự nhiên. Trước đây, một số người dùng phàn nàn rằng Phantom hỗ trợ ETH nhưng không hỗ trợ chuỗi BNB, gây khó khăn trong việc nhận airdrop. 2025: Một năm của niềm vui và nỗi buồn Đối với Phantom, năm 2025 là một năm có những vận may trái ngược: một mặt, những bước đột phá nhanh chóng về số lượng người dùng và phát triển sản phẩm; mặt khác, thị phần khối lượng giao dịch của nó bị suy giảm đáng kể bởi các ví liên kết với sàn giao dịch. Cụ thể, tăng trưởng người dùng là một điểm sáng. Số người dùng hoạt động hàng tháng của Phantom đã tăng từ 15 triệu vào đầu năm lên gần 20 triệu vào cuối năm, nằm trong số những tốc độ tăng trưởng hàng đầu của các ví điện tử độc lập, đặc biệt là với sự tăng trưởng người dùng đáng kể ở các thị trường mới nổi như Ấn Độ và Nigeria. Trong khi đó, tài sản được quản lý của Phantom đã vượt quá 25 tỷ đô la, với thu nhập hàng tuần cao nhất đạt 44 triệu đô la và doanh thu hàng năm từng vượt qua MetaMask. Hiện tại, doanh thu tích lũy của Phantom gần 5,7 tỷ đô la. Tuy nhiên, những lo ngại về khối lượng giao dịch cũng rất đáng chú ý. Theo dữ liệu từ Dune Analytics, thị phần của Phantom trong thị trường hoán đổi nhúng nói chung đã giảm từ gần 10% vào đầu năm xuống còn 2,3% vào tháng 5, và tiếp tục giảm xuống chỉ còn 0,5% vào cuối năm. Các ví điện tử liên kết với sàn giao dịch, với mức phí ưu đãi, việc ra mắt sản phẩm mới nhanh chóng và các khoản trợ cấp airdrop đáng kể, đã thu hút một lượng lớn người dùng giao dịch tần suất cao. Hiện tại, Binance Wallet chiếm gần 70%, và OKX (ví + API định tuyến) cùng nhau chiếm hơn 20%. Mối quan ngại lớn hơn của thị trường về Phantom nằm ở sự tích hợp sâu rộng của nó với Solana. Dữ liệu cho thấy 97% giao dịch hoán đổi của Phantom diễn ra trên Solana, và tổng giá trị bị khóa (TVL) của Solana đến từ […]. Vào ngày 14 tháng 9, giá trị 132,2 tỷ đô la đã giảm hơn 34%, và hiện đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng là 86,7 tỷ đô la. Điều này đã trực tiếp kéo theo sự sụt giảm các chỉ số giao dịch cốt lõi của Phantom. Đối mặt với những áp lực này, Phantom đã tập trung nguồn lực vào các sản phẩm mới, cố gắng tạo ra một đường cong tăng trưởng thứ hai. Về sản phẩm, Phantom đã ra mắt một loạt các tính năng khác biệt: Vào tháng 7, nó đã tích hợp hợp đồng vĩnh viễn Hyperliquid, và việc triển khai của nó bị giới hạn ở… Trong khoảng 16 ngày, nó đã tạo ra khối lượng giao dịch khoảng 1,8 tỷ đô la, tạo ra doanh thu gần 93 triệu đô la thông qua cơ chế hoàn tiền (mã xây dựng); vào tháng 8, nó đã mua lại meme. Việc tích hợp các công cụ giám sát tiền điện tử, Solsniper, và các nền tảng dữ liệu NFT, bao gồm SimpleHash, càng củng cố thêm khả năng đáp ứng nhu cầu giao dịch phân khúc. Đồng tiền ổn định CASH, ra mắt vào cuối tháng 9, nhanh chóng vượt qua mốc 100 triệu đô la nguồn cung, với số lượng giao dịch hàng tháng cao nhất vượt quá 110.000. Lợi thế cạnh tranh cốt lõi của nó nằm ở dịch vụ giao dịch miễn phí. Chuyển khoản P2P và phần thưởng cho vay liên quan; Thẻ ghi nợ Phantom Cash, ra mắt tại Mỹ vào tháng 12, hỗ trợ người dùng thanh toán trực tiếp bằng thẻ bằng các đồng tiền ổn định trên chuỗi và tương thích với các phương thức thanh toán di động phổ biến như Apple Pay và Google Pay; Vào ngày 12 tháng 12, [tên công ty] đã thông báo ra mắt nền tảng thị trường dự đoán, tích hợp thị trường dự đoán Kalshi vào ví của mình, hiện đang mở cho người dùng đủ điều kiện; [tên công ty] cũng đã ra mắt SDK miễn phí, "Phantom Connect". Điều này cho phép người dùng truy cập liền mạch các ứng dụng web3 khác nhau bằng cùng một tài khoản, giảm hơn nữa rào cản gia nhập cho các nhà phát triển và người dùng. Trong số đó, sự chú ý được tập trung nhiều nhất vào thẻ ghi nợ và stablecoin, với Phantom đang cố gắng giải quyết vấn đề "chặng cuối" trong việc sử dụng tài sản tiền điện tử thông qua chúng. Giám đốc điều hành của Phantom, Brandon Millman, đã công khai tuyên bố rằng Phantom sẽ không phát hành token riêng, niêm yết công khai hay xây dựng blockchain riêng trong thời gian ngắn. Tất cả nỗ lực của họ sẽ tập trung vào việc hoàn thiện sản phẩm, biến ví điện tử thành một công cụ tài chính mà người dân bình thường có thể sử dụng. Ông tin rằng người chiến thắng cuối cùng trên thị trường ví điện tử sẽ không phải là người có khối lượng giao dịch lớn nhất, mà là người đầu tiên đưa tiền điện tử vào các khoản thanh toán hàng ngày. Tuy nhiên, "chặng cuối" của thanh toán tiền điện tử không hề dễ dàng, và Phantom không phải là ví điện tử độc lập, không lưu ký đầu tiên ra mắt thẻ ghi nợ. Trước đó, MetaMask đã ký kết một thỏa thuận với Baanx, hợp tác với CompoSecure, MetaMask Card đã được ra mắt, hỗ trợ chuyển đổi tiền điện tử sang tiền pháp định theo thời gian thực để chi tiêu, và hiện có sẵn tại EU, Anh, Mỹ Latinh và các khu vực khác với chức năng triển khai. MetaMask cung cấp phạm vi phủ sóng thẻ rộng hơn và thời gian khởi động sớm hơn, nhưng bị hạn chế bởi mạng Ethereum và Linea, dẫn đến chi phí cao hơn và tốc độ chậm hơn. Phản hồi của người dùng cho thấy nó "tiện lợi nhưng ít được sử dụng". So với đó, thẻ ghi nợ của Phantom ra mắt muộn hơn và hiện chỉ có sẵn trên quy mô nhỏ ở Hoa Kỳ; mức độ chấp nhận thực tế của nó vẫn còn phải chờ xem. Về lý thuyết, tận dụng phí thấp của Solana, nó có thể cạnh tranh hơn ở các thị trường mới nổi nhạy cảm với phí, nhưng nó vẫn tụt hậu đáng kể so với Thẻ MetaMask về phạm vi phủ sóng toàn cầu và khả năng chấp nhận của người bán. Về stablecoin, CASH, nếu không thể tạo ra hiệu ứng mạng lưới bền vững, có thể sẽ đi theo vết xe đổ của các stablecoin gốc ví khác đã "mở cửa ở mức cao và đóng cửa ở mức thấp". Ví dụ, stablecoin gốc của MetaMask, mUSD, đã chứng kiến nguồn cung của nó nhanh chóng vượt qua 100 triệu đô la sau khi ra mắt, nhưng đã giảm xuống còn khoảng 25 triệu đô la trong vòng chưa đầy hai tháng. Kết luận: Khi cơn sốt meme phai nhạt, khối lượng giao dịch không còn là một lợi thế cạnh tranh đáng tin cậy; ví điện tử độc lập phải quay trở lại bản chất của dịch vụ tài chính. Nhìn chung, Phantom tích hợp các hợp đồng vĩnh cửu Hyperliquid và thị trường dự đoán Kalshi trên nền tảng giao dịch để giữ chân người dùng cao cấp; và về phía người tiêu dùng, nó đặt cược vào stablecoin CASH và thẻ ghi nợ, nỗ lực thực sự tích hợp tài sản trên chuỗi vào cuộc sống hàng ngày. Cách tiếp cận song song "giao dịch phái sinh + thanh toán tiêu dùng" này là sự tự cứu vãn của Phantom giữa hiệu ứng Matthew trên thị trường ví điện tử. Vấn đề không chỉ là tìm kiếm một đường cong tăng trưởng thứ hai, mà còn là định nghĩa hình thức tối ưu của ví điện tử độc lập.
Anais
Catherine
Kikyo
Weatherly