Cục Dự trữ Liên bang lại cắt giảm lãi suất: sự chia rẽ nội bộ bắt đầu lộ rõ, với ba phiếu chống là con số duy nhất trong sáu năm qua.

Tác giả: Chloe, ChainCatcher

Cuộc họp cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong năm đã kết thúc, với việc Fed thông báo cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất chuẩn, đưa lãi suất xuống mức 3,50%-3,75%, đúng như dự đoán của thị trường. Đây là cuộc họp thứ ba liên tiếp có cắt giảm lãi suất. Kể từ tháng 9, Fed đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 9-3, với hai thành viên phản đối việc cắt giảm lãi suất và một thành viên ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Đồng thời, Fed cũng khởi động chương trình tín phiếu kho bạc để duy trì nguồn cung dự trữ dồi dào. Reuters đưa tin rằng hoạt động mua kỹ thuật này sẽ bắt đầu vào ngày 12 tháng 12, với vòng mua tín phiếu kho bạc đầu tiên đạt khoảng 40 tỷ đô la.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed), sau khi vừa quyết định chấm dứt việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán vào đầu tháng 12, đã nhanh chóng chuyển sang mở rộng nhẹ bảng cân đối kế toán để giải quyết những áp lực gần đây trên thị trường mua lại và sự biến động trên thị trường tài trợ ngắn hạn. Ông Powell đã loại trừ việc tăng lãi suất, nhấn mạnh rằng nhiệm vụ cốt lõi là duy trì mục tiêu lạm phát 2%. Theo tuyên bố chính sách, hoạt động kinh tế đang tăng trưởng vừa phải, nhưng thị trường lao động đang suy yếu, tỷ lệ thất nghiệp đang tăng và lạm phát vẫn ở mức cao. Để đạt được mức việc làm tối đa và mục tiêu lạm phát 2%, Fed đã hạ biên độ lãi suất và sẽ quyết định các điều chỉnh trong tương lai dựa trên dữ liệu mới nhất và đánh giá rủi ro. Ủy ban sẽ tiếp tục theo dõi thị trường lao động, kỳ vọng lạm phát và các diễn biến tài chính trong nước và quốc tế. Đồng thời, để đảm bảo dự trữ đầy đủ, một chương trình mua tín phiếu kho bạc ngắn hạn sẽ được triển khai. Về mặt hoạt động, Hội đồng Thống đốc đã nhất trí điều chỉnh lãi suất liên quan và chỉ đạo các hoạt động thị trường mở, bao gồm cả mua lại và tái đầu tư, để hỗ trợ thực hiện chính sách. Tại cuộc họp báo, Powell tuyên bố rằng lý do cắt giảm lãi suất là do lạm phát vẫn chịu áp lực tăng lên, trong khi thị trường lao động bắt đầu suy yếu, khiến hai mục tiêu này mâu thuẫn nhau. Ông nhấn mạnh rằng không bao giờ có chính sách không rủi ro, và lãi suất hiện đã trở lại "phạm vi trung lập", với lập trường chính sách "khá phù hợp", cho phép các quan chức kiên nhẫn quan sát dữ liệu trước khi quyết định bước tiếp theo, thay vì đặt ra một hướng đi đã được định trước. Ông ám chỉ rằng rủi ro giảm đối với thị trường lao động lớn hơn rủi ro đối với lạm phát, và lạm phát vượt mục tiêu chủ yếu là do thuế quan và chỉ là tạm thời. Powell loại trừ khả năng tăng lãi suất và nhắc lại rằng nhiệm vụ cốt lõi của Fed là "duy trì mục tiêu lạm phát 2%" và "hỗ trợ việc làm tối đa", và tất cả các điều chỉnh chính sách đều dựa trên những nguyên tắc này. Về triển vọng kinh tế, Powell chỉ ra rằng tiêu dùng và đầu tư kinh doanh đang mạnh mẽ, và mặc dù thị trường nhà ở yếu, nhưng đà tăng trưởng tổng thể vẫn mạnh. Việc chính phủ liên bang tạm ngừng hoạt động gần đây đã ảnh hưởng đến nền kinh tế trong quý này, nhưng dự kiến ​​sẽ giảm bớt phần nào trong quý tới. Báo cáo Dự báo Kinh tế Đặc biệt (SEP) mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã nâng dự báo tăng trưởng GDP cho năm nay và năm tới lên lần lượt là 1,7% và 2,3%. Triển vọng lạc quan hơn cho năm tới chủ yếu là do chi tiêu tiêu dùng ổn định, cùng với việc tăng chi tiêu vốn của doanh nghiệp do đầu tư vào trung tâm dữ liệu và thiết bị liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Không tính đến tác động của việc chính phủ đóng cửa, tăng trưởng GDP năm tới ước tính khoảng 2,1%. Biểu đồ "dot plot" được công bố sau cuộc họp cho thấy hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều kỳ vọng sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2026, phù hợp với dự báo hồi tháng 9 của họ. Tuy nhiên, ông Powell nhấn mạnh rằng điều này không ngụ ý việc cắt giảm lãi suất được đảm bảo hoặc việc ngừng cắt giảm lãi suất, mà nhằm làm rõ rằng động thái tiếp theo của Fed hoàn toàn phụ thuộc vào hiệu quả kinh tế, chứ không phải vào các hướng đi đã được định trước. Sự chia rẽ nội bộ trong Fed đã gia tăng, với việc ông Trump tuyên bố rằng việc cắt giảm lãi suất là quá nhỏ. Tuy nhiên, quyết định này càng làm nổi bật sự chia rẽ bất thường trong Cục Dự trữ Liên bang. Chín thành viên, bao gồm Chủ tịch Powell và Phó Chủ tịch John Williams, đã bỏ phiếu ủng hộ hành động này; những người phản đối bao gồm Stephen Milan (người ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản), và Austin Goolsby cùng Jeffrey Schmid (những người ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất). Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2019 có ba phiếu chống. Hơn nữa, không chỉ hai quan chức được đề cập trong tuyên bố không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, mà các nhà hoạch định chính sách khác cũng tỏ ra do dự: chỉ có bốn văn phòng chi nhánh của Fed yêu cầu giảm lãi suất chiết khấu (lãi suất mà Fed tính cho các khoản vay khẩn cấp cho các ngân hàng thương mại), và sáu nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc giữ lãi suất trong khoảng 3,75%-4% vào cuối năm tới trong dự báo kinh tế của họ. Nick Timiraos, một người chỉ trích mạnh mẽ Fed, chỉ ra rằng các quan chức đang chia rẽ sâu sắc về việc lạm phát hay thị trường việc làm nên được quan tâm hơn, điều này có thể phụ thuộc vào cách Powell hành động. Nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm sau, và ông chỉ còn ba cuộc họp thiết lập lãi suất nữa. Sau khi quyết định về lãi suất được công bố, chứng khoán và trái phiếu Mỹ đồng loạt tăng điểm, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng gần 500 điểm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ suy yếu, và thị trường hoán đổi lãi suất dự báo sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào năm tới. Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử phản ứng khá trầm lắng, với Bitcoin duy trì ở mức 90.000-91.000 đô la và Ethereum dao động giữa 3.200 và 3.300 đô la. Chỉ số sợ hãi và tham lam của tiền điện tử giảm từ 30 xuống 29. Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng việc cắt giảm lãi suất là quá ít và lẽ ra có thể lớn hơn.