Trận chiến Perp DEX năm 2025: Hyperliquid, Aster, Lightner

Tác giả: Stacy Muur Biên dịch: Shan Ouba, Jinse Finance

Trong phần lớn năm qua, Hyperliquid đã thống trị thị trường—nhưng hiện tại thị phần của nó đã giảm mạnh xuống chỉ còn 20%, với những đối thủ cạnh tranh mới đang tranh giành thị phần. Bài viết này sẽ cung cấp một phân tích chuyên sâu về bốn sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lớn nhất cho hợp đồng vĩnh viễn.

Năm 2025, thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (perp DEX) đã có sự tăng trưởng bùng nổ. Vào tháng 10 năm 2025, khối lượng giao dịch hàng tháng của các DEX hợp đồng vĩnh viễn lần đầu tiên vượt qua 1,2 nghìn tỷ đô la, thu hút sự chú ý rộng rãi từ các nhà giao dịch bán lẻ, nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư mạo hiểm.

Trong phần lớn năm qua, Hyperliquid đã nắm giữ vị thế thống trị tuyệt đối, với khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi đạt đỉnh 71% vào tháng 5. Tuy nhiên, đến tháng 11, với những đối thủ mới gia nhập thị trường, thị phần của nó đã giảm mạnh xuống chỉ còn 20%: Lighter: 27,7% Aster: 19,3% EdgeX: 14,6% Do đó, trong hệ sinh thái lặp lại nhanh chóng này, bốn nền tảng hàng đầu đã xuất hiện và đang cạnh tranh để thống trị ngành: Hyperliquid - Ông vua kỳ cựu của các hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi; Aster - Một nền tảng giống như tên lửa với khối lượng giao dịch đáng kinh ngạc nhưng luôn gây tranh cãi; Lighter - Một kẻ phá vỡ với phí bằng không và không có bằng chứng về kiến ​​thức; EdgeX - Một chú ngựa ô thực dụng, kín đáo phục vụ cho nhu cầu của các tổ chức. Cuộc điều tra chuyên sâu này sẽ làm sáng tỏ sự cường điệu của thị trường và phân tích kiến ​​trúc kỹ thuật, dữ liệu cốt lõi, các điểm tranh cãi và tính khả thi lâu dài của từng nền tảng. Phần 1: Hyperliquid - Vị vua không thể tranh cãi Tại sao Hyperliquid thống trị Hyperliquid đã khẳng định mình là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu trong ngành, đạt đỉnh với hơn 71% thị phần. Trong khi các đối thủ cạnh tranh đã nhanh chóng chiếm được sự chú ý với khối lượng giao dịch tăng trưởng bùng nổ, Hyperliquid vẫn là trụ cột cấu trúc của hệ sinh thái giao dịch hợp đồng phi tập trung vĩnh viễn.

Nền tảng kỹ thuật

Sự thống trị của Hyperliquid bắt nguồn từ một quyết định mang tính cách mạng về mặt kiến ​​trúc: xây dựng một blockchain Lớp 1 được thiết kế riêng cho giao dịch phái sinh. Cơ chế đồng thuận HyperBFT của nền tảng đạt được độ chính xác dưới một giây, với thông lượng giao dịch (TPS) là 200.000 giao dịch mỗi giây, tương đương và thường vượt trội hơn các sàn giao dịch tập trung.

Xác minh tính xác thực của Lãi suất mở

Các đối thủ cạnh tranh thường công bố dữ liệu khối lượng giao dịch 24 giờ bắt mắt, nhưng chỉ số thực sự phản ánh việc triển khai vốn thực tế là lãi suất mở (OI) – tổng giá trị của các hợp đồng vĩnh viễn đang lưu hành.

Khối lượng giao dịch phản ánh hoạt động, trong khi lãi suất mở phản ánh cam kết vốn.

Khối lượng giao dịch phản ánh hoạt động, trong khi lãi suất mở phản ánh cam kết vốn.

Theo dữ liệu của 21Shares, vào tháng 9 năm 2025: Aster chiếm khoảng 70% tổng khối lượng giao dịch. Hyperliquid tạm thời giảm xuống khoảng 10%. Tuy nhiên, sự thống trị này chỉ được phản ánh trong khối lượng giao dịch, đây là chỉ số dễ bị bóp méo nhất thông qua các ưu đãi, hoàn tiền, giao dịch thường xuyên của các nhà tạo lập thị trường hoặc giao dịch rửa tiền. Dữ liệu lãi suất mở 24 giờ mới nhất cho thấy: Hyperliquid: 8,014 tỷ đô la Aster: 2,329 tỷ đô la Lighter: 1,591 tỷ đô la EdgeX: 780,41 triệu đô la Tổng lãi suất mở trên bốn nền tảng chính: 12,714 tỷ đô la Thị phần của Hyperliquid: khoảng 63% Điều này có nghĩa là trong số các nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn lớn, Hyperliquid nắm giữ gần hai phần ba lãi suất mở, vượt quá tổng số của Aster, Lighter và EdgeX cộng lại. Thị phần lãi suất mở 24 giờ: Siêu thanh khoản: 63,0% Aster: 18,3% Lighter: 12,5% ​​EdgeX: 6,1% Chỉ số này phản ánh số vốn mà các nhà giao dịch sẵn sàng nắm giữ qua đêm, chứ không chỉ đơn thuần là dòng tiền cho các ưu đãi hoặc giao dịch thường xuyên.

Phân tích Tỷ lệ Chính

• Siêu thanh khoản: Tỷ lệ hợp đồng mở/khối lượng cao (khoảng 0,64), cho thấy khối lượng giao dịch lớn chuyển thành hợp đồng mở tích cực và duy trì.

• Aster và Lighter: Tỷ lệ thấp (lần lượt khoảng 0,18 và 0,12), cho thấy doanh thu cao nhưng hợp đồng mở thực tế tương đối thấp, đây là đặc điểm thường thấy của giao dịch theo động cơ thúc đẩy hơn là thanh khoản bền vững.

• Aster và Lighter: Tỷ lệ thấp (lần lượt khoảng 0,18 và 0,12), cho thấy doanh thu giao dịch cao nhưng số lượng hợp đồng mở thực tế thấp, điều này thường đặc trưng của giao dịch theo động cơ thúc đẩy hơn là thanh khoản bền vững.

Tóm tắt Tổng quan

• Khối lượng giao dịch 24 giờ: Phản ánh hoạt động ngắn hạn

• Lượng hợp đồng mở 24 giờ: Phản ánh quy mô của các quỹ chấp nhận rủi ro

• Tỷ lệ Lượng hợp đồng mở/Khối lượng giao dịch 24 giờ: Phản ánh tính xác thực của giao dịch (Không theo động cơ thúc đẩy)

Xét về tất cả các số liệu dựa trên số lượng hợp đồng mở, Hyperliquid là công ty dẫn đầu về mặt cấu trúc:

• Số lượng hợp đồng mở lớn nhất

• Tỷ lệ Quỹ cam kết cao nhất

• 

  Sự cố DefiLlama bị hủy niêm yết

  Vào ngày 5 tháng 10 năm 2025, DefiLlama, nền tảng dữ liệu đáng tin cậy nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, đã phát hiện ra rằng khối lượng giao dịch của Aster gần như hoàn toàn khớp với khối lượng giao dịch của Binance—với hệ số tương quan 1:1—và sau đó đã hủy niêm yết dữ liệu của Aster.

  Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch thực tế biến động tự nhiên; một sự trùng khớp hoàn hảo chỉ có thể có một nghĩa: gian lận dữ liệu.

  Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch thực tế biến động tự nhiên; một sự trùng khớp hoàn hảo chỉ có thể có một nghĩa: thao túng dữ liệu.

  Bằng chứng chính: Mô hình khối lượng giao dịch của Aster hoàn toàn phù hợp với Binance (tất cả các cặp giao dịch bao gồm Ripple và Ethereum). Aster từ chối cung cấp dữ liệu giao dịch để xác minh tính xác thực của các giao dịch. 96% token ASTER chỉ được kiểm soát bởi 6 ví. Tỷ lệ khối lượng giao dịch/lượng hợp đồng mở là hơn 58 (mức an toàn phải dưới 3). Giá token ASTER sau đó đã giảm mạnh 10%, từ 2,42 đô la xuống còn khoảng 1,05 đô la hiện tại. Giải thích của Aster: CEO Leonard tuyên bố rằng mối tương quan này chỉ đơn thuần là do các nhà đầu cơ chênh lệch giá airdrop trên Binance. Nhưng nếu đúng như vậy, tại sao lại từ chối cung cấp bằng chứng dữ liệu? Vài tuần sau, Aster được niêm yết lại, nhưng DefiLlama cảnh báo rằng nó vẫn là một hộp đen, khiến việc xác minh dữ liệu trở nên bất khả thi. Giá trị thực tế: Công bằng mà nói, Aster sở hữu một số tính năng thực tế: đòn bẩy 1001x, lệnh ẩn, hỗ trợ đa chuỗi (BNB, Ethereum, Solana) và tài sản thế chấp có lãi suất. Aster đang xây dựng Aster Chain dựa trên công nghệ zero-knowledge proof để đảm bảo quyền riêng tư. Tuy nhiên, công nghệ tuyệt vời không thể bù đắp cho những sai sót trong dữ liệu. Kết luận: Bằng chứng là thuyết phục: Hoàn toàn liên quan đến Binance = Giao dịch rửa tiền Từ chối minh bạch = Che giấu vấn đề 96% token tập trung trong 6 ví = Kiểm soát tập trung DefiLlama hủy niêm yết = Danh tiếng bị hủy hoại hoàn toàn Aster đã đạt được giá trị khổng lồ bằng cách tận dụng sự nổi tiếng và khối lượng giao dịch giả mạo của Changpeng Zhao (CZ), nhưng lại không xây dựng được cơ sở hạ tầng thực sự. Mặc dù có thể tồn tại nhờ sự hỗ trợ của Binance, nhưng danh tiếng của nó đã bị tổn hại vĩnh viễn. Đối với các nhà giao dịch: Rủi ro cao. Bạn đang đặt cược vào câu chuyện của Changpeng Zhao (CZ), chứ không phải tăng trưởng thực sự. Đặt lệnh dừng lỗ nghiêm ngặt. Đối với các nhà đầu tư: Tránh. Quá nhiều cờ đỏ; có những lựa chọn tốt hơn (chẳng hạn như Hyperliquid). Phần Ba: Lighter – Công nghệ đầy hứa hẹn, Dữ liệu đáng ngờ Ưu điểm công nghệ Lighter khác biệt. Được thành lập bởi các cựu kỹ sư của Citadel và được Peter Thiel, a16z và Lightspeed hỗ trợ (trong vòng gọi vốn Series B trị giá 68 triệu đô la, trị giá 1,5 tỷ đô la), Lighter sử dụng bằng chứng không kiến ​​thức để xác minh mật mã mọi giao dịch. Là mạng lưới Lớp 2 (L2) của Ethereum, Lighter kế thừa tính bảo mật của Ethereum thông qua các kênh thoát - người dùng có thể khôi phục tiền của họ thông qua các hợp đồng thông minh trong Sự cố nền tảng. Mạng L1 kiểu chuỗi ứng dụng không cung cấp mức độ bảo mật này. Ra mắt vào ngày 2 tháng 10 năm 2025, chỉ trong vài tuần, Tổng giá trị khóa (TVL) của nền tảng đã vượt quá 1,1 tỷ đô la, khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 7-8 tỷ đô la và có hơn 56.000 người dùng. Không phí = Chiến lược tích cực: Lighter tính phí 0% cho cả người đặt lệnh và người nhận lệnh, thực sự là không phí. Điều này khiến tất cả các đối thủ cạnh tranh không thể cạnh tranh với các nhà giao dịch nhạy cảm với phí. Chiến lược của họ rất đơn giản: chiếm lĩnh thị phần thông qua một mô hình kinh tế không bền vững, xây dựng lòng trung thành của người dùng, và sau đó hiện thực hóa lợi nhuận.

  

  Thử nghiệm ngày 11 tháng 10

  Mười ngày sau khi ra mắt mạng chính, sự kiện thanh lý lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử đã xảy ra, với 19 tỷ đô la tài sản bị thanh lý.

  • Điểm nổi bật: Hệ thống đã chịu đựng được 5 giờ hỗn loạn của thị trường và Nhóm Cung cấp Thanh khoản (LLP) tiếp tục cung cấp thanh khoản trong khi các đối thủ cạnh tranh rút lui.

    • Điểm nổi bật: Hệ thống đã chịu đựng được 5 giờ hỗn loạn của thị trường và Nhóm Cung cấp Thanh khoản (LLP) tiếp tục cung cấp thanh khoản trong khi các đối thủ cạnh tranh rút lui.

      • Ràng buộc: Cơ sở dữ liệu bị sập sau 5 giờ và Nền tảng đã ngoại tuyến trong 4 giờ.

      • Vấn đề: Các nhóm cung cấp thanh khoản (LLP) chịu lỗ, trong khi HLP của Hyperliquid và eLP của EdgeX đều đạt được lợi nhuận.

      Nhà sáng lập Vlad Novakovski tuyên bố rằng ban đầu họ dự định nâng cấp cơ sở dữ liệu vào Chủ Nhật, nhưng biến động thị trường vào thứ Sáu đã khiến hệ thống cũ bị sập sớm.

    Nhà sáng lập Vlad Novakovski tuyên bố rằng ban đầu họ dự định nâng cấp cơ sở dữ liệu vào Chủ Nhật, nhưng biến động thị trường vào thứ Sáu đã khiến hệ thống cũ bị sập sớm.

  Vấn đề về khối lượng giao dịch

  Dữ liệu cho thấy rõ ràng sự tồn tại của hành vi khai thác điểm:

  • Giao dịch 24 giờ Khối lượng giao dịch: 12,78 tỷ đô la

  • Lượng hợp đồng mở: 1,591 tỷ đô la

  • Tỷ lệ khối lượng giao dịch/lượng hợp đồng mở: 8,03

  Mức độ lành mạnh = dưới 3, trên 5 = đáng ngờ, 8,03 = cực kỳ bất thường.

  Tham chiếu so sánh: Siêu thanh khoản: 1,57 (Giao dịch tự nhiên) EdgeX: 2,7 (Mức độ trung bình) Aster: 5,4 (Đáng lo ngại) Nhẹ hơn: 8,03 (Hành vi khai thác) Cứ mỗi 1 đô la vốn do một nhà giao dịch triển khai, sẽ tạo ra 8 đô la khối lượng giao dịch – thường xuyên đóng các vị thế để khai thác mã thông báo, thay vì giữ các vị thế thực.

  Dữ liệu 30 ngày xác nhận: Tỷ lệ 294 tỷ đô la khối lượng giao dịch so với 47 tỷ đô la lãi suất mở tích lũy = 6,25 vẫn cao hơn nhiều so với mức hợp lý.

  Câu hỏi về Airdrop

  Chương trình điểm của Lighter cực kỳ hấp dẫn. Điểm sẽ được đổi lấy token LITER trong sự kiện tạo token (TGE, Quý 4 năm 2025 / Quý 1 năm 2026). Giá thị trường OTC cho điểm là 5-100 đô la trở lên. Giá trị airdrop tiềm năng có thể lên tới hàng chục nghìn đô la, vì vậy khối lượng giao dịch bùng nổ là điều hợp lý.

  Câu hỏi chính: Điều gì sẽ xảy ra sau TGE? Người dùng sẽ tiếp tục hay khối lượng giao dịch sẽ sụp đổ?

  Kết luận: Ưu điểm: Công nghệ hàng đầu (xác minh bằng chứng không kiến ​​thức hiệu quả) Không phí = lợi thế cạnh tranh thực sự Bảo mật Ethereum được kế thừa Đội ngũ hàng đầu và hỗ trợ tài chính Mối quan tâm: Tỷ lệ khối lượng giao dịch / lãi suất mở 8,03 = hoạt động khai thác khối lượng lớn Left;">Nhóm nhà cung cấp thanh khoản (LLP) Tổn thất trong quá trình kiểm tra sức chịu đựng

• 4 giờ ngoại tuyến đặt ra câu hỏi về lòng tin

• Khả năng giữ chân người dùng sau khi Airdrop chưa được xác minh

Những điểm khác biệt chính so với Aster: Không có cáo buộc về giao dịch rửa tiền, không bị DefiLlama hủy niêm yết. Mức giá cao phản ánh các động cơ tích cực nhưng tạm thời, không phải gian lận có hệ thống.

Tóm tắt

Lighter sở hữu công nghệ đẳng cấp thế giới, nhưng số liệu dữ liệu của họ lại đáng lo ngại. Liệu Lighter có thể chuyển đổi thợ đào thành người dùng thực sự không? Về mặt kỹ thuật là khả thi, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy có lẽ là không.

• Đối với thợ đào: Cơ hội tốt trước TGE.

• Cơ hội tốt trước TGE.

• Khả năng giữ chân người dùng sau khi Airdrop chưa được xác minh

Điểm khác biệt chính so với Aster: Không có cáo buộc về giao dịch rửa tiền, không bị DefiLlama hủy niêm yết. Tỷ lệ cao phản ánh các động cơ tích cực nhưng tạm thời, không phải gian lận có hệ thống.

Đối với thợ đào: Một cơ hội tốt trước TGE.

Đối với thợ đào:

Đối với thợ đào:

Đối với thợ đào:

Đối với thợ đào:

Đối với thợ đào:

Đối với thợ đào:

Đối với thợ đào:

Đối với thợ đào:

Đối với thợ đào:

< Đối với nhà đầu tư: Quan sát xem khối lượng giao dịch có thể duy trì được trong 2-3 tháng sau TGE hay không. Xác suất: 40% khả năng trở thành một trong ba nền tảng hàng đầu, 60% khả năng trở thành một dự án khai thác điểm xuất sắc về mặt kỹ thuật nhưng thiếu người dùng thực sự. Phần bốn: EdgeX – Nền tảng chuyên nghiệp cấp độ tổ chức Ưu điểm của Amber Group Mô hình hoạt động của EdgeX là duy nhất. Xuất phát từ vườn ươm Amber Group (quản lý 5 tỷ đô la tài sản), nền tảng này quy tụ các chuyên gia từ Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs và Bybit. Nền tảng này không phải là nơi những người dùng tiền điện tử học hỏi kiến ​​thức tài chính, mà là nơi các chuyên gia tài chính truyền thống mang đến chuyên môn cấp độ tổ chức cho tài chính phi tập trung. Bản chất tạo lập thị trường của Amber được phản ánh trực tiếp trong EdgeX: thanh khoản mạnh, chênh lệch giá mua-bán hẹp và chất lượng thực hiện giao dịch tương đương với các sàn giao dịch tập trung. Ra mắt vào tháng 9 năm 2024, mục tiêu cốt lõi của nền tảng là cung cấp hiệu suất ở cấp độ CEX mà không ảnh hưởng đến lợi thế tự lưu ký. Được xây dựng trên StarkEx (công cụ chứng minh không kiến ​​thức đã được chứng minh của StarkWare), EdgeX có thể xử lý 200.000 lệnh mỗi giây với độ trễ dưới 10 mili giây, tương đương với tốc độ của Binance. EdgeX có tỷ lệ hoa hồng thấp hơn Hyperliquid. EdgeX vượt trội hơn Hyperliquid về mọi mặt tỷ lệ hoa hồng: So sánh hoa hồng: Phí đặt lệnh của EdgeX: 0,038% so với Hyperliquid: 0,045% Phí đặt lệnh giới hạn của EdgeX: 0,012% so với Hyperliquid: 0,015%. Đối với các nhà giao dịch có khối lượng giao dịch hàng tháng từ 10 triệu đô la, điều này có thể tiết kiệm 7.000 đến 10.000 đô la mỗi năm so với Hyperliquid. Ngoài ra, EdgeX cung cấp thanh khoản tốt hơn cho các lệnh bán lẻ (dưới 6 triệu đô la) – chênh lệch giá hẹp hơn và trượt giá thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Doanh thu thực, số liệu lành mạnh Không giống như mô hình không thu phí của Lighter hay dữ liệu đáng ngờ của Aster, EdgeX tạo ra doanh thu thực, bền vững: Số liệu chính hiện tại: Tổng giá trị khóa (TVL): 489,7 triệu đô la Khối lượng giao dịch 24 giờ: 8,2 tỷ đô la Lãi suất mở: 780 triệu đô la Doanh thu 30 ngày: 41,72 triệu đô la (tăng 147% so với quý 2) Doanh thu hàng năm: 509 triệu đô la (chỉ đứng sau...) Siêu thanh khoản)

Thoạt nhìn, tỷ lệ 10,51 có vẻ cực kỳ tệ, nhưng bối cảnh lại rất quan trọng: EdgeX đã triển khai chương trình điểm tích cực để tạo thanh khoản trong những ngày đầu. Khi nền tảng ngày càng phát triển, tỷ lệ này đã được cải thiện đều đặn.

Quan trọng hơn, EdgeX luôn duy trì mức doanh thu lành mạnh—chứng minh sự hiện diện của các nhà giao dịch chân chính, chứ không chỉ là người dùng khai thác.

Tỷ lệ Khối lượng giao dịch/Lệnh mở: 10,51 (Có vẻ đáng lo ngại, nhưng cần phân tích chuyên sâu)

Hiệu suất Kiểm tra Căng thẳng Tháng 10

EdgeX đã hoạt động xuất sắc trong vụ sụp đổ ngày 11 tháng 10 (19 tỷ đô la vị thế đã bị thanh lý):

• Không có lỗi nào (Lighter ngoại tuyến trong 4 giờ)

• Nhóm eLP vẫn có lãi (LLP của Lighter bị lỗ)

• Thời điểm ra mắt TGE hơi muộn: Dự kiến ​​ra mắt vào quý 4 năm 2025, muộn hơn so với các đối thủ cạnh tranh, TGE đã bỏ lỡ cơn sốt airdrop ban đầu.

  Kết luận

  EdgeX là sự lựa chọn của các chuyên gia – sự xuất sắc vững chắc thay vì sự cường điệu.

  Ưu điểm: Nền tảng tổ chức (Thanh khoản do Amber Group cung cấp) Doanh thu thực tế (509 triệu đô la Mỹ hàng năm) Lợi nhuận nhóm tốt nhất (lợi nhuận hàng năm 57%, có lãi trong thời kỳ thị trường sụp đổ) Phí thấp hơn so với tuân thủ dữ liệu siêu thanh khoản (Không có bê bối giao dịch rửa tiền) Linh hoạt đa chuỗi + Ứng dụng di động tốt nhất Thị phần nhỏ hơn (5,5% lãi suất mở) Tỷ lệ khối lượng giao dịch / lãi suất mở 10,51 (đang cải thiện nhưng vẫn ở mức cao)

• Không có tính năng khác biệt độc đáo

• Không thể cạnh tranh với các nền tảng không tính hoa hồng

Phù hợp với

• Các nhà giao dịch châu Á tìm kiếm sự hỗ trợ cục bộ

• Các nhà đầu tư tổ chức đánh giá cao tính thanh khoản của Amber Group

• Các nhà giao dịch thận trọng ưu tiên quản lý rủi ro trưởng thành

• Các nhà giao dịch ưu tiên thiết bị di động

• Các nhà đầu tư cung cấp thanh khoản tìm kiếm lợi nhuận ổn định

Tóm tắt

(Dữ liệu ước tính dựa trên dữ liệu hiện có)

Phân tích Khối lượng giao dịch/Tỷ lệ Hợp đồng mở

Tiêu chuẩn ngành: Tỷ lệ lành mạnh ≤ 3

• Hyperliquid: 1,57 cho thấy một mô hình giao dịch tự nhiên mạnh mẽ

• EdgeX: 6% - Tập trung vào Thị trường Ngách

Tổng quan về Nền tảng

Hyperliquid - Dẫn đầu Trưởng thành

• 62% Thị phần với Dữ liệu Ổn định

• Doanh thu hàng năm đạt 2,9 tỷ đô la, với Chương trình Mua lại Chủ động

• Mô hình hướng đến cộng đồng, Thành tích hiệu suất mạnh mẽ

• Điểm mạnh: Thống lĩnh thị trường, Mô hình kinh tế bền vững

• Xếp hạng: A+

Aster - Tăng trưởng cao, tranh cãi gay gắt. Binance Smart Chain có khả năng tích hợp hệ sinh thái mạnh mẽ và được hỗ trợ bởi Changpeng Zhao (CZ). Vào tháng 10 năm 2025, Binance Smart Chain đã phải đối mặt với những thách thức về dữ liệu từ DefiLlama. Chiến lược đa chuỗi thúc đẩy việc áp dụng ứng dụng. Ưu điểm: Hỗ trợ hệ sinh thái, phạm vi phủ sóng rộng rãi cho nhà đầu tư bán lẻ. Các lĩnh vực cần chú ý: Các vấn đề về minh bạch dữ liệu. Xếp hạng: C+. Lighter - Tiên phong về công nghệ. Mô hình không phí, công nghệ xác minh bằng chứng không kiến ​​thức tiên tiến. Nguồn vốn hàng đầu (Teale, Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners). TGE là Dự kiến ​​ra mắt vào Quý 1 năm 2026, dữ liệu hiệu suất còn hạn chế. Ưu điểm: Đổi mới công nghệ, bảo mật mạng Ethereum Lớp 2. Các lĩnh vực cần chú ý: Tính bền vững của mô hình kinh doanh, khả năng giữ chân người dùng sau khi airdrop. Xếp hạng: Chưa hoàn thành (hiệu suất đang chờ sự kiện tạo token). EdgeX - Tập trung vào các tổ chức. Được hỗ trợ bởi Amber Group, khả năng thực hiện giao dịch chuyên nghiệp. Doanh thu hàng năm đạt 509 triệu đô la, hiệu suất quỹ ổn định. Chiến lược thị trường châu Á, triển khai ưu tiên thiết bị di động. Ưu điểm: Uy tín của tổ chức, tăng trưởng ổn định. Điểm cần lưu ý: Thị phần nhỏ, vị thế cạnh tranh. Xếp hạng: B. Cân nhắc đầu tư: Lựa chọn nền tảng giao dịch. Hyperliquid - thanh khoản sâu nhất, độ tin cậy đã được chứng minh. Lighter - Không phí, phù hợp với các nhà giao dịch tần suất cao. EdgeX - Phí thấp hơn Hyperliquid, trải nghiệm di động tuyệt vời. Aster - Linh hoạt đa chuỗi, lợi thế tích hợp hệ sinh thái Binance Smart Chain. Lịch trình đầu tư token. HYPE - Đã niêm yết để giao dịch, giá hiện tại là 37,19 đô la. ASTER - Giá giao dịch hiện tại là 1,05 đô la, cần theo dõi cập nhật. LITER - Sự kiện tạo token (TGE) dự kiến ​​vào Quý 1 năm 2026, Dữ liệu sau khi ra mắt cần được đánh giá. EGX - Sự kiện tạo mã thông báo (TGE) dự kiến ​​diễn ra vào quý 4 năm 2025; hiệu suất ban đầu cần được đánh giá. Những phát hiện chính: Độ trưởng thành của thị trường: Ngành công nghiệp sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn đã cho thấy sự khác biệt rõ ràng, với việc Hyperliquid khẳng định vị thế thống trị của mình thông qua dữ liệu bền vững và sự đồng thuận của cộng đồng. Chiến lược tăng trưởng: Các nền tảng nhắm mục tiêu đến các nhóm người dùng khác nhau—Hyperliquid (nhà giao dịch chuyên nghiệp), Aster (thị trường bán lẻ/châu Á), Lighter (người dùng theo định hướng công nghệ) và EdgeX (người dùng tổ chức). Trọng tâm số liệu chính: So với khối lượng giao dịch đơn giản, tỷ lệ khối lượng giao dịch/lãi suất mở và khả năng tạo doanh thu phản ánh tốt hơn hiệu suất thực sự của nền tảng. Triển vọng tương lai: Hiệu suất của Lighter và EdgeX sau các sự kiện tạo mã thông báo sẽ đóng vai trò quan trọng trong vị thế cạnh tranh lâu dài của họ. Tương lai của Aster phụ thuộc vào khả năng giải quyết các vấn đề về minh bạch và duy trì hỗ trợ hệ sinh thái.