Các token vốn hóa nhỏ giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm; liệu thị trường "tăng giá altcoin" đã hoàn toàn vô vọng?

Tác giả: Gino Matos & Dịch thuật: Luffy, Foresight News

Kể từ tháng 1 năm 2024, so sánh hiệu suất của tiền điện tử và cổ phiếu cho thấy cái gọi là "giao dịch altcoin" mới về cơ bản chỉ là một sự thay thế cho giao dịch cổ phiếu.

Năm 2024, chỉ số S&P 500 tăng khoảng 25%, và năm 2025 đạt 17,5%, mức tăng lũy ​​kế khoảng 47% trong hai năm. Trong cùng kỳ, chỉ số Nasdaq 100 tăng lần lượt 25,9% và 18,1%, với mức tăng lũy ​​kế gần 49%.

Chỉ số CoinDesk 80, theo dõi 80 tài sản nằm ngoài top 20 về vốn hóa thị trường tiền điện tử, đã giảm mạnh 46,4% chỉ riêng trong quý đầu tiên của năm 2025, và tính đến giữa tháng 7, chỉ số này đã giảm khoảng 38% so với đầu năm.

Đến cuối năm 2025, chỉ số MarketVector Digital Assets 100 Small Cap Index đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2020, dẫn đến khoản lỗ hơn 1 nghìn tỷ đô la trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử. Sự khác biệt này không phải là lỗi thống kê. Danh mục đầu tư altcoin nói chung không chỉ có lợi nhuận âm mà còn có độ biến động tương đương hoặc thậm chí cao hơn so với cổ phiếu; ngược lại, chỉ số thị trường chứng khoán Mỹ đạt mức tăng trưởng hai chữ số với mức giảm có thể kiểm soát được. Đối với các nhà đầu tư Bitcoin, câu hỏi cốt lõi là: liệu việc phân bổ vốn vào các token vốn hóa nhỏ có thực sự mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro hay không? Hay, việc phân bổ này chỉ đơn giản là duy trì mối tương quan tương tự như cổ phiếu trong khi đồng thời phải chịu rủi ro tỷ lệ Sharpe âm? (Lưu ý: Tỷ lệ Sharpe là một chỉ số cốt lõi để đo lường lợi nhuận điều chỉnh rủi ro của danh mục đầu tư. Công thức tính toán của nó là: Lợi nhuận danh mục đầu tư hàng năm - Lãi suất phi rủi ro hàng năm / Độ biến động danh mục đầu tư hàng năm.)

Chọn một chỉ số Altcoin đáng tin cậy

Để phân tích, CryptoSlate đã theo dõi ba chỉ số altcoin.

Đầu tiên là Chỉ số CoinDesk 80, được ra mắt vào tháng 1 năm 2025. Chỉ số này bao gồm 80 tài sản ngoài Chỉ số CoinDesk 20, cung cấp một danh mục đầu tư đa dạng ngoài Bitcoin, Ethereum và các token hoạt động hàng đầu khác.

Thứ hai là Chỉ số MarketVector Digital Assets 100 Small Cap, chọn ra 50 token có vốn hóa thị trường nhỏ nhất từ ​​một rổ 100 tài sản, khiến nó trở thành một chỉ báo hàng đầu về "tài sản rác" trên thị trường.