Có lẽ chúng ta đều đánh giá thấp tác động của việc Coinbase ra mắt nền tảng phát hành tiền xu (ICO) mới.

Tác giả: Matt Hougan, CIO của Bitwise & Biên dịch: AididioJP, Foresight News

Ý tưởng cốt lõi đằng sau việc đầu tư vào tiền điện tử là chúng sẽ định hình lại cơ sở hạ tầng của ngành tài chính.

Cho đến nay, chúng ta có thể trích dẫn ba lĩnh vực đã đạt được tiến bộ thực sự:

• Bitcoin đang định hình lại đặc tính phòng ngừa lạm phát của vàng

• Stablecoin đang định hình lại đồng đô la Mỹ

• Token hóa đang định hình lại giao dịch và thanh toán

Mặc dù những thay đổi này vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng xu hướng đã rất rõ ràng. Tôi tin rằng cuối cùng hầu hết tài sản sẽ được mã hóa, hầu hết đô la Mỹ sẽ lưu hành thông qua stablecoin và Bitcoin sẽ được chấp nhận rộng rãi như vàng.

Đây là những cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ đô la, đủ để thúc đẩy thị trường tăng giá kéo dài hàng thế hệ trên thị trường tiền điện tử. Nhưng thứ Hai tuần này, chúng ta đã chứng kiến ​​một lĩnh vực quan trọng thứ tư: hình thành vốn. Tôi tin rằng đây sẽ là chủ đề chính trong không gian tiền điện tử vào năm 2026. Tiếp theo, tôi sẽ giải thích chính xác điều gì đang xảy ra, tại sao điều này lại quan trọng và cách nắm bắt cơ hội đầu tư này nếu tôi đúng. Trước tiên, hãy cùng xem lại một số thông tin cơ bản. Hình thành vốn là một trong những chức năng quan trọng nhất trong lĩnh vực tài chính. Thông qua quá trình này, các doanh nhân có thể huy động vốn, thành lập công ty mới, phát triển sản phẩm và tạo việc làm. Thật không may, hệ thống hiện tại không chỉ cứng nhắc và kém hiệu quả mà còn cực kỳ không thân thiện với các nhà đầu tư cá nhân. Các quỹ của tổ chức chảy vào các công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu, sau đó các công ty này tái đầu tư vào các công ty khởi nghiệp tốt nhất. Các công ty này vẫn là công ty tư nhân trong một thời gian dài, liên tục tích lũy giá trị cho các cổ đông ban đầu. Khi cổ phiếu cuối cùng được niêm yết công khai, chúng chủ yếu được bán cho các nhà đầu tư tổ chức khác. Các nhà đầu tư thông thường chỉ có thể tham gia vào các giai đoạn cuối. Hệ thống này tốn kém và phức tạp để quản lý, dẫn đến số lượng IPO thấp hơn nhiều hiện nay. Tiền điện tử đã cố gắng thay đổi điều này vào năm 2017 và 2018 với sự bùng nổ của Đợt phát hành tiền xu ban đầu (ICO). ICO cho phép người dân thường đầu tư trước khi một dự án được niêm yết công khai, kết nối trực tiếp các doanh nhân và nhà đầu tư bán lẻ. Nhưng thành thật mà nói, kết quả là một thảm họa. Do thiếu quy định, phần lớn các ICO cuối cùng đã bị chứng minh là lừa đảo. Những kẻ lừa đảo đã huy động hàng tỷ đô la từ công chúng không nghi ngờ gì và sau đó bỏ trốn cùng với số tiền đó. Tình hình trở nên tồi tệ đến mức Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phải can thiệp, thậm chí đe dọa sẽ truy tố hình sự đối với những người quảng bá. Cuộc đàn áp vào năm 2018 đã chấm dứt sự bùng nổ của ICO và đẩy thị trường tiền điện tử vào một mùa đông dài. Vậy, điều gì khác biệt bây giờ? Hầu hết những người đã trải qua cơn sốt ICO 2017-2018 đều coi đó là một thất bại hoàn toàn, phơi bày bản chất mờ ám của không gian tiền điện tử. Nhưng một số ít lại nhìn thấy tiềm năng trong đó. Bất chấp những vấn đề với ICO, chúng đã chứng minh một điều: tiền điện tử có thể nhanh chóng huy động vốn cho các dự án mới. So với chi phí cao, thủ tục rườm rà và sự thiên vị đối với người giàu thường thấy ở các đợt IPO truyền thống, ICO thực sự rẻ hơn, nhanh hơn và công bằng hơn. Paul Atkins, chủ tịch hiện tại của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), là một trong những người nhìn thấy tiềm năng này. Việc ông ủng hộ các dự án kiểu ICO không có gì đáng ngạc nhiên: trước khi gia nhập SEC, ông từng là đồng chủ tịch của Token Alliance, một tổ chức chuyên thúc đẩy đổi mới trong các token kiểu ICO. Ông cũng từng là thành viên hội đồng quản trị của Securitize, một công ty tập trung vào token hóa. Vào tháng 7 năm nay, Atkins đã công khai kêu gọi thiết lập một khuôn khổ pháp lý mới và hệ thống phòng ngừa rủi ro để tạo điều kiện cho các ICO chất lượng cao. Ông lập luận rằng miễn là các vấn đề của ICO 1.0 có thể được giải quyết, chúng ta có thể mong đợi sự bùng nổ hình thành vốn do tiền điện tử dẫn đầu. Thứ Hai tuần này, Coinbase đã có một bước tiến đáng kể theo hướng này, công bố ra mắt nền tảng ICO của mình. Từ nay trở đi, Coinbase sẽ ra mắt một dự án tiền điện tử được thẩm định nghiêm ngặt mỗi tháng. Điều này cho phép các nhà đầu tư tham gia đầu tư trước khi dự án được triển khai, đồng thời cho phép các nhóm dự án khám phá các kênh tài trợ mới. Coinbase sẽ thực thi các tiêu chuẩn nghiêm ngặt, bao gồm kiểm tra lý lịch của nhóm, yêu cầu công bố thông tin và đảm bảo rằng người trong cuộc không thể bán token trong vòng sáu tháng kể từ khi dự án ra mắt. Tóm lại, thông qua việc tự điều chỉnh, họ đặt mục tiêu giải quyết nhiều vấn đề của kỷ nguyên ICO 2017-2018. Dự đoán và triển vọng của tôi Tôi dự đoán sẽ có ít nhất sáu ICO trị giá hàng tỷ đô la thông qua các nền tảng như Coinbase vào năm 2026. Mặc dù vẫn còn nhỏ so với thị trường IPO truyền thống (176 IPO tại Hoa Kỳ vào năm 2024, huy động được 33 tỷ đô la), nhưng thành công của các ICO này sẽ chứng minh rằng các doanh nhân có thể huy động vốn trực tiếp từ các nhà đầu tư, thường với các điều khoản tốt hơn so với IPO truyền thống. Theo thời gian, tôi tin rằng nhiều dự án sẽ lựa chọn ICO trực tiếp thay vì các hình thức gây quỹ truyền thống. Về đầu tư trong lĩnh vực này, tôi có một vài suy nghĩ: Nếu tôi đúng, mục tiêu đầu tư trực tiếp nhất là Coinbase. Công ty này đang tận dụng vị thế thống lĩnh của mình trong lĩnh vực giao dịch tiền điện tử để mở rộng sang các thị trường mới. Không chỉ có Charles Schwab trong thế giới tiền điện tử; đó là sự kết hợp của Charles Schwab, Goldman Sachs và NYSE. Một thị trường ICO lành mạnh cũng sẽ mang lại lợi ích cho các blockchain lập trình quy mô lớn như Ethereum và Solana, vì nhiều dự án ICO được xây dựng trên các nền tảng này. Nhìn rộng hơn, sự trỗi dậy của ICO sẽ là một cột mốc quan trọng khác trong lĩnh vực tiền điện tử. Tiền điện tử hiện nay có nhiều triển vọng hơn so với vài năm trước bởi vì chúng ta có câu chuyện về stablecoin và token hóa. Thêm vào đó là hàng tỷ đô la được huy động thông qua ICO, câu chuyện này càng trở nên hấp dẫn hơn. Xu hướng này cho thấy chúng ta nên áp dụng một chiến lược thị trường rộng hơn: ví dụ, đầu tư vào các quỹ chỉ số bao gồm một rổ tài sản tiền điện tử hoặc cổ phiếu tiền điện tử. Nói cách khác, đừng sa lầy vào việc chọn một con ngựa cụ thể; hãy đặt cược vào toàn bộ cuộc đua sẽ ngày càng tốt hơn. Cuộc đua đang ngày càng trở nên hấp dẫn.